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19家白酒股一季度總營收1268億,預(yù)演今年旺勢?

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19家白酒股一季度總營收1268億,預(yù)演今年旺勢?

今年春節(jié)銷售旺季疊加市場消費(fèi)復(fù)蘇所帶來的開門紅效應(yīng)十分明顯。

文|云酒網(wǎng)

根據(jù)A股19家上市白酒企業(yè)公布的2023一季度業(yè)績報(bào)告,其營收總和已超1268億元,同比增長15.28%,今年春節(jié)銷售旺季疊加市場消費(fèi)復(fù)蘇所帶來的開門紅效應(yīng)十分明顯。

同時(shí),19家上市白酒企業(yè)的總合同負(fù)債同比微增0.34%,僅有6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)合同負(fù)債的環(huán)比增長,結(jié)合渠道的動銷情況,二季度白酒行業(yè)整體仍將延續(xù)去庫存的發(fā)展趨勢。(文中部分圖表因巖石股份披露白酒業(yè)務(wù)時(shí)間不足五年,統(tǒng)計(jì)時(shí)以其余18家白酒企業(yè)為主)

一季度總營收增長15.28%,完成高質(zhì)量“開門紅”

今年一季度A股的19家白酒上市公司中,有13家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤的雙位數(shù)增長,其中貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、巖石股份7家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長。

總體而言,白酒上市公司依然延續(xù)了以往春節(jié)旺季的銷售增長勢頭,19家白酒上市企業(yè)總營收增幅為15.28%,展現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇之勢。

貴州茅臺、五糧液一季度營收都在300億以上,達(dá)到歷史新高。洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等上市酒企2023一季度營收都保持了雙位數(shù)增長,且增幅基本與2019年疫情前水平持平,部分區(qū)域酒企如今世緣、迎駕貢酒、口子窖、伊力特、*ST皇臺的營收增幅均超過了2019年。

這當(dāng)中,百億級區(qū)域名酒古井貢酒一季度的營收增幅盡管還未回歸至疫情前,但凈利潤增幅達(dá)42.87%,大幅超過2019年,在白酒前六中凈利潤增幅最高。

而巖石股份一季度營收增幅達(dá)70.24%,是19家上市白酒公司中營收增幅最高的企業(yè),其凈利潤同比增長201.02%,較2019年翻了十倍以上。

在春節(jié)旺季以及消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)需求大幅釋放的大環(huán)境促動下,白酒市場動銷恢復(fù)明顯,眾多白酒企業(yè)在今年一季度都取得了“開門紅”業(yè)績。結(jié)合擴(kuò)內(nèi)需的政策要求,以及今年五一黃金周消費(fèi)市場展現(xiàn)出的濃厚消費(fèi)氛圍來看,白酒渠道信心正在持續(xù)提升。

分化式復(fù)蘇趨勢明顯,二季度走向已定?

今年一季度,白酒上市公司依然呈現(xiàn)分化增長趨勢,區(qū)域名酒古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等在營收增幅上領(lǐng)跑。但次全國化高端品牌酒鬼酒、水井坊業(yè)績表現(xiàn)承壓,而二三線區(qū)域酒企天佑德酒、金種子酒的凈利均下滑明顯。

水井坊在年報(bào)中表示,營收下滑主要系公司為進(jìn)一步降低庫存水平、穩(wěn)定價(jià)值鏈,減少發(fā)貨所致。

與此對應(yīng)的是,一線酒企在營收和凈利上逐年上升,盡管增幅較2022年有所下降,但整體營收的增幅都保持在雙位數(shù)。

并且,得益于在高端市場上的持續(xù)增長,一線酒企在利潤上的增幅整體上均超過營收增幅。如貴州茅臺旗下主力單品茅臺酒今年一季度依然實(shí)現(xiàn)了16.85%的增長,銷售收入達(dá)337.22億元。

而營收規(guī)模排在較后的區(qū)域酒企則在一季度凈利潤的表現(xiàn)上呈現(xiàn)出較多的起伏,部分企業(yè)增速不及疫情前水平。頭部酒企與二三線酒企之間的復(fù)蘇曲線并不一致。

