記者 杜萌

作為業(yè)內(nèi)頂流，易方達(dá)旗下知名基金經(jīng)理張坤在今日凌晨披露了他在管產(chǎn)品的一季報(bào)。從業(yè)績來看，四只基金當(dāng)季均取得了正回報(bào)。其中易方達(dá)亞洲精選的回報(bào)率達(dá)到了7.37%。

業(yè)績回暖日，基民贖回時(shí)。一季度，除了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有處于封閉期內(nèi)，其余三只基金均遭到了凈贖回。其中易方達(dá)藍(lán)籌精選的凈贖回份額為6.64億份。受此影響，張坤的總管理規(guī)模較去年年末有所降低，為889.42億元。

具體到持倉方向上，張坤的每一只基金在一季度都降低了金融行業(yè)的配置，但增加配置的方向不同。易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年增加了消費(fèi)等行業(yè)的配置，易方達(dá)亞洲精選增加了科技等行業(yè)的配置，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置。

以規(guī)模最大的易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，截至一季度末，該基金對于貴州茅臺(tái)（600519.SH）、瀘州老窖(000568.SZ)、騰訊控股(00700.HK)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)等愛股仍然是重倉持有，期末倉位都超過了9.6%，逼近單只個(gè)股占比不得超過10%的紅線。

或許正是10%紅線，張坤對瀘州老窖、騰訊控股、五糧液、洋河股份都有減持。而貴州茅臺(tái)、美團(tuán)-W（03690.HK）、中國海洋石油(00883.HK)是3只在一季度獲得增持的股票。其中，貴州茅臺(tái)重登第一大重倉股，中國海洋石油取代藥明生物，在這一季度新入前十重倉股之列。

對于這一波“中特估”行情，張坤也大膽進(jìn)行了加倉。 截至一季度末，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有中國海洋石油4530萬股，相比去年年末的3700萬股增加了830萬股；易方達(dá)藍(lán)籌精選持有中國海洋石油3.05億股，相比去年年末的2.6億股增加了4500萬股，僅這兩只基金在一季度就增持了5330萬股。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，一季度港股市場迎來大反彈，中國海洋石油的股價(jià)也從10.08港幣升至11.59港幣，漲幅達(dá)15%。

作為QDII基金， 易方達(dá)亞洲精選在區(qū)域分布上配置的更加均衡。相比去年年末，持有港股占比從65.64%降低到56.39%，美股的比例則從28.68%提高到38.4%。 從前十大重倉股來看，招商銀行（600036.SH）、港交所(00388.HK）退出該基金重倉股，臺(tái)積電（TSM.US）和Grab Holdings Ltd-A(GRAB.US)進(jìn)入。

臺(tái)積電是主要從事研究、開發(fā)，制造和集成電路（IC）的相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)銷。而Grab Holdings Limited（原名：Altimeter Growth Corp.）是東南亞領(lǐng)先的基于GMV的superapp，于2020年在食品配送、移動(dòng)和金融服務(wù)的電子錢包領(lǐng)域均取得成功。

張坤一如既往地在季報(bào)中談到了一些關(guān)于理念的話題。他認(rèn)為，基本面價(jià)值投資很吸引人的一點(diǎn)是，投資者可以用很長一段時(shí)間來充分觀察公司的發(fā)展，等到它們用事實(shí)證明自己的成功和巨大的成長潛力之后，再買入也不遲。

具體來說，積累體現(xiàn)在對基本面分析方法的理解和對具體行業(yè)和企業(yè)的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對具體投資標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確判斷。

如果只是針對某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復(fù)合回報(bào)作為終級目標(biāo)，可積累性就是這一目標(biāo)的最重要保障，選擇一條可積累的“很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。

張坤表示，會(huì)參考全球產(chǎn)業(yè)升級的經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)做深入的研究積累，爭取構(gòu)建一個(gè)全面而盡量準(zhǔn)確的坐標(biāo)系，希望能正確評估企業(yè)的競爭力并跨行業(yè)選出好的公司。