文|邁點
當整個A股市場的目光都聚焦于ChatGPT時，旅游板塊卻在“悄無聲息”的飆漲。同花順iFinD數(shù)據顯示，景點及旅游指數(shù)(881160)自3月17日以來最高漲幅高達21.78%，期間曲江文旅(SH:600706)、西安旅游(SZ:000610)、西藏旅游(SH:600749)等個股的最高漲幅更是達到77%、53%和44%。
不同于ChatGPT純粹的概念炒作，旅游板塊的上漲更多是由基本面驅動。在剛剛過去的第一季度，各大旅游景區(qū)被游客們“圍堵”的水泄不通，“堵人”現(xiàn)象更是頻頻登上熱搜。與此同時，市場數(shù)據的“炸裂”表現(xiàn)以及旅游上市企業(yè)創(chuàng)紀錄的一季報，也讓諸多機構投資者頻頻發(fā)出“旅游市場的復蘇遠超預期”的感嘆。
不過，在旅游板塊股價飆升的背后，卻遠不止旅游市場的超預期復蘇。
01 業(yè)績：天目湖、麗江股份的超預期為資本市場注入了“強心劑”
旅游板塊近期的強勢表現(xiàn)，離不開經營業(yè)績的催化。
4月12日，麗江股份(SZ:002033)發(fā)布2023年第一季度業(yè)績預告，預告顯示，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤5000-6000萬元，相比于去年同期的-2828萬元大幅扭虧為盈。對此，麗江股份表示，隨著外部市場環(huán)境好轉及政策優(yōu)化，公司把握復蘇機遇，積極拓展市場，游客接待數(shù)量顯著提升。
根據麗江股份披露的數(shù)據，報告期內索道業(yè)務、演出業(yè)務人氣爆棚。其中，玉龍雪山、云杉坪、牦牛坪三條索道合計接待游客140.17萬人次，同比增長412.12%;印象麗江演出154場，接待游客33.93萬人次，同比增長3,881.92%。
在兩者的帶動下，麗江股份酒店業(yè)務的經營業(yè)績也顯著好轉。預告顯示，麗江和府酒店有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入2,993.11萬元，同比增長149.25%，凈虧損為325.15萬元，虧損金額較去年同期減少753.41萬元;迪慶香巴拉旅游投資有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入544.90萬元，同比增長63.42%，凈虧損為841.35萬元，虧損金額較去年同期減少1.11萬元。
不過，麗江股份一季報的亮點，并不在于扭虧為盈，而是創(chuàng)造了歷史最佳。于2004年登陸A股市場的麗江股份，此前最佳一季報為2017年的4688萬元，較2023年一季報預告下限低6.24%。
除了麗江股份以外，另一家發(fā)布2023年第一季度業(yè)績預告的天目湖(SH:603136)，同樣迎來了史上最佳一季報。公告顯示，公司預計歸母凈利潤將達到1800-2100萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。2017-2019年，天目湖第一季度的歸母凈利潤分別為1373萬元、1763萬元和1500萬元，較2023年一季報預告下限分別低23.72%、2.06%和16.67%。
對于經營業(yè)績扭虧為盈的原因，天目湖表示同樣受益于旅游市場的復蘇——“報告期內，隨著外部市場環(huán)境好轉及政策優(yōu)化，公司把握復蘇機遇，積極對外宣傳并拓展市場，推出各項優(yōu)惠活動，有效拉動了天目湖流量，促進一站式目的地整體消費，經營管理成效較為明顯”。
