記者 杜萌

相比動輒數(shù)十億規(guī)模的股票型ETF來說，債券型ETF還比較小眾。不過，在今年繼續(xù)震蕩的市場環(huán)境下，相對寬指ETF或行業(yè)ETF，債券ETF的波動較小，收益相對穩(wěn)定，成為了投資者優(yōu)選的避險工具。

從跟蹤的指數(shù)標的來看，目前市面上16只債券ETF分別跟蹤的是國債、證金債、地方政府債、公司債、可轉債、短融債等幾大類。4月份以來，國泰上證10年期國債ETF、海富通上證10年期地方政府債ETF、平安5-10年期國債活躍券ETF、招商中證政策性金融債3-5年ETF等多只產(chǎn)品的凈流入資金均在10億元以上。

界面新聞記者了解到，這主要和滬深交易所自4月10日起實施的融資融券業(yè)務新規(guī)有關。《上海證券交易所融資融券交易實施細則（2023年修訂）》中明確，優(yōu)化投資者融券賣出所得價款的投資范圍，在原有可投資品種基礎上增加債券交易型開放式指數(shù)基金（跟蹤指數(shù)成分債券含可轉換公司債券的除外）。

有市場人士告訴記者，融資融券業(yè)務的調整，提高了市場的定價效率的同時，也利好債券ETF。以前融券賣出的資金只能買貨幣ETF，現(xiàn)在投資范圍的拓寬，有利于進一步吸引資金流入債券ETF，提高其流動性。

而參與融券的投資者，本身存在一定的融券成本，此前融券賣出資金在還券前僅能買入貨幣ETF，隨著近幾年貨幣ETF收益率持續(xù)下行，該策略的收益水平受到一定影響。隨著債券ETF的納入，融券賣出資金投資范圍增加，融券成本補償有了更多途徑，策略收益有望獲得一定的提升。部分流動性較好，收益相對穩(wěn)定的債券ETF品種具備很好的替代性。目前，大部分券商也已將多只債券ETF品種納入到融券賣出資金可買的投資范圍。

債券ETF具有投資門檻低、交易效率高、投資成本低等特點。以目前市面上唯一一只規(guī)模過百億的海富通中證短融ETF為例，是以短期融資券為主要投資標的的場內工具型產(chǎn)品。

對于一般的場內投資者，該ETF可以非常方便地在券商軟件中進行二級市場買賣，并且可以實現(xiàn)“T+0”——交易買入短融ETF即可實時參與投資，賣出短融ETF即可實時參與其他品種投資。即使節(jié)前最后一個交易日買入短融ETF，投資者仍可獲得節(jié)假日期間收益。有別于國債逆回購必須按期操作，短融ETF沒有固定投資期限，需要運用這筆資金時再實時賣出即可。

博時中債0-3年國開行ETF基金經(jīng)理萬志文、呂瑞君表示，從3月PMI價格分項來看，4月通脹可能會出現(xiàn)進一步走弱的情況，價格因素對貨幣政策的制約或繼續(xù)減輕。在經(jīng)濟回升速度邊際放緩，而通脹持續(xù)走低的情況下，貨幣政策仍會維持適度寬松的環(huán)境以支持經(jīng)濟和防范風險，債券ETF配置價值較為突出。

博時基金認為，近期目前大部分券商已將多只債券ETF品種納入到融券賣出資金可買的投資范圍。隨著債券ETF被納入融券賣出資金投資范圍，融券成本補償有了更多的投資途徑，流動性較好、收益相對穩(wěn)定的債券ETF品種有望進一步受到投資者的青睞。