記者 王玉

中國(guó)人民銀行周一進(jìn)行了1250億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對(duì)沖本月到期的1000億元MLF，利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來(lái)連續(xù)第六個(gè)月超額續(xù)作MLF，超額量比上月擴(kuò)大50億元，但依然維持在較低水平。分析師表示，一方面，企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金的需求依然較強(qiáng)，另一方面，4月信貸投放節(jié)奏明顯放緩，導(dǎo)致銀行對(duì)MLF需求減弱，因此，央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”必要性下降。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示，從4月份金融數(shù)據(jù)看，企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金需求仍然較強(qiáng)，因此，本月超額續(xù)作MLF符合市場(chǎng)預(yù)期。這有利于繼續(xù)提升金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期信貸投放能力，有效滿足企業(yè)資金需求。

他還指出，5月以來(lái)，銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）、銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率（R007）等貨幣市場(chǎng)關(guān)鍵利率已降至7天期逆回購(gòu)利率下方，市場(chǎng)不存在明顯的流動(dòng)性需求壓力，且企業(yè)融資成本持續(xù)穩(wěn)中有降，當(dāng)前降息的必須性不是很大。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青進(jìn)一步指出，4月新增貸款規(guī)模較一季度明顯下降，短期內(nèi)信貸投放節(jié)奏回調(diào)過(guò)程還會(huì)持續(xù)，信貸投放節(jié)奏放緩意味著銀行對(duì)MLF操作需求減弱，這也是5月MLF加量規(guī)模繼續(xù)處于“地量”的直接原因。此外，近期市場(chǎng)利率下行較快，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)其他渠道獲得廉價(jià)資金，無(wú)需央行通過(guò)MLF操作大幅“補(bǔ)水”。

王青還表示，在經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)明朗的背景下，當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高。雖然制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在4月份回落至收縮區(qū)間，但服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)整體上仍在延續(xù)較快修復(fù)過(guò)程，預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速有望進(jìn)一步升至8.0%左右。

“二季度宏觀政策整體上會(huì)處于‘觀察期’，重點(diǎn)是加大現(xiàn)有措施地落實(shí)力度，同時(shí)密切觀察宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì)，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)?！彼f(shuō)。

分析師表示，在MLF利率不變的背景下，預(yù)計(jì)5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也會(huì)保持不變。

“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇分化未明顯走弱背景下，央行將重點(diǎn)采取結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，本月LPR報(bào)價(jià)大概率與上月持平，短期下行空間有限。這有助于緩解商業(yè)銀行息差焦慮，維持金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。”上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉說(shuō)。

王青補(bǔ)充道，2022年末，商業(yè)銀行凈息差降至1.91%，為有歷史記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。受此影響，盡管近期部分銀行下調(diào)了存款利率，市場(chǎng)利率走低，銀行各類(lèi)負(fù)債成本有所下降，但5月報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力仍然不足。