文|大摩財(cái)經(jīng)

康恩貝再次對(duì)自己核心資產(chǎn)進(jìn)行了剝離。

3月20日晚，A股上市公司康恩貝（600572）發(fā)布公告稱，為積極推動(dòng)公司參股公司珍視明公司加快發(fā)展和對(duì)接資本市場(chǎng)，同意公司在浙江產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的珍視明公司7.84%股權(quán)。

珍視明公司經(jīng)評(píng)估后股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為35.82億元，經(jīng)綜合考慮資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，結(jié)合珍視明公司在國(guó)內(nèi)眼健康產(chǎn)品領(lǐng)域一線企業(yè)的地位，以及市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展空間的預(yù)期，康恩貝以珍視明公司股東全部權(quán)益37.00億元作為轉(zhuǎn)讓底價(jià)依據(jù)，即公司以不低于2.9億元的掛牌底價(jià)進(jìn)行公開掛牌轉(zhuǎn)讓。

經(jīng)初步測(cè)算，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓以掛牌底價(jià)完成交易，預(yù)計(jì)將增加康恩貝凈利潤(rùn)約8600萬(wàn)元，康恩貝在公告中稱，此舉可獲取較好的回報(bào)與資金，為聚焦和加速發(fā)展公司中藥大健康業(yè)務(wù)提供更多資源。

康恩貝實(shí)際參加審議表決的董事有11人，全票通過審議。董事長(zhǎng)胡季強(qiáng)因與珍視明公司董事長(zhǎng)胡北為父子關(guān)系，申請(qǐng)對(duì)議案回避表決。

康恩貝瘦身賣“?！?/h4>

通過康恩貝往期業(yè)績(jī)的梳理不難發(fā)現(xiàn)，珍視明一直以來(lái)都是康恩貝旗下的“現(xiàn)金?！保刀髫惤佣B三變賣珍視明股權(quán)的操作也讓眾多投資者大呼“看不懂”。

康恩貝自2021年以來(lái)開啟“瘦身”計(jì)劃，接連出售資產(chǎn)，2021年底轉(zhuǎn)讓珍視明公司42％股權(quán)后，珍視明就已“出表”。

1月14日，康恩貝發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.3億元到4億元，與上年同期相比預(yù)計(jì)減少16億元至16.8億元，同比下降80.09%至83.58%。

康恩貝本期非經(jīng)常性損益較2021年度同比減少約19.15億元，主要為2021年度公司轉(zhuǎn)讓珍視明42%股權(quán)確認(rèn)相關(guān)投資收益23.08億元，而2022年度沒有相關(guān)投資收益從而造成損失。

“珍視明”此前也是康恩貝業(yè)務(wù)版圖中的“現(xiàn)金?！?。2021年，康恩貝公司大品牌大品種工程系列合計(jì)銷售收入為43.4億元，其中，珍視明系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入7.24億元，同比增長(zhǎng)41.38%，僅次于腸炎寧系列的8.53億元。

從珍視明的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估中也不難看出，“現(xiàn)金?！钡姆Q號(hào)名副其實(shí)。2020年，珍視明公司實(shí)現(xiàn)銷售收入8.12億元，凈利潤(rùn)9579.57萬(wàn)元；2021年?duì)I業(yè)收入11億元，凈利潤(rùn)1.28億元，增長(zhǎng)了近34.7%；2022年僅前三季度營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到7.12億元，凈利潤(rùn)9196萬(wàn)元，幾乎覆蓋2020全年。

“命途多舛”的珍視明

縱然珍視明的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如此強(qiáng)勁，也躲不過反復(fù)被“變賣”的厄運(yùn)。

珍視明成立于2006年8月16日，初始注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，自2009年4月起至今，就先后經(jīng)歷了5次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2009年4月和2012年10月，珍視明分別經(jīng)歷了兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，最終江西天施康以81.25%的出資比例成為了珍視明第一大股東。

2015年5月，珍視明進(jìn)行了第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，康恩貝出現(xiàn)其中?？刀髫惤邮樟斯竟蓶|徐偉、吳小琳、章惠鈞的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，以18.75%的出資比例成為了珍視明第二大股東。

