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巴菲特點(diǎn)贊的“果汁大王”,如何一步步走向破產(chǎn)?

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巴菲特點(diǎn)贊的“果汁大王”,如何一步步走向破產(chǎn)?

“中國版可口可樂”,如今怎么樣了?

文|深氪新消費(fèi) 王憐花

01 唯一從德隆系全身而退的品牌

唐萬新,盡管是個小個子,但也是蜚聲中國企業(yè)界的大人物。

他此前執(zhí)掌的“德隆系”,曾是中國最大的民營企業(yè)之一。最巔峰的2003年,唐萬新通過德隆系控制了多家上市公司,總市值超過1200億。

但據(jù)后來一些八卦整理,唐萬新面前有兩個沒有care他。

第一個是牟其中。這是一個狠人,能用500車皮商品換蘇聯(lián)4架飛機(jī),還想把滿洲里打造成北方香港。

牟其中和唐萬新,2007年曾一起在洪山監(jiān)獄服過刑。小24歲的唐萬新盡管已是中國第一悍莊,但看到商界傳奇人物后,也不得主動向其示好,并表示要借手機(jī)給牟其中。

但牟其中只“是側(cè)著臉,瞄了他一眼,很不屑地‘哼’了一聲,不加理睬。而唐萬新,這時則是羞得像個小女孩兒,臉倏的一下紅了。(1)

另一個是朱新禮,他可能沒有牟其中這般出名,但作為果汁大王匯源的創(chuàng)始人,在中國商界亦是無人不敬慕。

朱新禮比牟其中更早與唐萬新“面基”。早在2000年,唐就給朱來了一通電話,邀請他前往新疆一見。

那個時候,匯源已經(jīng)成立8年了,一年12億的銷售額占據(jù)了行業(yè)超過20%的份額。朱新禮希望再把匯源做大做強(qiáng),可惜手頭不寬裕,恰好唐萬新是個“大財主”。

但很多人對此稍有心虛。一旦在這場資本游戲中被德隆系吃下,從未有企業(yè)能夠逃脫出來。

果不其然,匯源和德隆成立一家合資公司后,唐萬新因救市護(hù)盤開始不斷找匯源借錢。兩個人牽手1年,他已經(jīng)從匯源借走了 3.8 億。

匯源似乎在德隆系的口中越陷越深。于是,朱新禮與唐萬新攤牌,誰能在1周內(nèi)先拿出8億,就買下對方股份徹底分手。

與“財主”比流動資金,大家都在說朱新禮太沖動。但沒想,最后唐萬新退出,匯源也成為歷史上第一家,也是唯一從德隆系退出的企業(yè)。

顯然,朱新禮是會玩資本的。幾年后的2007年,匯源便成功登陸港交所,籌集資金24億港元,創(chuàng)造了當(dāng)年港交所最大規(guī)模的 IPO。

02 中國版可口可樂,禍起于被巴菲特點(diǎn)贊

對抗德隆系和IPO成功,朱新禮與匯源可謂名震四海。這影響力有多大?遠(yuǎn)在美國的股神巴菲特,都盯上他了。

在與德隆系合資時,唐萬新是拿了5.1個億現(xiàn)金入股的。借著這筆錢的起勢,匯源建了20多個生產(chǎn)基地,甚至跑到重慶投建了亞洲最大的果汁生產(chǎn)基地。

據(jù)說,當(dāng)時的PET生產(chǎn)線,全國只有14條,匯源獨(dú)占11條。

加上PO籌資的24億港元,匯源果汁2008年的戰(zhàn)績是:全國生產(chǎn)基地32個,種植園20個。

這些數(shù)據(jù)通過港交所公開披露,并轉(zhuǎn)化成幾串字節(jié),流到了美國中部內(nèi)布拉斯加州只有40萬人口的奧巴哈市。巴菲特的辦公室在那里。

看到數(shù)據(jù)的巴菲特,還專門找到了可口可樂高層,提醒他們一定要關(guān)注遠(yuǎn)在中國的匯源果汁。

可口可樂是巴菲特一生中最得意的投資,1988-1998年在它身上就賺了120億美元。而在巴菲特眼中,匯源果汁就是中國的“可口可樂”,非常值得投資。(2)

得到股神指示,可口可樂2008年初就趕到中國,打算收購匯源。當(dāng)時,匯源果汁的股價是4.14港元,但可口可樂直接想用179.2億港元買下整個匯源。算下來,相當(dāng)于12.2港元/股。