中信建投分析認(rèn)為,2023年以來隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇消費(fèi)回暖,白酒行業(yè)整體復(fù)蘇態(tài)勢明朗,一季度高端和中低檔酒復(fù)蘇節(jié)奏相對較快,高端白酒禮品屬性較強(qiáng),需求總體受外部因素影響相對較小,表現(xiàn)總體穩(wěn)健,相較而言,全國化的次高端品牌受限于商務(wù)用酒和宴席用酒場景恢復(fù)節(jié)奏相對較慢,復(fù)蘇節(jié)奏相對滯后,而去年同期的基數(shù)相對較高,讓今年一季度業(yè)績表現(xiàn)階段承壓。

東吳證券分析,高端酒在外部環(huán)境持續(xù)有壓力之下仍能夠表現(xiàn)穩(wěn)健,體現(xiàn)強(qiáng)大的品牌力和動銷,在今年弱復(fù)蘇環(huán)境下仍然有望持續(xù)保持領(lǐng)先表現(xiàn),而次高端受庫存壓力和弱復(fù)蘇影響在一季度表現(xiàn)上仍存在一定壓力。

國泰君安則認(rèn)為,今年上半年白酒行業(yè)以場景修復(fù)為主,強(qiáng)量弱價(jià),下半年隨消費(fèi)力的恢復(fù)批價(jià)有望上升,最快從今年下半年開始,白酒有望邁入1-2年的業(yè)績上行期,核心驅(qū)動因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫存,板塊在低基數(shù)下開啟新一輪業(yè)績上行周期。

總合同負(fù)債增長0.34%,渠道信心提升

盡管部分企業(yè)在今年一季度的增長表現(xiàn)未及預(yù)期,但從渠道角度來看,渠道端的信心正在提升。

據(jù)2023年一季度報(bào)公開數(shù)據(jù),19家白酒上市公司在一季度末的總合同負(fù)債達(dá)389.2億元,同比2022年一季度增長了0.34%。

實(shí)際上,在一季度消費(fèi)旺季過去后,白酒上市公司的合同負(fù)債普遍都呈現(xiàn)出環(huán)比下降的趨勢,但仍有部分企業(yè)的合同負(fù)債出現(xiàn)大幅增長。如古井貢酒一季度末的合同負(fù)債達(dá)47.45億元,環(huán)比增長474.02%,這一增幅已是去年同期的三倍以上。古井貢酒表示,這主要系春節(jié)旺季銷售訂單增加所致。

此外,舍得酒業(yè)一季度末的合同負(fù)債也較去年同比增長了103.84%,環(huán)比增長了167.45%;老白干酒一季度末合同負(fù)債同比增長6.03%,環(huán)比增長48.16%。老白干酒表示,合同負(fù)債的增長主要系預(yù)收貨款增加所致。

對比19家上市公司2023一季度末合同負(fù)債增減情況,共有14家企業(yè)的合同負(fù)債較去年同期實(shí)現(xiàn)增長。在前六的上市酒企中,除洋河股份和瀘州老窖的合同負(fù)債較去年同期出現(xiàn)一定下降外,其余都實(shí)現(xiàn)了增長,其中五糧液的合同負(fù)債同比增長了53.48%,增幅為前六第一。

合同負(fù)債的增加,也在一定程度上證明了渠道經(jīng)銷商對上市白酒企業(yè)的銷售信心。進(jìn)入到二季度的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季中,在白酒行業(yè)仍將以去庫存為主要工作內(nèi)容之一的前提下,渠道信心的提升,無疑對上市公司接下來的業(yè)績提升有著重要影響。

以白酒在4月春糖展現(xiàn)的行業(yè)熱度和五一“黃金周”呈現(xiàn)的市場熱度來說,白酒的消費(fèi)場景和市場動銷都正在進(jìn)一步的恢復(fù)中,渠道壓力將得到一定釋放。

整體而言,在今年消費(fèi)市場復(fù)蘇的主背景下,眾多白酒企業(yè)仍有望在二季度延續(xù)增長趨勢,而二三線酒企盡管處于頭部的增長壓力下,但隨著更多消費(fèi)場景的重新修復(fù),也有望迎來新一輪的業(yè)績回暖。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

古井貢酒

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19家白酒股一季度總營收1268億,預(yù)演今年旺勢?

