文|投資界PEdaily
依舊是那兩個(gè)熟悉的身影。
昨晚，美國(guó)的奧馬哈當(dāng)?shù)貢r(shí)間9時(shí)15分（北京時(shí)間22時(shí)15分），巴菲特和他的老搭檔查理·芒格如約出現(xiàn)，將伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)推上高潮。
今年，巴菲特已經(jīng)93歲，而芒格已經(jīng)99歲高齡。在5個(gè)多小時(shí)的問答環(huán)節(jié)中，他們談笑自如，關(guān)于銀行暴雷，關(guān)于人工智能，關(guān)于馬斯克，關(guān)于中國(guó)，關(guān)于日本股票，話題信手拈來，云淡風(fēng)輕。
現(xiàn)場(chǎng)金句頻出，這里摘選了部分精華：
1、最好的防御就是你自己的賺錢能力。
2、要習(xí)慣未來賺的錢不會(huì)比以前多。
3、世界上最聰明的人從事財(cái)富管理對(duì)文明是有害的，我們不需要那么多財(cái)富管理經(jīng)理。因?yàn)橛兴麄儯@個(gè)世界變得很瘋狂。
4、其他人做蠢事，其實(shí)就是給了你投資機(jī)會(huì)。
5、現(xiàn)金不是垃圾。
6、兩年前，我賣掉蘋果的部分股票是一個(gè)愚蠢的行為。
7、大多數(shù)人在投資股票時(shí)，總認(rèn)為要進(jìn)行大規(guī)模的分散投資。這是一個(gè)瘋狂的想法，須知道發(fā)現(xiàn)一個(gè)有潛力公司的機(jī)會(huì)并不容易。
5小時(shí)說了什么？
“抱歉，要習(xí)慣未來少賺錢?！?/p>
硅谷銀行倒閉成為一個(gè)不可避免的問題。
對(duì)此，巴菲特表示“非常慘痛”。他提出，在硅谷銀行倒閉后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須做出賠償所有儲(chǔ)戶的決定，否則可能會(huì)損害全球金融體系，“如果硅谷銀行的存款沒有得到擔(dān)保，那將產(chǎn)生災(zāi)難性的影響?！?/p>
這一次，巴菲特給了銀行問題很多回答時(shí)間。在此之前，他曾投資過美國(guó)銀行、花旗等多家銀行，但在疫情后進(jìn)行了大幅減持，如今只剩下美國(guó)銀行還在重倉(cāng)。
“過去的幾個(gè)月仍然讓我出乎意料?！闭劦姐y行業(yè)在過去一段時(shí)間恐慌的傳染，巴菲特認(rèn)為，如果人們擔(dān)心銀行存款的安全，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)行，盡管聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為所有存款支付100%的保險(xiǎn)，人們?nèi)砸愿鞣N瘋狂的方式感到擔(dān)憂，這是不應(yīng)該的。
“這些銀行家都想變富的話，我覺得這對(duì)我們來說不是一個(gè)好事?！泵⒏裱a(bǔ)充說，“銀行的人應(yīng)該是工程師，而不應(yīng)該想著變得富有，如果他們只受變富想法的驅(qū)使，就會(huì)不停地犯錯(cuò)?！?/p>
銀行問題之后，最為有趣的還是巴菲特與芒格對(duì)人工智能的看法。從去年年底至今，ChatGPT在全球掀起熱潮，面對(duì)AI的發(fā)展以及對(duì)人類的影響，芒格以中國(guó)比亞迪舉例，直言機(jī)器人遍地都是，之后也會(huì)越來越多，但對(duì)如今的炒作感到困惑。
巴菲特則更為直接，“我認(rèn)為人工智能中沒有任何一項(xiàng)功能可以取代我們今天坐在這里的阿吉特·吉恩?！彼_起了玩笑。
但巴菲特也承認(rèn)，如今AI的發(fā)展比他想象中快多了，人工智能可以做很多事，這反而讓他更加擔(dān)憂，因?yàn)槿祟悰]有辦法完全掌控它。人類發(fā)明AI的初衷是好的，就像愛因斯塔當(dāng)年評(píng)價(jià)原子彈一樣，而在“在未來200年的時(shí)間里，我們沒有選擇，必須去接受它、應(yīng)對(duì)它、使用它?！?/p>
其中，巴菲特對(duì)AI看法的最后一句話引人深思——“AI可以改變?nèi)蛎婷玻瑓s不能改變我們?nèi)说南敕ê托袨?。?/p>
