文|中國(guó)微酒 張強(qiáng)
編輯|吳弩
4月28日，19家白酒上市企業(yè)的年報(bào)全部出爐。
2022年，19家上市白酒企業(yè)營(yíng)收總計(jì)3517.99億元，同比增長(zhǎng)15.12%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1304.72億元，同比增長(zhǎng)20.36%。
值得注意的是，2022年，白酒行業(yè)營(yíng)收6616.5億元，利潤(rùn)2201.72億元，19家白酒上市企業(yè)分別占53.09%和59.26%。
川酒、黔酒、蘇酒、徽酒是白酒板塊中的重要組成部分，在2022年，這四大白酒板塊有著怎樣的變化？
01、增量最多，川酒板塊兵強(qiáng)馬壯
作為傳統(tǒng)名優(yōu)白酒的聚集地，川酒板塊占據(jù)著白酒板塊的“王者”地位。讓我們把時(shí)間線拉長(zhǎng)，縱觀三年來(lái)的數(shù)據(jù)，深度剖析川酒板塊的變化。
五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、水井坊四大上市公司，以及郎酒、劍南春兩大名酒是川酒軍團(tuán)的核心。
首先從營(yíng)收來(lái)看，2022年，川酒軍團(tuán)的整體營(yíng)收為1538.22億元；2021年為1322.42億元；2020年則為1044.41億元。
三年來(lái)，營(yíng)收增長(zhǎng)了493.81億元，增幅為47.28%。在19家上市白酒企中，川酒軍團(tuán)營(yíng)收占比43.72%；而在行業(yè)整體營(yíng)收中，川酒占比23.21%。
其次，從具體品牌來(lái)看，五糧液連續(xù)三年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，并且每年跨上一個(gè)百億臺(tái)階，營(yíng)收規(guī)模從500億元到600億元，再到700億元。
瀘州老窖在三年中從百億俱樂(lè)部跨入了200億俱樂(lè)部，并且年度凈利潤(rùn)突破100億元，成了行業(yè)第三位利潤(rùn)破百億的企業(yè)。
對(duì)于在2022年實(shí)現(xiàn)60.56億元的舍得酒業(yè)來(lái)說(shuō)，2023年有望過(guò)百億。從整體來(lái)看，全國(guó)200億俱樂(lè)部?jī)H5個(gè)品牌，川酒軍團(tuán)占據(jù)3席，其中，瀘州老窖大概率會(huì)在2023年突破300億元。
而在700億俱樂(lè)部中，川酒軍團(tuán)獨(dú)占一席。2023年，五糧液大概率會(huì)突破800億元營(yíng)收規(guī)模。
屆時(shí)，川酒軍團(tuán)將會(huì)出現(xiàn)兩家200億俱樂(lè)部企業(yè)、1家300億俱樂(lè)部企業(yè)、1家800億俱樂(lè)部企業(yè)。
如果再加上即將跨入百億的舍得酒業(yè)、50億的水井坊，以及豐谷、全興、敘府、金六福、潭酒、玉嬋、小角樓、衡昌燒坊、赤渡、佳樂(lè)等品牌，川酒軍團(tuán)將組成面向全國(guó)的高中低品牌進(jìn)攻矩陣，這是川酒軍團(tuán)獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。
然后，從香型上來(lái)看，濃香在川酒軍團(tuán)中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，其中，舍得提出了老酒戰(zhàn)略、水井坊提出了“陳香圓潤(rùn)”與“品質(zhì)美學(xué)”，豐谷則繼續(xù)圍繞著低醉酒度進(jìn)行品類細(xì)分。
在醬香方面，古藺產(chǎn)區(qū)已逐漸形成市場(chǎng)與品牌規(guī)模，郎酒、潭酒、赤渡、衡昌燒坊、藺郎、永樂(lè)等醬酒品牌最近三年來(lái)突飛猛進(jìn)，建立了高中低品牌矩陣。古藺產(chǎn)區(qū)還加大了赤水河左岸的醬酒建設(shè)，支持二郎、太平、永樂(lè)組團(tuán)。在產(chǎn)區(qū)方面，川酒軍團(tuán)呈現(xiàn)出產(chǎn)區(qū)化的趨勢(shì)，宜賓、瀘州、德陽(yáng)、成都、遂寧、自貢均形成了優(yōu)勢(shì)的白酒產(chǎn)區(qū)，這是其他板塊很難比擬的。
其中，宜賓產(chǎn)區(qū)提出2025年白酒營(yíng)收突破2000億元，瀘州產(chǎn)區(qū)提出“十四五”末實(shí)現(xiàn)1500億元營(yíng)收。雙千億產(chǎn)區(qū)給川酒軍團(tuán)的未來(lái)提供了更多的想象空間。
02、規(guī)模最大，黔酒板塊進(jìn)入調(diào)整階段
在醬酒品類崛起的趨勢(shì)下，黔酒板塊是不可繞開(kāi)的話題。過(guò)去三年，黔酒是變化最大的板塊。
