文｜時(shí)代周報(bào) 杜蘇敏
編輯｜邱月燁
一季度業(yè)績(jī)下滑、剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、“股市謠言第一案”開(kāi)庭，“東北藥茅”、生長(zhǎng)激素龍頭長(zhǎng)春高新（000661.SZ）近來(lái)可謂“多事之春”。
去年，長(zhǎng)春高新曾先后卷入廣東省、福建省、河北省、浙江省四個(gè)省份的集采傳聞，股價(jià)也幾次受到影響。2022年，長(zhǎng)春高新股價(jià)累計(jì)下跌38.39%。其中，浙江集采成為長(zhǎng)春高新投資者最為“印象深刻”的一次。
2022年8月17日，微信公眾號(hào)“華招醫(yī)藥網(wǎng)”發(fā)布的文章稱(chēng)，據(jù)業(yè)內(nèi)傳出消息，第三批將分化藥和生物藥兩組展開(kāi)，品種如下，僅供參考，附圖中“人生長(zhǎng)激素”赫然在列。隨后，微信公眾號(hào)“藥聞康策”亦轉(zhuǎn)發(fā)了上述文章。8月18日，長(zhǎng)春高新股價(jià)暴跌，市值一天便蒸發(fā)超90億元。然而，8月23日，浙江省發(fā)布集采品種目錄，生長(zhǎng)激素相關(guān)產(chǎn)品卻并未在名單之中。
此后，上海文飛永律師事務(wù)所發(fā)布了長(zhǎng)春高新投資者索賠征集，直到今年4月17日，長(zhǎng)春高新投資者與江蘇華招網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（“華招醫(yī)藥網(wǎng)”賬號(hào)主體）、福州藥聞康策健康管理有限公司（“藥聞康策”賬號(hào)主體）之間的證券糾紛正式在南京開(kāi)庭審理，該案也被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“股市謠言第一案”。
企查查數(shù)據(jù)顯示，江蘇華招網(wǎng)信息技術(shù)有限公司是江蘇省財(cái)政廳下屬三級(jí)公司，為國(guó)有企業(yè)。福州藥聞康策健康管理有限公司則顯示為小微企業(yè)，公司繳納社保人數(shù)為0人。
對(duì)于案件的進(jìn)展，4月23日，本次案件投資者代理律師、上海百谷律師事務(wù)所負(fù)責(zé)人高飛告訴時(shí)代周報(bào)記者，目前他和團(tuán)隊(duì)正在修訂本案的代理詞。雖然事情的過(guò)程簡(jiǎn)單，但要進(jìn)行充分論證，還是有一定難度。特別是本案作為首例股市謠言索賠案，結(jié)果不好預(yù)判。
“若案件能夠勝訴，對(duì)于證券市場(chǎng)信息的傳播是一個(gè)很好地補(bǔ)充，既可以讓大家清楚地理解謠言影響證券市場(chǎng)的機(jī)理，也能更好地規(guī)范證券市場(chǎng)信息的傳播?！备唢w表示，除了法定信息披露，目前社會(huì)上還存在很多非法定信息披露義務(wù)人和信息，這些信息也在影響著證券交易，甚至可能涉嫌構(gòu)成信息型操縱市場(chǎng)，但這類(lèi)虛假信息若只依靠公安機(jī)關(guān)和證券監(jiān)管機(jī)關(guān)一個(gè)個(gè)查，并不現(xiàn)實(shí)。
截至目前，高飛及其團(tuán)隊(duì)已聯(lián)系投資者1800人，200多位投資者發(fā)出委托材料，人均索賠金額在15萬(wàn)元左右。如此估算，這200多位投資者的索賠總額超過(guò)3000萬(wàn)元。
長(zhǎng)春高新之所以受到股民高度關(guān)注，來(lái)源于一則大媽通過(guò)長(zhǎng)春高新豪賺100倍的故事：2021年，某券商營(yíng)業(yè)部曝出一位東北大媽2008年買(mǎi)入5萬(wàn)元長(zhǎng)春高新，最后暴賺100倍變成500多萬(wàn)。在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境下，大媽重倉(cāng)白馬股暴富的消息給不少投資者打了雞血。然而2021年5月長(zhǎng)春高新沖高至521.4元/股后，便迎來(lái)了深度回調(diào)。截至2023年4月24日，長(zhǎng)春高新收盤(pán)價(jià)為162.14元/股，相比高點(diǎn)521.4元/股，已跌去68.87%。
“現(xiàn)金奶?！睒I(yè)績(jī)失速
就在“股市謠言第一案”開(kāi)庭當(dāng)日，長(zhǎng)春高新披露了2023年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)春高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為27.78億元，同比下降6.63%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為8.57億元，同比下降24.71%。
其中，子公司金賽藥業(yè)業(yè)績(jī)下滑是長(zhǎng)春高新整體業(yè)績(jī)不佳的重要原因。報(bào)告期內(nèi)，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入23.53億元，同比下降11.14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.95億元，同比下降25.73%。
