文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
“東方財(cái)富，現(xiàn)在都11:08還是無(wú)法登錄，你們到底在搞什么??？”
上面這句充滿(mǎn)“怨氣”的話(huà)，出自一位東方財(cái)富的客戶(hù)，3月21日，東方財(cái)富交易軟件頻繁出現(xiàn)無(wú)法登錄、無(wú)法交易等軟件“崩潰”的問(wèn)題，由此引發(fā)了眾多用戶(hù)的不滿(mǎn)和聲討。
實(shí)際上，這已經(jīng)不是東方財(cái)富第一次出現(xiàn)軟件“崩潰”的問(wèn)題了。去年11月9日，東方財(cái)富就曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)軟件“連不上”“顯示的行情不對(duì)”等情況，當(dāng)時(shí)的東方財(cái)富還因此沖上了熱搜，想不到如今才僅僅過(guò)去了四個(gè)多月的時(shí)間，東方財(cái)富的軟件就再次出現(xiàn)了問(wèn)題。
作為A股中大名鼎鼎的“券茅”，東方財(cái)富頻繁發(fā)生軟件“崩潰”問(wèn)題，多少顯得有點(diǎn)業(yè)余；而經(jīng)過(guò)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，除了軟件“崩潰”問(wèn)題之外，當(dāng)下的東方財(cái)富還面臨著諸多問(wèn)題亟待解決，例如業(yè)績(jī)方面，2022年?yáng)|方財(cái)富的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了“雙降”的情況，增長(zhǎng)瓶頸已經(jīng)出現(xiàn)。
當(dāng)下，伴隨著A股市場(chǎng)成交量的逐步走低，再疊加上基金市場(chǎng)的持續(xù)低迷，作為互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭的東方財(cái)富自然也受到了不小的影響，而軟件頻繁“崩潰”或許正是其經(jīng)營(yíng)狀況不佳的表現(xiàn)；面對(duì)自身發(fā)展所面臨的種種問(wèn)題，“券茅”東方財(cái)富又將走向何方？
軟件問(wèn)題頻出，9.3億研發(fā)費(fèi)用“打水漂”？
作為一個(gè)專(zhuān)業(yè)的券商平臺(tái)，擁有一套穩(wěn)定的交易系統(tǒng)只是最為基礎(chǔ)的要求。
而作為市值超2500億的互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭，旗下?lián)碛斜姸嘤脩?hù)的東方財(cái)富就更是如此了。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，東方財(cái)富的基金交易平臺(tái)“天天基金”的日均活躍訪問(wèn)用戶(hù)數(shù)為213.66萬(wàn)，其中，交易日日均活躍訪問(wèn)用戶(hù)數(shù)為272.79萬(wàn)，非交易日日均活躍訪問(wèn)用戶(hù)數(shù)為97.32萬(wàn)。
雖然沒(méi)有在財(cái)報(bào)中披露券商業(yè)務(wù)方面的用戶(hù)數(shù)量，但從2022年78.57億的證券服務(wù)營(yíng)收以及天天基金超過(guò)200萬(wàn)的日均活躍訪問(wèn)用戶(hù)數(shù)來(lái)看，其券商業(yè)務(wù)的用戶(hù)數(shù)量自然不會(huì)太少。
或許正是因?yàn)閾碛腥绱她嫶蟮挠脩?hù)基數(shù)，東方財(cái)富軟件“崩潰”的問(wèn)題才會(huì)有如此高的關(guān)注度。
3月21日早上，東方財(cái)富的交易軟件就已經(jīng)出現(xiàn)了“無(wú)法登錄”的問(wèn)題，時(shí)隔一個(gè)多小時(shí)才陸續(xù)恢復(fù)；但到了下午，東方財(cái)富的交易軟件又陸續(xù)出現(xiàn)“無(wú)法連接”“無(wú)法登錄”等問(wèn)題。
作為“分分鐘幾百萬(wàn)上下”的資本市場(chǎng)，東方財(cái)富軟件“崩潰”帶來(lái)了巨大的影響，不少東方財(cái)富的用戶(hù)聲稱(chēng)由于無(wú)法登錄軟件，最終虧損了上百萬(wàn)元，許多用戶(hù)甚至還有維權(quán)的打算。
實(shí)際上，這其實(shí)已經(jīng)不是東方財(cái)富第一次出現(xiàn)交易軟件“崩潰”的問(wèn)題了。去年11月9日，東方財(cái)富就曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)軟件“連不上”“顯示的行情不對(duì)”等情況，當(dāng)時(shí)東方財(cái)富還因此沖上了熱搜，想不到如今僅僅過(guò)去四個(gè)多月的時(shí)間，軟件“崩潰”的問(wèn)題會(huì)再次出現(xiàn)。