2022年，黔酒板塊七大品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1674.68億元，這個(gè)數(shù)據(jù)在2021年為1488.16億元，2020年為1193.3億元。三年增長(zhǎng)了481.38億元，增幅為40.34%。
在增長(zhǎng)的481億元中，茅臺(tái)占291.5億元，其他黔酒品牌增長(zhǎng)189.88億元，遠(yuǎn)低于川酒刨去五糧液后的327.33億元。
從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，黔酒板塊占據(jù)四大板塊之首，但從增速與增量?jī)蓚€(gè)維度來(lái)看，黔酒板塊排在川酒板塊之后，說(shuō)明黔酒板塊的核心增長(zhǎng)點(diǎn)還是在于茅臺(tái)，其他黔酒品牌未能起到支撐作用。
從行業(yè)整體占比來(lái)看，黔酒板塊占整個(gè)白酒行業(yè)營(yíng)收規(guī)模的25.27%。
從時(shí)間上來(lái)看，2021年是黔酒板塊增長(zhǎng)速度最快的年份，習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、金沙、珍酒、董酒都是跨越式發(fā)展，這一年，其他中小醬酒品牌也出現(xiàn)了翻倍式增長(zhǎng)。
從各品牌來(lái)看，茅臺(tái)在2021年?duì)I收首次突破千億大關(guān)，茅臺(tái)總產(chǎn)量也突破8萬(wàn)噸，達(dá)到了8.47萬(wàn)噸。習(xí)酒突破200億元大關(guān)、國(guó)臺(tái)突破100億元大關(guān)、金沙、董酒突破50億元大關(guān)。
2022年，黔酒板塊90%以上的品牌出現(xiàn)銷售下滑、價(jià)格倒掛、渠道庫(kù)存大、動(dòng)銷難度大等現(xiàn)象。其中，大品牌銷售下滑幅度相對(duì)較小，中小品牌則出現(xiàn)了斷崖式下滑，有的品牌倒掛超過(guò)一倍。
值得一提的是，在過(guò)去三年，黔酒中小原酒企業(yè)轉(zhuǎn)型做品牌，將之前賣原酒賺的錢投入到品牌運(yùn)營(yíng)中。2022年，這一類型的企業(yè)受影響較大，又開(kāi)始轉(zhuǎn)回醬酒原酒生意。
資本在過(guò)去三年熱衷于黔酒板塊，在黔酒一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)生198起融資事件，批量融資金額超過(guò)685億元，涉及項(xiàng)目/品牌138個(gè)。
2022年，黔酒的主要品牌開(kāi)始圍繞渠道、經(jīng)銷商、消費(fèi)者、品牌方面做補(bǔ)短板的工作，比如渠道幫扶、鍛造營(yíng)銷鐵軍、加大消費(fèi)培養(yǎng)、攜手共建市場(chǎng)、提升品牌聲量、增加市場(chǎng)觸達(dá)等。
有行業(yè)人士認(rèn)為，黔酒進(jìn)入了頭部品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。這個(gè)時(shí)期，品牌和企業(yè)數(shù)量急劇減少，醬酒整體產(chǎn)能開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)剩，品牌進(jìn)入了頭部廝殺階段，行業(yè)前十的品牌格局基本穩(wěn)定。
03、內(nèi)卷最狠，徽酒板塊勢(shì)頭最旺
因?yàn)閾碛?家白酒上市公司，徽酒板塊是資本市場(chǎng)研究最多的板塊之一?！拔鞑蝗氪?，東不入皖”，徽酒是四大白酒板塊中最獨(dú)特的存在。
在徽酒板塊，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子四大上市公司被稱為徽酒四杰。
2022年，徽酒四大上市公司總營(yíng)收為285.39億元；2021年為240.87億元；2020年為187.93億元。
過(guò)去三年，徽酒板塊增長(zhǎng)了97.46億元，增幅為51.86%，在四大板塊中，增幅是最大的。
在行業(yè)整體營(yíng)收中，徽酒四大上市公司占比4.31%，但徽酒主要集中在安徽省內(nèi)及周邊，市場(chǎng)集中度最高。
從利潤(rùn)端來(lái)看，2022年，徽酒四大上市公司總利潤(rùn)為62.11億元、2021年為58.36億元、2020年為41.53億元，平均利潤(rùn)率為21.79%，這三年來(lái)，利潤(rùn)增長(zhǎng)了20.58億元，增幅為49.50%。
與川酒、黔酒的高利潤(rùn)相比，徽酒板塊的利潤(rùn)相對(duì)較低，說(shuō)明徽酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與費(fèi)用投入還有很大的發(fā)揮空間，這也說(shuō)明地產(chǎn)酒要想做到高毛利還需要走很長(zhǎng)的路。從利潤(rùn)增幅來(lái)看，近三年來(lái)徽酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整還是相當(dāng)不錯(cuò)的。
