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美國(guó)監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)力“救市”,金融危機(jī)爆發(fā)概率或大大降低

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美國(guó)監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)力“救市”,金融危機(jī)爆發(fā)概率或大大降低

分析師表示,考慮到美國(guó)銀行流動(dòng)性壓力,預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將更為謹(jǐn)慎。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年3月10日,美國(guó)那帕,行人走過(guò)硅谷銀行。圖片來(lái)源:人民視覺(jué)。

記者 王玉

趕在周一亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前,美國(guó)監(jiān)管部門(mén)終于出手,為硅谷銀行(SVB)儲(chǔ)戶(hù)兜底。

美國(guó)東部時(shí)間3月12日,美國(guó)財(cái)政部、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)表聯(lián)合聲明,硅谷銀行儲(chǔ)戶(hù)可以支取他們所有的資金,與該銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。聲明還指出,總部位于紐約的Signature Bank存在和硅谷銀行類(lèi)似的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),該行已被紐約州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉,美國(guó)政府將采取同樣的行動(dòng),確保Signature Bank的儲(chǔ)戶(hù)也可以使用所有資金。

同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)宣布設(shè)立新的銀行定期融資計(jì)劃(BTFP),向銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)、信用合作社和其他符合條件的存款機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)達(dá)一年的貸款,作為額外流動(dòng)性的來(lái)源。美國(guó)財(cái)政部將從外匯穩(wěn)定基金中提供高達(dá)250億美元的資金作為BTFP的支持。

分析師表示,美聯(lián)儲(chǔ)等采取的措施極大地提升了市場(chǎng)信心,硅谷銀行存款儲(chǔ)戶(hù)資金得到保證的同時(shí),未來(lái)銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生概率也有望得到控制。

由于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的及時(shí)出手,“雷曼時(shí)刻”重現(xiàn)、金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。不過(guò),金融市場(chǎng)依然驚魂未定,周一亞洲除中國(guó)大陸和香港股市外多數(shù)低開(kāi)低走,截至收盤(pán),日經(jīng)225指數(shù)跌1.11%,富時(shí)新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌1.42%,香港恒生指數(shù)漲1.95%。截至北京時(shí)間17:40,德國(guó)DAX指數(shù)跌2.9%,意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌超4%,英國(guó)富時(shí)指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)均跌超2%。

中國(guó)銀行研究院博士后馬天嬌對(duì)界面新聞表示,美聯(lián)儲(chǔ)出手救市旨在增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)銀行系統(tǒng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心,防止在硅谷銀行倒閉之后引爆金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后,為了避免金融機(jī)構(gòu)倒閉對(duì)財(cái)政造成沖擊,美國(guó)一直在完善金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的市場(chǎng)化處置機(jī)制,賦予FDIC監(jiān)管和自主處置權(quán)力,保護(hù)債權(quán)人利益。

太平洋證券首席宏觀分析師尤春野表示,美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)力救助應(yīng)能遏制恐慌情緒蔓延,金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。

上周五,資產(chǎn)排名全美銀行業(yè)第16位的硅谷銀行因資不抵債遭金融監(jiān)管部門(mén)關(guān)閉,受此影響,美股銀行與金融股普遍下跌。當(dāng)天,摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)四大銀行總市值蒸發(fā)了約500億美元。

硅谷銀行成立于1983年,主要為科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)提供融資等金融服務(wù)。截至2022年末,硅谷銀行總資產(chǎn)達(dá)2118億美元,客戶(hù)主要來(lái)自于科學(xué)技術(shù)、生命科學(xué)、醫(yī)療保健、高端消費(fèi)、私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資(PE/VC)等科技初創(chuàng)領(lǐng)域。

分析師認(rèn)為,硅谷銀行破產(chǎn)的根源是資產(chǎn)負(fù)債兩端嚴(yán)重的期限錯(cuò)配,由美聯(lián)儲(chǔ)加息最終引發(fā)的流動(dòng)性擠兌是造成落幕的核心。

新冠疫情發(fā)生后,由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅量化寬松,市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,投資熱情高漲,科創(chuàng)企業(yè)獲得了大量資金,并將其存放在硅谷銀行,使得該行存款從2019年底的約630億美元大幅升至2022年底的約1730億美元。由于一時(shí)難以找到合適的貸款投向,硅谷銀行將大量存款用于購(gòu)買(mǎi)久期較長(zhǎng)的美國(guó)國(guó)債與抵押貸款支持證券(MBS),持有的現(xiàn)金及等價(jià)物的比例則很低。

