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華住酒店,虛火過旺

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華住酒店,虛火過旺

華住酒店正在被什么拖住后腿?

界面新聞|范劍磊

文|新熵 櫻木

編輯丨月見

在交上一份巨虧18億的年度答卷之后,國內(nèi)酒店業(yè)龍頭華住集團(tuán)反倒松了口氣。

在最新財報電話會中,華住官方給出強(qiáng)勁指引,表示預(yù)計2023年第一季度預(yù)期較2022年第一季度增長61%至65%。

2023年全年,預(yù)計收入將比2022年增長42%至46%。這也就意味著,在新的一年,華住將迎來史上最的營收,到達(dá)196.84億(以42%來計算)。

3年巨虧超過44億之后,2023年華住迫切期待用一場翻身仗來證明自己策略上的成功。

但在管理層預(yù)計的業(yè)績起飛之前,華住的隱憂似乎從來沒有完全消除。人類的記憶并非只有7秒,回顧華住的歷史,華住在疫情前的成功可以總結(jié)為,通過并購以及多品牌運營大力發(fā)展中高端品牌、加速擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)型加盟店,特別是全季酒店的出現(xiàn),讓華住在中端酒店中獲得了先發(fā)優(yōu)勢。

創(chuàng)始人季琦曾經(jīng)宣稱要用最少的力氣去做最快的擴(kuò)張,加盟、會員、數(shù)字化三大翼齊飛,成就了更輕的擴(kuò)張方式和更快的速度。

但在疫情三年期間,此模式?jīng)]有展露出應(yīng)有的韌性,反而顯示出了沉重的一面。作為國內(nèi)排名前三的酒店集團(tuán),華住的表現(xiàn)在同一序列之中,幾乎可以用慘淡來形容,在財務(wù)方面,錦江三年保持盈利,首旅三年,累積虧損在10.22億,而對比來看,華住僅在2022年虧損規(guī)模已經(jīng)達(dá)18億。其中,在收入結(jié)構(gòu)中直營與加盟管理的不均衡,以及連年增長的負(fù)債率,與巨高不下的經(jīng)營費用,讓華住不得不放慢腳步,開始消化快速擴(kuò)張帶來的問題。

但降速的華住,在內(nèi)部似乎也遇到了麻煩,2022年華住通過所謂“對賭”協(xié)議,以80%的入駐率為條件,試圖穩(wěn)住逐漸下滑的加盟數(shù)量,彰顯集團(tuán)信心,但實際情況不盡如人意,加盟數(shù)量降低的同時,也有媒體發(fā)現(xiàn),直營店似乎在享受著與加盟店區(qū)別對待的優(yōu)勢。

華住的2023年,絕對不是疫情消散后簡單的逆勢增長,后疫情時代的蛋糕,也許也沒有想象中那么好切。

01、華住二次探底的啟示

2020年年底,英國雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》曾經(jīng)發(fā)表過一篇文章名為《中國的錦江和華住為什么能讓萬豪和希爾頓羞愧》( How China’s Jin Jiang and Huazhu put Marriott and Hilton to shame )的文章,其中對于華住在疫情爆發(fā)的第一年的做法表示了肯定。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)人的論述之中,全球酒店行業(yè)在疫情之下,都受到了不小的影響,全球客房量最大的8家上市酒店集團(tuán),在2020年股價平均下滑了15%以上,但是錦江與華住在疫情受到遏制的3季度完成了翻盤。華住更是在2020年9月在中國香港二次上市成功,市值一度超過160億美元,僅排在萬豪和希爾頓之后,經(jīng)濟(jì)學(xué)人稱它倆在全球酒店行業(yè)內(nèi)完成了一次飛躍。

擴(kuò)張動作是華住在疫情期間最為明顯的一個舉動,僅僅是2020年第三季度華住凈增了319家酒店,全年更是開足馬力,一年擴(kuò)張數(shù)量達(dá)1171家。

