界面新聞?dòng)浾?| 李昊

水泥市場不景氣，天山股份（000877.SZ）凈利潤腰斬。

3月21日晚，天山股份發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1325.80億元，同比下滑22.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤45.42億元，同比下滑63.80%。公司擬每10股派現(xiàn)2.7元。

天山股份是中國規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈完整的水泥公司。報(bào)告期內(nèi)，公司熟料產(chǎn)能、商品混凝土產(chǎn)能、骨料產(chǎn)能均居全國第一，市場范圍涵蓋25個(gè)省、自治區(qū)、直轄市；在華東、華中、華南、西南、新疆等多數(shù)區(qū)域市場份額、品牌地位均處于行業(yè)頭部。

2022年，全國水泥市場總體表現(xiàn)為“需求低迷，貫穿全年，旺季不旺，淡季更淡”的特征，受多重因素沖擊，水泥需求出現(xiàn)未有的“斷崖式”下跌，且需求低迷貫穿全年，全年水泥產(chǎn)量降至近十年的最低值。

據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年全國水泥產(chǎn)量為21.3億噸，同比下降10.5%。低迷的水泥市場需求，使得全國多數(shù)區(qū)域水泥市場價(jià)格下行，全年水泥市場價(jià)格走勢(shì)低迷。2022年水泥行業(yè)利潤總額約680億元，同比下降約60%。

全國混凝土產(chǎn)品同樣低迷。中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，商品混凝土市場需求量大幅下滑，行業(yè)經(jīng)營效益繼續(xù)走弱，全國商品混凝土產(chǎn)量30.31億立方米，同比下降11.8%。

商混行業(yè)隨著城市化和基建拉動(dòng)快速發(fā)展，目前行業(yè)集中度低，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩仍為主要矛盾。隨著國家政策引導(dǎo)和業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)下，綠色化、智能化、集約化、產(chǎn)業(yè)鏈一體化成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

終端“量價(jià)齊跌”讓天山股份大量產(chǎn)能閑置。截止2022年末，公司擁有熟料產(chǎn)能3.2億噸，產(chǎn)量2.2億噸；商品混凝土產(chǎn)能4.0億方，產(chǎn)量0.79億方；骨料產(chǎn)能2.3億噸，產(chǎn)量1.5億噸。

成本方面，由于原材料煤炭價(jià)格持續(xù)高位、市場交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍擴(kuò)大、電價(jià)大幅上漲等原因天山股份成本高企，在水泥量價(jià)齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，致使水泥行業(yè)利潤下滑嚴(yán)重。

兩端夾擊，天山股份毛利率下滑明顯。2022年公司毛利率為16.06%，同比下滑約9個(gè)百分點(diǎn)。

國海證券近日研報(bào)指出，水泥行情逐漸回暖。全國施工項(xiàng)目節(jié)后開復(fù)工率已超過去年農(nóng)歷同期，需求帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展向好。3月中旬水泥價(jià)格大幅上漲，受大規(guī)模企業(yè)復(fù)工生產(chǎn)影響，全國出貨率環(huán)比提升3個(gè)百分點(diǎn)。部分地區(qū)受益于各地重大工廠項(xiàng)目復(fù)工以及恰當(dāng)?shù)腻e(cuò)峰生產(chǎn)方案，下游需求增速較快，出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，庫存小幅下降；而項(xiàng)目缺乏的地區(qū)，庫存依舊處于高位，需求有待恢復(fù)。

從十大股東名單來看，2022年第四季度香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）加倉天山股份2554.08萬股。