文|鋅財經(jīng) 路世明
編輯|大風
近日，中國在線音頻第一股荔枝集團發(fā)布了2022年第四季度及全年財報。
財報顯示，荔枝集團去年四季度及全年營收及凈利潤均創(chuàng)歷史新高，第四季度收入達5.88億元，2022年全年收入達21.85億元，全年凈利潤增至8650萬元，相比2021年的凈虧損1.27億元大幅扭虧為盈。
這是荔枝自2013年成立以來首次全年盈利，也可以看做是在線音頻賽道在經(jīng)歷了漫長等待后的一次“開花結(jié)果”。只是，荔枝的盈利并非來自商業(yè)難題的攻克，而是源于對內(nèi)容成本的把控。這一點，也清晰地反映在荔枝依舊低迷的股價表現(xiàn)上。
如何才能轉(zhuǎn)變營運方向，并開拓更多的場景和模式來實現(xiàn)營收增長？ChatGPT的爆火，讓荔枝變得蠢蠢欲動。AI聊天機器人帶來的降本增效是必然的，但情感豐富度缺失的難題，以及隨之而來的研發(fā)成本，都不是那么簡單就能跨越的溝壑。
荔枝增長乏力的背后，也來源于市場競爭的加劇。巨頭的接連布局加上喜馬拉雅、蜻蜓這兩個老對手的攪動，荔枝想要在單一的“耳朵經(jīng)濟”中實現(xiàn)持續(xù)盈利，路途艱難。
資本市場“不買賬”
昔日知識付費和Clubhouse的火熱，讓在線音頻獲得了空前的增長。此外，三年疫情催發(fā)用戶對“耳朵”需求的暴增，更是為這一賽道注入了充沛的活力。
但值得注意的是，包括荔枝在內(nèi)的不少垂直類音頻平臺，在很長一段時間內(nèi)，都是在靠虧損換擴張。
公開資料顯示，荔枝曾一度陷入盈利困境。2018年至2021年，荔枝分別實現(xiàn)年收入8億元、11.8億元、15億元和21.2億元，凈虧損934.2萬元、1.32億元、8218.4萬元和1.27億元。從2021年第四季度開始，荔枝才實現(xiàn)扭虧為盈。
荔枝2018-2022總營收 來源：百度股市通
從收入構(gòu)成上看，荔枝的收入主要來源于音頻娛樂收入以及播客、廣告和其他收入兩部分。
據(jù)其財報顯示，2022荔枝的平均總移動MAU為5040萬人，而2021年為5840萬人，同比減少13.7%。平均每月付費用戶總數(shù)2022財政年度為48.39萬人，2021年為48.8萬人。在音頻行業(yè)仍較火爆的2020年，荔枝在2020年的平均總移動MAU為5620萬、平均總月度付費用戶達到44.61萬人。
月活用戶量大幅減少、付費用戶數(shù)增長微乎其微，荔枝反而實現(xiàn)了全年盈利。對于這樣的“反?！爆F(xiàn)象，荔枝的解釋是：主要是由于音頻娛樂產(chǎn)品的平均用戶支出的增長。另一方面，2022年荔枝的盈利水平主要與降本增效相關(guān)，其中，營業(yè)成本與營業(yè)費用對比2021年均有減少。
對于這樣的解釋，二級市場的投資者們顯然不是很滿意。
荔枝“全年盈利”財報發(fā)布后一天，也就是3月17日，其股價在微漲到0.815美元每股之后，便迅速進入了下跌通道。至3月21日，荔枝的股價為0.728美元每股，距財報后最高點，下跌10%左右的幅度。
來源：雪球
事實上，自2020年1月17日正式在納斯達克掛牌交易成為“中國在線音頻第一股”之后，二級市場一直都不怎么看好荔枝。其股價表現(xiàn)長期低迷，早已經(jīng)瀕臨退市邊緣。
2022年10月11日，荔枝收到納斯達克通知，稱其不符合連續(xù)30個交易日不低于每股1.00美元的最低股價要求。依據(jù)規(guī)定，荔枝需在最長不超過360天的期限內(nèi)做到合規(guī)，否則將被強制摘牌。不過，根據(jù)納斯達克的決定，荔枝可能有資格獲得額外180天的合規(guī)期。
資本市場“不買賬”的原因并不復(fù)雜。荔枝一年的盈利，并不能說荔枝就已經(jīng)全面盈利，也不代表其擁有一個良好的發(fā)展態(tài)勢和空間。反之，用戶付費占比過高導(dǎo)致的營收結(jié)構(gòu)單一，商業(yè)場景和模式的單調(diào)等等一系列問題，依然是擺在荔枝面前的巨大挑戰(zhàn)。
押注AI聊天
和大多數(shù)內(nèi)容平臺一樣，處于在線音頻賽道的荔枝，內(nèi)容結(jié)構(gòu)以及隨之而來的內(nèi)容成本一直是阻礙平臺盈利的一個重要原因。
在線音頻賽道內(nèi)容產(chǎn)出模式分兩種，一種是專業(yè)內(nèi)容生產(chǎn)（PGC），第二種是用戶內(nèi)容生產(chǎn)（UGC）。PGC雖然能構(gòu)建內(nèi)容護城河，但需要購買大量的版權(quán)。UGC能夠提升用戶的黏性和活躍度，成本相對較低，但很難構(gòu)建內(nèi)容壁壘。
