文|娛樂獨(dú)角獸  Mia

編輯|無花果

已經(jīng)冰封5年的影視股終于迎來了春天的暖意。

過去幾年間，從稅務(wù)風(fēng)暴，資本退潮，再到疫情影響，影院關(guān)停，影視股一跌再跌，行業(yè)輪番震蕩，利空出盡后，隨著疫情結(jié)束，影視股終于迎來股價(jià)反彈。五一檔疊加AIGC風(fēng)口，影視股迎來普漲。年初至4月26日午間收盤，上海電影、唐德影視、華策影視、慈文傳媒和光線傳媒的累計(jì)漲幅分別為234.91%、113.17%、67.17％、52.84%和15.59%。5月4日上午，影視股迎來“漲停潮”，光線傳媒漲超10%，橫店影視、唐德影視、上海電影漲超5%，中國(guó)電源、金逸影視、萬達(dá)電影等跟漲。WIND數(shù)據(jù)顯示，文化傳媒指數(shù)年初至今上漲近40%。

而對(duì)比日前多家影視板塊上市公司交出的2022年財(cái)報(bào)，與2023年一季度財(cái)報(bào)，基本面修復(fù)向好、“回暖”趨勢(shì)也格外明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，7家公司在2022年盈利，16家公司虧損，近70%的影視公司虧損。2023年一季度，實(shí)現(xiàn)盈利的達(dá)到14家，盈利率超過60%。具體到各公司有著不同的喜憂，但至暗時(shí)刻已經(jīng)過去，在集體“降本增效”的時(shí)代，會(huì)有更多精品誕生嗎？

劇集公司提質(zhì)減量、周轉(zhuǎn)率上升

因疫情反復(fù)，去年不少劇集的開機(jī)和播出受到影響，上線劇集重在“去庫(kù)存化”，長(zhǎng)視頻平臺(tái)以及劇集行業(yè)整體“降本增效、提質(zhì)減量”，過去一年涌現(xiàn)出了《開端》《人世間》《夢(mèng)華錄》《蒼蘭訣》等口碑爆款，劇集公司整體表現(xiàn)普遍優(yōu)于電影公司，Q1《狂飆》《三體》等繼續(xù)火爆，內(nèi)容精品化趨勢(shì)越發(fā)顯著。這些趨勢(shì)同樣也折射在主要公司的財(cái)報(bào)當(dāng)中。在十余家劇集公司中，僅有幸福藍(lán)海、中視傳媒、力天影業(yè)仍在虧損，其他均已盈利。

過往深陷虧損泥潭的幾家影視公司財(cái)務(wù)狀況得到了改善。歡瑞世紀(jì)2022年年報(bào)顯示,公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.96億元，同比增長(zhǎng)53.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1795.06萬元，終止了多個(gè)影視項(xiàng)目及時(shí)止損，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2023年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)790.24萬元，同比減少35.98%。歡瑞仍然專注于古裝仙俠IP開發(fā)，其播出劇集有《山河月明》《沉香如屑》，儲(chǔ)備劇集有《蓮花樓》《千香引》等。

唐德影視2022年?duì)I收同比減少13.88%，盈利3100萬元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到63.74%，儲(chǔ)備項(xiàng)目有《穿越時(shí)空的勛章》、《諸葛亮傳》，以及喜劇電影《老江湖》《沒有一頓火鍋解決不了的事》等。并且正在走出《巴清傳》的陰影。公告顯示，此前唐德影視作為執(zhí)行制片方，將投資攝制的《巴清傳》所享有的全部著作權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江天貓。

華策2022年全年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.75億元，同比下降34.99%；歸母凈利潤(rùn)4.03億元，同比增長(zhǎng)0.58%；扣非后凈利潤(rùn) 3.01 億元，比上年同期增長(zhǎng) 19.88%。意味著在營(yíng)收下降的同時(shí)，利潤(rùn)卻得以上升。2023年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.64億元，同比增長(zhǎng)104%；扣非后凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)29.98%。