馬斯克也出現(xiàn)在了現(xiàn)場(chǎng)觀眾的問題中。芒格曾說過，“想要去雇一個(gè)智商120到130的人，而不是智商150，卻覺得自己有170的人”，這被人懷疑意指馬斯克。當(dāng)被問及“馬斯克是否高估了自己？”芒格直言，“我覺得馬斯克還是高估了自己?！?/p>
現(xiàn)場(chǎng)瞬間一片笑聲。
不過他又補(bǔ)充說，“但是他（馬斯克）真的非常聰明。即使高估自己，他仍然是很有才能的人?！卑头铺乇硎?，“我們玩玩游戲，而他是在做大事。他所做的一切需要膽量和魄力，甚至有一些瘋狂，我覺得瘋狂就是形容他最合適的詞。他要去實(shí)現(xiàn)一些不可能的任務(wù)，但是我們要去做的話，會(huì)是一種折磨?！?/p>
此外，國(guó)內(nèi)外頻頻暴雷的商業(yè)地產(chǎn)事件也引發(fā)了討論。伯克希爾雖然沒有在房地產(chǎn)上活躍，但巴菲特對(duì)房地產(chǎn)仍然抱有樂觀看法，“我覺得我們會(huì)度過這場(chǎng)危機(jī)?！彼忉屨f，因?yàn)橛锌赡苡胁煌娜顺霈F(xiàn)，“這些樓已經(jīng)建好，不會(huì)離開，但是樓的所有者會(huì)變。”
面對(duì)國(guó)際地緣政治話題，巴菲特的態(tài)度十分鮮明，“中國(guó)是最大的產(chǎn)品供應(yīng)商，制造兩個(gè)國(guó)家沖突的行為是很愚蠢的?！彼岢觥耙袊?guó)搞好關(guān)系，可以給我們帶來更多安全性和創(chuàng)意。”
期間，巴菲特和芒格還對(duì)曾投資過的保險(xiǎn)、鐵路、半導(dǎo)體、消費(fèi)等公司發(fā)表了看法，面對(duì)新技術(shù)和新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響的當(dāng)下，“我們要習(xí)慣未來賺的錢不會(huì)比以前多?！钡冀K認(rèn)為，世界一直在改變，汽車，飛機(jī)，能源等等，許多新事物永遠(yuǎn)在發(fā)生，這會(huì)產(chǎn)生更多投資機(jī)會(huì)。
他們又賺了2000多億
不知不覺，離巴菲特首次參加股東大會(huì)已經(jīng)60周年了。
從1962年開始，巴菲特逐步買入一家瀕臨破產(chǎn)的紡織公司——伯克希爾·哈撒韋。1964年，巴菲特正式上任伯克希爾總裁，也就是在這一年， 34歲的巴菲特第一次參加伯克希爾的股東大會(huì)，并將這個(gè)習(xí)慣保留了下來。
隨著“股神”的投資經(jīng)歷家喻戶曉，投資者爭(zhēng)相了解巴菲特對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)和投資的看法，而這樣的機(jī)會(huì)，一次是在他為伯克希爾股東所寫的致股東信中；還有一次就是公司股東大會(huì)上的提問。因此每年5月，全球投資者都來赴這場(chǎng)奧馬哈的朝圣之旅。
歲月變遷，會(huì)場(chǎng)上，巴菲特和芒格兩位最佳搭檔已經(jīng)白發(fā)蒼蒼，但話語(yǔ)間依然輕松活躍。會(huì)議之初，巴菲特照例介紹了伯克希爾·哈撒韋一季度的盈利情況。
具體來看，伯克希爾第一季度營(yíng)收853.93億美元，去年同期為708.43億美元；凈利潤(rùn)355.04億美元（約合人民幣2400億元），去年同期為55.8億美元。此外，第一季度投資和衍生品收益暴增至347.58億美元，而去年同期為虧損19.78億美元；一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為80.65億美元，比上年同期的71.6億美元增長(zhǎng)了12.6%。
從持倉(cāng)情況，我們可以一窺股神當(dāng)下的投資傾向。2022年，蘋果仍然是伯克希爾的第一重倉(cāng)股，占整個(gè)投資組合的38.9%。相較2021年第四季度，伯克希爾對(duì)蘋果公司的持倉(cāng)金額增至1163.1億美元。其次為美國(guó)銀行、雪佛龍和可口可樂。
有趣的是，此次談到蘋果在伯克希爾的持倉(cāng)，巴菲特直言，蘋果跟消費(fèi)者之間的密切關(guān)系是無與倫比的?！昂芏嘞M(fèi)者愿意花1500美金去買這樣一個(gè)電話，有人也可能會(huì)花3.5萬(wàn)才會(huì)去買第二輛車；但是如果讓他們選擇放棄手機(jī)還是汽車，他們會(huì)放棄自己的汽車?！睂?duì)此，巴菲特也坦然承認(rèn)，當(dāng)初賣掉蘋果的部分股票是一個(gè)愚蠢的行為。
