界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
星云股份（300648.SZ）去年大幅增收，但是凈利潤很薄，甚至有虧損的跡象。公司持續(xù)擴(kuò)大研發(fā)投入，擴(kuò)大新業(yè)務(wù)規(guī)模，會(huì)帶來更多的回報(bào)，還是會(huì)產(chǎn)生更多虧損？
4月21日晚，星云股份披露了2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.80億元，比上年增長了57.92%，呈現(xiàn)連續(xù)三年收入增長的趨勢；和收入增長相反的是，歸屬于上市公司股東的凈利潤只有0.09億元，比上年減少了88.24%，也明顯少于2020年。
此外，星云股份2022年度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤出現(xiàn)虧損，由上一年度的6187.57萬元減少至2022年度的-1087.93萬元，同比減少117.58%。和凈利潤相差比較大的是2022年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為凈流出2.37億元。
星云股份是以檢測技術(shù)為核心的智慧能源解決方案關(guān)鍵部件專業(yè)提供商，業(yè)務(wù)覆蓋動(dòng)力鋰電池、儲能鋰電池、消費(fèi)及小動(dòng)力鋰電池等多個(gè)領(lǐng)域；以電池仿真測試、電池過程測試及生產(chǎn)制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）為核心，向下游的電池制造企業(yè)及新能源汽車企業(yè)提供電池智能制造解決方案。
對于凈利潤同比出現(xiàn)下降的原因，星云股份表示，公司整體投入及研發(fā)、人力等費(fèi)用增加，疊加由于國際形勢、通貨膨脹等原因帶來的成本上漲、供應(yīng)鏈不暢等不利因素，公司營業(yè)收入雖然實(shí)現(xiàn)大幅增長，利潤卻同比下降。
其中，2022年星云股份的研發(fā)投入金額為17257.98萬元，占2022年?duì)I業(yè)收入比例為13.48%；與2021年相比，2022年研發(fā)投入金額增加了3416.21萬元，增長24.68%，主要為研發(fā)人員及其薪酬增加所致；與2020年相比，2022年研發(fā)投入金額增長了110.53%。
為了滿足下游客戶新型電池的技術(shù)需求，星云股份針對目前主要的各類新型電池技術(shù)均可提供產(chǎn)品解決方案，以維持其在檢測領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢；不過，這也導(dǎo)致了星云股份在技術(shù)研發(fā)和技術(shù)儲備方面需要巨額投入。
星云股份加大投入的還不止技術(shù)研發(fā)，為了開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，星云股份選定儲能領(lǐng)域作為擴(kuò)張方向，想利用公司與下游電池廠家的合作關(guān)系，以及公司自身的在檢測技術(shù)上的優(yōu)勢。但是星云股份在儲能領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)處于發(fā)展初期，想要在這個(gè)領(lǐng)域獲得收成，還需要繼續(xù)加大包括技術(shù)研發(fā)在內(nèi)的各項(xiàng)投入。
不久前，星云股份于4月15日披露了《2023年向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》（以下簡稱“發(fā)行預(yù)案”），擬向特定對象發(fā)行不超過4433.52萬股股票，募集不超過12億元，其中8.65億元將用于星云儲能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造和檢測中心項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金3.35億元。
星云儲能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造和檢測中心項(xiàng)目將在寧德市購置新地塊新建生產(chǎn)制造和檢測實(shí)驗(yàn)室基地，包括搭建生產(chǎn)線，購置軟件系統(tǒng)及硬件設(shè)備等，進(jìn)一步擴(kuò)大工商業(yè)儲能PCS、電網(wǎng)側(cè)儲能PCS、直流快充樁及直流模塊、高壓控制盒（S-BOX）以及鋰電池檢測服務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模。
該項(xiàng)目總投資10.58億元，與星云股份截至2022年年末的凈資產(chǎn)10.60億元相當(dāng)，是2022年年末總資產(chǎn)25.41億元的41.64%；其中土地費(fèi)用、土建工程合計(jì)投入逾3.5億元，軟硬件購置也將花費(fèi)6.5億元。
星云股份還需要加大補(bǔ)充流動(dòng)資金。星云股份表示，在未來，隨著公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司對流動(dòng)資金的需求將繼續(xù)增加。
根據(jù)發(fā)行預(yù)案，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的3.35億元占本次發(fā)行擬募集的資金總額的27.92%。2022年年報(bào)顯示，星云股份賬上的貨幣資金為1.78億元，能夠快速變現(xiàn)的交易性金融資產(chǎn)為1.40億元，兩項(xiàng)合計(jì)還不及本次發(fā)行預(yù)案擬補(bǔ)充流動(dòng)資金多。
從2019年以來星云股份的現(xiàn)金流量情況看，其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量并不能滿足現(xiàn)金需求，2019年至2022年，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.83億元、0.58億元、-0.28億元和-2.37億元，合計(jì)凈流出2.90億元。同一時(shí)期，星云股份投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.99億元、-0.99億元、-1.67億元和-2.47億元，合計(jì)凈流出6.12億元，其投資活動(dòng)對現(xiàn)金量的需求量也不小。
近幾年來，星云股份主要通過籌資獲取所需現(xiàn)金。2019年至2022年星云股份籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.30億元、1.26億元、3.44億元和2.85億元，合計(jì)凈流入8.85億元。
另外值得關(guān)注的是，星云股份的應(yīng)收賬款近年來出現(xiàn)明顯的增長，也導(dǎo)致較多流動(dòng)資金“沉淀”于其中。2019年至2022年各年末，星云股份的應(yīng)收賬款分別為2.10億元、2.83億元、3.04億元和6.00億元，出現(xiàn)持續(xù)增長。
星云股份表示，應(yīng)收賬款金額較高影響公司的資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量，將給公司的營運(yùn)資金帶來一定的壓力；若未來下游客戶資金緊張局面延續(xù)，或者公司未能有效加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，公司將可能面臨應(yīng)收賬款難以收回而發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。