文 | 藍(lán)鯨教育 古氘
近日，和晶科技發(fā)布公告稱，參股公司環(huán)宇萬(wàn)維被債權(quán)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，理由是公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力。目前，法院已經(jīng)裁定受理。
環(huán)宇萬(wàn)維旗下智慧樹曾被寄予“通往3900萬(wàn)家庭大門鑰匙”的厚望，9年來(lái)盡管和晶科技近乎“砸鍋賣鐵式”多輪增資，最終仍走到了破產(chǎn)的一步。幼教行業(yè)環(huán)境劇變，大勢(shì)難逆轉(zhuǎn)，昔日蜜糖變砒霜，如今剝離幼教資產(chǎn)求生，和晶科技未嘗不會(huì)迎來(lái)新的天地。
執(zhí)念“破產(chǎn)”
和晶科技與環(huán)宇萬(wàn)維的糾葛，要追溯到2014年。彼時(shí)，和晶科技上市三年連續(xù)虧損，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，恰逢上市公司并購(gòu)教育產(chǎn)業(yè)的熱潮，公司希望收購(gòu)現(xiàn)金流充沛的教育標(biāo)的，以快速提振業(yè)績(jī)。環(huán)宇萬(wàn)維也在這個(gè)時(shí)候走進(jìn)了和晶科技的視野，旗下智慧樹主要為幼兒園提供園務(wù)管理和家園共育信息化整體解決方案，橫跨教育和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，對(duì)和晶科技而言是非常合適的標(biāo)的。2014年，和晶科技投資1500萬(wàn)元取得環(huán)宇萬(wàn)維17.65%的股權(quán)，并簽訂對(duì)賭協(xié)議，后者承諾2015年實(shí)際利潤(rùn)不低于1200萬(wàn)元。
然而，一年后環(huán)宇萬(wàn)維不僅沒(méi)能完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，還陷入了虧損泥潭。2016年—2018年，環(huán)宇萬(wàn)維接連虧損9195萬(wàn)元、虧損8341萬(wàn)元、虧損2.2億元，虧損金額連年擴(kuò)大。對(duì)此，和晶科技似乎并不在意，不僅撤銷了對(duì)賭協(xié)議，還在五年內(nèi)多次增資，累計(jì)投資金額超過(guò)5億元。尤其是2018年初，和晶科技宣布擬以7億元現(xiàn)金對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維增資，與之相對(duì)的，是公司2017年全年的凈利潤(rùn)僅有7680萬(wàn)元，堪稱“砸鍋賣鐵式輸血”。
連續(xù)的投入產(chǎn)生了一定效果，2019年環(huán)宇萬(wàn)維實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)以來(lái)首次單月盈利和首次單季度盈利。但頹勢(shì)似乎難以扭轉(zhuǎn)，與土星教育的股權(quán)糾紛和借貸糾紛的敗訴，使得環(huán)宇萬(wàn)維的經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流都承受了較大的壓力。同時(shí)，受學(xué)前教育行業(yè)政策變化的影響，幼兒園的經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張踩上急剎車，基于幼兒園場(chǎng)景服務(wù)的智慧樹也受到不利影響，各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展緩慢。同時(shí)，隨著《個(gè)人信息保護(hù)法》正式施行，曾因“過(guò)度索取權(quán)限”被工信部通報(bào)批評(píng)的智慧樹陷入更加不利的處境。
多年投資未見(jiàn)回報(bào)，和晶科技不得不承認(rèn)了轉(zhuǎn)型教育失敗的事實(shí)。2021年，環(huán)宇萬(wàn)維實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4086.6萬(wàn)元，凈虧損3310.8萬(wàn)元，凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)。2021年財(cái)報(bào)中，和晶科技對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提了減值準(zhǔn)備1.05億元。2022年前三季度，環(huán)宇萬(wàn)維營(yíng)收僅有1691萬(wàn)元，凈虧損1931萬(wàn)元，總資產(chǎn)2521萬(wàn)元，負(fù)債總額卻高達(dá)1.44億元，凈資產(chǎn)依然為負(fù)。
2023年1月4日，環(huán)宇萬(wàn)維收到北京市第一中級(jí)人民法院送達(dá)的《通知書》，公司未能按期履行向福建智趣支付1680萬(wàn)元。福建智趣作為債權(quán)人，以環(huán)宇萬(wàn)維不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)對(duì)其破產(chǎn)清算。目前，法院已經(jīng)裁定受理福建智趣對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維的破產(chǎn)清算申請(qǐng)。
截至2021年12月31日，環(huán)宇萬(wàn)維的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值為1.78億元，以此為基準(zhǔn)，和晶科技在2022年度核算投資損益后，擬對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維長(zhǎng)期股權(quán)投資的剩余賬面價(jià)值全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。公司稱，會(huì)對(duì)2022年度利潤(rùn)造成較大不利影響，亦將帶來(lái)公司凈資產(chǎn)相應(yīng)減少。