2018年7月，根據(jù)公司股東會(huì)決議，江西天施康將其持有公司的81.25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康恩貝，上述股權(quán)變更后，珍視明成為康恩貝的全資子公司。同年11月，新股東蘭溪市珍亮企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）增加注冊(cè)資本2,000萬(wàn)元，股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

蘭溪珍亮是珍視明的員工持股平臺(tái)，其執(zhí)行事務(wù)合伙人胡北，既是珍視明的董事長(zhǎng)，也是康恩貝董事長(zhǎng)胡季強(qiáng)的兒子。

2021年12月，康恩貝以珍視明公司評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值34.54億元為基礎(chǔ)，綜合其他因素，以珍視明公司股東全部權(quán)益40億元作為轉(zhuǎn)讓底價(jià)依據(jù)，即公司以不低于16.8億元的掛牌底價(jià)，公開掛牌轉(zhuǎn)讓珍視明公司42%股權(quán)。

當(dāng)時(shí)，由FortunateGemLimited、華蓋信誠(chéng)遠(yuǎn)航、安徽交控金石基金、海南悅目民晗、眾生藥業(yè)共五家公司組成的聯(lián)合體，分別受讓珍視明公司30%、4.75%、4%、2.5%和0.75%的股權(quán)?？刀髫惾猿钟姓湟暶鞴?8%股權(quán)，為其單一第一大股東，但珍視明公司不再是康恩貝控股子公司。

本次珍視明股權(quán)若轉(zhuǎn)讓完成，康恩貝持有的股權(quán)將降至30.16%，僅比FortunateGemLimited多出0.16%，第一股東地位岌岌可危。

康恩貝投資乏術(shù)

一邊是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的變賣，另一邊卻飽受“爆雷”困擾。

2018年4月和6月經(jīng)康恩貝董事會(huì)決議批準(zhǔn)，康恩貝合計(jì)投資9.53億元參股受讓嘉和生物27.45%的股權(quán)。從股價(jià)看來(lái)，嘉和生物在2020年10月上市時(shí)迎來(lái)了其股價(jià)峰值，即為32.20港元/股，而截至3月20日收盤，嘉和生物股價(jià)僅為2.29港幣。

康恩貝在此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2021年因?yàn)榧魏蜕锕蓛r(jià)暴跌，康恩貝減少歸母凈利潤(rùn)5.91億元人民幣，2022年又因?yàn)橥瑯拥脑蚶^續(xù)減少公司公司凈利潤(rùn)約1.98億元。

康恩貝坦言，喪失珍視明控制權(quán)以及投資嘉和生物，這兩個(gè)因素共計(jì)影響2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2021年度同比減少約16.5億元。

雖然嘉和生物給康恩貝帶來(lái)了巨額損失，不過康恩貝卻仍沒有停下資產(chǎn)買賣的腳步。

2021年，康恩貝先后出售珍視明公司42%股權(quán)、貴州拜特制藥有限公司100%股權(quán)、蘭溪市蘭信小額貸款公司30%股權(quán)以及迪耳藥業(yè)25%股權(quán)。2022年以來(lái)，康恩貝則先后收購(gòu)了浙江奧托康醫(yī)藥科技有限公司100%股權(quán)和浙江省中醫(yī)藥大學(xué)飲片公司66%股權(quán)。

3月17日，康恩貝再次發(fā)布公告稱，公司受讓健康科技公司20%股權(quán)的事項(xiàng)已經(jīng)完成工商變更登記備案，健康科技公司已經(jīng)成為康恩貝的全資子公司。

康恩貝近幾年在投資領(lǐng)域頻繁出手，卻沒有從中嘗到任何甜頭。2022年2月19日，撫州日?qǐng)?bào)曾報(bào)道稱，珍視明計(jì)劃2023年在香港IPO上市。此次再賣珍視明，也讓市場(chǎng)對(duì)康恩貝的質(zhì)疑聲不絕于耳。