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IPO雷達|新三板康龍種業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所:毛利率不斷下滑,產(chǎn)能利用率不足擬擴產(chǎn)近3倍

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IPO雷達|新三板康龍種業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所:毛利率不斷下滑,產(chǎn)能利用率不足擬擴產(chǎn)近3倍

有必要募資擴產(chǎn)?

圖片來源:圖蟲

記者|梁怡

近日,新三板創(chuàng)新層公司康龍種業(yè)(837403.NQ)提交了北交所上市申請,輔導(dǎo)機構(gòu)為一創(chuàng)投行。

康龍種業(yè)聚焦于高產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、綜合抗性良好的雜交玉米種子研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2020-2022年(報告期內(nèi)),康農(nóng)種業(yè)營業(yè)收入分別為1.12億元、1.42億元、1.98億元;凈利潤分別為3908.35萬元、4115.68萬元、4124.03萬元。

目前,康龍種業(yè)主要依賴單一產(chǎn)品玉米種子銷售,但報告期內(nèi)其毛利率在不斷下滑,同時,其產(chǎn)能利用率也并未飽和,公司本次IPO計劃進行3倍擴產(chǎn),消化能力存疑。

分紅凈半利潤

目前,方燕麗為公司控股股東,其直接持有公司71.34%的股份,方燕麗、彭緒冰夫婦為實際控制人,雖然彭旭冰并未持股,但其擔(dān)任公司的董事、總經(jīng)理。

圖片來源:招股書

事實上,康龍種業(yè)還是帶著家族色彩的。其中,大股東覃遠(yuǎn)照系彭緒冰之妹夫,擔(dān)任董事、副總經(jīng)理,彭聿康系方燕麗、彭緒冰之子,擔(dān)任公司的核心技術(shù)人員、總經(jīng)理助理,另外,方燕麗之兄弟的方明持有公司40萬股份,彭緒冰之堂弟彭緒偉持有25萬股份,彭緒冰之弟媳熊風(fēng)華持有10萬股份。

界面新聞注意到,康龍種業(yè)年年進行現(xiàn)金分紅,2020-2023年分別分紅724.4萬元、1973萬元、3156.8萬元、789.2萬元,其中占2020-2022年凈利潤約49%。

毛利率持續(xù)下滑

報告期內(nèi),康龍種業(yè)90%以上的收入來自玉米種子,在售玉米種子品種分別為37個、47個和65個,產(chǎn)品相對單一,盡管公司有所擴大產(chǎn)品面,但創(chuàng)收效果并不顯著。

圖片來源:招股書

據(jù)悉,我國最大的玉米種植區(qū)域系北方春播玉米區(qū),包括東北三省、內(nèi)蒙古和寧夏全域等地。而康龍種業(yè)的收入則主要來源于西南地區(qū)和華中地區(qū)(其中華中地區(qū)主要包括湖北省 和湖南省),這一區(qū)域的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.80%、92.67%92.44%。

值得注意的是,報告期內(nèi),公司的主營業(yè)務(wù)毛利率在持續(xù)下滑,分別為42.56%、37.24%、32.71%,主要與玉米種子毛利率下滑有關(guān),分別為43.90%、37.30%33.04%,公司解釋稱主要由公司玉米種子銷售價格增速持續(xù)低于采購成本增速造成,具體如下:

圖片來源:招股書

而從行業(yè)水平來看,康龍種業(yè)的玉米種子毛利率逐漸低于平均線,2020年公司可謂行業(yè)翹楚,而2021年開始反向變動,2022年繼續(xù)下滑,這也側(cè)面反映出康龍種業(yè)對于上游制種行業(yè)的議價水平能力不及同行。

圖片來源:招股書

界面新聞注意到,今年331日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對康龍種業(yè)下發(fā)了2022年年報問詢函,其中提到“結(jié)合產(chǎn)品定價、成本結(jié)構(gòu)及變化趨勢,量化分析各業(yè)務(wù)毛利率變動的原因;說明主要業(yè)務(wù)毛利率是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險”。

產(chǎn)能利用不足仍大幅擴產(chǎn)

本次IPO,康龍種業(yè)擬募集2.79億元,其中2.29億用于年產(chǎn)2.5萬噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項目,剩余0.5億元補充流動資金。

而在20209月,康龍種業(yè)進行過一次增資,公司以10/股的發(fā)行價格發(fā)行324萬股,募集資金3240萬元,最終調(diào)整后的募集資金用途中,其中2452.04萬元用于種子收購款及其他采購款、348.41萬元用于員工工資、30萬元用于支付合作研發(fā)費用、340萬元購買主營業(yè)務(wù)相關(guān)無形資產(chǎn)、47.96萬元用于工程施工。

招股書顯示,此次年產(chǎn)2.5萬噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項目中,康龍種業(yè)的全資子公司康農(nóng)寧夏作為本次募投項目的實施主體,擬在寧夏回族自治區(qū)青銅峽市建設(shè)種子加工生產(chǎn)線、種子倉庫及輔助工程設(shè)施。本項目建成后,年加工、貯藏玉米種子能力將達到2.5萬噸。

但界面新聞新聞記者注意到,報告期內(nèi)康龍種業(yè)的產(chǎn)能利用率并不飽和,最高為2022年的80.27%,而本次擴產(chǎn)2.5萬噸,約為當(dāng)前產(chǎn)能的2.86倍。

圖片來源:招股書

 

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IPO雷達|新三板康龍種業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所:毛利率不斷下滑,產(chǎn)能利用率不足擬擴產(chǎn)近3倍

有必要募資擴產(chǎn)?

