文 | 財富質(zhì)點 高楊 謝美浴
營收127.76億元，其中來自中國內(nèi)地的收入為95.66億元。
健合集團日前公布了2022年業(yè)績，這是該公司“天價”女總裁安玉婷離開當年的年度成績單。
這位來自法國的女總裁任期始于2019年，高光之下有著老板羅飛的有力支持。當然，也有期待。
2018年，羅飛為前身為合生元、一度陷入“假洋品牌”風波的健合定下一個目標，2020年收入實現(xiàn)20億美元（約140億元）。安玉婷上任后又提出，2023年中國區(qū)業(yè)務收入超過200億元。
到了驗收時候，老板羅飛的愿望落空了，2020年健合的收入為111.94億元。而安玉婷的目標也不樂觀。
職業(yè)經(jīng)理人安玉婷可以選擇“掛冠而去”，但老板羅飛呢？以目前的收入基數(shù)，長期低調(diào)的羅飛需要怎樣的力度和決心，才能決勝2023？
01、最后的成績單
2022年，健合集團營收127.8億元，同比增長10.6%；凈利潤6.12以元，同比增長20.3%，經(jīng)調(diào)整可比純利7.31以元，同比下降23.3%。
按地理位置劃分，2022年健合集團來自中國內(nèi)地的收入為95.66億元，占總收入比重為74.9%；澳新地區(qū)收入為13.87億元，占總收入比重10.9%；北美地區(qū)收入為12.21億元，占總收入比重9.6%。
拿著3000多萬年薪的外籍女總裁，以這樣一份年報為她的任期畫上了一個句號。
去年9月26日，健合集團公告稱，公司執(zhí)行董事兼行政總裁Laetitia Albertini（安玉婷）因個人原因?qū)⒉辉贀喂拘姓偛?，?022年12月31日起生效。
除此之外，她在健合集團若干附屬公司擔任的其他職務或董事職位，也將在2022年年底離職。
健合集團稱，公司正在物色合適人選接替安玉婷擔任行政總裁一職，在此之前，由公司首席戰(zhàn)略及運營官Akash Bedi擔任署理行政總裁，必要時可分擔行政總裁的職責。
此時，距離安玉婷出任該職位僅過了2年半時間。
2019年3月，羅飛宣布辭任健合集團行政總裁一職，繼續(xù)出任執(zhí)行董事及董事會主席。公司執(zhí)行董事兼首席戰(zhàn)略官安玉婷接替羅飛出任公司行政總裁，其初步任期由2019年3 月19日起為期5年。
彼時的公告稱，“藉由不同人士擔任董事會主席及行政總裁的職位，本公司在持續(xù)擴展之時，其企業(yè)管治水平亦將更上一層樓?！?/p>
在此之前，安玉婷于2010年7月加入健合集團，曾擔任濟源戰(zhàn)略與國際業(yè)務部經(jīng)理，2003年12月至2010年8月，安玉婷任職法國貿(mào)易華南委員會，主要負責向?qū)θA合作、出口及投資的法國公司（尤其是消費品及保健行業(yè)的公司）提供游說及支援。
“2019年，這是健合夢想再次起航的開端。”任職總裁當年，安玉婷在健合集團合作伙伴年會上表示，集團2023年中國區(qū)業(yè)務增長愿景為實現(xiàn)超過200億的目標。
距離目標“考核”還有一年多，安玉婷突然離職了。
健合的公告中提到，安玉婷“因個人原因?qū)⒉辉贀伪竟拘姓偛谩?。健合還對安玉婷作為行政總裁及執(zhí)行董事的領導以及其對公司成就的寶貴貢獻致以衷心謝意。
在安玉婷上任的前一年，即2018年，健合集團增長良好，收入同比增長25.2%達101.3億元，躋身百億企業(yè)陣營。
在洋總裁的執(zhí)掌下，健合集團并未延續(xù)此前的高速增長。
2019年，健合集團實現(xiàn)營業(yè)收入109.25億元，同比增長7.8%；同期純利10.05億元，同比增長19.2%。
據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)，在健合集團2019年中期業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場，羅飛對與會的媒體和投資者稱，不及預期，主要是受到行業(yè)變動的沖擊。
他還解釋說，新電商法施行后，部分中、小代購商逐步減少產(chǎn)品庫存，甚至是離開行業(yè)。“
彼時，上任僅半年的CEO安玉婷則認為，健合集團已經(jīng)做得足夠好了。
2020年和2021年，健合集團的增長雖然在繼續(xù)，但增速早已大不如前。這兩年的營業(yè)收入分別111.95億元和115.48億元，同比增長率分別為2.5%、3.2%。
