界面新聞?dòng)浾?| 吳紹志
2022年資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，對(duì)于券商資管子公司們來說，可謂是壓力重重。
界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)上市券商披露的2022年年報(bào)整理發(fā)現(xiàn)，目前已披露業(yè)績數(shù)據(jù)的10家券商資管子公司中，八成都面臨規(guī)模收縮、業(yè)績下滑的困境。
從資管規(guī)模來看，行業(yè)整體規(guī)模收縮。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022 年末證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)受托資金規(guī)模9.76萬億元，同比下降 9.69%。
具體看這10家公司，華泰資管、國泰君安資管兩家公司領(lǐng)銜，規(guī)模均超4000億元。不同的是，華泰資管是由2021年的5185.73億元降至2022年的4796.14億元，國泰君安資管則是由2021年的3842.25億元升至4333.65億元。
國泰君安年報(bào)顯示，2022年，國泰君安資管順利完成臨港、東久 REITs 項(xiàng)目發(fā)行，ABS規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。公募基金管理規(guī)模444.14億元、較上年末增加84.2%，報(bào)告期內(nèi)新發(fā)公募產(chǎn)品14只，首發(fā)規(guī)模合計(jì) 40.95億元，涵蓋債券、指數(shù)增強(qiáng)、混合、公募REITs、養(yǎng)老FOF等多個(gè)類別，期末存續(xù)公募產(chǎn)品30只。
除了國泰君安資管，手持公募牌照的中泰資管持續(xù)發(fā)力，2022年末資管規(guī)模同比增長17.87%至2187.86億元。其中，公募基金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻番，由2021年末的174.68億元增長至401.45億元。
不過，一向以公募業(yè)務(wù)見長的東證資管，2022年遭遇“滑鐵盧”，資管規(guī)?？s水至2847.52億元，同比下降22.18%，公募基金規(guī)模較2021年末減少了約600億元。公司以封閉產(chǎn)品作為客戶長期投資工具，旗下長期封閉權(quán)益類基金規(guī)模約789億元，占公司所有權(quán)益類基金規(guī)模的69%。
在尚未持有公募牌照的券商資管子公司中，廣發(fā)資管、招商資管兩家頭部公司縮水最為嚴(yán)重，雖然規(guī)模保持2500億元以上，但是同比降幅分別達(dá)45.02%和34.36%。“一參一控一牌”新規(guī)出臺(tái)后，兩家公司率先遞交公募牌照申請(qǐng)材料。
招商證券表示，報(bào)告期內(nèi)，招商資管加速推動(dòng)主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進(jìn)大集合產(chǎn)品公募化改造工作，年內(nèi)完成4只大集合產(chǎn)品公募化改造，截至年末累計(jì)完成7只大集合產(chǎn)品公募化改造，年末公募大集合產(chǎn)品規(guī)模達(dá)370.60億元，公募牌照申請(qǐng)于2023年1月獲證監(jiān)會(huì)受理。
另一方面，資管規(guī)模與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，規(guī)模下滑的背景下業(yè)績也難言亮眼，頭部公司凈利潤下滑更為明顯。
華泰資管、東證資管位居營業(yè)收入、凈利潤前兩名，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)較2021年均有下滑。華泰資管2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.21億元，同比減少18.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤10.69億元，同比減少16.12%。東證資管2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.30億元，同比減少27.14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.28億元，同比減少42.42%。
東方證券相關(guān)人士告訴界面新聞?dòng)浾?，管理?guī)模下降造成管理費(fèi)收入減少，去年行情下業(yè)績報(bào)酬也有減少。
此外，光證資管、海通資管、招商資管2022年凈利潤均超4億元。
值得注意的是，規(guī)模擴(kuò)張的國泰君安資管并沒有實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，反而是10家公司中降幅最大的公司。2022年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2.33億元，同比下降62.05%。
國泰君安相關(guān)人士表示，目前費(fèi)率處于競(jìng)爭狀態(tài)，公司產(chǎn)品管理費(fèi)率有所下降，這也是未來的趨勢(shì)之一。
頭部公司紛紛加入內(nèi)卷行列，業(yè)績也難免受到市場(chǎng)波動(dòng)影響，更加劇了公司的業(yè)績壓力。相比之下，中泰資管猶如“黑馬”，2022年業(yè)績大幅增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.38億元，同比增長19.10%；凈利潤1.20億元，同比增長75.43%。
浙商資管、銀河金匯雖然沒有實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長，凈利潤卻有所提升，2022年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.84億元、0.13億元，同比增長4.98%、18.18%。
展望2023年，強(qiáng)化投研和主動(dòng)管理能力，塑造差異化優(yōu)勢(shì)成為發(fā)力方向。
海通證券表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)線將構(gòu)建一支具備市場(chǎng)競(jìng)爭力的投研團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)與總部部門和分支機(jī)構(gòu)的高效合作，大力提升核心業(yè)務(wù)能力和品牌效應(yīng)，打造全能資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
東方證券表示，面對(duì)資本市場(chǎng)大發(fā)展，居民財(cái)富管理需求爆發(fā)的歷史機(jī)遇，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不僅需要思考如何抓住市場(chǎng)短期高增長的機(jī)會(huì)，更重要的是思考如何長期能夠在競(jìng)爭激烈的環(huán)境中勝出。東證資管將圍繞主動(dòng)投資管理能力發(fā)展業(yè)務(wù)，拓展產(chǎn)品矩陣，布局主動(dòng)權(quán)益基金、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的固定收益產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金和公募 REITs 等。
華泰證券稱，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將立足全業(yè)務(wù)鏈平臺(tái)，發(fā)揮券商資管特色資源優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化差異化的發(fā)展稟賦，夯實(shí)平臺(tái)化的基礎(chǔ)設(shè)施能力底座，不斷將全業(yè)務(wù)場(chǎng)景、內(nèi)外部資源深度融入平臺(tái)，以差異化展業(yè)構(gòu)建競(jìng)爭壁壘、以平臺(tái)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)硬核突圍，尋求業(yè)務(wù)破局和轉(zhuǎn)型超越。