記者｜梁怡
“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎控制下的“萬向系”，或?qū)⒂瓉淼谖寮疑鲜泄尽?/p>
近日，上交所受理了大洋世家(浙江)股份公司（簡(jiǎn)稱“大洋世家”）的主板上市申請(qǐng)，公司主要------從事海洋食品的生產(chǎn)與銷售和遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)，主要包括金槍魚和魷魚等遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品、金槍魚和蝦類等水產(chǎn)加工食品、蝦蟹貝和冰鮮魚等冷凍冰鮮水產(chǎn)品以及餐飲服務(wù)。目前公司擁有三大遠(yuǎn)洋捕撈船隊(duì)，其中超低溫金槍魚延繩釣船22艘，金槍魚圍網(wǎng)船7組，魷魚釣船11艘。
成立13年多的時(shí)間，背靠萬向三農(nóng)，大洋世家已在金槍魚、魷魚遠(yuǎn)洋捕撈領(lǐng)域站穩(wěn)一席之地，公司整體收入規(guī)模接近40億元，但卻沒有想象地那么“賺錢”，主要是公司外購拉低了毛利率。
2021年下半年，大洋世家的員工數(shù)量突然大幅降少約700人，截至年底僅921人，到了2022年年中進(jìn)一步下滑至642人，而公司的勞務(wù)派遣以及勞務(wù)外包人數(shù)同期并沒有較大的波動(dòng)，正式員工的驟降是為何？
此外，2019年-2021年大洋世家分紅合計(jì)約9億元，而目前公司的償債壓力較大，公司計(jì)劃募資16億元，其中5億元用于補(bǔ)流以及還債。
“萬向系”第五家上市公司？
據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，“萬向系”始于1969年，時(shí)年25歲的“萬向系”創(chuàng)始人魯冠球在浙江創(chuàng)辦了農(nóng)機(jī)修配廠，并一路將其打造成營收超千億的大型跨國企業(yè)集團(tuán)。2017年，魯冠球去世后，魯偉鼎接班，掌控“萬向系”三大旗艦平臺(tái)——萬向集團(tuán)、萬向三農(nóng)和萬向控股，并對(duì)“萬向系”架構(gòu)進(jìn)行了大調(diào)整。
魯偉鼎生于1971年，在正式掌舵“萬向系”前已準(zhǔn)備長(zhǎng)達(dá)25年，魯冠球也為他進(jìn)行了周密的路徑規(guī)劃和制度安排。1992年7月，21歲的魯偉鼎擔(dān)任集團(tuán)總經(jīng)理助理，5個(gè)月后出任集團(tuán)副總經(jīng)理；1994年升任為集團(tuán)總經(jīng)理，職務(wù)僅在父親之下。
目前，“萬向系”旗下已有萬向錢潮（000559.SZ）、承德露露（000848.SZ）、萬向德農(nóng)（600371.SH）、順發(fā)恒業(yè)（000631.SZ）4家上市公司，鋰電池企業(yè)萬向一二三股份公司（下稱“萬向一二三”）正在上市輔導(dǎo)中，上述5家企業(yè)的實(shí)際控制人均為魯偉鼎。
然而，部分公司也面臨業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)，其中萬向三農(nóng)旗下的承德露露自2017以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，直至2021年收入、凈利潤(rùn)才實(shí)現(xiàn)明顯上漲；另一家萬向德農(nóng)2020年、2021年業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下降，2022年公司發(fā)布了預(yù)增公告。
反觀大洋世家，報(bào)告期內(nèi)（2019年-2021年以及2022年上半年）公司的營業(yè)收入分別為31.58億元、32.80億元、39.39億元和18.35億元，凈利潤(rùn)分別為2.6億元、1.98億元、3.92億元以及2.34億元，收入規(guī)模有望突破40億元。
據(jù)招股書介紹，從遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)來看，公司主要捕撈品種金槍魚和魷魚的捕撈規(guī)模在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，其中2019-2021年公司金槍魚的產(chǎn)量分別占全國產(chǎn)量的11.00%、14.63%和 12.67%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量分別為4.66萬噸、4.79萬噸以及4.08萬噸，魷魚的產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的3.75%、5.71%和3.34%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量分別為1.62萬噸、2.97萬噸以及2.14萬噸。
A股市場(chǎng)，大洋世家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要以開創(chuàng)國際、中水漁業(yè)和中魯遠(yuǎn)洋為主。其中2021年開創(chuàng)國際收入、歸屬凈利潤(rùn)分別為19.8億元、1.91億元，金槍魚圍網(wǎng)船隊(duì)捕撈產(chǎn)量達(dá)到10.98萬噸，公司以42.86%的船只數(shù)，實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)金槍魚圍網(wǎng)行業(yè)總產(chǎn)量的52.02%。中水漁業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，2021年實(shí)現(xiàn)收入4.62億元，超低溫金槍魚捕撈量約1.2萬噸，但公司目前擁有74艘金槍魚延繩釣船。
外購拉低毛利率
雖然大洋世家的收入規(guī)模趕超開創(chuàng)國際，但是毛利率卻不到對(duì)方的一半，這是為何？