而與華住加速擴(kuò)張動作同時發(fā)生的是疫情之下,酒店行業(yè)的蕭條。在攜程發(fā)布的數(shù)據(jù)之中,疫情之下的2020年,中國注銷酒店達(dá)15萬家,其中有98%是單體酒店。華住似乎等到了抄底中國酒店市場的最好時機(jī),特別是當(dāng)上市之后,手中子彈充裕之時。

為了進(jìn)一步加速擴(kuò)張,吸引更多的加盟商,華住創(chuàng)始人季琦在2020年年底的華住世界大會上,拿出了華住運營的三大殺手锏,即輕資產(chǎn)加盟創(chuàng)造價值,會員系統(tǒng)降低OTA(攜程、美團(tuán))渠道傭金,以及數(shù)字化運營降低成本。

在季琦的論述之中,2020年華住1.7億華住會員貢獻(xiàn)了約74%的訂單,可以大大降低互聯(lián)網(wǎng)平臺渠道的費用,與此同時,數(shù)字化也讓華住人房比(即運營酒店一間客房所需要的人數(shù),一般經(jīng)濟(jì)型酒店人房比在0.2-0.3)在2019年可以達(dá)到驚人0.17。似乎所有的一切指向了一條明確的路徑,加盟華住是一筆吸引力極大的投資。用季琦的話說就是“用最少的力氣做最好的動作”。

而正是那時季琦提出了“重倉中國,下沉三四線,重量也重質(zhì)”三大策略,進(jìn)一步加速華住的擴(kuò)張。此刻,對于華住來說“重量”是在“重質(zhì)”之前的,據(jù)行業(yè)人士分析,結(jié)合這三點策略來看,華住意圖十分明顯,即發(fā)力經(jīng)濟(jì)型酒店,加速規(guī)模擴(kuò)張,搶占疫情出清的下沉市場。

總結(jié)來看,經(jīng)歷2020年疫情的華住,似乎開啟了全新的變局,即季琦后來在財報電話會中所言的超大規(guī)模增長。

2020年華住雖虧損達(dá)22億,但港股與美股幾乎沒有出現(xiàn)下跌,無論投資人還是行業(yè)觀察者,似乎都認(rèn)為華住的冒險似乎合情合理。

隨后進(jìn)入2021年,華住從業(yè)績上來看,營收增長至127.85億(2020年為101.96億),雖然依舊虧損,但是虧損數(shù)額已經(jīng)大幅收窄至4.65億(2020年為虧損21.92億)。一切從表面上看,似乎如華住預(yù)想,通過擴(kuò)張換來增長與利潤。

但事實,似乎卻并非如此。對比數(shù)據(jù)來看,在2021年華住經(jīng)濟(jì)型酒店增長速率并沒有想象的快,2020年年底時,華住經(jīng)濟(jì)型酒店增長數(shù)量較2019年,增長了891家,但這一數(shù)字在2021年底時,僅增長了410家。

換句話說,經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張并未如年初時管理層預(yù)期一樣快速上量,而與此同時,經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張不利,則直接導(dǎo)致就是集團(tuán)整體擴(kuò)張的被動降速,在2021年,華住整體經(jīng)開店量已經(jīng)下滑至1014家,低于2020年的1171家,而這一數(shù)字在2022年進(jìn)一步下降至740家。

而與經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張不利形成對比的是,華住在中高端繼續(xù)加碼,在2021年,中端及以上酒店占比達(dá)53.76%,而在高端方面,2021年新開業(yè)施柏閣酒店14家,花間堂新簽約35家。旗下宋品、美侖美奐等高端酒店品牌2021年均迎來首店開業(yè)。從酒店產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看,華住的轉(zhuǎn)型并非如預(yù)想一般。