2021年，健合集團純利的增長勢頭發(fā)生轉(zhuǎn)折。報告期內(nèi)錄得純利5.08億元，同比下滑55.3%。而上一年度，其純利為11.37億元，同比增長13.1%。
安玉婷掌舵兩年多，健合業(yè)績增長并不突出，但公司仍為其提供了不菲的薪資。
據(jù)年報顯示，2020年安玉婷的年薪高達3848.8萬元，2021年為3453萬元（不包括股權分紅的稅前所得），在國內(nèi)乳業(yè)高管中名列前茅。
02、做了什么
安玉婷作為一位充滿善心、善于激勵的領導者，帶領大家一起達成了一個又一個集團關鍵目標，為集團的進一步發(fā)展打下了堅定的基礎。
安玉婷離職后，多家媒體報道中提到了健合集團方面對她的評價。
而外界關于她掌舵時期健合業(yè)績增長不及預期的討論，卻是眾說紛紜。
據(jù)新京報報道，健合集團CEO安玉婷曾在業(yè)績說明會上介紹，2021年上半年嬰幼兒配方奶粉增長主要來自同店銷售額增長，并非來自渠道擴張。
2021半年報中，健合集團曾指出，2020年下半年開展的整體分銷系統(tǒng)變革尚需時間，但方向正確。2021年報中，健合集團稱，中國內(nèi)地市場瞬息萬變，市況主要受出生率下降及需求受限影響，公司將嬰幼兒配方奶粉業(yè)務分銷網(wǎng)絡拓展至較低線城市，來保持市場地位。
據(jù)2020年報披露，健合集團決定迅速擴大分銷網(wǎng)絡。于是，2020年-2022年，健合集團撇除折舊及攤銷的銷售及分銷成本占本集團收入的均維持在40%左右。
健合集團花了時間來擴大分銷網(wǎng)絡，但從具體執(zhí)行層面，要實現(xiàn)穩(wěn)固的戰(zhàn)略落實卻并不簡單。
據(jù)裁判文書網(wǎng)披露的一份文書，2020年7月，健合公司銷管人員對嬰線終端推廣員劉干瓊負責的門店出現(xiàn)的異常情況進行排查及實地走訪。8月，劉干瓊承認，其曾在5月和6月，新建終端門店，卻未審核及實地走訪。
此外，劉干瓊曾對因竄貨取消合作的門店，提交關店流程，撤銷店編。經(jīng)銷管實地走訪4家門店產(chǎn)品并未撤架，仍在銷售公司產(chǎn)品。
另有一份發(fā)布于2022年8月16日的判決書顯示，健合公司與陳某發(fā)生糾紛，陳某于2018年4月入職廣州市合X元生物制品有限公司，崗位為大區(qū)嬰線重點客戶專員。
陳某簽名的《自述書》載明，其在2020年10月11日在公司系統(tǒng)創(chuàng)建會員店武漢市東西湖XX思特母嬰店（編號1511088），該店實際與會員店武漢市東西湖區(qū)XX寶貝富麗雅店（編號113358）為同一家門店，而創(chuàng)建會員店XX思特的行為已構成虛假建店。
除此之外，安玉婷任職期間還重點押注寵物板塊。
2021年健合集團合作伙伴年會，安玉婷曾表示，公司做選擇的時候，可以選擇做什么行業(yè)、不做什么行業(yè)，健合選的都是大健康行業(yè)——母嬰、營養(yǎng)品和寵物營養(yǎng)品，選這三個領域也是考慮增長和盈利的前景。
當時，健合集團中國區(qū)CEO李鳳婷更是喊話，在未來五年，BNC（嬰幼兒營養(yǎng)與護理用品業(yè)務）要挺進超高端前三，ANC（成人營養(yǎng)及護理用品）要挑戰(zhàn)行業(yè)第一的地位，在剛剛進入的寵物行業(yè)，目標是進入整個寵物營養(yǎng)市場的前三。
自此之后，健合集團寵物業(yè)務的收入比重明顯上升了。
2021年，健合集團的收入構成中，BNC占據(jù)57.3%，ANC占比為36.4%，寵物營養(yǎng)及護理用品占比6.3%。上一年這一比例僅為0.3%。
2022年，健合集團寵物營養(yǎng)及護理用品的占比已擴大到12.0%，BNC、ANC占比分別為52.3%、35.7%。
寵物相關業(yè)務的貢獻來自收購。
2020年11月，健合集團宣布以1.63億美元收購美國全方位寵物食品與營養(yǎng)品牌Solid Gold。2021年10月，健合集團完成收購Zesty Paws的全部股權，收購事項的購買代價約為6.1億美元。收購事項完成后，健合集團將Zesty Paws合并報表。
相比寵物業(yè)務的穩(wěn)定增長，健合集團BNC、ANC的增長率卻不穩(wěn)定。