如圖所示，對(duì)于大洋世家毛利率貢獻(xiàn)最大的便是遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品，又以魷魚為主，其中2020年毛利率20%，金槍魚則才1.16%；收入占比不斷提高的冷凍冰鮮水產(chǎn)品的毛利率不斷在下降，2020年不足5個(gè)百分點(diǎn)；毛利率較高的餐飲業(yè)務(wù)則收入比重極低。
為何大洋世家的金槍魚賺不到錢？與魷魚的毛利率差異如此之大？答案就在于外購，報(bào)告期內(nèi)公司兩種金槍魚主要以外購為主，而魷魚幾乎全部依賴自行捕撈。
因此，對(duì)比之下，2019年-2021年開創(chuàng)國際的圍網(wǎng)金槍魚原魚毛利率分別達(dá)到29.37%、37.70%、34.48%，而大洋世家僅11.03%、19.65%、20.19%。
員工數(shù)量驟降
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?bào)告期內(nèi)大洋世家員工數(shù)量大幅下滑。2020年底公司員工人數(shù)達(dá)到1513人，而2021年年末僅921人，到了2022年上半年末僅642人，為何會(huì)出現(xiàn)這種情況？
平移前的招股書顯示，大洋世家2020年年底的員工總數(shù)為1473人，與本次招股書披露不一致，2021年中達(dá)到1617人，因此明顯看到員工大量減少集中在2021年下半年，如果以2021年上半年與2022年上半年對(duì)比，其中生產(chǎn)人員降幅最為明顯，減少近960人。
需要說明的是，大洋世家存在勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣的情況。
整體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司的勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣人數(shù)合計(jì)分別為1035人、1098人、1011人、1181人，并未有顯著變化。其中勞務(wù)外包員工從事輔助性工作崗位，主要工作內(nèi)容為漁獲裝卸、生產(chǎn)裝卸、服務(wù)員、柜臺(tái)收銀、海鮮切配、場(chǎng)地保潔等輔助工作；勞務(wù)派遣人員均為國際遠(yuǎn)洋海員。
大洋世家對(duì)此表示，根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》第二十五條規(guī)定，公司作為船員用人單位以勞務(wù)派遣形式使用國際遠(yuǎn)洋海員的，不受臨時(shí)性、輔助性、替代性崗位和勞務(wù)派遣用工比例的限制，公司國際遠(yuǎn)洋海員勞務(wù)派遣用工情況符合《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》的規(guī)定。
具體來看，大洋世家的勞務(wù)派遣集中在超低溫金槍魚延繩釣船、金槍魚網(wǎng)船項(xiàng)目上，并且人數(shù)長(zhǎng)期高于正式員工，另外對(duì)應(yīng)到2021年兩個(gè)項(xiàng)目的捕撈量均有所下滑。
因此，大洋世家并沒有增加勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣人員來替代正式員工，那公司的生產(chǎn)人員驟降到底是為何？
先分紅再募資還債
2019年-2021年，大洋世家分別現(xiàn)金分紅5.44億元、1.62億元、1.89億元，合計(jì)8.95億元，占同期凈利潤(rùn)之和8.5億元的105.29%。近9億元的分紅款流向哪里？
目前，萬向三農(nóng)作為公司控股股東，其直接持有大洋世家90%的股權(quán)，魯偉鼎為公司實(shí)際控制人，其通過魯冠球三農(nóng)扶志基金100%控制萬向三農(nóng)，同時(shí)作為持有公司10.00%股份的股東大洋投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，因此合計(jì)控制公司100%的股份。
據(jù)了解，魯冠球三農(nóng)扶志基金是為了紀(jì)念萬向集團(tuán)公司創(chuàng)始人、萬向董事局主席魯冠球先生，并且遵循他的情懷境意，由魯偉鼎設(shè)立和命名的慈善信托。魯偉鼎是魯冠球三農(nóng)扶志基金的設(shè)立人和委托人，受托人為萬向信托。魯冠球三農(nóng)扶志基金的初始財(cái)產(chǎn)為魯偉鼎持有的萬向三農(nóng)6億元出資額對(duì)應(yīng)的全部股權(quán)。
因此，魯冠球三農(nóng)扶志基金用于他益性慈善活動(dòng)的資金是否包括從大洋世家的分紅所得？
值得注意的是，近三年大洋世家大筆分紅的背后，由于遠(yuǎn)洋捕撈漁船具有專業(yè)性和特殊性，造價(jià)高昂，對(duì)資金的要求較高，公司的資金來源主要為經(jīng)營利潤(rùn)和借款，而目前公司的償債壓力較大。
2021年，公司取得借款收到的現(xiàn)金達(dá)到16.96億元，截至2022年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）為57.13%，未來十二個(gè)月內(nèi)需償還的有息負(fù)債主要為短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，可預(yù)見需償還的本金為7.08億元，需償還的利息為2797.04萬元。
然而，截至2022年6月末，公司貨幣資金僅2.64億元、交易性金融資產(chǎn)為0.52億元。
因此，大額分紅后的大洋世家想借助此次IPO回血，公司擬募集16億元，其中11億元用于大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地項(xiàng)目，在舟山國家遠(yuǎn)洋漁業(yè)基地內(nèi)建立大洋世家(浙江)股份公司海洋食品產(chǎn)業(yè)園，剩余5億元補(bǔ)流及償還銀行貸款。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?span>交易所反饋意見中要求公司說明報(bào)告期內(nèi)大額分紅的合理性，分紅款項(xiàng)具體用途，是否存在股東為發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用或存在其他資金體外循環(huán)的情況。