總結(jié)來看,2021年的華住可以用下沉市場拓展不利,開店規(guī)模降速,而從另一個角度而言,中高端酒店擴(kuò)張依舊是華住的增量方向。

而眾所周知,由于中高端酒店因投資金額大,回收成本周期較長,往往會形成較高的運營成本,特別是在入住率較低,酒店利用率較低的疫情期間,這樣的弊端將會被不斷放大。同時,根據(jù)國際酒店集團(tuán)的經(jīng)驗和數(shù)據(jù)來看,中高端酒店的利潤率不高是常態(tài),有數(shù)據(jù)顯示在中國豪華酒店即便在峰值時利潤率維也僅僅系在4%左右。

另一方面,對于酒店集團(tuán)而言,收取按月收取加盟商費用的輕資產(chǎn)、數(shù)字化運營,顯然是更低成本,毛利更高,且可以對抗風(fēng)險的方式。但這樣的轉(zhuǎn)型,對于華住來說似乎在2021年并沒有到來。這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也從側(cè)面解釋了為何華住雖然營收重回增長,但酒店運營成本卻始終居高不下,而如果疊加營收增速、酒店增速,與入駐率、平均客單價不匹配的情況,虧損將隨時發(fā)生。

而這樣轉(zhuǎn)型的受阻,似乎也為2022年的業(yè)績虧損埋下了伏筆。進(jìn)入2022年,華住的擴(kuò)張繼續(xù)降速,凈增長酒店數(shù)量740家,而隨之下降的則是較低的入住率,2022年華住平均入住率為66.5%(2021年為71%)。與此同時,酒店管理成本卻相較于2021、2020連續(xù)三年上升,分別為97億、113億以及123億。

02、內(nèi)部矛盾與群狼環(huán)伺

在2022年的華住財報之中,除18億虧損外,另一組數(shù)字也非常值得關(guān)注。

公開信息顯示,截至2022年12月31日,華住有8411家在營酒店。其中包含623家租賃及自有酒店以及7788家管理加盟及特許經(jīng)營酒店。租賃及自有酒店占比7.4%。而華住租賃及自有酒店全年收入91億元,同比增長12.7%,對總營收的貢獻(xiàn)度達(dá)65.5%;其次為管理加盟及特許經(jīng)營酒店,收入為44億元。換句話說,華住占比僅7.4%的租賃及自有酒店,貢獻(xiàn)了總體收入的65.5%。

而這樣的收入結(jié)構(gòu),印證了一個事實,即高成本運營的華住直營酒店,依舊是華住營收的核心,而輕資產(chǎn)高毛利的加盟模式,在華住的營收之中,占比依舊有限。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不均衡,似乎也在向其他方向蔓延,在華住加盟商群體之中,矛盾似乎也正在加劇。

2022年,為吸引加盟商,華住表示凡2022年年內(nèi)簽約以及開業(yè)的門店,若該店在2023年1-12月期間年平均綜合出租率在80%以下,免收該店2023年全年2%的加盟管理費。但從2020至2022年連續(xù)三年的運營數(shù)據(jù)上來看,華住平均入住率從未達(dá)到至這一水平,從某種程度上來說,此次對賭更像是一次對于加盟商的全體減免活動。而這也直接引發(fā)了,雖然加盟商數(shù)量不斷增長,但加盟收入?yún)s并未如期增長。

總結(jié)華住2022年業(yè)績的二次虧損,從根源來說,更像是2020年開始的規(guī)?;用藬U(kuò)張策略受阻的集中體現(xiàn)。雖然華住在中高端依舊保持領(lǐng)先的身位,但中高端酒店較高的人房比,以及逐年上漲的運營成本,似乎也成為了讓華住在消費降級時代無法兌現(xiàn)業(yè)績的一大影響因素。

內(nèi)部的矛盾逐漸暴露的同時,外部的壓力也在悄然發(fā)生。

如果說,在中國酒店行業(yè),有過一次集體性恐慌,2017年進(jìn)入中國的印度酒店企業(yè)OYO一定是其中之一,通過不收取加盟費的方式,OYO兩年之內(nèi),在中國拿下了1.9萬家酒店。

