記者｜趙陽戈
恒邦能源在華西證券的陪同下，叩響深市主板大門。其在2023年3月3日平移后，2023年3月22日監(jiān)管層已發(fā)出第1輪審核問詢函，目前該公司處于“中止”狀態(tài)，緣由是因IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交。從公開說明書看，該公司有些細(xì)節(jié)，引人思考。
經(jīng)營區(qū)域有局限
資料顯示，監(jiān)管層已發(fā)出過第1輪審核問詢函（2023年3月22日），目前處于“中止”狀態(tài)。恒邦能源計劃融資金額3.95億元，公司是專注于清潔能源供應(yīng)領(lǐng)域的天然氣綜合運營服務(wù)商，主要從事城鎮(zhèn)燃?xì)獾妮斉渑c運營業(yè)務(wù)，包括天然氣銷售(含居民生活用氣、工商業(yè)用氣、CNG 汽車加氣等)和天然氣設(shè)施設(shè)備安裝。其中，天然氣銷售收入占到7成以上。
根據(jù)說明書，恒邦能源業(yè)務(wù)主要集中于樂山市犍為縣行政管轄區(qū)域和峨眉山市行政區(qū)域(除龍池鎮(zhèn)、大為鎮(zhèn)和九里鎮(zhèn)川投峨鐵家屬區(qū)外)。2019年至2022年上半年，公司天然氣銷售數(shù)量分別為7999.13萬立方米、7972.52萬立方米、8905.93萬立方米和5131.17萬立方米。截至2022年6月30日，公司擁有4個配氣(撬裝)站、8個調(diào)壓計量撬，1座CNG加氣站，不同口徑的運營管道長度達(dá)1445.05公里，服務(wù)20余萬戶居民用戶以及7000余戶工商業(yè)用戶。公司天然氣主要向中石油下屬單位采購。
根據(jù)公司的說法，自己的業(yè)務(wù)在樂山市犍為縣行政管轄區(qū)域和峨眉山市行政區(qū)域(除龍池鎮(zhèn)、大為鎮(zhèn)和九里鎮(zhèn)川投峨鐵家屬區(qū)外)及樂山市市中區(qū)部分地區(qū)(平興鎮(zhèn)游壩村、臨江河村、太平新村、稻禾香村)擁有特許經(jīng)營權(quán)或燃?xì)饨?jīng)營許可，在此范圍內(nèi)，不存在直接競爭對手。但樂山地區(qū)，從事城市燃?xì)獾钠髽I(yè)主要還有樂山市燃?xì)庥邢挢?zé)任公司、峨邊縣興隆天然氣有限公司、夾江港華燃?xì)庥邢薰?、樂山岷江燃?xì)庥邢薰?、井研天寶燃?xì)庥邢挢?zé)任公司等。
由此看，恒邦能源顯然有經(jīng)營區(qū)域的局限。
那么，公司未來拓展的方向，一個是深挖新增及潛在客戶，一個是參股投資并購天然氣經(jīng)營區(qū)域，還有一個開拓尚未從事的LNG業(yè)務(wù)。
2022年上半年，恒邦能源的營業(yè)收入1.75億元，凈利潤3907.18萬元，母公司資產(chǎn)負(fù)債率56.15%。
高分紅利后欲融資還貸
從數(shù)據(jù)看，2019年至2022年上半年恒邦能源短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債余額分別為10330.74萬元、4673.10萬元、5910.26萬元和4156.98萬元，流動比率分別為1.13倍、0.95倍、0.74倍和1.22倍，速動比率分別為1.11倍、0.90倍、0.71倍和1.18倍，母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.28%、61.92%、55.03%和56.15%。最近三年，恒邦能源主要通過銀行借款進行融資，銀行借款金額較高，流動比率、速動比率低于同行業(yè)可比公司均值，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司均值。
從恒邦能源的描述看，自身有償債的風(fēng)險。為了償債，甚至公司推出的募投項目中，還有償還銀行貸款7600萬元。
不過耐人尋味的是，在2019年恒邦能源曾分紅4700萬元，2020年分紅1個億，這之后的2021年恒邦能源獲得受理進行了預(yù)披露，而公司2019年+2020年的凈利潤合計也才1.37億元。IPO前完成大額分紅，卻巴巴望著募資來充盈還款，恒邦能源也因此受到市場諸多質(zhì)疑。
關(guān)聯(lián)房企的拆借
需要指出的是，歷史上恒邦能源有些拆借行為，使得公司流動性或會流向房地產(chǎn)。
根據(jù)說明書，2019年，恒邦能源向關(guān)聯(lián)方天府置業(yè)拆出資金1750萬元，主要是天府置業(yè)流動性需要，恒邦能源根據(jù)其占用的本金按8%的利率按日計提資金占用利息共計134.28萬元。2020年3月其已歸還上述資金占用余額并支付利息。
2019年度，恒邦能源向關(guān)聯(lián)方恒邦房開司拆出資金3300萬元；2020年度，拆出資金2000萬元，合計5300萬元；主要是恒邦房開司流動性需要，恒邦能源根據(jù)其占用的本金按8%(3300.00萬元)和5.35%(2000.00萬元)的利率按日計提資金占用利息共計159.36萬元。2020年4月其已歸還上述資金占用余額并支付利息。
2019年度，恒邦能源向關(guān)聯(lián)方恒邦雙林拆出資金5050萬元，主要是恒邦雙林流動性需要，公司根據(jù)其占用的本金按8%的利率按日計提資金占用利息共計275.83萬元。2020年4月恒邦雙林已歸還上述資金占用余額并支付利息。
恒邦能源表示，截至2020年4月底，公司已收回拆借予關(guān)聯(lián)方的全部款項，自此，與關(guān)聯(lián)方之間未再發(fā)生關(guān)聯(lián)方資金拆借情形。
拆借導(dǎo)致公司財務(wù)數(shù)據(jù)波動較大。
恒邦能源2020年的財務(wù)費用較2019年增加190.13萬元，主要就是因為當(dāng)年關(guān)聯(lián)方資金拆借的利息收入減少及銀行借款利息支出增加所致。2020年末，公司其他應(yīng)收款賬面價值較2019年末減少10125.15萬元，主要系收回與恒邦天府、恒邦房開司和恒邦雙林資金拆借款及資金占用利息所致。2019年，公司支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金金額較大系公司向關(guān)聯(lián)方拆出資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流出。2020年，公司收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金金額較大也系公司收回關(guān)聯(lián)方拆出資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。
天府置業(yè)即四川恒邦天府置業(yè)有限公司，是一家以從事房地產(chǎn)業(yè)為主的企業(yè)，實際控制人是彭本平。
恒邦房開司即四川恒邦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，仍然是以房地產(chǎn)業(yè)為主的企業(yè)，
恒邦雙林指四川恒邦雙林實業(yè)集團有限公司，系彭本剛之子彭坤林控制的房地產(chǎn)企業(yè)。
恒邦能源的控股股東和實際控制人，正是彭本剛。