文 | 巨潮 Sian
4月26日，江蘇洋河酒廠股份有限公司（002304.SZ，下稱“洋河股份”）發(fā)布了2022年度及2023年第一季度業(yè)績(jī)。
截至2022年12月31日，洋河股份實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收301.05億元，同比增長(zhǎng)18.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)93.78億元，同比增長(zhǎng)24.91%。
2023年第一季度，洋河股份再次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.46億元，同比增長(zhǎng)15.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)57.66億元，同比增長(zhǎng)15.66%。
01 中高端趨勢(shì)繼續(xù)凸顯
與其他食品飲料行業(yè)相比，白酒行業(yè)毛利率整體水平偏高，白酒頭部品牌尤為明顯。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，洋河股份中高檔酒（出廠價(jià)≥100元/500ml的產(chǎn)品）和普通酒（出廠價(jià)<100元/500ml的產(chǎn)品）的毛利率分別為80.28%和7.56%。其中的中高端產(chǎn)品毛利率，已超過(guò)白酒行業(yè)75.71%的平均毛利水平。
2022年，洋河股份中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收262.27億元，同比增長(zhǎng)21.87%；普通酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.73億，同比增長(zhǎng)4.97%，公司高端化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
高毛利帶來(lái)的高增長(zhǎng)空間和利潤(rùn)彈性，為靈活調(diào)整生產(chǎn)銷售策略提供了更多可能。但從銷售模式上看，洋河股份依然以傳統(tǒng)的線下分銷模式為主，批發(fā)經(jīng)銷模式占營(yíng)業(yè)收入的95.75%，線上直銷模式僅占1.30%。
庫(kù)存方面，洋河股份2022年白酒產(chǎn)品的整體庫(kù)存較去年增長(zhǎng)5.13%，紅酒庫(kù)存量同比增加33.38%，洋河股份表示這是由于年末備貨增加所致。據(jù)白酒上市企業(yè)2022年前三季度報(bào)告，洋河股份該年度銷售規(guī)模居行業(yè)前三位。
來(lái)源：洋河股份財(cái)報(bào)
02 濃香仍是主流
近二十年來(lái)，濃香始終是中國(guó)白酒市場(chǎng)的絕對(duì)主流，且整體優(yōu)勢(shì)還在不斷擴(kuò)大。
洋河酒與五糧液、瀘州老窖并列濃香型白酒三巨頭，在行業(yè)營(yíng)收和凈利前五中位列三席。
2021年，19家白酒上市企業(yè)同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3017.18億元，凈利潤(rùn)1082.98億元，總產(chǎn)量達(dá)181.58萬(wàn)千升。其中濃香型白酒企業(yè)達(dá)到12家，營(yíng)收總額為1510.8億元，比醬香型企業(yè)多448億元，產(chǎn)量在19家白酒類上市企業(yè)中占比43.49%，是醬香型企業(yè)的近十倍。
從受眾上看，濃香型白酒消費(fèi)市場(chǎng)在全國(guó)覆蓋面最廣，仍為消費(fèi)主流。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，2022年，我國(guó)濃香型白酒的市場(chǎng)占比約60%，清香型白酒占比約12%，醬香型白酒占比約8%，兼香型白酒占比約6%，其他香型白酒占比約14%。
其中，濃香型白酒占據(jù)我國(guó)白酒市場(chǎng)的半壁江山，長(zhǎng)期受到消費(fèi)者的青睞。伴隨著釀酒技術(shù)的進(jìn)步與創(chuàng)新，我國(guó)濃香型白酒市場(chǎng)仍在不斷擴(kuò)張，并隨著市場(chǎng)擴(kuò)張呈現(xiàn)出地域分化和升級(jí)迭代兩種趨勢(shì)。
濃香型白酒作為中國(guó)白酒的核心品類，名酒數(shù)量眾多，龍頭品牌實(shí)力強(qiáng)勁，在行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)。
03 行業(yè)集中度進(jìn)一步提高
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)共有963家，較上年減少2家；白酒產(chǎn)量達(dá)671.24萬(wàn)千升，同比下降5.58%；共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6626.45億元，同比增長(zhǎng)9.64%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2201.72億元，同比增長(zhǎng)29.36%。
白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減價(jià)升”、“結(jié)構(gòu)化升級(jí)”，高端、次高端及區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯等特征，集中化、品牌化、高端化趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯，行業(yè)發(fā)展在激烈競(jìng)爭(zhēng)中呈穩(wěn)健上升態(tài)勢(shì)。19家白酒上市企業(yè)，占據(jù)了整個(gè)白酒行業(yè)過(guò)半的營(yíng)收、六成的凈利，且整體仍保持高速增長(zhǎng)。行業(yè)馬太效應(yīng)繼續(xù)凸顯。
隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,消費(fèi)者品牌意識(shí)增強(qiáng)，白酒市場(chǎng)份額向頭部品牌、名酒企業(yè)集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，行業(yè)分化將持續(xù)加劇。
展望未來(lái)，白酒行業(yè)的集中度將進(jìn)一步提升。具備“品牌優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)”的頭部企業(yè)，更易在白酒市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中勝出，搶占更多的市場(chǎng)份額。
基于此，洋河股份在財(cái)報(bào)中表示，公司在2023年將聚焦高質(zhì)量、再提升，抓住品牌集中化發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)區(qū)域結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力拓展海天夢(mèng)、珍寶坊等主導(dǎo)品牌，區(qū)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梯次布局，推動(dòng)名酒品牌價(jià)值再塑造，實(shí)現(xiàn)銷售渠道與消費(fèi)場(chǎng)景深度覆蓋，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15%。