針對(duì)業(yè)績(jī)下滑的原因，長(zhǎng)春高新在披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中解釋稱(chēng)，子公司金賽藥業(yè)為應(yīng)對(duì)去年3月份的特殊情況，當(dāng)時(shí)曾向全國(guó)緊急發(fā)出了6個(gè)多億的產(chǎn)品，努力確保產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)；同時(shí)部分銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用當(dāng)時(shí)無(wú)法正常支付，形成了去年一季度相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)基數(shù)較高的狀態(tài)。
“今年一季度，雖然一月份存在特殊情況，但從二月份來(lái)說(shuō)已經(jīng)逐漸整體全面恢復(fù)正常，包括相關(guān)銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均正常支出，最終產(chǎn)生了公司第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑的情況。從目前來(lái)看，4月份新患者入組繼續(xù)保持較好的增速。后續(xù)公司將積極加強(qiáng)產(chǎn)品銷(xiāo)售等，努力確保業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)?！遍L(zhǎng)春高新表示。
財(cái)報(bào)顯示，2020年-2022年，子公司金賽藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)收入58.03億元、81.98億元、102.17 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)27.60億元、36.84億元和42.17 億元，凈利潤(rùn)增速依次是39.68%、33.47%、14.47%。
可以看出，過(guò)去三年，金賽藥業(yè)的業(yè)績(jī)雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增速明顯放緩。一直以來(lái)，金賽藥業(yè)都被視作長(zhǎng)春高新的“現(xiàn)金奶?！薄１燃缑┡_(tái)的毛利率，也讓長(zhǎng)春高新獲得“東北藥茅”的稱(chēng)號(hào)，但對(duì)生長(zhǎng)激素單一品類(lèi)的高度依賴(lài)也是其屢次陷入股價(jià)危機(jī)的重要原因。
剝離房地產(chǎn)副業(yè)
在發(fā)布一季報(bào)的同一天，長(zhǎng)春高新還宣布將正式剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。公告稱(chēng)，長(zhǎng)春高新擬向公司控股股東超達(dá)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持有的高新地產(chǎn)100%股權(quán)。
高新地產(chǎn)主要從事房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)區(qū)域在長(zhǎng)春市內(nèi)，先后開(kāi)發(fā)了高新·怡眾名城、高新·和園、高新·慧園、高新·君園、高新·海容廣場(chǎng)、高新·容園等項(xiàng)目，而長(zhǎng)春高新的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生物藥品及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等。
一直以來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)都被視作長(zhǎng)春高新的拖累。時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，過(guò)去三年，高新地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入并不穩(wěn)定，凈利潤(rùn)更是持續(xù)下降，整體來(lái)看，其對(duì)長(zhǎng)春高新的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可以說(shuō)是微乎其微。為此，不少股民感慨：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)早就該剝離了！
長(zhǎng)春高新披露的年報(bào)顯示，2020年-2022年，高新地產(chǎn)依次實(shí)現(xiàn)收入7.25億元、6.63億元、8.04億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)依次是1.37億元、0.86億元、0.64億元。同時(shí)期，長(zhǎng)春高新的營(yíng)業(yè)收入對(duì)應(yīng)為85.77億元、107.47億元和126.27億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)依次是33.08億元、38.97億元和42.15億元。換句話(huà)說(shuō)，過(guò)去三年里，高新地產(chǎn)每年貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)，不到長(zhǎng)春高新全年凈利潤(rùn)的2%。