誰看到這個數(shù)字都很誘惑,朱新禮也不例外。

況且,朱新禮真的累了。1992年創(chuàng)業(yè)以來,他說自己沒有休息過一天。要是能把匯源賣給可口可樂這種巨頭,就像把女兒托付給了一個擔(dān)當(dāng)之人。

至少,員工和股東從利益上不會得到損害。

為此,朱新禮接下來的日子一心鋪在收購交割上。可口可樂有自己的渠道,讓匯源裁撤銷售渠道,他便一年裁員4000多人,接近50%。另外,他還2個月投20億,到各地建設(shè)水果生產(chǎn)基地。

但這期間,隔壁牛奶行業(yè)發(fā)生了一件大事兒。國際牛奶無菌包裝商利樂、SIG等品牌進(jìn)入中國,通過低價銷售灌裝生產(chǎn)線從而要求企業(yè)排他性采購自己包裝的手法,快速搶占市場。

后來利樂兩名員工離職,打算做同樣的生意。但未來幾年的生意,都被這種排他協(xié)議給限制了,于是將這種通過捆綁協(xié)議搞市場壟斷的現(xiàn)象進(jìn)行了舉報。

據(jù)說,這兩位員工連續(xù)八次帶著材料向商務(wù)部、發(fā)改委、人大進(jìn)行反壟斷申訴。后來有媒體總結(jié)其意義,表示這一定程度上推動了中國反壟斷法的成立。

2008年8月1日,《反壟斷法》正式實施。

朱新禮運(yùn)氣不好,《反壟斷法》實施在了可口可樂收購匯源之前。經(jīng)過商務(wù)部審核,最終認(rèn)為這個案子不符合《反壟斷法》規(guī)定,收購叫停。

收購叫停了,但事先為收購做的準(zhǔn)備卻沒有辦法急剎車。

首先是下游的銷售體系都裁撤了,出貨都是問題。2009 年,朱新禮不得不加緊恢復(fù)銷售體系。當(dāng)年,原本5000來人的公司,擴(kuò)充到了17000多人,其中銷售超過13000人。

但人多就能賣貨嗎?不一定。2009年,還是京東副總裁的徐雷說,這是B2C電子商務(wù)行業(yè)大爆發(fā)的元年。聯(lián)想、海爾、李寧等傳統(tǒng)企業(yè),也都紛紛走到了線上渠道。

但朱新禮找來了13000名銷售,依舊埋頭的商超和便利店渠道。匯源走到線上,那還是5年之后的事情。

其次是,快速投建的上游根本沒有運(yùn)轉(zhuǎn)起來。

耗資投建,但上游生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率長期不足。2014年一篇報道成,匯源在全國鋪開了48個生產(chǎn)基地,但產(chǎn)能利用率不足 30%。

下游賣不出去,上游產(chǎn)不出來,匯源果汁可謂兩頭難。此后多年,匯源不得不通過變賣資產(chǎn)的形式求得盈利平衡。但知道2017年,這家公司被爆負(fù)債114億,而資產(chǎn)只有45億。

朱新禮更是被多次強(qiáng)制執(zhí)行,欠款6個多億,一代實干企業(yè)家最終成了老賴。

03 不可忽略的家族化管理頑疾

2018年8月,匯源停牌。港交所提出,如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達(dá)成所有復(fù)牌條件,港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

2021年1月18日,港交所發(fā)布通告稱,匯源食品退市。6月,文盛資產(chǎn)作為重整投資人,投入16億資金成為匯源的控股股東。

文盛資產(chǎn),被稱為資本禿鷲。其長期根植于中國不良資產(chǎn)領(lǐng)域,曾參與或主導(dǎo)拉夏貝爾、房企三盛宏業(yè)以及南京高速等企業(yè)破產(chǎn)重整。

當(dāng)年,匯源果汁業(yè)績便實現(xiàn)正增長,收入同比增長49.7%,毛利率達(dá)到39.5%。到2022年上半年,匯源果汁電商渠道銷售額,還實現(xiàn)了300%的增長。除此之外,匯源果汁請了當(dāng)紅明星易烊千璽作為代言人。而近兩年來合作過的帶貨主播、代言人還包括羅永浩、賈乃亮、戚薇、張沫凡等。