面對如此驚人的擴(kuò)張速度,華住也曾作為投資方之一,入股了這家競爭對手。隨后雖然OYO經(jīng)歷了在中國市場的大潰敗,但經(jīng)歷過那場資本盛宴的行業(yè)內(nèi)玩家,還是受到了不小的影響。包括華住在內(nèi)的多個玩家,紛紛通過上市融資,并購等方式不斷擴(kuò)張版圖。

而從另一個角度來看,對比華住較為優(yōu)勢的中高端酒店市場,近幾年來不斷擴(kuò)張的玩家,也給其帶來了不小的壓力。

在2022年,華住虧損之時,11月11日亞朵集團(tuán),成功在納斯達(dá)克上市,根據(jù)財報顯示,亞朵完成了連續(xù)三年營收增長,同時保持了連續(xù)四年盈利,與此同時,作為產(chǎn)品線以中高端酒店為主的亞朵,規(guī)模數(shù)量也保持了不錯的增長。2022年在營酒店數(shù)量達(dá)到932家。

與此同時,在華住較為強(qiáng)勢的華東市場,2022年初,上市不到半年,君亭酒店開始了資本大動作,斥資1.4億收購了君瀾、景瀾品牌,成功卡位了中高端市場,而另一方面,君亭酒店在資本市場不斷被認(rèn)可,市值增長約5倍,也引發(fā)了行業(yè)投資人的關(guān)心。市值上漲的另一面,也意味著這場在中高端酒店之間戰(zhàn)事要向著更為激烈的方向演變。

總結(jié)來看,華住雖然時至今日,依舊享受著國內(nèi)酒店集團(tuán)第一高估值,但是無論從內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整,還是外部的競爭格局都發(fā)生了較大的變化。好消息是,疫情消散之后的酒店行業(yè)正在經(jīng)歷系統(tǒng)性恢復(fù),但另一面,競爭的加劇無疑會讓華住的虛火降一降。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

華住集團(tuán)

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在交上一份巨虧18億的年度答卷之后,國內(nèi)酒店業(yè)龍頭華住集團(tuán)反倒松了口氣。

在最新財報電話會中,華住官方給出強(qiáng)勁指引,表示預(yù)計2023年第一季度預(yù)期較2022年第一季度增長61%至65%。

2023年全年,預(yù)計收入將比2022年增長42%至46%。這也就意味著,在新的一年,華住將迎來史上最的營收,到達(dá)196.84億(以42%來計算)。

3年巨虧超過44億之后,2023年華住迫切期待用一場翻身仗來證明自己策略上的成功。

但在管理層預(yù)計的業(yè)績起飛之前,華住的隱憂似乎從來沒有完全消除。人類的記憶并非只有7秒,回顧華住的歷史,華住在疫情前的成功可以總結(jié)為,通過并購以及多品牌運營大力發(fā)展中高端品牌、加速擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)型加盟店,特別是全季酒店的出現(xiàn),讓華住在中端酒店中獲得了先發(fā)優(yōu)勢。

創(chuàng)始人季琦曾經(jīng)宣稱要用最少的力氣去做最快的擴(kuò)張,加盟、會員、數(shù)字化三大翼齊飛,成就了更輕的擴(kuò)張方式和更快的速度。

但在疫情三年期間,此模式?jīng)]有展露出應(yīng)有的韌性,反而顯示出了沉重的一面。作為國內(nèi)排名前三的酒店集團(tuán),華住的表現(xiàn)在同一序列之中,幾乎可以用慘淡來形容,在財務(wù)方面,錦江三年保持盈利,首旅三年,累積虧損在10.22億,而對比來看,華住僅在2022年虧損規(guī)模已經(jīng)達(dá)18億。其中,在收入結(jié)構(gòu)中直營與加盟管理的不均衡,以及連年增長的負(fù)債率,與巨高不下的經(jīng)營費用,讓華住不得不放慢腳步,開始消化快速擴(kuò)張帶來的問題。

