記者 辛圓

周四，在中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院主辦的中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）研討會上，與會學者表示，1-2月數(shù)據(jù)證實了中國經(jīng)濟復蘇已啟動，但修復效應大于擴張效應，經(jīng)濟增長仍面臨一些挑戰(zhàn)。

國家統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，年初中國經(jīng)濟明顯回暖。1-2月，固定資產投資同比增長5.5%，其中房地產開發(fā)投資降幅收窄至5.7%；社會消費品零售總額同比增長3.5%，為去年10月以來首次轉正；工業(yè)增加值同比增長2.4%，較去年12月加快1.1個百分點。

上海財經(jīng)大學校長劉元春在論壇上表示，疫情防控政策優(yōu)化帶來的社會秩序、經(jīng)濟秩序修復很快，具體表現(xiàn)為供給端比需求端修復快，服務業(yè)比工業(yè)修復快，房地產修復比預期快，這為接下來經(jīng)濟的復蘇奠定了基礎。

不過，他同時指出，原來預計的報復性反彈沒有出現(xiàn)，目前修復效應大于擴張效應。

“經(jīng)濟的全面修復不僅需要政策加持，也需要耐心地等待經(jīng)濟主體修復‘疤痕’。疫情對經(jīng)濟的沖擊不僅僅是參數(shù)的變化，更重要的是資產負債表和經(jīng)濟主體預期信心的變化。從高頻數(shù)據(jù)來看，我們才恢復到八成，后面兩成更為艱難，這涉及內生動能進一步提升，資產負債表進一步修復，越到后面越難?！眲⒃赫f。

他指出，最近部分領域出現(xiàn)出現(xiàn)了疲軟跡象，例如，去年驅動消費的核心因素汽車消費在今年頭兩個月同比走低，外需收縮導致1-2月按美元計價的出口同比下滑6.8%。此外，就業(yè)壓力開始進一步顯現(xiàn)。

中國社會科學院金融研究所副所長張明表示，盡管今年中國經(jīng)濟實現(xiàn)5%左右的增長難度不大，但來自內外部的一些挑戰(zhàn)仍不容忽視。

他指出，除全球經(jīng)濟增速下行對我國出口產生明顯影響外，近期全球股市出現(xiàn)震蕩，導致全球投資者風險偏好下降，可能會通過金融渠道如北向資金對我國金融體系產生影響。

內部來看，張明表示， 三年疫情仍將在未來較長的一段時間內影響中國經(jīng)濟。一方面，疫情帶來的“疤痕效應”會影響家庭和企業(yè)風險承擔意愿，在意愿改善之前，家庭和企業(yè)加杠桿的意愿不強，提前還房貸就是表現(xiàn)之一，短期內不要對居民耐用品消費、制造業(yè)投資和房地產投資復蘇過于樂觀。另一方面，疫情沖擊企業(yè)和居民部門資產負債表，導致局部地區(qū)金融風險上升。

他特別強調疫情對中低收入家庭的沖擊，由于收入增速下降，這些居民當期消費下降，可能會影響這些家庭的人力資本決策，壓縮子女教育支出占比，對此需要高度關注。

花旗集團中國首席經(jīng)濟學家余向榮的判斷則較為樂觀。他表示，消費和服務的追趕效應以及地產企穩(wěn)是推動中國經(jīng)濟增長的兩個關鍵變量。

根據(jù)余向榮測算，截至2月，中國居民部門的超額存款已經(jīng)超過15萬億元?！斑@15萬億中，有疫情時期的壓縮開支，有疫情期間風險偏好下降從地產投資回到安全資產上來的。這當中，大概有接近5萬億是來自消費部分，后續(xù)隨著儲蓄行為正?；?，這筆錢會回到消費中去，這5萬億可以說是‘燃料’?！彼f。

他表示，隨著消費復蘇，服務行業(yè)收入會有明顯修復，接踵而來的是用人需求，這又會帶來居民收入和消費的改善。

地產方面，余向榮表示，去年三季度以來，地產支持政策持續(xù)加碼，按揭利率已經(jīng)很低，很多城市取消了限購政策?？梢钥吹?，市場信心正在改善。接下來，如果高線城市房價上漲，購房者追漲情緒重燃，被抑制的需求會進一步釋放。