就在2023新年獻(xiàn)詞中,匯源果汁也表示,未來三年,公司將實現(xiàn)年銷售跨百億、市值超500億,聚焦100%果汁的輕資產(chǎn)、低負(fù)債、高盈利、高現(xiàn)金流的一流公司。

但重心還是債務(wù),若能真正擺脫債務(wù)危機(jī),匯源果汁重回王位不無可能。

那么,從企業(yè)經(jīng)營上來看,重整后的匯源最大的改變會在哪里?上游產(chǎn)業(yè)鏈亦或是下游銷售體系?行文至此,我想應(yīng)該是另一個環(huán)節(jié)的問題:管理。

在2009-2017年之間,匯源果汁無時無刻不在自救,上下游的發(fā)展失衡整整八年挽不回來,很大的問題出在了管理上。

本質(zhì)上,匯源應(yīng)當(dāng)是一個家族企業(yè),朱新禮的兄弟、子女等都在公司擔(dān)當(dāng)要職。

朱新禮很早就意識到這一點(diǎn),于是找過可口可樂、統(tǒng)一,甚至上述牛奶包裝公司利樂的高管,充當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人。但每次都沒能堅持多久,最終只能朱新禮一個人挑起擔(dān)子。

2013年,朱新禮再度辭去職位,讓蘇盈福作為新任總裁。但蘇盈福一上臺就開始撤掉原來的事業(yè)部制度,并且將之前的30多名老部下帶到臺前。

這種類似“奪權(quán)”的革新,顯然動了朱新禮家族的利益,據(jù)傳當(dāng)時內(nèi)部劍拔弩張。在1年之后,蘇盈福便離職,此后董事會便提名朱新禮的女兒朱圣琴掌權(quán)。

所謂的“職業(yè)經(jīng)理人”又回到了家族手中。

文盛資產(chǎn)接盤,匯源果汁的指揮棒最終從家族交接到職業(yè)經(jīng)理人手中?;蛟S這才是果汁大王東山再起的關(guān)鍵。

參考文獻(xiàn):

1. 南方周末:牟其中的獄中歲月

2. 帥真商業(yè)視界:曾經(jīng)的“果汁大王”匯源如今怎么樣了?

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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巴菲特點(diǎn)贊的“果汁大王”,如何一步步走向破產(chǎn)?

“中國版可口可樂”,如今怎么樣了?

文|深氪新消費(fèi) 王憐花

01 唯一從德隆系全身而退的品牌

唐萬新,盡管是個小個子,但也是蜚聲中國企業(yè)界的大人物。

他此前執(zhí)掌的“德隆系”,曾是中國最大的民營企業(yè)之一。最巔峰的2003年,唐萬新通過德隆系控制了多家上市公司,總市值超過1200億。

但據(jù)后來一些八卦整理,唐萬新面前有兩個沒有care他。

第一個是牟其中。這是一個狠人,能用500車皮商品換蘇聯(lián)4架飛機(jī),還想把滿洲里打造成北方香港。

牟其中和唐萬新,2007年曾一起在洪山監(jiān)獄服過刑。小24歲的唐萬新盡管已是中國第一悍莊,但看到商界傳奇人物后,也不得主動向其示好,并表示要借手機(jī)給牟其中。

但牟其中只“是側(cè)著臉,瞄了他一眼,很不屑地‘哼’了一聲,不加理睬。而唐萬新,這時則是羞得像個小女孩兒,臉倏的一下紅了。(1)

另一個是朱新禮,他可能沒有牟其中這般出名,但作為果汁大王匯源的創(chuàng)始人,在中國商界亦是無人不敬慕。

朱新禮比牟其中更早與唐萬新“面基”。早在2000年,唐就給朱來了一通電話,邀請他前往新疆一見。

那個時候,匯源已經(jīng)成立8年了,一年12億的銷售額占據(jù)了行業(yè)超過20%的份額。朱新禮希望再把匯源做大做強(qiáng),可惜手頭不寬裕,恰好唐萬新是個“大財主”。