但降速的華住,在內(nèi)部似乎也遇到了麻煩,2022年華住通過所謂“對賭”協(xié)議,以80%的入駐率為條件,試圖穩(wěn)住逐漸下滑的加盟數(shù)量,彰顯集團(tuán)信心,但實際情況不盡如人意,加盟數(shù)量降低的同時,也有媒體發(fā)現(xiàn),直營店似乎在享受著與加盟店區(qū)別對待的優(yōu)勢。

華住的2023年,絕對不是疫情消散后簡單的逆勢增長,后疫情時代的蛋糕,也許也沒有想象中那么好切。

01、華住二次探底的啟示

2020年年底,英國雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》曾經(jīng)發(fā)表過一篇文章名為《中國的錦江和華住為什么能讓萬豪和希爾頓羞愧》( How China’s Jin Jiang and Huazhu put Marriott and Hilton to shame )的文章,其中對于華住在疫情爆發(fā)的第一年的做法表示了肯定。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)人的論述之中,全球酒店行業(yè)在疫情之下,都受到了不小的影響,全球客房量最大的8家上市酒店集團(tuán),在2020年股價平均下滑了15%以上,但是錦江與華住在疫情受到遏制的3季度完成了翻盤。華住更是在2020年9月在中國香港二次上市成功,市值一度超過160億美元,僅排在萬豪和希爾頓之后,經(jīng)濟(jì)學(xué)人稱它倆在全球酒店行業(yè)內(nèi)完成了一次飛躍。

擴(kuò)張動作是華住在疫情期間最為明顯的一個舉動,僅僅是2020年第三季度華住凈增了319家酒店,全年更是開足馬力,一年擴(kuò)張數(shù)量達(dá)1171家。

而與華住加速擴(kuò)張動作同時發(fā)生的是疫情之下,酒店行業(yè)的蕭條。在攜程發(fā)布的數(shù)據(jù)之中,疫情之下的2020年,中國注銷酒店達(dá)15萬家,其中有98%是單體酒店。華住似乎等到了抄底中國酒店市場的最好時機(jī),特別是當(dāng)上市之后,手中子彈充裕之時。

為了進(jìn)一步加速擴(kuò)張,吸引更多的加盟商,華住創(chuàng)始人季琦在2020年年底的華住世界大會上,拿出了華住運營的三大殺手锏,即輕資產(chǎn)加盟創(chuàng)造價值,會員系統(tǒng)降低OTA(攜程、美團(tuán))渠道傭金,以及數(shù)字化運營降低成本。

在季琦的論述之中,2020年華住1.7億華住會員貢獻(xiàn)了約74%的訂單,可以大大降低互聯(lián)網(wǎng)平臺渠道的費用,與此同時,數(shù)字化也讓華住人房比(即運營酒店一間客房所需要的人數(shù),一般經(jīng)濟(jì)型酒店人房比在0.2-0.3)在2019年可以達(dá)到驚人0.17。似乎所有的一切指向了一條明確的路徑,加盟華住是一筆吸引力極大的投資。用季琦的話說就是“用最少的力氣做最好的動作”。

而正是那時季琦提出了“重倉中國,下沉三四線,重量也重質(zhì)”三大策略,進(jìn)一步加速華住的擴(kuò)張。此刻,對于華住來說“重量”是在“重質(zhì)”之前的,據(jù)行業(yè)人士分析,結(jié)合這三點策略來看,華住意圖十分明顯,即發(fā)力經(jīng)濟(jì)型酒店,加速規(guī)模擴(kuò)張,搶占疫情出清的下沉市場。