今年春節(jié)銷售旺季疊加市場消費(fèi)復(fù)蘇所帶來的開門紅效應(yīng)十分明顯。

文|云酒網(wǎng)

根據(jù)A股19家上市白酒企業(yè)公布的2023一季度業(yè)績報(bào)告,其營收總和已超1268億元,同比增長15.28%,今年春節(jié)銷售旺季疊加市場消費(fèi)復(fù)蘇所帶來的開門紅效應(yīng)十分明顯。

同時(shí),19家上市白酒企業(yè)的總合同負(fù)債同比微增0.34%,僅有6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)合同負(fù)債的環(huán)比增長,結(jié)合渠道的動銷情況,二季度白酒行業(yè)整體仍將延續(xù)去庫存的發(fā)展趨勢。(文中部分圖表因巖石股份披露白酒業(yè)務(wù)時(shí)間不足五年,統(tǒng)計(jì)時(shí)以其余18家白酒企業(yè)為主)

一季度總營收增長15.28%,完成高質(zhì)量“開門紅”

今年一季度A股的19家白酒上市公司中,有13家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤的雙位數(shù)增長,其中貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、巖石股份7家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長。

總體而言,白酒上市公司依然延續(xù)了以往春節(jié)旺季的銷售增長勢頭,19家白酒上市企業(yè)總營收增幅為15.28%,展現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇之勢。

貴州茅臺、五糧液一季度營收都在300億以上,達(dá)到歷史新高。洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等上市酒企2023一季度營收都保持了雙位數(shù)增長,且增幅基本與2019年疫情前水平持平,部分區(qū)域酒企如今世緣、迎駕貢酒、口子窖、伊力特、*ST皇臺的營收增幅均超過了2019年。

這當(dāng)中,百億級區(qū)域名酒古井貢酒一季度的營收增幅盡管還未回歸至疫情前,但凈利潤增幅達(dá)42.87%,大幅超過2019年,在白酒前六中凈利潤增幅最高。

而巖石股份一季度營收增幅達(dá)70.24%,是19家上市白酒公司中營收增幅最高的企業(yè),其凈利潤同比增長201.02%,較2019年翻了十倍以上。

在春節(jié)旺季以及消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)需求大幅釋放的大環(huán)境促動下,白酒市場動銷恢復(fù)明顯,眾多白酒企業(yè)在今年一季度都取得了“開門紅”業(yè)績。結(jié)合擴(kuò)內(nèi)需的政策要求,以及今年五一黃金周消費(fèi)市場展現(xiàn)出的濃厚消費(fèi)氛圍來看,白酒渠道信心正在持續(xù)提升。

分化式復(fù)蘇趨勢明顯,二季度走向已定?

今年一季度,白酒上市公司依然呈現(xiàn)分化增長趨勢,區(qū)域名酒古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等在營收增幅上領(lǐng)跑。但次全國化高端品牌酒鬼酒、水井坊業(yè)績表現(xiàn)承壓,而二三線區(qū)域酒企天佑德酒、金種子酒的凈利均下滑明顯。

水井坊在年報(bào)中表示,營收下滑主要系公司為進(jìn)一步降低庫存水平、穩(wěn)定價(jià)值鏈,減少發(fā)貨所致。

與此對應(yīng)的是,一線酒企在營收和凈利上逐年上升,盡管增幅較2022年有所下降,但整體營收的增幅都保持在雙位數(shù)。

并且,得益于在高端市場上的持續(xù)增長,一線酒企在利潤上的增幅整體上均超過營收增幅。如貴州茅臺旗下主力單品茅臺酒今年一季度依然實(shí)現(xiàn)了16.85%的增長,銷售收入達(dá)337.22億元。

而營收規(guī)模排在較后的區(qū)域酒企則在一季度凈利潤的表現(xiàn)上呈現(xiàn)出較多的起伏,部分企業(yè)增速不及疫情前水平。頭部酒企與二三線酒企之間的復(fù)蘇曲線并不一致。