但很多人對此稍有心虛。一旦在這場資本游戲中被德隆系吃下,從未有企業(yè)能夠逃脫出來。

果不其然,匯源和德隆成立一家合資公司后,唐萬新因救市護(hù)盤開始不斷找匯源借錢。兩個人牽手1年,他已經(jīng)從匯源借走了 3.8 億。

匯源似乎在德隆系的口中越陷越深。于是,朱新禮與唐萬新攤牌,誰能在1周內(nèi)先拿出8億,就買下對方股份徹底分手。

與“財主”比流動資金,大家都在說朱新禮太沖動。但沒想,最后唐萬新退出,匯源也成為歷史上第一家,也是唯一從德隆系退出的企業(yè)。

顯然,朱新禮是會玩資本的。幾年后的2007年,匯源便成功登陸港交所,籌集資金24億港元,創(chuàng)造了當(dāng)年港交所最大規(guī)模的 IPO。

02 中國版可口可樂,禍起于被巴菲特點(diǎn)贊

對抗德隆系和IPO成功,朱新禮與匯源可謂名震四海。這影響力有多大?遠(yuǎn)在美國的股神巴菲特,都盯上他了。

在與德隆系合資時,唐萬新是拿了5.1個億現(xiàn)金入股的。借著這筆錢的起勢,匯源建了20多個生產(chǎn)基地,甚至跑到重慶投建了亞洲最大的果汁生產(chǎn)基地。

據(jù)說,當(dāng)時的PET生產(chǎn)線,全國只有14條,匯源獨(dú)占11條。

加上PO籌資的24億港元,匯源果汁2008年的戰(zhàn)績是:全國生產(chǎn)基地32個,種植園20個。

這些數(shù)據(jù)通過港交所公開披露,并轉(zhuǎn)化成幾串字節(jié),流到了美國中部內(nèi)布拉斯加州只有40萬人口的奧巴哈市。巴菲特的辦公室在那里。

看到數(shù)據(jù)的巴菲特,還專門找到了可口可樂高層,提醒他們一定要關(guān)注遠(yuǎn)在中國的匯源果汁。

可口可樂是巴菲特一生中最得意的投資,1988-1998年在它身上就賺了120億美元。而在巴菲特眼中,匯源果汁就是中國的“可口可樂”,非常值得投資。(2)

得到股神指示,可口可樂2008年初就趕到中國,打算收購匯源。當(dāng)時,匯源果汁的股價是4.14港元,但可口可樂直接想用179.2億港元買下整個匯源。算下來,相當(dāng)于12.2港元/股。

誰看到這個數(shù)字都很誘惑,朱新禮也不例外。

況且,朱新禮真的累了。1992年創(chuàng)業(yè)以來,他說自己沒有休息過一天。要是能把匯源賣給可口可樂這種巨頭,就像把女兒托付給了一個擔(dān)當(dāng)之人。

至少,員工和股東從利益上不會得到損害。

為此,朱新禮接下來的日子一心鋪在收購交割上??煽诳蓸酚凶约旱那?,讓匯源裁撤銷售渠道,他便一年裁員4000多人,接近50%。另外,他還2個月投20億,到各地建設(shè)水果生產(chǎn)基地。

但這期間,隔壁牛奶行業(yè)發(fā)生了一件大事兒。國際牛奶無菌包裝商利樂、SIG等品牌進(jìn)入中國,通過低價銷售灌裝生產(chǎn)線從而要求企業(yè)排他性采購自己包裝的手法,快速搶占市場。

后來利樂兩名員工離職,打算做同樣的生意。但未來幾年的生意,都被這種排他協(xié)議給限制了,于是將這種通過捆綁協(xié)議搞市場壟斷的現(xiàn)象進(jìn)行了舉報。

據(jù)說,這兩位員工連續(xù)八次帶著材料向商務(wù)部、發(fā)改委、人大進(jìn)行反壟斷申訴。后來有媒體總結(jié)其意義,表示這一定程度上推動了中國反壟斷法的成立。

2008年8月1日,《反壟斷法》正式實施。

朱新禮運(yùn)氣不好,《反壟斷法》實施在了可口可樂收購匯源之前。經(jīng)過商務(wù)部審核,最終認(rèn)為這個案子不符合《反壟斷法》規(guī)定,收購叫停。

收購叫停了,但事先為收購做的準(zhǔn)備卻沒有辦法急剎車。

首先是下游的銷售體系都裁撤了,出貨都是問題。2009 年,朱新禮不得不加緊恢復(fù)銷售體系。當(dāng)年,原本5000來人的公司,擴(kuò)充到了17000多人,其中銷售超過13000人。