2022年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息,市場(chǎng)上的“便宜錢(qián)”越來(lái)越少,科創(chuàng)企業(yè)融資成本上升,現(xiàn)金加速消耗,提現(xiàn)需求激增。為應(yīng)對(duì)客戶(hù)提現(xiàn)需求,硅谷銀行不得不出售美債和MBS等流動(dòng)性資產(chǎn),但由于美債收益率持續(xù)攀升,這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌,給硅谷銀行帶來(lái)巨大的投資損失。另一方面,硅谷銀行選擇大幅折價(jià)出售資產(chǎn),反而加大了市場(chǎng)對(duì)其資不抵債的擔(dān)憂(yōu),加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒。

3月9日,儲(chǔ)戶(hù)在一天之內(nèi)從硅谷銀行提出420億美元的巨款,約占該銀行資金總額的四分之一,瘋狂的存款擠兌直接導(dǎo)致硅谷銀行在3月10日宣布倒閉,成為美國(guó)史上第二大銀行破產(chǎn)案。周日,總部位于紐約的Signature Bank因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管,進(jìn)一步加劇投資者恐慌。

硅谷銀行爆雷后,避險(xiǎn)情緒大幅上升,美國(guó)國(guó)債收益率急劇下行,兩年期美國(guó)國(guó)債收益率短短兩日累計(jì)下跌近50個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)最大跌幅。周一,美國(guó)兩年期國(guó)債收益率延續(xù)跌幅,日內(nèi)大跌23個(gè)基點(diǎn),至4.39%。

分析師表示,硅谷銀行爆雷給金融市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的震動(dòng),這很可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在本月選擇加息25個(gè)基點(diǎn),而非此前預(yù)料的50個(gè)基點(diǎn)。截至北京時(shí)間周一上午,芝加哥商品交易所(CME)“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已上升到98.9%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研究報(bào)告中指出,考慮到美國(guó)銀行流動(dòng)性壓力,預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將更為謹(jǐn)慎。

星展集團(tuán)周一發(fā)布的研究報(bào)告指出,美國(guó)和全球金融體系有足夠的緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)硅谷銀行事件帶來(lái)的損失或擴(kuò)散效應(yīng),假設(shè)事件沒(méi)有進(jìn)一步的外溢效應(yīng),美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策可能持續(xù),但對(duì)于采取過(guò)度積極政策持謹(jǐn)慎觀點(diǎn),未來(lái)升息50個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)降低。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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美國(guó)監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)力“救市”,金融危機(jī)爆發(fā)概率或大大降低

分析師表示,考慮到美國(guó)銀行流動(dòng)性壓力,預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將更為謹(jǐn)慎。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年3月10日,美國(guó)那帕,行人走過(guò)硅谷銀行。圖片來(lái)源:人民視覺(jué)。

記者 王玉

趕在周一亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前,美國(guó)監(jiān)管部門(mén)終于出手,為硅谷銀行(SVB)儲(chǔ)戶(hù)兜底。

美國(guó)東部時(shí)間3月12日,美國(guó)財(cái)政部、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)表聯(lián)合聲明,硅谷銀行儲(chǔ)戶(hù)可以支取他們所有的資金,與該銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。聲明還指出,總部位于紐約的Signature Bank存在和硅谷銀行類(lèi)似的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),該行已被紐約州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉,美國(guó)政府將采取同樣的行動(dòng),確保Signature Bank的儲(chǔ)戶(hù)也可以使用所有資金。

同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)宣布設(shè)立新的銀行定期融資計(jì)劃(BTFP),向銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)、信用合作社和其他符合條件的存款機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)達(dá)一年的貸款,作為額外流動(dòng)性的來(lái)源。美國(guó)財(cái)政部將從外匯穩(wěn)定基金中提供高達(dá)250億美元的資金作為BTFP的支持。

分析師表示,美聯(lián)儲(chǔ)等采取的措施極大地提升了市場(chǎng)信心,硅谷銀行存款儲(chǔ)戶(hù)資金得到保證的同時(shí),未來(lái)銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生概率也有望得到控制。

由于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的及時(shí)出手,“雷曼時(shí)刻”重現(xiàn)、金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。不過(guò),金融市場(chǎng)依然驚魂未定,周一亞洲除中國(guó)大陸和香港股市外多數(shù)低開(kāi)低走,截至收盤(pán),日經(jīng)225指數(shù)跌1.11%,富時(shí)新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌1.42%,香港恒生指數(shù)漲1.95%。截至北京時(shí)間17:40,德國(guó)DAX指數(shù)跌2.9%,意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌超4%,英國(guó)富時(shí)指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)均跌超2%。

