記者｜趙陽(yáng)戈
游戲概念板塊4月3日大放異彩，4月4日仍在持續(xù)。
4月3日，富春股份（300299.SZ）完成20cm的漲停，9.76元的收盤價(jià)，一舉超過(guò)了2022年4月12日的前高。接下來(lái)是三六零（601360.SH）、姚記科技（002605.SZ）、奧飛娛樂(lè)（002292.SZ）、名臣健康（002919.SZ）等漲停，神州泰岳（300002.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、盛天網(wǎng)絡(luò)（300494.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、拓維信息（002261.SZ）、昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）、世紀(jì)華通（002602.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）等大漲。這世紀(jì)華通甚至連續(xù)兩天都觸摸到漲停板。
另外，游戲ETF(159869)和游戲ETF（516010）也走勢(shì)強(qiáng)勁，兩者分別漲了8.07%和7.96%。
4月4日上午，標(biāo)的有些分化，但巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）一馬當(dāng)先，大漲超9%。名臣健康、吉比特、姚記科技、三六零、完美世界等漲勢(shì)持續(xù)。兩只游戲ETF依然是正收益。
游戲板塊這一表現(xiàn)，與AI的賦能不無(wú)關(guān)系。
東吳證券表示，游戲作為集美術(shù)、動(dòng)畫、音樂(lè)、文字等多模態(tài)內(nèi)容為一體的娛樂(lè)內(nèi)容，制作內(nèi)容及流程非常復(fù)雜，因此一直存在著“不可能三角”，即在給定產(chǎn)品質(zhì)量水準(zhǔn)的前提下，無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速、低成本的制作。短中期，諸如Stable Duffision、GitHub Copilot、以及育碧公布的一鍵生成NPC臺(tái)詞的AI工具Ghostwriter等，將提升文本、圖像、音頻、代碼等內(nèi)容的生產(chǎn)效率，提升人效天花板，打破創(chuàng)意落地的產(chǎn)能限制，縮短游戲制作周期，降低游戲制作成本。
另一方面，AI能創(chuàng)新玩法，擴(kuò)大玩家規(guī)模及ARPU，打開行業(yè)想象空間。比如智能NPC能提高游戲內(nèi)互動(dòng)性，有望提升玩家活躍度及流水。在AI驅(qū)動(dòng)下的智能NPC，將擺脫傳統(tǒng)游戲中的工具人屬性，能實(shí)現(xiàn)與玩家更為多元有意義的互動(dòng)，提升游戲開放性和可玩性，進(jìn)而有望帶動(dòng)玩家活躍度及付費(fèi)額上行，實(shí)現(xiàn)增收。比如AI還可以帶來(lái)更為自由開放的玩法，帶來(lái)新創(chuàng)意、新爆款的產(chǎn)生。東吳證券稱，AIGC文本的成熟已催生出Character.AI、Glow、AI Dungeon等AI互動(dòng)玩法應(yīng)用，已具備文字冒險(xiǎn)類游戲、乙女游戲的雛形，但玩法自由度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)游戲，隨著AIGC圖像、3D資產(chǎn)、代碼等技術(shù)逐步成熟，有望產(chǎn)生更多AI原生玩法。
在標(biāo)的上，東吳證券提到了昆侖萬(wàn)維等。
華創(chuàng)證券也有研報(bào)顯示，AI+的應(yīng)用機(jī)會(huì)都值得持續(xù)關(guān)注，AI產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加速建議關(guān)注三方面的機(jī)會(huì)，一個(gè)是落地最直接的的游戲，一個(gè)是海外映射最順的電商，一個(gè)是最好想象的虛擬人。
華創(chuàng)證券表示，對(duì)游戲板塊全年保持樂(lè)觀，看好雙擊及AI實(shí)質(zhì)性改變行業(yè)，今年主基調(diào)為恢復(fù)版號(hào)發(fā)放+娛樂(lè)消費(fèi)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)大部分公司H2開始兌現(xiàn)增長(zhǎng)；行業(yè)全年實(shí)際表現(xiàn)或?yàn)榍暗秃蟾撸A(yù)計(jì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)與業(yè)績(jī)修復(fù)當(dāng)前未到。目前主要公司普遍PE仍不足20X，看好今年優(yōu)質(zhì)標(biāo)的PE有潛力修復(fù)至25X。