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信貸投放節(jié)奏放緩,5月MLF超額續(xù)作延續(xù)“地量”

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信貸投放節(jié)奏放緩,5月MLF超額續(xù)作延續(xù)“地量”

4月信貸投放節(jié)奏明顯放緩,導(dǎo)致銀行對(duì)MLF需求減弱,因此,MLF超額續(xù)作量維持在較低水平。

圖片來(lái)源:人民視覺(jué)

記者 王玉

中國(guó)人民銀行周一進(jìn)行了1250億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超額對(duì)沖本月到期的1000億元MLF,利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來(lái)連續(xù)第六個(gè)月超額續(xù)作MLF,超額量比上月擴(kuò)大50億元,但依然維持在較低水平。分析師表示,一方面,企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金的需求依然較強(qiáng),另一方面,4月信貸投放節(jié)奏明顯放緩,導(dǎo)致銀行對(duì)MLF需求減弱,因此,央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”必要性下降。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示,從4月份金融數(shù)據(jù)看,企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金需求仍然較強(qiáng),因此,本月超額續(xù)作MLF符合市場(chǎng)預(yù)期。這有利于繼續(xù)提升金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期信貸投放能力,有效滿足企業(yè)資金需求。

他還指出,5月以來(lái),銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購(gòu)(DR007)、銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率(R007)等貨幣市場(chǎng)關(guān)鍵利率已降至7天期逆回購(gòu)利率下方,市場(chǎng)不存在明顯的流動(dòng)性需求壓力,且企業(yè)融資成本持續(xù)穩(wěn)中有降,當(dāng)前降息的必須性不是很大。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青進(jìn)一步指出,4月新增貸款規(guī)模較一季度明顯下降,短期內(nèi)信貸投放節(jié)奏回調(diào)過(guò)程還會(huì)持續(xù),信貸投放節(jié)奏放緩意味著銀行對(duì)MLF操作需求減弱,這也是5月MLF加量規(guī)模繼續(xù)處于“地量”的直接原因。此外,近期市場(chǎng)利率下行較快,銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)其他渠道獲得廉價(jià)資金,無(wú)需央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”。

王青還表示,在經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)明朗的背景下,當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高。雖然制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在4月份回落至收縮區(qū)間,但服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)保持高位,經(jīng)濟(jì)整體上仍在延續(xù)較快修復(fù)過(guò)程,預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速有望進(jìn)一步升至8.0%左右。

“二季度宏觀政策整體上會(huì)處于‘觀察期’,重點(diǎn)是加大現(xiàn)有措施地落實(shí)力度,同時(shí)密切觀察宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì),特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)?!彼f(shuō)。

分析師表示,在MLF利率不變的背景下,預(yù)計(jì)5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)也會(huì)保持不變。

“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇分化未明顯走弱背景下,央行將重點(diǎn)采取結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,本月LPR報(bào)價(jià)大概率與上月持平,短期下行空間有限。這有助于緩解商業(yè)銀行息差焦慮,維持金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。”上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉說(shuō)。

王青補(bǔ)充道,2022年末,商業(yè)銀行凈息差降至1.91%,為有歷史記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。受此影響,盡管近期部分銀行下調(diào)了存款利率,市場(chǎng)利率走低,銀行各類(lèi)負(fù)債成本有所下降,但5月報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力仍然不足。

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信貸投放節(jié)奏放緩,5月MLF超額續(xù)作延續(xù)“地量”

4月信貸投放節(jié)奏明顯放緩,導(dǎo)致銀行對(duì)MLF需求減弱,因此,MLF超額續(xù)作量維持在較低水平。

圖片來(lái)源:人民視覺(jué)

記者 王玉

中國(guó)人民銀行周一進(jìn)行了1250億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超額對(duì)沖本月到期的1000億元MLF,利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來(lái)連續(xù)第六個(gè)月超額續(xù)作MLF,超額量比上月擴(kuò)大50億元,但依然維持在較低水平。分析師表示,一方面,企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金的需求依然較強(qiáng),另一方面,4月信貸投放節(jié)奏明顯放緩,導(dǎo)致銀行對(duì)MLF需求減弱,因此,央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”必要性下降。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示,從4月份金融數(shù)據(jù)看,企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金需求仍然較強(qiáng),因此,本月超額續(xù)作MLF符合市場(chǎng)預(yù)期。這有利于繼續(xù)提升金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期信貸投放能力,有效滿足企業(yè)資金需求。

他還指出,5月以來(lái),銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購(gòu)(DR007)、銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率(R007)等貨幣市場(chǎng)關(guān)鍵利率已降至7天期逆回購(gòu)利率下方,市場(chǎng)不存在明顯的流動(dòng)性需求壓力,且企業(yè)融資成本持續(xù)穩(wěn)中有降,當(dāng)前降息的必須性不是很大。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青進(jìn)一步指出,4月新增貸款規(guī)模較一季度明顯下降,短期內(nèi)信貸投放節(jié)奏回調(diào)過(guò)程還會(huì)持續(xù),信貸投放節(jié)奏放緩意味著銀行對(duì)MLF操作需求減弱,這也是5月MLF加量規(guī)模繼續(xù)處于“地量”的直接原因。此外,近期市場(chǎng)利率下行較快,銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)其他渠道獲得廉價(jià)資金,無(wú)需央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”。

王青還表示,在經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)明朗的背景下,當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高。雖然制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在4月份回落至收縮區(qū)間,但服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)保持高位,經(jīng)濟(jì)整體上仍在延續(xù)較快修復(fù)過(guò)程,預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速有望進(jìn)一步升至8.0%左右。

“二季度宏觀政策整體上會(huì)處于‘觀察期’,重點(diǎn)是加大現(xiàn)有措施地落實(shí)力度,同時(shí)密切觀察宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì),特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)。”他說(shuō)。

分析師表示,在MLF利率不變的背景下,預(yù)計(jì)5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)也會(huì)保持不變。

“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇分化未明顯走弱背景下,央行將重點(diǎn)采取結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,本月LPR報(bào)價(jià)大概率與上月持平,短期下行空間有限。這有助于緩解商業(yè)銀行息差焦慮,維持金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)?!鄙虾WC券固定收益首席分析師鄭嘉偉說(shuō)。

王青補(bǔ)充道,2022年末,商業(yè)銀行凈息差降至1.91%,為有歷史記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。受此影響,盡管近期部分銀行下調(diào)了存款利率,市場(chǎng)利率走低,銀行各類(lèi)負(fù)債成本有所下降,但5月報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力仍然不足。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。