財(cái)報(bào)提到，公司電視劇銷售、電影銷售毛利率分別比去年同期增長(zhǎng)8.33%、8.36%，毛利率增長(zhǎng)源于精品內(nèi)容帶動(dòng)和降本控費(fèi)措施得當(dāng)。期間播出《我們這十年》《向風(fēng)而行》《追光者》《憑欄一片風(fēng)云起》等劇集，電視劇首播、開機(jī)數(shù)量下降，開機(jī)5部，但10部劇集上線成功去庫(kù)存，15.93億票房的《萬里歸途》為其電影銷售收入帶來了增長(zhǎng)。

新麗傳媒2022年交出了《人世間》《卿卿日?！返缺?，營(yíng)收16.23億，利潤(rùn)5.38億，第三年完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。根據(jù)對(duì)賭協(xié)議補(bǔ)充條款，新麗將得到閱文發(fā)行的合計(jì)約302萬股股份以及2.04億元現(xiàn)金。由新麗制作出品的《平凡之路》正在上映，“三駕馬車”優(yōu)勢(shì)仍在繼續(xù)，起點(diǎn)男頻IP《慶余年2》《大奉打更人》開機(jī)在即。

慈文傳媒則是去年業(yè)績(jī)較好，一季度差強(qiáng)人意。2022年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.66億元，同比增長(zhǎng)15.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4923.45萬元，同比增長(zhǎng)121.04%。2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入2.38億元，同比下降36.6%；歸母凈利潤(rùn)1251.33萬元，同比下降72.08%；在國(guó)家隊(duì)接管后，慈文傳媒的內(nèi)容導(dǎo)向更加“正能量化”，其儲(chǔ)備項(xiàng)目便有《逆行》、航天題材劇《問鼎》、檢察題材劇《公訴玫瑰》等。

再將目光投向與愛奇藝深度綁定的稻草熊，去年因疫情播映數(shù)量減少。2022年稻草熊交出《大考》《請(qǐng)君》和《月歌行》三部定制劇，營(yíng)收9.81億，同比減少了42.4%，凈利潤(rùn)0.50億，同比減少了69.91%，增長(zhǎng)放緩。過去一年，稻草熊播映劇由前年的15部下降至4部。在一季度，稻草熊已經(jīng)播出《夏花》等４部作品。

在一片“增長(zhǎng)”中，檸萌影業(yè)是表現(xiàn)較慘的一家。2022年，檸萌影視公布2022年財(cái)報(bào)，公司2022年?duì)I收9.42億元，同比下降23.82%，虧損金額達(dá)到7.32億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.418億元，同比下滑約49%。

其主要亮點(diǎn)在于海外發(fā)行收入和微短劇，前者同比增長(zhǎng)超77%，版權(quán)劇海外發(fā)行收入同比增長(zhǎng)超2.8倍。今年檸萌繼續(xù)加碼海外市場(chǎng)。在3月份的香港國(guó)際影展上，檸萌發(fā)布2023—2024國(guó)際片單，涵蓋6部中文劇集、2部韓語劇集、2部泰語劇集、1部印尼劇、1部粵語劇。子公司“好有本領(lǐng)”出品并發(fā)布的短劇《二十九》上線抖音，單集最高播放量超1.4億次。

游戲業(yè)務(wù)占比超九成的完美世界，2023年Q１營(yíng)收、利潤(rùn)雙降，2022年影視成本大幅度下降，上線了《昔有琉璃瓦》《搖滾狂花》等劇集。儲(chǔ)備項(xiàng)目有《燦爛！燦爛！》《只此江湖夢(mèng)》《珠玉在側(cè)》《神隱》，已經(jīng)播出的有《云襄傳》《溫暖的甜蜜的》。

電影公司絕地反擊，AIGC帶影視行業(yè)“去有風(fēng)的地方”

2022年，影院多次停業(yè)，有46 天全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率不到 50% ，全年票房 300.67 億元，觀影人次 7.12 億，均較 2021 年下降近40%。全年上映新片 325 部，較上年減少 222 部。