9年來(lái)，智慧樹于和晶科技而言如同一個(gè)吸金黑洞。而被迫流血求生的和晶科技，從此就能輕裝前行嗎？
苦果仍待消化
除了環(huán)宇萬(wàn)維，和晶科技還在進(jìn)一步剝離其他教育資產(chǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司轉(zhuǎn)讓持有的和晶教育36%的股權(quán)，對(duì)和晶教育發(fā)展由間接控股轉(zhuǎn)變成100%直接控股，交易完成后，和晶教育及慧晶教育均不再納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。同時(shí)，和晶科技及和晶教育發(fā)展轉(zhuǎn)讓深圳天樞的全部合伙份額，由此深圳市有伴科技有限公司在公司其他權(quán)益工具投資額期末余額變?yōu)?。有伴科技旗下?lián)碛行“辇埻鏀?shù)學(xué)APP、小伴龍識(shí)字APP、小伴龍拼音APP等兒童啟蒙教育APP。截至2021年12月，累計(jì)下載用戶約2.5億，和環(huán)宇萬(wàn)維的營(yíng)收規(guī)模相當(dāng)，曾是公司教育業(yè)務(wù)為數(shù)不多的亮點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，和晶科技全資子公司和晶宏智還轉(zhuǎn)讓了福建智趣567.91萬(wàn)股，交易完成后，福建智趣在公司其他權(quán)益工具投資額期末余額變?yōu)?。福建智趣是公司教育硬件的銷售主體，處置后，公司的教育業(yè)務(wù)幾乎已經(jīng)清除完畢。
然而剝離教育資產(chǎn)僅僅是一個(gè)開(kāi)端，要消化轉(zhuǎn)型失敗的苦果，和晶科技還需要一段時(shí)間。2022年財(cái)報(bào)顯示，全年和晶科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.55億元，同比減少5.1%，歸母凈虧損為3.21億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，公司稱，由于參股基金持有的股票公允價(jià)值發(fā)生波動(dòng)、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等因素影響，造成期內(nèi)出現(xiàn)虧損。
財(cái)報(bào)顯示，根據(jù)環(huán)宇萬(wàn)維的整體經(jīng)營(yíng)情況以及其存在的訴訟事項(xiàng)，2022年度公司對(duì)其按照權(quán)益法核算投資損益為-984.69萬(wàn)元，對(duì)其長(zhǎng)期股權(quán)投資的剩余賬面價(jià)值1.68億元全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。截至2022年年末，公司的資產(chǎn)總額為24.49億元，和上年末的28.92億元相比減少15.34%。
截至2022年12月31日，和晶科技的短期借款為7.59億元，但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅有2.58億元，短期借款是現(xiàn)金的將近3倍，公司資金面的壓力較大。
由此來(lái)看，剝離教育資產(chǎn)確實(shí)給公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)帶來(lái)了較大的不利影響，和晶科技還需要時(shí)間緩沖。對(duì)其而言，更重要的是下一步該如何走？
重回本業(yè)
財(cái)報(bào)顯示，跨界轉(zhuǎn)型教育失敗之后，和晶科技目前正在聚焦于原有的物流網(wǎng)業(yè)務(wù)，主營(yíng)涵蓋智能硬件、應(yīng)用軟件等物聯(lián)網(wǎng)軟硬件研發(fā)、制造、應(yīng)用及服務(wù)，產(chǎn)品包括智能控制器、智能信息化解決方案等。而且從一季報(bào)看，公司的盈利能力正在改善。2023年第一季度，和晶科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)956.74萬(wàn)元，同比扭虧為盈。
而且，和晶科技似乎還未完全放棄對(duì)教育業(yè)務(wù)的探索。年報(bào)中，在談及公司主業(yè)產(chǎn)品的未來(lái)時(shí)，和晶科技多次提到了“教育”一詞。例如，對(duì)于智能信息化方案及服務(wù)，公司稱未來(lái)將重點(diǎn)拓展教育、醫(yī)療、企業(yè)等五大行業(yè)應(yīng)用。這么看來(lái)，盡管不直接持有教育資產(chǎn)，但和晶科技仍在探索公司產(chǎn)品與教育場(chǎng)景結(jié)合的更多可能性。
這樣的思路并非沒(méi)有道理，“雙減”政策落地后，教育信息化就是備受關(guān)注的賽道之一。尤其去年教育貼息貸款政策的出臺(tái)，更是讓市場(chǎng)看到了這一領(lǐng)域的更多潛力。比起收并購(gòu)教育信息化資產(chǎn)，資金不足的和晶科技以自有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)延伸到教育場(chǎng)景，是更具備性價(jià)比的選擇。
而當(dāng)年跟和晶科技同一批跨界幼教的企業(yè)，威創(chuàng)股份轉(zhuǎn)讓可兒教育遇阻，截至2022年年末還有多筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款逾期未付。秀強(qiáng)股份早在2019年就率先“斷臂”，出售了旗下所有幼教資產(chǎn)。與之相比，和晶科技的原有業(yè)務(wù)與教育的連接更緊密，還擁有更多可能性。
盡管昔日蜜糖變砒霜，現(xiàn)實(shí)讓和晶科技不得不放棄幼教，但轉(zhuǎn)身聚焦主業(yè)，卻發(fā)現(xiàn)可以和教育鏈接出新的可能。在新思路的指引下，和晶科技未嘗不會(huì)迎來(lái)新的天地。