中信建投分析認(rèn)為,2023年以來隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇消費(fèi)回暖,白酒行業(yè)整體復(fù)蘇態(tài)勢明朗,一季度高端和中低檔酒復(fù)蘇節(jié)奏相對較快,高端白酒禮品屬性較強(qiáng),需求總體受外部因素影響相對較小,表現(xiàn)總體穩(wěn)健,相較而言,全國化的次高端品牌受限于商務(wù)用酒和宴席用酒場景恢復(fù)節(jié)奏相對較慢,復(fù)蘇節(jié)奏相對滯后,而去年同期的基數(shù)相對較高,讓今年一季度業(yè)績表現(xiàn)階段承壓。

東吳證券分析,高端酒在外部環(huán)境持續(xù)有壓力之下仍能夠表現(xiàn)穩(wěn)健,體現(xiàn)強(qiáng)大的品牌力和動銷,在今年弱復(fù)蘇環(huán)境下仍然有望持續(xù)保持領(lǐng)先表現(xiàn),而次高端受庫存壓力和弱復(fù)蘇影響在一季度表現(xiàn)上仍存在一定壓力。

國泰君安則認(rèn)為,今年上半年白酒行業(yè)以場景修復(fù)為主,強(qiáng)量弱價(jià),下半年隨消費(fèi)力的恢復(fù)批價(jià)有望上升,最快從今年下半年開始,白酒有望邁入1-2年的業(yè)績上行期,核心驅(qū)動因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫存,板塊在低基數(shù)下開啟新一輪業(yè)績上行周期。

總合同負(fù)債增長0.34%,渠道信心提升

盡管部分企業(yè)在今年一季度的增長表現(xiàn)未及預(yù)期,但從渠道角度來看,渠道端的信心正在提升。

據(jù)2023年一季度報(bào)公開數(shù)據(jù),19家白酒上市公司在一季度末的總合同負(fù)債達(dá)389.2億元,同比2022年一季度增長了0.34%。

實(shí)際上,在一季度消費(fèi)旺季過去后,白酒上市公司的合同負(fù)債普遍都呈現(xiàn)出環(huán)比下降的趨勢,但仍有部分企業(yè)的合同負(fù)債出現(xiàn)大幅增長。如古井貢酒一季度末的合同負(fù)債達(dá)47.45億元,環(huán)比增長474.02%,這一增幅已是去年同期的三倍以上。古井貢酒表示,這主要系春節(jié)旺季銷售訂單增加所致。

此外,舍得酒業(yè)一季度末的合同負(fù)債也較去年同比增長了103.84%,環(huán)比增長了167.45%;老白干酒一季度末合同負(fù)債同比增長6.03%,環(huán)比增長48.16%。老白干酒表示,合同負(fù)債的增長主要系預(yù)收貨款增加所致。

對比19家上市公司2023一季度末合同負(fù)債增減情況,共有14家企業(yè)的合同負(fù)債較去年同期實(shí)現(xiàn)增長。在前六的上市酒企中,除洋河股份和瀘州老窖的合同負(fù)債較去年同期出現(xiàn)一定下降外,其余都實(shí)現(xiàn)了增長,其中五糧液的合同負(fù)債同比增長了53.48%,增幅為前六第一。

合同負(fù)債的增加,也在一定程度上證明了渠道經(jīng)銷商對上市白酒企業(yè)的銷售信心。進(jìn)入到二季度的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季中,在白酒行業(yè)仍將以去庫存為主要工作內(nèi)容之一的前提下,渠道信心的提升,無疑對上市公司接下來的業(yè)績提升有著重要影響。

以白酒在4月春糖展現(xiàn)的行業(yè)熱度和五一“黃金周”呈現(xiàn)的市場熱度來說,白酒的消費(fèi)場景和市場動銷都正在進(jìn)一步的恢復(fù)中,渠道壓力將得到一定釋放。

整體而言,在今年消費(fèi)市場復(fù)蘇的主背景下,眾多白酒企業(yè)仍有望在二季度延續(xù)增長趨勢,而二三線酒企盡管處于頭部的增長壓力下,但隨著更多消費(fèi)場景的重新修復(fù),也有望迎來新一輪的業(yè)績回暖。

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