中國(guó)銀行研究院博士后馬天嬌對(duì)界面新聞表示,美聯(lián)儲(chǔ)出手救市旨在增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)銀行系統(tǒng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心,防止在硅谷銀行倒閉之后引爆金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后,為了避免金融機(jī)構(gòu)倒閉對(duì)財(cái)政造成沖擊,美國(guó)一直在完善金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的市場(chǎng)化處置機(jī)制,賦予FDIC監(jiān)管和自主處置權(quán)力,保護(hù)債權(quán)人利益。

太平洋證券首席宏觀分析師尤春野表示,美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)力救助應(yīng)能遏制恐慌情緒蔓延,金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。

上周五,資產(chǎn)排名全美銀行業(yè)第16位的硅谷銀行因資不抵債遭金融監(jiān)管部門(mén)關(guān)閉,受此影響,美股銀行與金融股普遍下跌。當(dāng)天,摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)四大銀行總市值蒸發(fā)了約500億美元。

硅谷銀行成立于1983年,主要為科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)提供融資等金融服務(wù)。截至2022年末,硅谷銀行總資產(chǎn)達(dá)2118億美元,客戶(hù)主要來(lái)自于科學(xué)技術(shù)、生命科學(xué)、醫(yī)療保健、高端消費(fèi)、私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資(PE/VC)等科技初創(chuàng)領(lǐng)域。

分析師認(rèn)為,硅谷銀行破產(chǎn)的根源是資產(chǎn)負(fù)債兩端嚴(yán)重的期限錯(cuò)配,由美聯(lián)儲(chǔ)加息最終引發(fā)的流動(dòng)性擠兌是造成落幕的核心。

新冠疫情發(fā)生后,由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅量化寬松,市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,投資熱情高漲,科創(chuàng)企業(yè)獲得了大量資金,并將其存放在硅谷銀行,使得該行存款從2019年底的約630億美元大幅升至2022年底的約1730億美元。由于一時(shí)難以找到合適的貸款投向,硅谷銀行將大量存款用于購(gòu)買(mǎi)久期較長(zhǎng)的美國(guó)國(guó)債與抵押貸款支持證券(MBS),持有的現(xiàn)金及等價(jià)物的比例則很低。

2022年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息,市場(chǎng)上的“便宜錢(qián)”越來(lái)越少,科創(chuàng)企業(yè)融資成本上升,現(xiàn)金加速消耗,提現(xiàn)需求激增。為應(yīng)對(duì)客戶(hù)提現(xiàn)需求,硅谷銀行不得不出售美債和MBS等流動(dòng)性資產(chǎn),但由于美債收益率持續(xù)攀升,這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌,給硅谷銀行帶來(lái)巨大的投資損失。另一方面,硅谷銀行選擇大幅折價(jià)出售資產(chǎn),反而加大了市場(chǎng)對(duì)其資不抵債的擔(dān)憂(yōu),加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒。

3月9日,儲(chǔ)戶(hù)在一天之內(nèi)從硅谷銀行提出420億美元的巨款,約占該銀行資金總額的四分之一,瘋狂的存款擠兌直接導(dǎo)致硅谷銀行在3月10日宣布倒閉,成為美國(guó)史上第二大銀行破產(chǎn)案。周日,總部位于紐約的Signature Bank因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管,進(jìn)一步加劇投資者恐慌。

硅谷銀行爆雷后,避險(xiǎn)情緒大幅上升,美國(guó)國(guó)債收益率急劇下行,兩年期美國(guó)國(guó)債收益率短短兩日累計(jì)下跌近50個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)最大跌幅。周一,美國(guó)兩年期國(guó)債收益率延續(xù)跌幅,日內(nèi)大跌23個(gè)基點(diǎn),至4.39%。

分析師表示,硅谷銀行爆雷給金融市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的震動(dòng),這很可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在本月選擇加息25個(gè)基點(diǎn),而非此前預(yù)料的50個(gè)基點(diǎn)。截至北京時(shí)間周一上午,芝加哥商品交易所(CME)“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已上升到98.9%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研究報(bào)告中指出,考慮到美國(guó)銀行流動(dòng)性壓力,預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將更為謹(jǐn)慎。

星展集團(tuán)周一發(fā)布的研究報(bào)告指出,美國(guó)和全球金融體系有足夠的緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)硅谷銀行事件帶來(lái)的損失或擴(kuò)散效應(yīng),假設(shè)事件沒(méi)有進(jìn)一步的外溢效應(yīng),美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策可能持續(xù),但對(duì)于采取過(guò)度積極政策持謹(jǐn)慎觀點(diǎn),未來(lái)升息50個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)降低。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。