圖片來源:圖蟲

記者|梁怡

近日,新三板創(chuàng)新層公司康龍種業(yè)(837403.NQ)提交了北交所上市申請,輔導(dǎo)機構(gòu)為一創(chuàng)投行。

康龍種業(yè)聚焦于高產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、綜合抗性良好的雜交玉米種子研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2020-2022年(報告期內(nèi)),康農(nóng)種業(yè)營業(yè)收入分別為1.12億元、1.42億元、1.98億元;凈利潤分別為3908.35萬元、4115.68萬元、4124.03萬元。

目前,康龍種業(yè)主要依賴單一產(chǎn)品玉米種子銷售,但報告期內(nèi)其毛利率在不斷下滑,同時,其產(chǎn)能利用率也并未飽和,公司本次IPO計劃進行3倍擴產(chǎn),消化能力存疑。

分紅凈半利潤

目前,方燕麗為公司控股股東,其直接持有公司71.34%的股份,方燕麗、彭緒冰夫婦為實際控制人,雖然彭旭冰并未持股,但其擔(dān)任公司的董事、總經(jīng)理。

圖片來源:招股書

事實上,康龍種業(yè)還是帶著家族色彩的。其中,大股東覃遠(yuǎn)照系彭緒冰之妹夫,擔(dān)任董事、副總經(jīng)理,彭聿康系方燕麗、彭緒冰之子,擔(dān)任公司的核心技術(shù)人員、總經(jīng)理助理,另外,方燕麗之兄弟的方明持有公司40萬股份,彭緒冰之堂弟彭緒偉持有25萬股份,彭緒冰之弟媳熊風(fēng)華持有10萬股份。

界面新聞注意到,康龍種業(yè)年年進行現(xiàn)金分紅,2020-2023年分別分紅724.4萬元、1973萬元、3156.8萬元、789.2萬元,其中占2020-2022年凈利潤約49%。

毛利率持續(xù)下滑

報告期內(nèi),康龍種業(yè)90%以上的收入來自玉米種子,在售玉米種子品種分別為37個、47個和65個,產(chǎn)品相對單一,盡管公司有所擴大產(chǎn)品面,但創(chuàng)收效果并不顯著。

圖片來源:招股書

據(jù)悉,我國最大的玉米種植區(qū)域系北方春播玉米區(qū),包括東北三省、內(nèi)蒙古和寧夏全域等地。而康龍種業(yè)的收入則主要來源于西南地區(qū)和華中地區(qū)(其中華中地區(qū)主要包括湖北省 和湖南省),這一區(qū)域的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.80%、92.67%92.44%。

值得注意的是,報告期內(nèi),公司的主營業(yè)務(wù)毛利率在持續(xù)下滑,分別為42.56%37.24%、32.71%,主要與玉米種子毛利率下滑有關(guān),分別為43.90%、37.30%、33.04%,公司解釋稱主要由公司玉米種子銷售價格增速持續(xù)低于采購成本增速造成,具體如下:

圖片來源:招股書

而從行業(yè)水平來看,康龍種業(yè)的玉米種子毛利率逐漸低于平均線,2020年公司可謂行業(yè)翹楚,而2021年開始反向變動,2022年繼續(xù)下滑,這也側(cè)面反映出康龍種業(yè)對于上游制種行業(yè)的議價水平能力不及同行。

圖片來源:招股書

界面新聞注意到,今年331日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對康龍種業(yè)下發(fā)了2022年年報問詢函,其中提到“結(jié)合產(chǎn)品定價、成本結(jié)構(gòu)及變化趨勢,量化分析各業(yè)務(wù)毛利率變動的原因;說明主要業(yè)務(wù)毛利率是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險”。

產(chǎn)能利用不足仍大幅擴產(chǎn)

本次IPO,康龍種業(yè)擬募集2.79億元,其中2.29億用于年產(chǎn)2.5萬噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項目,剩余0.5億元補充流動資金。

而在20209月,康龍種業(yè)進行過一次增資,公司以10/股的發(fā)行價格發(fā)行324萬股,募集資金3240萬元,最終調(diào)整后的募集資金用途中,其中2452.04萬元用于種子收購款及其他采購款、348.41萬元用于員工工資、30萬元用于支付合作研發(fā)費用、340萬元購買主營業(yè)務(wù)相關(guān)無形資產(chǎn)、47.96萬元用于工程施工。

招股書顯示,此次年產(chǎn)2.5萬噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項目中,康龍種業(yè)的全資子公司康農(nóng)寧夏作為本次募投項目的實施主體,擬在寧夏回族自治區(qū)青銅峽市建設(shè)種子加工生產(chǎn)線、種子倉庫及輔助工程設(shè)施。本項目建成后,年加工、貯藏玉米種子能力將達到2.5萬噸。

但界面新聞新聞記者注意到,報告期內(nèi)康龍種業(yè)的產(chǎn)能利用率并不飽和,最高為2022年的80.27%,而本次擴產(chǎn)2.5萬噸,約為當(dāng)前產(chǎn)能的2.86倍。

圖片來源:招股書

 

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。