界面新聞記者 | 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

后疫情時代，醫(yī)美行業(yè)快速復(fù)蘇。相較于以整形為主的手術(shù)類項目，以注射填充為代表的非手術(shù)類項目單次價格低、安全性高、恢復(fù)時間短，因而受到人們的青睞。

這其中，用于保濕、塑形的玻尿酸曾是這類輕醫(yī)美的代名詞。整個醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)業(yè)鏈分為上游原料商，中游制劑生產(chǎn)商和下游的醫(yī)療機構(gòu)，三者的毛利率分別為70%-80%，85%-90%及直銷50%-70%，經(jīng)銷15%-30%。

從原料來看，中國是不折不扣的“玻尿酸大國”。弗若斯特沙利文發(fā)布的《2021全球及中國透明質(zhì)酸（HA）行業(yè)市場研究報告》顯示，華熙生物、焦點生物、阜豐生物和安華生物這四家來自中國山東的公司在全球玻尿酸原料市場的份額分別為44%、15%、9%和7%，合計達到75%。

不過，在毛利率更高的玻尿酸終端產(chǎn)品上，在國內(nèi)占據(jù)主導(dǎo)的則是進口品牌。東方證券的研報顯示，以銷售金額計算，2019年市場份額位居前四的公司分別是韓國LG（24.2%）、美國Allergan（18.6%）、韓國Humedix（14.3%）和瑞典Q-Med（10.9%）。跟隨其后的則是國內(nèi)公司，分別為愛美客（10.1%）、華熙生物（7.2%）和昊海生物（6.5%），后三者合計占比23.8%。

正是在玻尿酸產(chǎn)品的加持下，后三者業(yè)績突飛猛進，被市場稱作“醫(yī)美三劍客”，在醫(yī)美概念火熱的2021年，其股價均達到高點。這其中，愛美客以玻尿酸制劑為主要產(chǎn)品，毛利率始終在90%以上。華熙生物以玻尿酸原料起家，玻尿酸制劑的毛利率在80%以上，但自2019年起，玻尿酸制劑毛利率和營收占比均開始下滑。昊海生科則在眼科、骨科、醫(yī)美等多領(lǐng)域布局。其中以玻尿酸為主的醫(yī)美與創(chuàng)面護理產(chǎn)品毛利率此前保持在90%以上，但從2020年開始一路下滑至2022年的73%。

但這兩年里，再生醫(yī)美之風(fēng)漸起。2021年4月，華東醫(yī)藥的伊妍仕（少女針）、長春圣博瑪生物的艾維嵐（童顏針）先后在國家藥監(jiān)局獲批，兩者分別以聚己內(nèi)酯（PCL）、聚左旋乳酸（PLLA）為核心成分。6月，愛美客的濡白天使（童顏針）和錦波生物的薇旖美也獲批三類證。前者是首款含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠；后者則是重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維。這使得再生材料成為輕醫(yī)美“新寵”，業(yè)內(nèi)也有聲音討論，再生材料將成為“下一個玻尿酸”。

日前，在LG化學(xué)舉辦的Y-Solution詩如萱美學(xué)風(fēng)尚論壇上，Yestar藝星集團首席運營官、上海藝星醫(yī)療美容醫(yī)院院長李吉星向界面新聞表示，此前，消費者對于注射類材料的需求中，玻尿酸占比大約是60%。而當(dāng)下，在再生材料的市場教育下，消費者對再生類材料及膠原蛋白等的需求可能達到了40%，而玻尿酸和肉毒素平分剩下的市場需求。玻尿酸的需求占比穩(wěn)定在30%這一數(shù)字，在加上中國醫(yī)美市場規(guī)模逐步穩(wěn)健提升的大環(huán)境，也體現(xiàn)出玻尿酸市場需求的穩(wěn)定性和具備廣闊的市場開拓空間。

實際上，相較于日韓、歐美等醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)達的國家，中國醫(yī)美市場的滲透率尚低于5%。另一方面，盡管國內(nèi)獲批的注射用玻尿酸制品已超過50款，競爭激烈，但相較于韓國超過百家生產(chǎn)商，仍存在不少市場空間。

因此，對于玻尿酸制劑生產(chǎn)商而言，如何打開市場、提高滲透率，在競爭中保持業(yè)績是競爭的關(guān)鍵。在這個問題上，各家也給出了不同的答案。

前述愛美客推出的濡白天使，就是在玻尿酸的基礎(chǔ)上拓展再生材料，實現(xiàn)兩者結(jié)合。華熙生物也有類似的做法。其2022年財報表示，再生類產(chǎn)品是公司未來3-5年內(nèi)醫(yī)美產(chǎn)品布局的五個方面之一。2021年財報則明確表示，在膠原蛋白和再生材料方面，公司自研膠原蛋白原料已完成關(guān)鍵技術(shù)突破，膠原蛋白終端產(chǎn)品、聚左旋乳酸與聚己內(nèi)酯凍干劑、水劑產(chǎn)品同步開發(fā)。

此外，華熙生物最大的動作在于向玻尿酸化妝品和食品轉(zhuǎn)型。2022年年報披露，公司功能性護膚品業(yè)務(wù)持續(xù)增長，報告期內(nèi)占收入的比重為72.45%。而原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)的比重各為15.41%和10.79%。

LG化學(xué)作為國內(nèi)玻尿酸制劑市占率領(lǐng)先的企業(yè)，則著力從消費者和醫(yī)生的美學(xué)教育上入手。李吉星在前述論壇中以藝星集團旗下25家醫(yī)美機構(gòu)的數(shù)據(jù)舉例，在一位消費者面部注射玻尿酸支數(shù)最多的機構(gòu)平均為8.9針，最少的則為1.9針。李吉星分析，兩者的差距在于理念層面。銷售1.9針的機構(gòu)更注重部位和局部注射，銷售8.9針的機構(gòu)則可能更注重傳播整體美學(xué)思想和提供個人化定制服務(wù)。他認(rèn)為，對于當(dāng)下的玻尿酸制劑，前者的時代已經(jīng)過去，未來應(yīng)該從后者著手滿足消費者的需求。

在這一方面，LG化學(xué)聯(lián)合多方開啟了“輪廓美學(xué)備忘錄”，并聯(lián)合中國美容整形協(xié)會、中國美術(shù)學(xué)院開啟了美學(xué)高研班。據(jù)中國美院教授鄧小鵬介紹，中國美院將在這一高研班中提供具體表現(xiàn)整體觀察能力和準(zhǔn)確表現(xiàn)能力的課程教材，教授醫(yī)師紙面肖像畫的表現(xiàn)方式，對醫(yī)師進行美學(xué)教育。