界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
“投資者識(shí)別碼制度即將在3月20日實(shí)施，請(qǐng)即回覆證券行和銀行的要求?！?/span>
近期進(jìn)入香港證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，首先彈出的是這一句提示。
投資者識(shí)別碼制度俗稱“港股實(shí)名制”。此制度下，券商需要向香港證監(jiān)會(huì)及港交所提交相關(guān)客戶身份信息（姓名、身份證號(hào)碼等），并為客戶編配唯一的“投資者編碼”。未提供的個(gè)人投資者，只可出售現(xiàn)時(shí)持有的證券，無(wú)法買入證券。
早在2018年，滬港通及深港通的北向交易已推行實(shí)名制。此外，最新的港股實(shí)名制不適用于首次公開招股（IPO），因?yàn)槭状喂_招股只涉及股份認(rèn)購(gòu)，不涉及買賣。
“推行實(shí)名制是港股市場(chǎng)長(zhǎng)期的監(jiān)管要求，能夠打擊操縱股價(jià)、擾亂市場(chǎng)秩序等違法違規(guī)行為。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴界面新聞，此舉也可以理解為香港要進(jìn)一步跟國(guó)際接軌。
打擊股價(jià)操縱
新制度下，要求所有港股交易投資者必須擁有投資者識(shí)別碼（IIN）。IIN由香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)核發(fā)，可以避免因匿名或虛假交易影響金融市場(chǎng)秩序。
而在此前的港股市場(chǎng)架構(gòu)中，投資者身份無(wú)需進(jìn)行披露。非實(shí)名制的股票賬戶管理帶來(lái)了嚴(yán)重的問(wèn)題——大量機(jī)構(gòu)投資者可以假冒個(gè)人投資者違規(guī)中購(gòu)新股，或利用個(gè)人賬戶進(jìn)行分倉(cāng)違規(guī)交易、操縱證券交易價(jià)格。
即使香港證監(jiān)會(huì)監(jiān)察到市場(chǎng)有可疑行為，由于缺乏投資者身份信息，難以判斷是否為違規(guī)交易，港股股價(jià)漲跌離譜的情況一直難以得到有效的控制。
據(jù)香港證監(jiān)會(huì)，自3月以來(lái)就有5宗市場(chǎng)違規(guī)的公告。
3月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布終身禁止黃冠成重投業(yè)界的聲明。黃冠成為康宏資產(chǎn)管理前持牌代表，曾參與一家港交所上市公司的股票操縱計(jì)劃，通過(guò)事先與操縱者確認(rèn)日期、時(shí)間、規(guī)模及價(jià)格，確?？蛻舻馁I盤指令與操縱者的賣盤指令互相配對(duì)，導(dǎo)致該公司股價(jià)暴漲暴跌。
3月14至15日，證監(jiān)會(huì)與廉政公署拘捕“唱高散貨”集團(tuán)五名成員，該組織涉嫌以貪污手法透過(guò)多間香港上市公司組成復(fù)雜的持股網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行“唱高散貨”市場(chǎng)操縱活動(dòng)，涉及非法收益1.91億元。
打擊股價(jià)操縱和不正當(dāng)融資是港股實(shí)名制最大的出發(fā)點(diǎn)。投資者標(biāo)識(shí)符制度實(shí)施之后，監(jiān)管部門可直接憑標(biāo)識(shí)符追查投資者身份。另外，過(guò)去“一人多戶打新”的情況也將得到抑制，能夠禁止同一人重復(fù)認(rèn)購(gòu)新股。
證監(jiān)會(huì)最新報(bào)告顯示，截至去年12月底的9個(gè)月，證監(jiān)會(huì)向券商索取交易及帳戶紀(jì)錄的個(gè)案數(shù)目超過(guò)4600宗。
一名券商從業(yè)人士向界面新聞指出，港股實(shí)名制有利于保護(hù)中小投資者的利益：“未實(shí)行之前，很多莊家以及私募基金憑借雄厚的資金，可以在短期內(nèi)影響價(jià)格波動(dòng)，通過(guò)大量拋盤獲取投資者手中的廉價(jià)籌碼?！?/span>
而推行實(shí)名制后，“管理層對(duì)實(shí)時(shí)交易的監(jiān)控，以及對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管效率會(huì)大大提高，從而增加股票交易的透明度。”
他認(rèn)為，港股實(shí)名制短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)開戶數(shù)量有影響，因?yàn)閷?shí)名制要求投資者提供更多的個(gè)人身份信息，可能會(huì)影響部分散戶的交易行為和決策，“但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，實(shí)名制會(huì)加強(qiáng)對(duì)證券賬戶的監(jiān)管和安全保障，提醒投資者注意個(gè)人信息的保護(hù)?！?/span>
本質(zhì)為全球大趨勢(shì)
實(shí)際上，對(duì)于股票實(shí)名制的推行，香港落后于內(nèi)地和國(guó)外。
這種“穿透式監(jiān)管”在發(fā)達(dá)國(guó)家并不是新鮮事，美國(guó)、韓國(guó)、英國(guó)均已相繼采用。
1986年美國(guó)控制洗錢指令就采取“知道你的客戶”原則，美國(guó)財(cái)政部要求金融機(jī)構(gòu)識(shí)別客戶和保存交易記錄、履行可疑交易報(bào)告義務(wù)。韓國(guó)在1993年8月實(shí)行金融實(shí)名制后，有效打擊了政府腐敗和洗錢犯罪。
而我國(guó)關(guān)于證券賬戶實(shí)名制的規(guī)定最早可追溯至2002年4月中證公司發(fā)布的《證券賬戶管理規(guī)則》：“投資者開立證券賬戶必須提交有效身份證明文件及復(fù)印件，申請(qǐng)開戶時(shí)注冊(cè)的證券賬戶持有人名稱必須與身份證明文件中記載的名稱一致。”
相比之下，作為國(guó)際金融中心的香港卻慢了許多拍，楊德龍認(rèn)為，由于此前缺乏相關(guān)法律法規(guī)，所以港股實(shí)名一直沒(méi)有實(shí)施，“加上香港是世界金融中心，有著來(lái)自各國(guó)的投資者，因此推行起來(lái)難度會(huì)更大。”
上文券商從業(yè)人士認(rèn)為，港股實(shí)名制一方面表現(xiàn)了監(jiān)管的準(zhǔn)繩，另一方面也表現(xiàn)了和國(guó)際接軌的趨向：“證券監(jiān)管體制是國(guó)家和國(guó)情的產(chǎn)物，這次港股實(shí)名制的實(shí)施是證券市場(chǎng)改革、監(jiān)管體系進(jìn)一步優(yōu)化的表現(xiàn)?！?/span>
針對(duì)港股實(shí)名，銀科控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春曾在文章中指出，就本質(zhì)原因而言，這是全球的一個(gè)大趨勢(shì)，也是2008年金融危機(jī)后各國(guó)政府對(duì)于提高監(jiān)管透明度的共同需求。
“實(shí)際上，股市實(shí)名制已經(jīng)討論多年，真正迫使全球主要經(jīng)濟(jì)體決心推行，緣于2008年金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)雷曼兄弟倒閉引發(fā)環(huán)球股市暴瀉，匿名金融大鱷在幕后下達(dá)指令。監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法第一時(shí)間辨識(shí)其身份和實(shí)時(shí)監(jiān)控，令全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)建立法人機(jī)構(gòu)識(shí)別編碼系統(tǒng)重視起來(lái)。” 夏春如是說(shuō)。