長(zhǎng)春高新在2022年年報(bào)中提到，受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行及行業(yè)周期多重因素影響，在建樓盤(pán)建設(shè)、銷(xiāo)售工作兩次停擺，三季度借助長(zhǎng)春房交會(huì)、高新·容園項(xiàng)目樣板示范區(qū)全面開(kāi)放以及學(xué)位應(yīng)用等利好因素，銷(xiāo)售額取得突破。面對(duì)持續(xù)增大的市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力，地產(chǎn)銷(xiāo)售隊(duì)伍密切關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)品，持續(xù)去化庫(kù)存住宅產(chǎn)品，以品質(zhì)為核心價(jià)值，努力提升在售住房項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力。目前在建的高新·容園項(xiàng)目，憑借實(shí)景現(xiàn)房品質(zhì)及高新地產(chǎn)積累多年的良好口碑，已逐漸為高端圈層客戶(hù)認(rèn)可。商業(yè)項(xiàng)目海容廣場(chǎng)的品質(zhì)與知名度逐年提升，報(bào)告期內(nèi)列長(zhǎng)春市辦公簽約金額第三名，目前租售率達(dá) 54%。
長(zhǎng)春過(guò)去一年的房地產(chǎn)生意并不景氣。中指研究院公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，長(zhǎng)春住宅市場(chǎng)整體供銷(xiāo)量同比下滑，總供應(yīng)221.4萬(wàn)㎡，同比下降72.1%；成交431.6萬(wàn)㎡，同比下降32%。其中，長(zhǎng)春房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售金額TOP10企業(yè)過(guò)去一年合計(jì)銷(xiāo)售金額為256.3億元，同比下降30.5%；銷(xiāo)售面積TOP10企業(yè)合計(jì)銷(xiāo)售面積254.6萬(wàn)㎡，同比下降25.8%。
頭部房企的銷(xiāo)售情況尚且如此，只被作為“副業(yè)”發(fā)展的高新地產(chǎn)情況也很難樂(lè)觀。在解釋報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為何較本年度凈利潤(rùn)減少13.89億元時(shí)，長(zhǎng)春高新曾提及“地產(chǎn)預(yù)售房款減少”。
此外，對(duì)于年報(bào)中提到的“海容廣場(chǎng)目前租售率達(dá)54%”，諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，租售率54%這個(gè)比例顯然是不高的，從行業(yè)來(lái)看這個(gè)比例也是不理想的。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年商業(yè)地產(chǎn)代表企業(yè)平均出租率超80%，從行業(yè)來(lái)看，海容廣場(chǎng)這個(gè)比例是不理想的。
陳霄告訴時(shí)代周報(bào)記者，從近年來(lái)長(zhǎng)春房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，商品住宅成交自2020年開(kāi)始持續(xù)下滑，2022年商品住宅成交量?jī)r(jià)齊跌。進(jìn)入2023年一季度，成交情況有所好轉(zhuǎn)，但是主要原因還是疫情期間積壓的需求集中釋放以及利好政策的帶動(dòng)，后期走向仍具有很大的不確定性。
“所以從當(dāng)前來(lái)看，長(zhǎng)春高新剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)還是具有一定的合理性。再加上2020-2022年高新地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)逐年下降，選擇在此時(shí)剝離地產(chǎn)板塊能夠快速回籠資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。”陳霄表示。
長(zhǎng)春高新在解釋出售高新地產(chǎn)的原因時(shí)亦強(qiáng)調(diào)，本次交易系根據(jù)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，為聚焦生物醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)板塊，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，突出主業(yè)核心優(yōu)勢(shì)，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司現(xiàn)金流水平。
公告顯示，高新地產(chǎn)凈資產(chǎn)賬面值為2.41億元，本次評(píng)估價(jià)值為2.42億元，即評(píng)估增值1448.25萬(wàn)元，評(píng)估增值率為0.6%。截至2022年末，高新地產(chǎn)日常經(jīng)營(yíng)中形成對(duì)長(zhǎng)春高新的資金拆借余額27.12億元，而長(zhǎng)春高新對(duì)高新地產(chǎn)形成的擔(dān)保金額為5.00億元。
長(zhǎng)春高新稱(chēng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，高新地產(chǎn)將根據(jù)交易各方確認(rèn)的、截至股權(quán)交割日高新地產(chǎn)向長(zhǎng)春高新拆借資金的余額，分三年償還本金及相應(yīng)利息。而在本次高新地產(chǎn)100%股權(quán)交割日前，長(zhǎng)春高新經(jīng)債權(quán)銀行同意，將解除對(duì)高新地產(chǎn)的所有擔(dān)保。