文 | 野馬財(cái)經(jīng) 于婞
編輯丨武麗娟
在變革發(fā)生的前一天，阿里靈魂人物馬云剛剛回到國(guó)內(nèi)，現(xiàn)身杭州阿里投資創(chuàng)辦的K12云谷學(xué)校。
3月28日，阿里巴巴(9988.HK)董事局主席兼 CEO 張勇啟動(dòng)了變革，宣布構(gòu)建“1+6+N”的組織結(jié)構(gòu)。
“1”指的是阿里巴巴集團(tuán)；“6”指的是集團(tuán)之下的六大業(yè)務(wù)集團(tuán)，包括阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥(niǎo)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、大文娛；“N”則是多家業(yè)務(wù)公司。
消息一出，28日晚間，阿里巴巴美股盤前飆升8%，最高漲幅超15%，以14.25%漲幅收盤，股價(jià)創(chuàng)下近10個(gè)月以來(lái)最大單日漲幅，市值漲超300億美元。
港股方面，截至3月29日，阿里巴巴漲輻12.23%，報(bào)收94.5港元/股。此外，作為阿里巴巴概念股的中國(guó)動(dòng)向(3818.HK)、高鑫零售(6808.HK)、阿里健康(0241.HK)、阿里影業(yè)(1060.HK)，分別漲4.76%、18.55%、5.17%、5.15%。
這次調(diào)整被認(rèn)為是“阿里巴巴24年來(lái)最重要的一次組織變革”，意味著阿里的“大鍋飯”時(shí)代結(jié)束，各業(yè)務(wù)板塊以后要各憑本事。對(duì)于自身強(qiáng)大的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，未來(lái)也將保留獨(dú)立融資和上市的可能性。
阿里巴巴集團(tuán)作為阿里巴巴的上市公司主體不會(huì)改變，但集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)重心會(huì)從具體業(yè)務(wù)抽離出來(lái)，“孩子大了，要走出去，獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)”，張勇表示，“成熟一個(gè)，上市一個(gè)?！?/p>
“分家”后，誰(shuí)會(huì)率先成熟，并沖到資本市場(chǎng)？
從7大板塊到6大集團(tuán)
根據(jù)阿里巴巴2022財(cái)政年度報(bào)告的介紹，公司變革前的業(yè)務(wù)生態(tài)體系包括中國(guó)商業(yè)、國(guó)際商業(yè)、本地生活服務(wù)、物流、云、數(shù)字媒體及娛樂(lè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其它，共7大板塊。
來(lái)源：阿里巴巴2022財(cái)政年度報(bào)告
2022財(cái)年，這7大板塊共產(chǎn)生了8.32萬(wàn)億元的GMV（Gross Merchandise Volume，商品交易總額）。
其中，中國(guó)商業(yè)包括中國(guó)零售商業(yè)業(yè)務(wù)如淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國(guó)際及阿里健康等，以及包括1688.com在內(nèi)的批發(fā)業(yè)務(wù)。
2022財(cái)年，阿里巴巴營(yíng)收為8531億元，中國(guó)商業(yè)貢獻(xiàn)收入5927億元，占比69%。此外，國(guó)際商業(yè)、本地生活服務(wù)、菜鳥(niǎo)、云業(yè)務(wù)、數(shù)字媒體及娛樂(lè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他的收入占比分別是7%、5%、5%、9%、4%、1%。
可以說(shuō)，中國(guó)商業(yè)是阿里巴巴生態(tài)體系的主要貢獻(xiàn)板塊，也是集團(tuán)的主要收入來(lái)源。
如今變革為6大業(yè)務(wù)集團(tuán)后，最賺錢的中國(guó)商業(yè)主要業(yè)務(wù)被劃分到了淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)，包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、1688.com 等業(yè)務(wù)，由戴珊擔(dān)任CEO。
本地生活集團(tuán)包括高德、餓了么等業(yè)務(wù)，由俞永福擔(dān)任CEO；國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)包括Lazada、速賣通、Trendyol、Daraz、Alibaba.com等業(yè)務(wù)，由蔣凡擔(dān)任CEO；菜鳥(niǎo)集團(tuán)由萬(wàn)霖?fù)?dān)任CEO；大文娛集團(tuán)包括優(yōu)酷、阿里影業(yè)等業(yè)務(wù)，由樊路遠(yuǎn)擔(dān)任CEO。
而此前的云板塊則被劃分到了云智能集團(tuán)，包括云、AI、釘釘?shù)葮I(yè)務(wù)，由阿里巴巴集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO張勇親自領(lǐng)航并兼任CEO。
值得注意的是，除去這6大業(yè)務(wù)集團(tuán)，阿里集團(tuán)還有多家獨(dú)立的業(yè)務(wù)公司，包括盒馬、飛豬、平頭哥、阿里健康、大潤(rùn)發(fā)、銀泰、瓴羊等。
誰(shuí)會(huì)率先上市？