此前，邁點網在與買方機構溝通時，其表示旅游板塊2022年四季度的多頭行情已經反映了一季報的利好，2023年能否延續(xù)上漲態(tài)勢，一方面取決于中國經濟的恢復情況，另一方面則是旅游上市企業(yè)一季報能否超出市場預期。
就天目湖、麗江股份交出的“答卷”來看，無疑給A股市場注入了一針“強心劑”。接下來，“五一”、“端午”、“中秋”、“國慶”等假期接踵而至，疊加暑期親子游的催化，旅游市場的高景氣有望得以延續(xù)。
02 市場：“清明”、“五一”的人氣爆棚打消了資本市場的“疑慮”
“旅游市場的復蘇沒有懸念，但究竟能夠恢復到2019年的幾成，還很難講。尤其是過去三年的經歷讓國人在消費決策上更為理性，加之經濟環(huán)境不好，作為可選消費的旅游，可能并沒有大家預期中那么好?！蹦瓿?，買方機構在談及旅游市場的復蘇時，曾經頗為擔憂。
復盤資本市場的走勢，也印證了他的觀點。以同花順景點及旅游指數(shù)為例，在經過了去年四季度的多頭行情以后，進入2023年旅游板塊便開始了為期兩個多月的橫盤震蕩，直到三月下旬才重拾升勢。
究其原因，旅游市場需求的“炸裂”表現(xiàn)，徹底打消了資本市場的疑慮。
2023年的春節(jié)假期，率先吹響了旅游市場的復蘇“號角”。據文旅部數(shù)據中心發(fā)布的數(shù)據顯示，2023年春節(jié)期間全國國內旅游出游人次達到3.08億，恢復至2019年的74.22%;實現(xiàn)國內旅游收入3758.43億元，恢復至2019年的73.14%。
本以為春節(jié)假期過后，旅游市場的喧囂會暫時告一段落，但事實卻并非如此。多家OTA平臺數(shù)據顯示，節(jié)后旅游市場“淡季不淡”，“賞花游”、“自由行”市場需求爆棚。其中，攜程平臺2-3月賞花類度假產品預訂量同比暴增880%，國內自由行產品預訂量同比增長446%。
更令資本市場興奮的是，第二季度在“清明”、“五一”的催化下，實現(xiàn)了開門紅。
據文旅部數(shù)據中心測算，僅有一天假期的2023年清明節(jié)，全國國內旅游出游人次達到2376.64萬，較去年清明節(jié)當日增長22.7%;預計實現(xiàn)國內旅游收入65.2億元，較去年清明節(jié)當日增長29.1%。
而“五一”的預訂數(shù)據，則更為亮眼。攜程數(shù)據顯示，截至4月6日，平臺“五一”假期國內游訂單量較去年同期增長超7倍，并追平2019年同期;內地出境游預訂量同比增長超18倍;境外跟團游報名量較4月初增長157%。
面對旅游市場的持續(xù)升溫，文旅部數(shù)據中心給出了“預計2023年國內旅游人數(shù)將達到45.5億人次，同比增長80%;預計實現(xiàn)國內旅游收入4萬億元，同比增長95%”的全年預期。
不僅如此，政策面也是利好頻傳，文旅部等主管部門先后發(fā)布《關于恢復旅行社經營內地與港澳入出境團隊旅游業(yè)務的通知》、《關于試點恢復旅行社經營中國公民赴有關國家(第二批)出境團隊旅游業(yè)務的通知》、《關于恢復旅行社經營外國人入境團隊旅游業(yè)務的通知》，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉更是直言，今年在擴大消費方面，政策端還會持續(xù)發(fā)力。
03 現(xiàn)象：《盛唐密盒》的火爆出圈釋放了“文旅融合”的訊號
可以看出，政策面、產業(yè)面、業(yè)績面的持續(xù)超預期，是旅游板塊飆漲的核心驅動力。但隨著股價的上漲以及估值水平的提升，旅游板塊的多頭行情若想得以延續(xù)，也必須有新的“故事”可講，就像ChatGPT的“顛覆性技術革命”。
