記者 王玉
趕在周一亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，美國(guó)監(jiān)管部門(mén)終于出手，為硅谷銀行（SVB）儲(chǔ)戶(hù)兜底。
美國(guó)東部時(shí)間3月12日，美國(guó)財(cái)政部、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)表聯(lián)合聲明，硅谷銀行儲(chǔ)戶(hù)可以支取他們所有的資金，與該銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。聲明還指出，總部位于紐約的Signature Bank存在和硅谷銀行類(lèi)似的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該行已被紐約州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉，美國(guó)政府將采取同樣的行動(dòng)，確保Signature Bank的儲(chǔ)戶(hù)也可以使用所有資金。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布設(shè)立新的銀行定期融資計(jì)劃（BTFP），向銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)、信用合作社和其他符合條件的存款機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)達(dá)一年的貸款，作為額外流動(dòng)性的來(lái)源。美國(guó)財(cái)政部將從外匯穩(wěn)定基金中提供高達(dá)250億美元的資金作為BTFP的支持。
分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)等采取的措施極大地提升了市場(chǎng)信心，硅谷銀行存款儲(chǔ)戶(hù)資金得到保證的同時(shí)，未來(lái)銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生概率也有望得到控制。
由于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的及時(shí)出手，“雷曼時(shí)刻”重現(xiàn)、金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。不過(guò)，金融市場(chǎng)依然驚魂未定，周一亞洲除中國(guó)大陸和香港股市外多數(shù)低開(kāi)低走，截至收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)跌1.11%，富時(shí)新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌1.42%，香港恒生指數(shù)漲1.95%。截至北京時(shí)間17:40，德國(guó)DAX指數(shù)跌2.9%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌超4%，英國(guó)富時(shí)指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)均跌超2%。
中國(guó)銀行研究院博士后馬天嬌對(duì)界面新聞表示，美聯(lián)儲(chǔ)出手救市旨在增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)銀行系統(tǒng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，防止在硅谷銀行倒閉之后引爆金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后，為了避免金融機(jī)構(gòu)倒閉對(duì)財(cái)政造成沖擊，美國(guó)一直在完善金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的市場(chǎng)化處置機(jī)制，賦予FDIC監(jiān)管和自主處置權(quán)力，保護(hù)債權(quán)人利益。
太平洋證券首席宏觀分析師尤春野表示，美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)力救助應(yīng)能遏制恐慌情緒蔓延，金融危機(jī)爆發(fā)的概率大大降低。
上周五，資產(chǎn)排名全美銀行業(yè)第16位的硅谷銀行因資不抵債遭金融監(jiān)管部門(mén)關(guān)閉，受此影響，美股銀行與金融股普遍下跌。當(dāng)天，摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)四大銀行總市值蒸發(fā)了約500億美元。
硅谷銀行成立于1983年，主要為科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)提供融資等金融服務(wù)。截至2022年末，硅谷銀行總資產(chǎn)達(dá)2118億美元，客戶(hù)主要來(lái)自于科學(xué)技術(shù)、生命科學(xué)、醫(yī)療保健、高端消費(fèi)、私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資（PE/VC）等科技初創(chuàng)領(lǐng)域。
分析師認(rèn)為，硅谷銀行破產(chǎn)的根源是資產(chǎn)負(fù)債兩端嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，由美聯(lián)儲(chǔ)加息最終引發(fā)的流動(dòng)性擠兌是造成落幕的核心。
新冠疫情發(fā)生后，由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅量化寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，投資熱情高漲，科創(chuàng)企業(yè)獲得了大量資金，并將其存放在硅谷銀行，使得該行存款從2019年底的約630億美元大幅升至2022年底的約1730億美元。由于一時(shí)難以找到合適的貸款投向，硅谷銀行將大量存款用于購(gòu)買(mǎi)久期較長(zhǎng)的美國(guó)國(guó)債與抵押貸款支持證券（MBS），持有的現(xiàn)金及等價(jià)物的比例則很低。
2022年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，市場(chǎng)上的“便宜錢(qián)”越來(lái)越少，科創(chuàng)企業(yè)融資成本上升，現(xiàn)金加速消耗，提現(xiàn)需求激增。為應(yīng)對(duì)客戶(hù)提現(xiàn)需求，硅谷銀行不得不出售美債和MBS等流動(dòng)性資產(chǎn)，但由于美債收益率持續(xù)攀升，這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，給硅谷銀行帶來(lái)巨大的投資損失。另一方面，硅谷銀行選擇大幅折價(jià)出售資產(chǎn)，反而加大了市場(chǎng)對(duì)其資不抵債的擔(dān)憂(yōu)，加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒。
3月9日，儲(chǔ)戶(hù)在一天之內(nèi)從硅谷銀行提出420億美元的巨款，約占該銀行資金總額的四分之一，瘋狂的存款擠兌直接導(dǎo)致硅谷銀行在3月10日宣布倒閉，成為美國(guó)史上第二大銀行破產(chǎn)案。周日，總部位于紐約的Signature Bank因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管，進(jìn)一步加劇投資者恐慌。
硅谷銀行爆雷后，避險(xiǎn)情緒大幅上升，美國(guó)國(guó)債收益率急劇下行，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率短短兩日累計(jì)下跌近50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)最大跌幅。周一，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率延續(xù)跌幅，日內(nèi)大跌23個(gè)基點(diǎn)，至4.39%。
分析師表示，硅谷銀行爆雷給金融市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的震動(dòng)，這很可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在本月選擇加息25個(gè)基點(diǎn)，而非此前預(yù)料的50個(gè)基點(diǎn)。截至北京時(shí)間周一上午，芝加哥商品交易所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已上升到98.9%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研究報(bào)告中指出，考慮到美國(guó)銀行流動(dòng)性壓力，預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將更為謹(jǐn)慎。
星展集團(tuán)周一發(fā)布的研究報(bào)告指出，美國(guó)和全球金融體系有足夠的緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)硅谷銀行事件帶來(lái)的損失或擴(kuò)散效應(yīng)，假設(shè)事件沒(méi)有進(jìn)一步的外溢效應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策可能持續(xù)，但對(duì)于采取過(guò)度積極政策持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，未來(lái)升息50個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)降低。