用戶轉(zhuǎn)化和新增要依靠內(nèi)容數(shù)量和質(zhì)量的提高，而內(nèi)容數(shù)量和質(zhì)量的提高又會帶來成本的增加。
在AI技術(shù)未被引進賽道之前，荔枝側(cè)重UGC，并在此基礎(chǔ)上探索各種商業(yè)模式，如直播社交、付費內(nèi)容、粉絲會員、游戲聯(lián)運、IoT場景拓展等。但顯然，近年來不理想的財報和二級市場表現(xiàn)，體現(xiàn)了荔枝圍繞UGC商業(yè)變現(xiàn)的增長乏力。
AI技術(shù)的引進，讓內(nèi)容平臺看到了“降本增效”的火苗。通過AI技術(shù)，創(chuàng)作者將大幅提升內(nèi)容的生產(chǎn)效率，從而讓內(nèi)容規(guī)模也獲得指數(shù)級增長。尤其今年以來ChatGPT的爆火，更是引發(fā)了平臺們對于AI的關(guān)注。
荔枝在財報中表示，后續(xù)將推出更多樣化的社交產(chǎn)品形態(tài)和功能，打造綜合型AI互動機器人平臺。
目前，荔枝已經(jīng)在旗下多款產(chǎn)品中應(yīng)用AI語音技術(shù)，并上線了聊天機器人等創(chuàng)新功能，包括在全球化社交產(chǎn)品TIYA App中推出了聊天機器人TIYA Bot模塊、在旗下音頻產(chǎn)品中上線了語音聊天機器人“小吱”。
問題在于，ChatGPT雖然展現(xiàn)出了較強的內(nèi)容生產(chǎn)能力，但相比“人”本身，AI依舊存在理解文本的語境、選擇適合的音色，甚至根據(jù)文本的情緒隨時轉(zhuǎn)換聲音等一系列難題。
情感的豐富程度是在線音頻的一大“賣點”，在AI做不到真正吸引用戶使用、付費的內(nèi)容體驗之前。語音合成、識別、語音信號處理、編解碼以及智能音效的研究和開發(fā)，將會給荔枝帶來更多的成本。
市場競爭加劇
荔枝之所以營收遇阻，且不被資本市場看好，在難以為繼的商業(yè)模式之外，在線音頻市場競爭不斷加劇的也重要因素之一。其中互聯(lián)網(wǎng)大廠的強勢入局，極大擠壓了荔枝的未來發(fā)展空間。
在Clubhouse被馬斯克帶火之后，在線音頻市場迎來了高速增長。CIC發(fā)布的研報顯示，中國在線音頻市場收入在2016年至2020年保持著69.4%的年復(fù)合增長率，從16億元增長至131億元。
國內(nèi)不少大廠看到了音頻社交領(lǐng)域的巨大潛力，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利流失殆盡的近幾年，這個賽道還是有著不錯的吸引力。于是紛紛布局搶占音頻社交賽道，試圖占領(lǐng)這一滲透率較低的賽道。
2020年，字節(jié)跳動推出“番茄暢聽”，布局這一賽道；2021年，騰訊將酷我暢聽和懶人聽書合并為“懶人暢聽”，并將長音頻正式納入其音樂娛樂生態(tài)之中；網(wǎng)易云音樂增加了有聲書和播客入口；B站收購了貓耳FM......
來源：網(wǎng)易云音樂
在線音頻賽道競爭激烈且愈發(fā)擁擠，大廠可以憑借資金優(yōu)勢和流量優(yōu)勢大舉侵入，可荔枝等專業(yè)音頻平臺卻很難邁向其他賽道，以多元化經(jīng)營的形式獲得營收端的增長。
另據(jù)調(diào)研機構(gòu)易觀發(fā)布的《中國音頻行業(yè)產(chǎn)品洞察分析2022》顯示，自2021年3月以來，國內(nèi)在線音頻市場MAU穩(wěn)定在3億左右，增長能力已接近天花板，市場競爭激烈，拉新成本高；而與閱讀、視頻、游戲等其他泛娛樂領(lǐng)域相比，資本市場對在線音頻并不熱衷，這也成為該行業(yè)擴張困難的重要原因之一。
當然，在應(yīng)用場景拓展方面，荔枝依然存在機會。目前，汽車進入智能化時代，“萬物互聯(lián)”“車聯(lián)網(wǎng)”表現(xiàn)出巨大潛力。行車不能看視頻，這是音頻企業(yè)布局該場景的天然優(yōu)勢，聽覺、語音在汽車中有著巨大的應(yīng)用空間。
據(jù)了解，目前荔枝已陸續(xù)與小鵬、小米、華為、高合等企業(yè)達成合作，上線車載音頻產(chǎn)品。場景的“破圈”給荔枝帶來了新的可能，但無論是任何場景，內(nèi)容永遠都是根本。
在競爭日益激烈的眼下，身處二梯隊的荔枝，該如何實現(xiàn)內(nèi)容和商業(yè)化的平衡？又該如何從“小眾”走向“大眾”，增加變現(xiàn)途徑的同時展現(xiàn)出強勁的未來？拭目以待。