從伯克希爾去年持股增加最多的五家企業(yè)來看，分別為西方石油、雪佛龍、惠普、派拉蒙、花旗公司，其中4家企業(yè)為2022年新倉(cāng)。西方石油、雪佛龍兩只能源股票也是加倉(cāng)最多的兩大股票。而相比之下，巴菲特對(duì)信息科技、金融股票減持金額最多，持倉(cāng)金額分別減少398億美元和231億美元。
至于日本，巴菲特剛剛打了精彩一仗。眾所周知，此前日本利息非常低，巴菲特趁勢(shì)在日本市場(chǎng)上發(fā)了日元債券，用來買了日本五大商社的股票，資金成本極低。短短幾年時(shí)間，他沒有用到自己的資金就賺到了一倍左右回報(bào)。
如今，巴菲特和芒格管理著5008億美元的資產(chǎn)，”面對(duì)未來，不管對(duì)市場(chǎng)還是商業(yè)前景，我們都沒有很明確的態(tài)度。”巴菲特直言。盡管疫情和經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的不確定性還存在，但兩個(gè)白發(fā)蒼蒼的老人仍然樂觀。
93歲，巴菲特還沒有退休
一年添一歲，伯克希爾由誰(shuí)來繼承，這幾年一直是股東大會(huì)上必問的問題。針對(duì)投資者關(guān)心的接班人事宜，巴菲特指出，“阿貝爾一定會(huì)繼承我的工作，他還會(huì)與賈恩一起協(xié)商，做最后的決策”。
格雷格·阿貝爾出生于1962年，在加拿大埃德蒙頓長(zhǎng)大，以前曾是一名冰球選手。1984年，阿貝爾從阿爾伯塔大學(xué)畢業(yè)后，在埃德蒙德的普華永道分部工作，后來去往舊金山辦公室。1999年，伯克希爾收購(gòu)了中美能源，而阿貝爾在2008年成為了中美能源的首席執(zhí)行官。
今年阿貝爾已經(jīng)61歲了，如果在別的公司，他或許已經(jīng)到了要退休年齡，但在伯克希爾這個(gè)特殊的公司，61歲還是一個(gè)黃金年齡?！八靡环N傳統(tǒng)方式來運(yùn)營(yíng)公司，沒有改變一個(gè)體系，而是去改善一個(gè)體系?！卑头铺睾敛涣邌葑约旱姆Q贊。
伯克希爾的另一位副董事長(zhǎng)阿吉特·吉恩同樣跟隨巴菲特多年。巴菲特至今依然記得，他是在1986年的一個(gè)星期六遇到阿吉特，兩人相談甚歡，此后股神就雇傭了阿吉特。巴菲特在股東大會(huì)上直言，“阿吉特是全球十大最佳保險(xiǎn)經(jīng)理之一，而且是獨(dú)一無二的人”。
這一次提到傳承，巴菲特說得更加深入。他表示，公司傳承在執(zhí)行上并不是這么簡(jiǎn)單。管理伯克希爾不僅需要現(xiàn)在的五個(gè)下一代領(lǐng)導(dǎo)人，還要更多有能力的人，每一個(gè)公司的情況都不一樣。
談及接班后的問題，巴菲特和芒格都充滿信心?！安讼栂啾扔诿绹?guó)其它企業(yè)，在未來12-15年仍是資產(chǎn)占比更大的企業(yè)。這會(huì)給阿貝特他們留下不菲的‘遺產(chǎn)’，但不太擔(dān)心他們會(huì)濫用這些資金，導(dǎo)致伯克希爾的消亡?！?/p>
在巴菲特管理公司的數(shù)十年里，早已形成了特有的企業(yè)文化，有業(yè)內(nèi)人士曾在此次大會(huì)前分析，即便沒有巴菲特本人，伯克希爾也將會(huì)100%延續(xù)巴菲特的風(fēng)格。正如此次巴菲特在一個(gè)遺囑繼承問題里的回答——“家長(zhǎng)的行為、特質(zhì)和價(jià)值才是最好的老師，遺囑應(yīng)該和家庭的價(jià)值掛鉤，才能讓孩子傳承這一價(jià)值，并合理繼承財(cái)產(chǎn)。”
談到如何避免在投資和生活中犯下重大錯(cuò)誤的問題，巴菲特說，“寫下你的訃告，然后嘗試過上實(shí)現(xiàn)你所寫的人生，不要犯投資錯(cuò)誤讓自己退出游戲。
時(shí)至今日，巴菲特的投資理念、投資風(fēng)格都十分明顯，每年的演講與答疑也都與此前一脈相承，但依然有大量的人前往奧馬哈。有人說：“是否在個(gè)股建議上有信息增量已經(jīng)不重要了，一年一度的股東大會(huì)，就是想聽聽他講話?！?/p>
任何人生都逃不過退場(chǎng)這一幕。