當然，旅游板塊并非沒有“故事”可講。
在近期的A股市場中，曲江文旅異軍突起，已經連續(xù)5個交易日漲停，股價由13.00元/股飆漲至20.93元/股，漲幅高達61%。曲江文旅股價暴漲的背后，則是公司旗下景區(qū)西安大唐不夜城推出的《盛唐密盒》火爆出圈。
數(shù)據顯示，《盛唐密盒》在抖音平臺上開播僅7天、上線作品僅25個，即收獲了169萬粉絲，關注熱度更是排進了當周前50。在4月13日《盛唐密盒》近兩個小時的線上直播中，累計觀看人次達到146.13萬，人氣峰值高達5.46萬。
除了線上的人氣爆棚以外，《盛唐密盒》在線下同樣受到了瘋狂追捧。據媒體報道稱，九點鐘的表演，提前半小時到，舞臺前就已經人山人海，如果想要站在前排近距離觀看，至少需要提前一個小時排隊。
雖然曲江文旅在投資者互動平臺上表示，《盛唐密盒》未開展其他商業(yè)活動，未對公司產生直接的收入利潤，但對于“先知先覺”的資本市場而言，其已經具備了顛覆現(xiàn)有商業(yè)模式的“雛形”。
邁點網注意到，《盛唐密盒》通過文化內容創(chuàng)作和呈現(xiàn)形式的創(chuàng)新，以“房玄齡”和“杜如晦”兩位歷史人物為載體，融合了“脫口秀”的趣味性和歷史文化的知識性，整個演出既有生動有趣的粉絲互動，調動了觀眾的情緒，又實現(xiàn)了對于中國上下五千年文化的傳揚，給觀眾帶來了認知層面的提升。
而在傳播方式上，《盛唐密盒》充分利用了線上渠道，以短視頻+直播的方式，實現(xiàn)了二次傳播。尤其是演出內容的“趣味性”和“知識性”，能夠充分喚醒觀眾的分享欲，形成“以點帶面”的全渠道矩陣式傳播，粉絲數(shù)也呈指數(shù)級增長。
對于曲江文旅而言，借助《盛唐密盒》的爆火，不僅帶動了景區(qū)的客流量，增加了門票、酒店收入，同時也有助于提升文創(chuàng)產品的銷售收入，實現(xiàn)業(yè)務結構的優(yōu)化升級。據曲江文旅2021年報數(shù)據顯示，旅游商品銷售業(yè)務毛利率高達50.18%，遠高于景區(qū)運營管理業(yè)務的33.84%。
更為重要的是，倘若《盛唐密盒》能夠真正形成“文旅IP”，曲江文旅甚至能夠效仿敦煌、三星堆實現(xiàn)IP授權，繼而徹底顛覆現(xiàn)有的商業(yè)模式。
除了曲江文旅以外，其他旅游上市企業(yè)同樣致力于“文旅IP”的打造。例如三特索道(SZ:002159)在2022年報中表示，公司積極突破傳統(tǒng)山水資源型旅游企業(yè)的單一經營模式，以生態(tài)主題樂園為核心，精心打造IP矩陣和強復制力的產品模塊。與此同時，公司近兩年研發(fā)了華山論劍網紅雪糕、華山HERO盲盒、北峰文創(chuàng)口罩、梵凈山網紅雪糕等多款文創(chuàng)產品。
可以看出，經過十余年的探索，旅游上市企業(yè)的“文旅融合”之路正逐步走上正軌，整個旅游產業(yè)由“觀光游”向“休閑度假游”、由“資源型”向“消費型”的轉型升級也在逐漸加速。與此同時，越來越多的旅游上市企業(yè)在經營思維上也更加與時俱進，積極迎合消費需求以及充分利用數(shù)字技術。
04 結語
“‘人工智能’為主、‘中特估’為輔”，這是當下機構投資者對于2023年A股市場投資主線的判斷。反觀旅游板塊，既沒有前者廣闊的成長空間，亦沒有后者的“國家意志”做支撐，唯一所擁有的，“僅僅”是經營業(yè)績的確定性以及“文旅融合”所帶來的業(yè)績增長潛力。