此外，徽酒板塊也被行業(yè)稱為市場(chǎng)最卷的板塊。
徽酒的老二之爭(zhēng)持續(xù)了12年，2023年，徽酒老二從口子窖變成迎駕貢酒，但兩者間的差距僅為3.7億元。
雖然迎駕貢酒在整體營(yíng)收上超過(guò)了口子窖，但在高檔產(chǎn)品占比上，口子窖5年型（零售價(jià)90元/瓶左右）以上產(chǎn)品為48.70億元，迎駕貢酒銀星（零售價(jià)60元以上）以上產(chǎn)品僅為39.28億元。
在省內(nèi)外市場(chǎng)上，口子窖省內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收41.70億元，領(lǐng)先于迎駕貢酒的34.35億元；在省外市場(chǎng)，迎駕貢酒營(yíng)收17.63億元，領(lǐng)先于口子窖的8.89億元。
而除了古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子這四家上市公司，徽酒還有不少腰部品牌，如宣酒、高爐家、臨水、皖酒、文王、老明光、焦陂、金裕皖、沙河王等。
最近三年，這些徽酒腰部品牌也獲得了快速增長(zhǎng)，它們雖然在全省化中被古井貢、口子窖、迎駕貢所擠壓，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)上還是獲得了發(fā)展。
比如，文王貢的皇宮宴、老明光的明綠液等，甚至布局到了千元價(jià)格帶。臨水的足年洞藏、焦陂的焦陂特曲、文王的真年份系列、宣酒的宣10等也成為了200元以上的競(jìng)爭(zhēng)力品牌。
過(guò)去三年，古井貢酒跨過(guò)了150億元營(yíng)收門檻，大概率會(huì)在今年過(guò)200億元；迎駕貢酒與口子窖則攜手跨過(guò)了50億門檻，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，有望進(jìn)入100億俱樂(lè)部。
大眾消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)向好，徽酒又香了已是不爭(zhēng)的事實(shí)。以徽酒板塊為例，這三年，徽酒中小品牌都獲得了雙位數(shù)增長(zhǎng)，成為了其他板塊企業(yè)學(xué)習(xí)和對(duì)標(biāo)的對(duì)象。
04、市場(chǎng)最好，蘇酒板塊高歌猛進(jìn)
如果說(shuō)徽酒是最卷的板塊，那么蘇酒就是最幸福的板塊。因?yàn)槠鋼碛凶畲蟮陌拙葡M(fèi)市場(chǎng)。
洋河與今世緣是蘇酒板塊中最重要的兩極。
2022年，洋河與今世緣總營(yíng)收379.9億元，2021年為317.56億元，2020年為262.2億元。三年增長(zhǎng)了117.7億元，增幅為44.89%。
在利潤(rùn)方面，2022年，洋河與今世緣總利潤(rùn)為118.81億元，2021年為95.38億元，2020年為90.49億元，三年增長(zhǎng)了28.32億元，增幅為31.30%。
營(yíng)收、凈利潤(rùn)占比逐年提高，顯示出“集中化、品牌化”的趨勢(shì)，同時(shí)，洋河與今世緣在高端、次高端市場(chǎng)也有著核心競(jìng)爭(zhēng)力。
在省外占比方面，洋河在2020年、2021年、2022年的省外占比分別為52.65%、53.45%、53.74%。在全國(guó)化方面，洋河始終走在行業(yè)的前列。今世緣在省外占比方面不是非常理想，三年來(lái)，其省外市場(chǎng)雖然增長(zhǎng)，但占比仍不超過(guò)10%。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，2022年，洋河中高檔產(chǎn)品營(yíng)收為262.27億元，今世緣A類以上產(chǎn)品營(yíng)收為72.9億元。
從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的高端與次高端擴(kuò)容更加明顯。雖然各企業(yè)對(duì)于劃分中高端產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)不同，但洋河與今世緣的年報(bào)顯示，其次高端以上產(chǎn)品不僅有價(jià)，還有量。
再?gòu)膬蓚€(gè)品牌分別來(lái)看，過(guò)去三年，洋河實(shí)現(xiàn)了從200億到300億的歷史跨越，同時(shí)，洋河的利潤(rùn)也逼近100億，這一點(diǎn)非常難得。
今世緣在過(guò)去三年實(shí)現(xiàn)了從50億到60億，再到70億的跨越，每年10億以上規(guī)模的增長(zhǎng)，在這個(gè)級(jí)別中是不多見(jiàn)的。2023年，今世緣也將大概率進(jìn)入100億俱樂(lè)部。