張勇在公開(kāi)信中提到，要分別建立各業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司的董事會(huì)，實(shí)行各業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的CEO負(fù)責(zé)制，對(duì)各自經(jīng)營(yíng)結(jié)果負(fù)總責(zé)。但自力更生的同時(shí)，也意味著每個(gè)集團(tuán)業(yè)務(wù)自主決策權(quán)大大加強(qiáng)。
“多樣性的業(yè)務(wù)，與其放在一個(gè)鍋里、一個(gè)上市載體里端出去，還不如到了市場(chǎng)接受的條件，就果斷地讓他們單獨(dú)面對(duì)資本市場(chǎng)?！睆堄抡J(rèn)為，大大小小的集團(tuán)和公司，希望能夠出來(lái)若干的上市公司，而若干家上市公司下面，經(jīng)過(guò)幾年又能夠再生兒育女，又分出來(lái)更多的幾家上市公司。
此前，阿里旗下的高鑫零售、阿里健康、阿里影業(yè)都已獨(dú)立上市，離開(kāi)了總部的“喂養(yǎng)”，各業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司同臺(tái)競(jìng)技，誰(shuí)能率先交出資本市場(chǎng)的成績(jī)單？
據(jù)《中國(guó)企業(yè)家雜志》報(bào)道，在內(nèi)部員工看來(lái)，阿里云、菜鳥(niǎo)、盒馬、高德等多個(gè)業(yè)務(wù)在垂直領(lǐng)域都是行業(yè)頭部，想象空間很大。
業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，最具上市條件的業(yè)務(wù)為阿里云、菜鳥(niǎo)和盒馬。尤其盒馬持續(xù)加快擴(kuò)張步伐，在過(guò)去兩年不斷傳出融資上市傳聞，盒馬方面也表示，擴(kuò)張還是會(huì)繼續(xù)，但暫時(shí)還是一二線城市。
艾媒咨詢董事長(zhǎng)兼CEO張毅認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)，這幾家公司要上市都不是太大的問(wèn)題，主要是看在哪里上市，或者是上市的期望值。一般來(lái)講，在A股上市，主要要求凈利潤(rùn)和成長(zhǎng)性，那么從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這些企業(yè)未必合適，或者說(shuō)大部分可能都不合適。另外，境外一般考慮港股或者是納斯達(dá)克。目前環(huán)境下去美國(guó)不太現(xiàn)實(shí)，那就是港股，港股其實(shí)對(duì)盈利沒(méi)有硬性的要求，因此阿里旗下這幾家企業(yè)大部分沒(méi)有問(wèn)題。
張毅指出，六個(gè)集團(tuán)的拆分，更重要的因素在于，過(guò)去的阿里，主要還是“18羅漢”團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在他們基本上都已經(jīng)退出，從職業(yè)經(jīng)理人的管理效率來(lái)看，阿里應(yīng)該說(shuō)還是沒(méi)有跟上這個(gè)時(shí)代的要求，總體來(lái)說(shuō)還是有待提升。所以在這樣的背景下，阿里痛下決心調(diào)整，也有它合適的時(shí)機(jī)。
廣科咨詢首席策略師沈萌認(rèn)為，阿里組織重構(gòu)后的六大板塊，根據(jù)目前的資本市場(chǎng)制度化改革來(lái)說(shuō)，都具有上市的可能，但是從張勇“成熟一個(gè)上一個(gè)”的表態(tài)看，可能最先上市的會(huì)是具有一定規(guī)模和營(yíng)收能力并具備高成長(zhǎng)基礎(chǔ)的板塊，目前來(lái)看菜鳥(niǎo)和阿里云智能上市的可能較大，物流行業(yè)、云計(jì)算也都是政策鼓勵(lì)的重點(diǎn)行業(yè)，符合A股市場(chǎng)支持類型。
至于其他像大文娛板塊最可能是香港上市，在A股的機(jī)會(huì)相對(duì)較小。阿里進(jìn)行組織重構(gòu)是在當(dāng)前形勢(shì)下避免估值短板和大企業(yè)病對(duì)未來(lái)發(fā)展的掣肘，而引入國(guó)資短期看并沒(méi)有特別迫切的需要，但不妨礙優(yōu)勢(shì)板塊與國(guó)資之間形成更緊密的混合所有制合作。
市場(chǎng)分析認(rèn)為：阿里分拆業(yè)務(wù)之后，單獨(dú)上市時(shí)候應(yīng)該都會(huì)優(yōu)先引入一些相關(guān)的國(guó)資助力，股東多元化也對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有幫助。
在張毅看來(lái)，要獨(dú)立上市，還是要引進(jìn)一些資本，但是客觀的講，像一些國(guó)資背景的資本，對(duì)于阿里過(guò)去的燒錢模式能不能認(rèn)同，是個(gè)問(wèn)題。所以未來(lái)在這幾個(gè)賽道上，阿里可以適當(dāng)收縮規(guī)模，做好內(nèi)部經(jīng)營(yíng)，把財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做好看，這個(gè)至關(guān)重要。
逍遙子張勇則希望每一位阿里人回歸創(chuàng)業(yè)者狀態(tài)再出發(fā)，并表示，“唯有自我變革，才能開(kāi)創(chuàng)未來(lái)”。
你看好阿里的哪個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)或業(yè)務(wù)公司？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。