2019年-2022年，BNC貢獻的收入分別為69.338億、73.01億、66.12億和66.87億元，同比變動幅度分別為17.8%、5.3%、-9.4%和1.1%。
同期，ANC業(yè)務的收入分別為39.91億、38.68億、42.09億和45.59億元，同比增減幅度為-6.0%、-3.1%、8.8%和12.5%。
03、羅飛怎么辦？
無論業(yè)務是好是壞，羅飛都得接過健合集團的攤子。畢竟他是創(chuàng)始人，還擔任健合集團的主席兼執(zhí)行董事。
健合集團的前身為合生元集團。1999年8月，羅飛成立了廣州市合生元生物制品有限公司（簡稱“廣州合生元”），即現(xiàn)在的健合（中國）有限公司（簡稱“健合中國”），羅飛一直擔任總經(jīng)理直至2019年3月18日。
據(jù)官方消息，2002年，公司與法國拉曼公司達成戰(zhàn)略合作伙伴關系，在中國以“合生元”品牌經(jīng)營益生菌產(chǎn)品；2007年合生元從法國引進原裝進口配方奶粉系列，過程中伴隨著全球創(chuàng)新研發(fā)、品控體系的不斷完善。
因為這層關系的存在，合生元曾在宣傳中使用了“法國合生元”的說法，被質(zhì)疑是“假洋牌”。
2013年，國家發(fā)改委價格監(jiān)督檢查與反壟斷局對乳粉生產(chǎn)企業(yè)開展反價格壟斷調(diào)查，廣州合生元因違法行為嚴重、不能積極主動整改被罰款超億元。
這次處罰不僅曝光了合生元高價的一面，其”假洋鬼子“的身份也被媒體刨出。
當時有報道稱，2010年12月，合生元國際控股有限公司擬在香港上市。據(jù)招股書披露，廣州合生元1999年8月成立，2000年注冊合生元商標，而法國的合生元公司注冊于2008年7月，注冊資金僅為1萬歐元，業(yè)務為從事兒童營養(yǎng)品貿(mào)易。被罰后，羅飛在2013年中期業(yè)績會上承認合生元只在中國銷售。
自此之后，羅飛帶著合生元真正邁開了國際化的步伐。
2013年，合生元斥資2000萬歐元投資入股法國著名乳企Isigny Sainte Mère（ISM），持有其20%的股份。截至2021年12月31日，Cooperative ISM是健合集團最大供應商。
2015年至2016年，合生元集團先后兩次出資17.01億澳元收購澳大利亞保健品品牌Swisse。2017年，Swisse宣布回購早前所授予PGT（寶潔與特瓦的合資公司）的分銷權，健合集團擁有對Swisse百分百的控制權。
大舉并購時期，合生元集團還收購了美國有機嬰幼兒食品品牌Health Times以及法國母嬰護理用品品牌Dodie。
2017年5月，合生元集團更名為健合集團。
2020年11月，健合集團宣布以1.63億美元收購美國全方位寵物食品與營養(yǎng)品牌Solid Gold。
除了收購，開出天價薪酬聘請擁有法國背景的安玉婷出任總裁，也可以視為推進國際化的決心。
時至今日，健合集團建立了全球六大研發(fā)基地，包括中國、澳洲、愛爾蘭、法國、美國以及瑞士。健合集團也自稱是“全球高端營養(yǎng)及健康產(chǎn)業(yè)領導者”。
2015年-2018年是健合集團穩(wěn)步前進的時期。這期間，健合集團的收入分別為48.19億元、65.06億元、80.95億元，101.32億元，增長速度肉眼可見。
但頻繁的收購，也給健合集團帶來債務壓力。
2015年至2018年，健合集團的資產(chǎn)負債率分別為73.98%、77.51%、70.19%、67.35%。
2015年，健合集團的長期借款還是0，2016年已經(jīng)變成22.43億元。2017年-2021年，公司的長期借款分別為18.44億元、26.92億元、37.52億元、40.39億元、40.04億元。
安玉婷任職期間，健合集團收購寵物業(yè)務，也推升了公司的負債率。
2019年-2022年，健合集團的負債率分別為64.73%、63.98%和70.98%、70.70%。
據(jù)長江商報報道，2022年9月，穆迪將健合集團評級從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”，將高級無抵押評級從“Ba3”下調(diào)至“B1”。
穆迪公司表示，“收購Zesty Paws所帶來的巨額債務，加上利潤率的惡化，將使健合集團在未來12至18個月內(nèi)不太可能實現(xiàn)去杠桿化，達到3.5倍—4.0倍的水平?！?/p>