文|斑馬消費(fèi) 徐霽
是否真的所有消費(fèi)品，都值得重做一遍？
曾以“床墊顛覆者”姿態(tài)現(xiàn)身資本市場(chǎng)的趣睡科技，用2022年慘降的業(yè)績(jī)，告訴了我們一個(gè)真實(shí)的答案。
上市之前，外界普遍質(zhì)疑的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足、小米依賴癥等各種問(wèn)題，已快速顯現(xiàn)出來(lái)。
趣睡科技成功地把自己越做越小，但并不算太美。
業(yè)績(jī)慘降
床墊是一個(gè)極其傳統(tǒng)的行業(yè)，它屬于人們?nèi)粘Ｉ钪械哪陀闷罚袌?chǎng)規(guī)模大，又極為分散。行業(yè)中有慕思、喜臨門(mén)、夢(mèng)百合等頭部品牌，但市場(chǎng)集中度不高，中小品牌都能通過(guò)價(jià)格等優(yōu)勢(shì)，找到自己的用戶。
這一傳統(tǒng)又笨重的產(chǎn)品，能否被互聯(lián)網(wǎng)改造？
2014年，美國(guó)Casper公司，對(duì)床墊行業(yè)進(jìn)行了顛覆式的改造。它通過(guò)線下體驗(yàn)店與線上銷售相結(jié)合，Casper的床墊可以卷起來(lái)，裝進(jìn)紙箱，方便物流運(yùn)輸。它更是向用戶承諾，100天內(nèi)可以免費(fèi)試用退換。
當(dāng)時(shí)，待業(yè)在家的李勇成立了趣睡科技，但沒(méi)有確定發(fā)展方向和主營(yíng)業(yè)務(wù)。他曾在科龍、美的、全友等企業(yè)，擔(dān)任過(guò)銷售管理人員，深諳市場(chǎng)開(kāi)發(fā)之道。受到Casper模式的啟發(fā)，他和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一起，帶領(lǐng)趣睡科技，同樣以床墊切入家居市場(chǎng)。
公司采取輕資產(chǎn)模式，既不建廠也不開(kāi)實(shí)體店。產(chǎn)品由各大床墊企業(yè)代工，銷售渠道則集中在線上。
借助這一新奇的模式，及其早期的眾籌等市場(chǎng)開(kāi)拓方式，趣睡硬生生將旗下8H床墊，貼上了科技的標(biāo)簽。公司也迎來(lái)了快速發(fā)展期。
2019年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到5.52億元，歸母凈利潤(rùn)7393萬(wàn)元，算是歷史最好成績(jī)。
隨后兩年，公司營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)均小幅萎縮，好歹挺到了2022年8月，登上創(chuàng)業(yè)板。
上市即垮塌。新近披露的2022年度報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑31.73%至3.23億元，歸母凈利潤(rùn)3689萬(wàn)元，同比下滑46.11%。核心產(chǎn)品床墊、枕頭，分別下滑28.12%和46.17%。
優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品賣(mài)不動(dòng)了，趣睡科技（301336.SZ）開(kāi)始想著法地拓展品類。2022年，公司趁著露營(yíng)熱，快速結(jié)合上游生產(chǎn)商，推出戶外用品。已有戶外充氣沙發(fā)、天幕、營(yíng)地車(chē)等產(chǎn)品上線銷售。
新業(yè)務(wù)對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)如何？在年報(bào)中未能單獨(dú)體現(xiàn)。
小米依賴癥顯現(xiàn)
趣睡科技早期能夠快速發(fā)展，得益于小米。
公司創(chuàng)立之初，就拿到了順為資本1000萬(wàn)元天使投資，成為小米生態(tài)鏈企業(yè)的一員。目前，順為仍是持有趣睡科技7.65%股權(quán)的第二大股東。
小米系旗下電商平臺(tái)，也是趣睡科技旗下產(chǎn)品的最重要銷售渠道。
2018年-2021年，公司產(chǎn)品通過(guò)小米有品（B2C）和小米商城（B2B2C）的銷售收入分別為3.83億元、4.18億元、3.27億元、2.90億元，分別占比各期公司營(yíng)收的79.81％、75.69％、68.43％、61.41％。