但其實(shí)東方財(cái)富也并非不重視交易系統(tǒng)的建設(shè)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年?yáng)|方財(cái)富的研發(fā)投入費(fèi)用高達(dá)9.3億，同比增長(zhǎng)了29%，在技術(shù)研發(fā)中，東方財(cái)富特意提到了“完成東方財(cái)富終端多活容災(zāi)系統(tǒng)等多個(gè)項(xiàng)目”，目的正在為了提升交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性，為用戶(hù)提供更好的體驗(yàn)。
而如今，距離上次出現(xiàn)軟件“崩潰”情況僅四個(gè)多月，距離東方財(cái)富披露財(cái)報(bào)更是只有短短幾天時(shí)間，這一次交易軟件的“崩潰”不免讓人感到疑惑：9.3億的研發(fā)費(fèi)用到底用在哪里？
當(dāng)然，這一次軟件“崩潰”事件并未結(jié)束，此前監(jiān)管部門(mén)就有文件表示：當(dāng)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)以外的實(shí)時(shí)交易系統(tǒng)出現(xiàn)嚴(yán)重異常，且故障持續(xù)時(shí)間30分鐘以上的屬于重大事件；若故障持續(xù)時(shí)間10分鐘以上的屬于較大事件。由此來(lái)看，東方財(cái)富很有可能因此受到監(jiān)管懲罰。
業(yè)績(jī)“雙降”，不敗神話(huà)走向終結(jié)
除了交易軟件“崩潰”之外，東方財(cái)富的業(yè)績(jī)其實(shí)更值得我們?nèi)リP(guān)注。
3月17日，東方財(cái)富披露了2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年?yáng)|方財(cái)富實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為124.9億，同比下滑了4.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為85.09億，同比下滑0.51%，業(yè)績(jī)“雙降”。
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，這是自2017年以來(lái)，東方財(cái)富首次出現(xiàn)年度業(yè)績(jī)“雙降”的情況。
而從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，第四季度東方財(cái)富的營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速分別為-15.44%和-17.39%，這是繼三季度之后再度出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降的情況，而且業(yè)績(jī)下降的速度明顯在增快。
當(dāng)然，東方財(cái)富的業(yè)績(jī)之所以會(huì)下滑，和投資市場(chǎng)大環(huán)境的惡化有著很大的關(guān)系。
從業(yè)務(wù)來(lái)看，目前東方財(cái)富的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三大類(lèi)，分別是證券業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和其他，其中證券業(yè)是東方財(cái)富的核心業(yè)務(wù)，2022年?duì)I收為78.57億，占收入的比例為69.93%；而次核心業(yè)務(wù)信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2022年的營(yíng)收為46.22億，占收入的比例為37.02%。
過(guò)去一年，受到權(quán)益市場(chǎng)和基金市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，作為東方財(cái)富核心業(yè)務(wù)之一的基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)表現(xiàn)也并不理想。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度，天天基金的混合型基金和非貨幣基金保有量規(guī)模為4657億和5845億，同比均下降了13.3%。
而在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，受到權(quán)益市場(chǎng)下行的影響，東方財(cái)富的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為47.9億，同比僅增長(zhǎng)了4.2%，增速大幅下滑；兩融業(yè)務(wù)方面，2022年末東方財(cái)富的兩融業(yè)務(wù)融出資金為355億元，較年初大幅下降了14.7%，兩融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出現(xiàn)收縮的態(tài)勢(shì)。