但人多就能賣貨嗎?不一定。2009年,還是京東副總裁的徐雷說,這是B2C電子商務(wù)行業(yè)大爆發(fā)的元年。聯(lián)想、海爾、李寧等傳統(tǒng)企業(yè),也都紛紛走到了線上渠道。

但朱新禮找來了13000名銷售,依舊埋頭的商超和便利店渠道。匯源走到線上,那還是5年之后的事情。

其次是,快速投建的上游根本沒有運(yùn)轉(zhuǎn)起來。

耗資投建,但上游生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率長期不足。2014年一篇報道成,匯源在全國鋪開了48個生產(chǎn)基地,但產(chǎn)能利用率不足 30%。

下游賣不出去,上游產(chǎn)不出來,匯源果汁可謂兩頭難。此后多年,匯源不得不通過變賣資產(chǎn)的形式求得盈利平衡。但知道2017年,這家公司被爆負(fù)債114億,而資產(chǎn)只有45億。

朱新禮更是被多次強(qiáng)制執(zhí)行,欠款6個多億,一代實干企業(yè)家最終成了老賴。

03 不可忽略的家族化管理頑疾

2018年8月,匯源停牌。港交所提出,如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達(dá)成所有復(fù)牌條件,港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

2021年1月18日,港交所發(fā)布通告稱,匯源食品退市。6月,文盛資產(chǎn)作為重整投資人,投入16億資金成為匯源的控股股東。

文盛資產(chǎn),被稱為資本禿鷲。其長期根植于中國不良資產(chǎn)領(lǐng)域,曾參與或主導(dǎo)拉夏貝爾、房企三盛宏業(yè)以及南京高速等企業(yè)破產(chǎn)重整。

當(dāng)年,匯源果汁業(yè)績便實現(xiàn)正增長,收入同比增長49.7%,毛利率達(dá)到39.5%。到2022年上半年,匯源果汁電商渠道銷售額,還實現(xiàn)了300%的增長。除此之外,匯源果汁請了當(dāng)紅明星易烊千璽作為代言人。而近兩年來合作過的帶貨主播、代言人還包括羅永浩、賈乃亮、戚薇、張沫凡等。

就在2023新年獻(xiàn)詞中,匯源果汁也表示,未來三年,公司將實現(xiàn)年銷售跨百億、市值超500億,聚焦100%果汁的輕資產(chǎn)、低負(fù)債、高盈利、高現(xiàn)金流的一流公司。

但重心還是債務(wù),若能真正擺脫債務(wù)危機(jī),匯源果汁重回王位不無可能。

那么,從企業(yè)經(jīng)營上來看,重整后的匯源最大的改變會在哪里?上游產(chǎn)業(yè)鏈亦或是下游銷售體系?行文至此,我想應(yīng)該是另一個環(huán)節(jié)的問題:管理。

在2009-2017年之間,匯源果汁無時無刻不在自救,上下游的發(fā)展失衡整整八年挽不回來,很大的問題出在了管理上。

本質(zhì)上,匯源應(yīng)當(dāng)是一個家族企業(yè),朱新禮的兄弟、子女等都在公司擔(dān)當(dāng)要職。

朱新禮很早就意識到這一點(diǎn),于是找過可口可樂、統(tǒng)一,甚至上述牛奶包裝公司利樂的高管,充當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人。但每次都沒能堅持多久,最終只能朱新禮一個人挑起擔(dān)子。

2013年,朱新禮再度辭去職位,讓蘇盈福作為新任總裁。但蘇盈福一上臺就開始撤掉原來的事業(yè)部制度,并且將之前的30多名老部下帶到臺前。

這種類似“奪權(quán)”的革新,顯然動了朱新禮家族的利益,據(jù)傳當(dāng)時內(nèi)部劍拔弩張。在1年之后,蘇盈福便離職,此后董事會便提名朱新禮的女兒朱圣琴掌權(quán)。

所謂的“職業(yè)經(jīng)理人”又回到了家族手中。

文盛資產(chǎn)接盤,匯源果汁的指揮棒最終從家族交接到職業(yè)經(jīng)理人手中?;蛟S這才是果汁大王東山再起的關(guān)鍵。

參考文獻(xiàn):

1. 南方周末:牟其中的獄中歲月

2. 帥真商業(yè)視界:曾經(jīng)的“果汁大王”匯源如今怎么樣了?

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。