總結(jié)來看,經(jīng)歷2020年疫情的華住,似乎開啟了全新的變局,即季琦后來在財報電話會中所言的超大規(guī)模增長。

2020年華住雖虧損達(dá)22億,但港股與美股幾乎沒有出現(xiàn)下跌,無論投資人還是行業(yè)觀察者,似乎都認(rèn)為華住的冒險似乎合情合理。

隨后進(jìn)入2021年,華住從業(yè)績上來看,營收增長至127.85億(2020年為101.96億),雖然依舊虧損,但是虧損數(shù)額已經(jīng)大幅收窄至4.65億(2020年為虧損21.92億)。一切從表面上看,似乎如華住預(yù)想,通過擴(kuò)張換來增長與利潤。

但事實,似乎卻并非如此。對比數(shù)據(jù)來看,在2021年華住經(jīng)濟(jì)型酒店增長速率并沒有想象的快,2020年年底時,華住經(jīng)濟(jì)型酒店增長數(shù)量較2019年,增長了891家,但這一數(shù)字在2021年底時,僅增長了410家。

換句話說,經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張并未如年初時管理層預(yù)期一樣快速上量,而與此同時,經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張不利,則直接導(dǎo)致就是集團(tuán)整體擴(kuò)張的被動降速,在2021年,華住整體經(jīng)開店量已經(jīng)下滑至1014家,低于2020年的1171家,而這一數(shù)字在2022年進(jìn)一步下降至740家。

而與經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張不利形成對比的是,華住在中高端繼續(xù)加碼,在2021年,中端及以上酒店占比達(dá)53.76%,而在高端方面,2021年新開業(yè)施柏閣酒店14家,花間堂新簽約35家。旗下宋品、美侖美奐等高端酒店品牌2021年均迎來首店開業(yè)。從酒店產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看,華住的轉(zhuǎn)型并非如預(yù)想一般。

總結(jié)來看,2021年的華住可以用下沉市場拓展不利,開店規(guī)模降速,而從另一個角度而言,中高端酒店擴(kuò)張依舊是華住的增量方向。

而眾所周知,由于中高端酒店因投資金額大,回收成本周期較長,往往會形成較高的運營成本,特別是在入住率較低,酒店利用率較低的疫情期間,這樣的弊端將會被不斷放大。同時,根據(jù)國際酒店集團(tuán)的經(jīng)驗和數(shù)據(jù)來看,中高端酒店的利潤率不高是常態(tài),有數(shù)據(jù)顯示在中國豪華酒店即便在峰值時利潤率維也僅僅系在4%左右。

另一方面,對于酒店集團(tuán)而言,收取按月收取加盟商費用的輕資產(chǎn)、數(shù)字化運營,顯然是更低成本,毛利更高,且可以對抗風(fēng)險的方式。但這樣的轉(zhuǎn)型,對于華住來說似乎在2021年并沒有到來。這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也從側(cè)面解釋了為何華住雖然營收重回增長,但酒店運營成本卻始終居高不下,而如果疊加營收增速、酒店增速,與入駐率、平均客單價不匹配的情況,虧損將隨時發(fā)生。

而這樣轉(zhuǎn)型的受阻,似乎也為2022年的業(yè)績虧損埋下了伏筆。進(jìn)入2022年,華住的擴(kuò)張繼續(xù)降速,凈增長酒店數(shù)量740家,而隨之下降的則是較低的入住率,2022年華住平均入住率為66.5%(2021年為71%)。與此同時,酒店管理成本卻相較于2021、2020連續(xù)三年上升,分別為97億、113億以及123億。

02、內(nèi)部矛盾與群狼環(huán)伺

在2022年的華住財報之中,除18億虧損外,另一組數(shù)字也非常值得關(guān)注。

公開信息顯示,截至2022年12月31日,華住有8411家在營酒店。其中包含623家租賃及自有酒店以及7788家管理加盟及特許經(jīng)營酒店。租賃及自有酒店占比7.4%。而華住租賃及自有酒店全年收入91億元,同比增長12.7%,對總營收的貢獻(xiàn)度達(dá)65.5%;其次為管理加盟及特許經(jīng)營酒店,收入為44億元。換句話說,華住占比僅7.4%的租賃及自有酒店,貢獻(xiàn)了總體收入的65.5%。