京東也是趣睡科技的前十大股東之一，同時(shí)，為前五大供應(yīng)商和大客戶。
2019年-2021年，趣睡科技通過(guò)京東商城的銷售占比分別為9.46%、10.48%和10.96%。
上市之前，外界就普遍質(zhì)疑，趣睡科技的銷售對(duì)關(guān)聯(lián)方過(guò)于依賴，一旦發(fā)生變故，會(huì)產(chǎn)生重大影響。
最近幾年，小米旗下電商業(yè)務(wù)發(fā)展陷入瓶頸，大幅減少了B2B2C模式下的采購(gòu)量。一榮俱榮，一損俱損，依靠小米賣(mài)貨的趣睡科技，自然也不能幸免。
2022年，小米系渠道對(duì)趣睡科技線上銷售的貢獻(xiàn)仍高達(dá)65.79%，但1.69億元的絕對(duì)收入，與前些年已不可同日而語(yǔ)。
事實(shí)上，不只是趣睡科技，過(guò)去兩年，小米生態(tài)鏈企業(yè)石頭科技、九號(hào)公司等，均遭遇小米“砍單”而影響業(yè)績(jī)。
趣睡科技也意識(shí)到，不能把雞蛋全部放在一個(gè)籃子里。早在2015年底，就自建了8hsleep網(wǎng)站，展示旗下產(chǎn)品并銷售。可是，自有平臺(tái)發(fā)展得真不怎么樣。到2022年末，該平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)不到3萬(wàn)，月活用戶僅有5人。
核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失
趣睡科技的主要品牌是“8H”，其傳達(dá)的意思是“讓我們每天睡好8小時(shí)”。為打造這一品牌，公司耗費(fèi)了大量的時(shí)間和金錢(qián)。
可是，從趣睡科技啟動(dòng)上市之時(shí)，就有第三方企業(yè)，對(duì)8H商標(biāo)提起訴訟，進(jìn)行精準(zhǔn)阻擊未果。到現(xiàn)在，這一商標(biāo)爭(zhēng)議仍懸而未決。
2021年7月，豪中豪公司以侵害商標(biāo)權(quán)為由，將趣睡科技和尚境電子告上法庭，請(qǐng)求判令兩名被告停止商標(biāo)侵權(quán)，停止銷售被控侵權(quán)產(chǎn)品，公開(kāi)道歉并賠償損失500萬(wàn)元。
2022年8月，杭州中院一審判決，兩名被告停止侵害豪中豪擁有的8H商標(biāo)專用權(quán)行為，停止在官網(wǎng)、小米商城、京東商城等平臺(tái)上，銷售帶有8H標(biāo)識(shí)的侵權(quán)商品，道歉并賠償各類損失45萬(wàn)元。
該案目前已打到了浙江省高院，尚未最終判決。
與此同時(shí)，豪中豪公司還就趣睡科技注冊(cè)的“8H”（異形）商標(biāo)，向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提起商標(biāo)無(wú)效宣告請(qǐng)求申請(qǐng)。
2022年1月，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局作出裁定，趣睡科技擁有的8H及圖商標(biāo)在藤編制品（不包括鞋、帽、席、墊）商品上予以維持，在其余商品上予以無(wú)效宣告。
對(duì)此，趣睡科技不服裁定，向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起行政訴訟，截至目前，該案尚未作出判決。
其實(shí)，對(duì)于趣睡科技來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題，還是來(lái)自業(yè)務(wù)本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足。公司雖冠以“科技”之名，但科技含量不足。每年幾百萬(wàn)元的研發(fā)投入，無(wú)論是絕對(duì)值還是研發(fā)投入率，與傳統(tǒng)床墊家居企業(yè)相比，都不占任何優(yōu)勢(shì)。公司所獲專利，大多都是實(shí)用新型和外觀專利，沒(méi)有顛覆性的突破。
當(dāng)用戶對(duì)品牌和產(chǎn)品有了更加深入的了解和體驗(yàn)，誰(shuí)還愿意花高溢價(jià)去買(mǎi)“8H”呢？
投資者已提前看透了這些。上市當(dāng)天，趣睡科技股價(jià)大漲171.04%，收于101.72元/股，總市值超過(guò)40億元。此后，股價(jià)一路震蕩下行。4月25日，收于44.28元/股，市值僅剩17.71億元。