一直以來(lái)，頂著“券茅”名頭的東方財(cái)富，在大家的印象中并不是一家普通的券商。
在過(guò)去幾年市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷的大環(huán)境下，東方財(cái)富依舊能夠保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)速度，堪稱(chēng)行業(yè)的“不敗神話(huà)”；不過(guò)，從2022年的財(cái)報(bào)來(lái)看，在經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)期之后，如今的東方財(cái)富和傳統(tǒng)券商已經(jīng)越來(lái)越像，而東方財(cái)富曾經(jīng)的“不敗神話(huà)”，如今也有走向終結(jié)的跡象。
全牌照之后，“券茅”亟待新故事
當(dāng)下，如何尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，成了東方財(cái)富不得不解決的問(wèn)題。
根據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，東方財(cái)富是一家比較特別的互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)。和大智慧、同花順等公司專(zhuān)注于研發(fā)炒股軟件不同，東方財(cái)富更“癡迷”于收集牌照，是少有的全牌照互聯(lián)網(wǎng)券商。
作為一家以財(cái)經(jīng)信息咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)起家的公司，東方財(cái)富最早成立于2005年，而另一重要的基金信息平臺(tái)“天天基金”則是在2006年上線(xiàn)。2012年，天天基金成功拿下了基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格，這塊牌照十分的稀有，是東方財(cái)富成為互聯(lián)網(wǎng)券商“一哥”的重要基石。
在拿下了基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格之后，東方財(cái)富又將目光放到了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上。2014年12月，東方財(cái)富公告，稱(chēng)使用自有資金收購(gòu)位于香港的寶華世紀(jì)證券有限公司100%的股權(quán)；2015年，東方財(cái)富以45億元收購(gòu)了西藏同信證券股份有限公司100%股份，正式進(jìn)入證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)；
在手擁“基金銷(xiāo)售+證券經(jīng)紀(jì)”兩塊牌照之后，東方財(cái)富在后來(lái)的幾年又陸續(xù)拿下了第三方支付牌照、私募基金牌照、公募基金牌照等多塊牌照，隨著牌照越來(lái)越多，東方財(cái)富的業(yè)務(wù)也越來(lái)越廣泛，而其也跟大智慧、同花順的差距也越來(lái)越大，市值已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于同類(lèi)公司。
不過(guò)，在將一系列的牌照收入囊中之后，隨著可拿牌照趨少，東方財(cái)富的想象空間也在變小。
上面的分析中提到，東方財(cái)富2022年的業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始下滑；而拉長(zhǎng)周期來(lái)看，最近幾年?yáng)|方財(cái)富的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，像在2020年基金大牛市，東方財(cái)富的營(yíng)收增速就高達(dá)94.69%，但在2017市場(chǎng)持續(xù)低迷的大環(huán)境下，東方財(cái)富營(yíng)收增速僅為8.29%。
從種種跡象來(lái)看，隨著體量變得越來(lái)越大，如今的東方財(cái)富也變得越來(lái)越像一家傳統(tǒng)的券商，非常容易受到市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，很難保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而這自然不是投資者想要看到的結(jié)果。截至3月22日收盤(pán)，東方財(cái)富股價(jià)報(bào)收19元/股，和2021年12月的最高點(diǎn)32.73元/股相比已經(jīng)跌去了42%，市值更是蒸發(fā)超過(guò)了1800億
很顯然，無(wú)論是從業(yè)績(jī)上還是股價(jià)上看，在全牌照之外，東方財(cái)富都亟待一個(gè)新的故事。