界面新聞記者 | 牛其昌
作為ChatGPT概念的翻倍牛股，浪潮信息（000977.SZ）并沒有在2022年交出一份符合預期的成績單。
4月11日晚間，浪潮信息披露的年度報告顯示，2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入695.25億元，同比增加3.70%；歸母凈利潤20.80億元，同比微增3.88%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤17.38億元，同比下降3.28%。本次擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅）。
界面新聞注意到，相比此前多家券商給出的均值24.03億元的凈利預期，浪潮信息去年全年20.80億元的凈利顯然沒有達到理想的高度。其中，公司第四季度實現(xiàn)營收167.59億元，較前三季度有所下滑，單季度凈利5.34億元亦不及二、三季度。
值得一提的是，作為一家全球領先的數(shù)據(jù)中心IT基礎架構產(chǎn)品、方案和服務提供商，浪潮信息的凈利潤率卻常年只有3%左右。
浪潮信息在年報中提及，由于本行業(yè)服務器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應商集中度較高，如果核心零部件廠商發(fā)生重大變化，將對公司經(jīng)營造成一定影響。
“供應鏈風險”不容忽視
公開資料顯示，浪潮信息是全球領先的IT基礎設施產(chǎn)品、方案和服務提供商，擁有8個研發(fā)中心、10個生產(chǎn)基地、26個分支機構，業(yè)務遍及120多個國家和地區(qū)。公司控股股東為浪潮集團有限公司，持股比例36.26%，實控人山東省國資委持股比例為12.31%。
根據(jù)全球權威市場咨詢機構IDC發(fā)布的《2022 H1中國加速計算服務器市場報告》，浪潮信息人工智能服務器產(chǎn)品市場占有率達到50.3%，同時保持31%的高速增長，主要得益于下游互聯(lián)網(wǎng)、公共服務、金融等行業(yè)客戶需求的持續(xù)增長。
具體分產(chǎn)品來看，“服務器及部件”依舊是浪潮信息的核心業(yè)務，2022年共實現(xiàn)收入689.48億元，較2021年增長7.16%，占公司營收的比重也由原來的95.97%進一步提升至99.17%。
不過，去年浪潮信息“服務器及部件”的毛利率只有11.07%，相比2019年的11.77%已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。相對應的，作為一家全球領先的服務器廠商，浪潮信息近年來的凈利潤率一直徘徊在3%左右。
在此背景下，2022年，浪潮信息前五大客戶的銷售占比進一步集中。公司前五名客戶合計銷售金額達223.75億元，較2021年的152.96億元增長了46.28%，占年度銷售總額比例也由22.81%提高至32.18%。
其中，公司第一大客戶銷售額超過百億，達到101.12億元，占年度銷售總額比例的14.54%。相比之下，2021年公司第一大客戶銷售額為37.39億元，占年度銷售總額的5.58%。
然而從供應商方面來看，浪潮信息對第一大供應商的采購比例進一步降低。2022年，公司前五大供應商合計采購金額259.57億元，較2021年的389.70億元減少33.39%，占年度采購總額的比例也由2021年的54.82%降至47.83%。其中，僅對第一大供應商的采購額就由169.42億元降至76.92億元，降幅超過50%。
值得關注的是，在公司業(yè)務發(fā)展可能面臨的主要風險中，浪潮信息首次在年報中提及“供應鏈風險”，稱“目前國內(nèi)服務器行業(yè)原材料以進口為主，雖然目前供應相對穩(wěn)定，但在目前國際貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治越發(fā)復雜的背景下，我國服務器生產(chǎn)商將面臨核心零部件供應風險“。
浪潮信息坦言，公司服務器產(chǎn)品的主要原材料包括 CPU、硬盤、內(nèi)存等，受行業(yè)長期所形成的供應鏈生態(tài)環(huán)境影響，本行業(yè)服務器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應商集中度較高，如果核心零部件廠商發(fā)生重大變化，將對公司經(jīng)營造成一定影響。
據(jù)了解，浪潮信息目前是國內(nèi)最大的英偉達（NVIDIA）分銷商之一，所生產(chǎn)的AI服務器幾乎均牽手英偉達。由于其AI服務器產(chǎn)品對英偉達GPU高度依賴，若未來出現(xiàn)斷供等不確定因素將會帶來較大影響。
對此有投資者在互動易平臺問道，“公司作為AI服務器龍頭，對英偉達GPU（依賴）非常高，是否擔心美國制裁，是否有準備相關的國產(chǎn)‘備胎’？”浪潮信息對此回應，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常開展，相關部門也會實時跟進相關事項的進展并積極解決。
借ChatGPT概念股價翻倍
不過從二級市場來看，隨著年初ChatGPT火爆出圈，相關概念被市場熱炒，浪潮信息的股價自進入2023年以來成功實現(xiàn)翻倍（2022年12月30日收盤價21.52元/股，3月2日觸及43.98元/股高點），截至4月11日收盤，報41.50元/股。
值得一提的是，浪潮信息在互動易平臺多次高調(diào)回復投資者關于“ChatGPT”及“AIGC”等相關問題，宣稱公司目前在ChatGPT和AIGC相關方向上已有布局，產(chǎn)品迭代相關的專項研究也在有序推進。
在應用方面，浪潮信息稱“公司于2021年發(fā)布的‘源1.0’是面向中文的超大規(guī)模預訓練自然語言模型，模型結(jié)構與GPT-3類似，與GPT-3相比參數(shù)量增加40%，訓練數(shù)據(jù)集提升10倍，達到了2457億參數(shù)，訓練使用了5TB的高質(zhì)量中文數(shù)據(jù)”。
在AIGC所依賴的服務器領域，浪潮信息稱“公司市占率位居全球AI服務器市場第一，在中國市場份額已連續(xù)五年保持50%以上”“相關AI產(chǎn)品對于內(nèi)容生成的全流程的計算能力需求都可滿足，百度、騰訊是公司重要客戶”。
對此，2月15日，深交所曾向浪潮信息發(fā)出關注函，要求結(jié)合公司AIGC、人工智能服務器等業(yè)務相關的具體產(chǎn)品、應用情況、實現(xiàn)的收入規(guī)模、行業(yè)競爭情況、技術研發(fā)進展等，說明互動易回復表述的具體依據(jù)，相關回復是否審慎、客觀，并充分提示相關業(yè)務技術研發(fā)、應用實踐、行業(yè)競爭等風險。
在深交所的直問之下，浪潮信息承認在“源1.0”大模型通用能力上，尤其在用戶意圖理解方面，與ChatGPT還存在差距，存在短期內(nèi)無法大規(guī)模落地行業(yè)應用的風險，且相關應用尚未產(chǎn)生實際收入。存在下游客戶需求及公司市場拓展不及預期的風險。
在此次披露的年報中，浪潮信息只字未提ChatGPT，其在互動易平臺上也“保持沉默”。
那么，究竟哪些機構提前入局吃下了這波“紅利”？
從浪潮信息前十大股東來看，去年四季度新晉大家人壽保險和工商銀行-華泰柏瑞滬深300基金兩家機構，其持股數(shù)量分別為399.81萬股、353.83萬股。此外，中國銀行-易方達穩(wěn)健收益基金增持74.85萬股，共持有572.15萬股，位列第六大股東。