而這樣的收入結(jié)構(gòu),印證了一個事實,即高成本運營的華住直營酒店,依舊是華住營收的核心,而輕資產(chǎn)高毛利的加盟模式,在華住的營收之中,占比依舊有限。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不均衡,似乎也在向其他方向蔓延,在華住加盟商群體之中,矛盾似乎也正在加劇。

2022年,為吸引加盟商,華住表示凡2022年年內(nèi)簽約以及開業(yè)的門店,若該店在2023年1-12月期間年平均綜合出租率在80%以下,免收該店2023年全年2%的加盟管理費。但從2020至2022年連續(xù)三年的運營數(shù)據(jù)上來看,華住平均入住率從未達(dá)到至這一水平,從某種程度上來說,此次對賭更像是一次對于加盟商的全體減免活動。而這也直接引發(fā)了,雖然加盟商數(shù)量不斷增長,但加盟收入?yún)s并未如期增長。

總結(jié)華住2022年業(yè)績的二次虧損,從根源來說,更像是2020年開始的規(guī)模化加盟擴(kuò)張策略受阻的集中體現(xiàn)。雖然華住在中高端依舊保持領(lǐng)先的身位,但中高端酒店較高的人房比,以及逐年上漲的運營成本,似乎也成為了讓華住在消費降級時代無法兌現(xiàn)業(yè)績的一大影響因素。

內(nèi)部的矛盾逐漸暴露的同時,外部的壓力也在悄然發(fā)生。

如果說,在中國酒店行業(yè),有過一次集體性恐慌,2017年進(jìn)入中國的印度酒店企業(yè)OYO一定是其中之一,通過不收取加盟費的方式,OYO兩年之內(nèi),在中國拿下了1.9萬家酒店。

面對如此驚人的擴(kuò)張速度,華住也曾作為投資方之一,入股了這家競爭對手。隨后雖然OYO經(jīng)歷了在中國市場的大潰敗,但經(jīng)歷過那場資本盛宴的行業(yè)內(nèi)玩家,還是受到了不小的影響。包括華住在內(nèi)的多個玩家,紛紛通過上市融資,并購等方式不斷擴(kuò)張版圖。

而從另一個角度來看,對比華住較為優(yōu)勢的中高端酒店市場,近幾年來不斷擴(kuò)張的玩家,也給其帶來了不小的壓力。

在2022年,華住虧損之時,11月11日亞朵集團(tuán),成功在納斯達(dá)克上市,根據(jù)財報顯示,亞朵完成了連續(xù)三年營收增長,同時保持了連續(xù)四年盈利,與此同時,作為產(chǎn)品線以中高端酒店為主的亞朵,規(guī)模數(shù)量也保持了不錯的增長。2022年在營酒店數(shù)量達(dá)到932家。

與此同時,在華住較為強(qiáng)勢的華東市場,2022年初,上市不到半年,君亭酒店開始了資本大動作,斥資1.4億收購了君瀾、景瀾品牌,成功卡位了中高端市場,而另一方面,君亭酒店在資本市場不斷被認(rèn)可,市值增長約5倍,也引發(fā)了行業(yè)投資人的關(guān)心。市值上漲的另一面,也意味著這場在中高端酒店之間戰(zhàn)事要向著更為激烈的方向演變。

總結(jié)來看,華住雖然時至今日,依舊享受著國內(nèi)酒店集團(tuán)第一高估值,但是無論從內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整,還是外部的競爭格局都發(fā)生了較大的變化。好消息是,疫情消散之后的酒店行業(yè)正在經(jīng)歷系統(tǒng)性恢復(fù),但另一面,競爭的加劇無疑會讓華住的虛火降一降。

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