受此影響，電影公司、院線公司2022年財(cái)報(bào)基本一片慘烈。上海電影凈利潤(rùn)同比暴跌1630.74%，放映收入同比下滑48.28%，關(guān)停兩家直營(yíng)影院。中影全年凈利潤(rùn)為-2.15億元，同比下跌190.92%。萬達(dá)電影凈虧19.23億元、近4年來凈利潤(rùn)虧損超126億元，橫店影視2022年凈利潤(rùn)同比減少2422.51%。也正因此，電影公司今年一季度的反彈力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于劇集公司。

2023年一季度，全國(guó)電影票房158.6億元，同比增長(zhǎng) 13.5%，恢復(fù)至2019年同期的85%；觀影人次3.4億，同比增長(zhǎng)9.7%，恢復(fù)至 2019年同期的70%，電影市場(chǎng)持續(xù)回暖。

疫情得到控制，加上春節(jié)檔加持，直接帶動(dòng)多家電影公司、院線股一季度業(yè)績(jī)大幅度走高。

11家電影公司中，十家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比上漲，有七家公司都實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，博納影業(yè)、文投控股、北京文化、華誼兄弟仍處于虧損狀態(tài)。此外，許久未有項(xiàng)目現(xiàn)身的北京文化或?qū)⒁浴斗馍竦谝徊俊坊貧w暑期檔市場(chǎng)。

《流浪地球２》在春節(jié)檔期間口碑票房雙爆，８天時(shí)間眾籌破億，推動(dòng)中影回血。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.45億元，同比增長(zhǎng)52.71%；歸母凈利潤(rùn)1.82億元，同比增長(zhǎng)56.89%，近日中影宣布將以系列科幻電影IP為核心，正在籌建中國(guó)科幻電影樂園，帶動(dòng)5月9日中影A股開盤后數(shù)分鐘就直接漲停。

2023年一季報(bào)顯示，上海電影一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元，同比增長(zhǎng)12.9%；盈利0.36億。宣布收購(gòu)《中國(guó)奇譚》版權(quán)方，加上近日AI布局，使得這家“國(guó)字隊(duì)”股價(jià)連漲。

老牌電影公司華誼正在一點(diǎn)點(diǎn)走出持續(xù)數(shù)年的水逆和陰霾。去年大刀砍向品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂兩大業(yè)務(wù)、收縮成本，2023年Q１報(bào)告顯示，華誼第一季度營(yíng)收2.33億，同比增加76.58%，歸屬于股東的凈利潤(rùn)同比增加91.99%，虧損面大幅收窄。其儲(chǔ)備項(xiàng)目有《前任4:英年早婚》《狗陣》等。

洗牌之后，院線份額或?qū)⑦M(jìn)一步向萬達(dá)等頭部集中。一季度報(bào)告顯示，萬達(dá)電影國(guó)內(nèi)影院實(shí)現(xiàn)票房21.6億元（不含服務(wù)費(fèi)），同比增長(zhǎng)11.5%，恢復(fù)至2019年同期的96%；觀影人次4615萬，同比增長(zhǎng)9.7%，恢復(fù)至 2019 年同期的89%。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利3.16億，與《想見你》《流浪地球2》《熊出沒：伴我熊芯》的票房成績(jī)有關(guān)。

博納意外地成為“失意者”。Q１營(yíng)業(yè)收入5.24 億元，同比下降59.4%；扣非歸母凈虧損1.77 億元，由盈轉(zhuǎn)虧，或與其春節(jié)檔主控的《無名》成本破3億、票房?jī)H有9億有關(guān)。過去幾年，博納影業(yè)無疑是主旋律商業(yè)大片崛起的最大受益者之一。在觀眾逐漸對(duì)主旋律脫敏之后，博納需要思考新的內(nèi)容方向。而我們也看到，多元化是這幾年平衡風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)，正如華策等老牌劇集公司嘗試向電影拓寬方向一樣，博納也開始向劇集拓寬方向。其儲(chǔ)備電影有《阿麥從軍》《別叫我“賭神”》《爆裂點(diǎn)》等，儲(chǔ)備劇集有《上甘嶺》。

一貫憑借著招牌的中小成本愛情片及動(dòng)畫片，在寒冬時(shí)期穩(wěn)扎穩(wěn)打的光線傳媒，去年也受到大環(huán)境影響虧損了7.13億。一季度營(yíng)業(yè)收入4.13億元，同比減少6.43%；歸母凈利潤(rùn)1.22億元，同比增長(zhǎng)63.38%。其儲(chǔ)備項(xiàng)目有《透明俠侶》《茶啊二中》《堅(jiān)如磐石》《掃黑·撥云見日》等。重頭戲?qū)⒃诮衲甑氖钇跈n、國(guó)慶檔上演。

“院線股”代表者意料之中地在Q１迎來了利潤(rùn)大增，但負(fù)債率依然令人擔(dān)憂。金逸影視2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.81億元，同比上升4.06%；扣非凈利潤(rùn)125.71萬元，同比上升102.57%，負(fù)債率96.24%。橫店影視一季度營(yíng)業(yè)收入7.42億元，同比增長(zhǎng)9.18%；扣非凈利潤(rùn)1.36億元，同比增長(zhǎng)114.48%；負(fù)債率71.79%。值得一提的是，作為院線公司的橫店影視近幾年來越來越多地向行業(yè)上游延展，參與出品。從《流浪地球2》聯(lián)合出品方，到《龍馬精神》《愛很美味》出品方，均出現(xiàn)了其身影。

結(jié)語

多家影視公司均在財(cái)報(bào)中重點(diǎn)提及了AI技術(shù)，甚至帶動(dòng)一些公司股價(jià)漲停。雖然AI無法代替核心創(chuàng)意產(chǎn)出，但是卻能從各個(gè)環(huán)節(jié)降本增效、提高產(chǎn)能：從影視劇本創(chuàng)作、AI換臉及換聲，到場(chǎng)景及分鏡制作、虛擬角色、預(yù)告片剪輯、特效處理、AI海報(bào)制作，業(yè)內(nèi)已經(jīng)掀起了一波AIGC革命。無論是電影公司，還是劇集公司，都將實(shí)用性高于元宇宙、與文娛行業(yè)有直接關(guān)聯(lián)性的AIGC，作為今年的工作重心。這些舉措也直接帶動(dòng)了影視板塊股價(jià)走強(qiáng)。

華策影視宣布全面接入百度“文心一言”，4月16日，華策影視宣布擬耗資約8000萬元收購(gòu)景寧元暉、景寧元鑫兩家公司，溢價(jià)率均超過1.2倍。近日全資子公司華策投資以0元價(jià)格受讓杭州策博52.38%份額，實(shí)現(xiàn)對(duì)杭州策博的全資控股，加強(qiáng)AI技術(shù)與內(nèi)容。慈文傳媒也表示，接入各類 AI 工具并形成擁有慈文映像的機(jī)器深度學(xué)習(xí)體系，在技術(shù)與內(nèi)容融合中找到新的價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)。

完美世界已在內(nèi)部成立AI中心，目前，完美世界已將AI相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于游戲中的智能NPC、場(chǎng)景建模、AI繪畫、AI劇情、AI配音等多個(gè)模塊，并通過AI技術(shù)進(jìn)行智能整合。電影方面，上影、光線傳媒、華誼兄弟、博納等均對(duì)AI領(lǐng)域有所布局。

可以預(yù)見的是，隨著資本涌入，相關(guān)概念股股價(jià)飆升，接下來監(jiān)管力度將進(jìn)一步加強(qiáng)。此前唐德接到了深交所的關(guān)注函，要求唐德影視說明數(shù)字虛擬人與公司三大新業(yè)務(wù)模塊的相關(guān)性。漲停潮后，多家公司澄清AIGC業(yè)務(wù)。

去掉一切熱門概念和炒作成分，不難發(fā)現(xiàn)，今時(shí)今日“內(nèi)容為王”四個(gè)字，對(duì)于影視公司，顯得比以往任何時(shí)刻都要重要。