文|零態(tài)LT 張堯
編輯|胡展嘉
三六零最近可謂大事頻發(fā)。
5月16日，三六零和智譜 AI 宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方共同研發(fā)千億級大模型“ 360GLM ”，從對外宣傳中，這個大模型被認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到新一代認(rèn)知智能通用模型水準(zhǔn)。
周鴻祎認(rèn)為，國內(nèi)應(yīng)當(dāng)建立大型科技企業(yè) + 重點(diǎn)科研機(jī)構(gòu)的產(chǎn)研協(xié)同創(chuàng)新模式，打造中國的“微軟 +OpenAI ”組合引領(lǐng)大模型技術(shù)攻關(guān)。他表示，此次與智譜 AI 合作，正是借鑒了這種產(chǎn)研協(xié)同關(guān)系。
對于此次合作，智譜AI CEO張鵬表示，智譜AI一直堅(jiān)持著自己的愿景，讓機(jī)器像人一樣思考，實(shí)現(xiàn)Model as a Service（MaaS）的理念。
那么，周鴻祎的微軟夢真能實(shí)現(xiàn)嗎？誰又真正能成為中國的下一個OpenAI？ 年初在AIGC熱潮推動下，三六零市值飆升千億。但隨之而來的是大股東排隊(duì)套現(xiàn)離場，累計(jì)套現(xiàn)額度高達(dá)10億元。前段時間，三六零創(chuàng)始人周鴻祎離婚一案又再次將其推向了輿論暴風(fēng)眼中，市場紛紛猜測其涉嫌變相套現(xiàn)。
種種風(fēng)波之下，三六零在近日交出了一份并不出彩的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2022年三六零暴虧22.04億元，營收跟著下滑了12.54%。虧損主要原因是來自投資業(yè)務(wù)的減值，以及主營業(yè)務(wù)廣告營收的持續(xù)下滑，被三六零寄予厚望的第二增長曲線網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)尚且不能扛起大梁，距離其大模型應(yīng)用落地仍需要很長一段時間。
伴隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，三六零再次陷入搖擺不定的局勢中。
01 營收支柱廣告業(yè)務(wù)持續(xù)衰退
2022年已經(jīng)是三六零連續(xù)第四年?duì)I收下滑，年報(bào)顯示，2022年三六零實(shí)現(xiàn)營收95.21億元，首次跌破百億營收，較上年同期減少了12.54%，再往前追溯，2019年至2021年分別同比下滑2.19%、9.55%、6.28%。
這是三六零回A股之后的首次虧損。具體到季度來看，2022年僅有一季度實(shí)現(xiàn)盈利，其余三季度均呈現(xiàn)虧損勢態(tài)。放眼全年，2022年實(shí)現(xiàn)凈虧損22.34億元，利潤同比減少了365.84%。
值得注意的是，自2019年開始，三六零利潤就開始逐年下滑，一路從59.5億元下滑至2021年的8.4億元。從業(yè)務(wù)方面來看，導(dǎo)致三六零業(yè)績萎靡的主要原因是核心營收支柱廣告業(yè)務(wù)的迅猛下降，且被三六零視作第二增長曲線的安全業(yè)務(wù)營收尚且不足以支撐大局。
2022年，三六零的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)營收達(dá)47.1億元，同比減少25.32%，營業(yè)成本同比減少了18.79%。
互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)大盤在2022年普遍承壓，據(jù)《2022中國互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2022年全年，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告收入為5，088億元人民幣，同比下降6.38%，減少347億元。
監(jiān)管也在不斷趨嚴(yán)，2022年月國家網(wǎng)信辦發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)彈窗信息推送服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，要求互聯(lián)網(wǎng)廣告應(yīng)具備可識性，確保用戶可一鍵關(guān)閉彈窗廣告，不得以彈窗惡意引流、誘導(dǎo)點(diǎn)擊等。
這對于三六零來說，無疑是一記重錘。加上三六零瀏覽器本就在虛假宣傳和安全性上被廣為詬病，進(jìn)一步導(dǎo)致其廣告營收規(guī)模收窄。但即便如此，廣告業(yè)務(wù)仍然為三六零撐起了半邊天，2022年廣告業(yè)務(wù)占營收總業(yè)務(wù)比例高達(dá)49.47%。從營收貢獻(xiàn)來看，位列第二的是占比19.83%的智能硬件業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括可視門鈴、攝像頭、兒童手表等，2022年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收18.88億元，同比減少了8.5%。
此外，被三六零寄予厚望的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)在2022年貢獻(xiàn)了18.81%營收額。2022年來自網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)的營收為17.91億元，同比增長29.72%。
安全業(yè)務(wù)是三六零三大業(yè)務(wù)中唯一一項(xiàng)實(shí)現(xiàn)同比增長的。
02 安全業(yè)務(wù)難扛大旗
去年，周鴻祎高調(diào)宣布三六零全面轉(zhuǎn)型為數(shù)字安全公司的消息，試圖在安全業(yè)務(wù)中尋求新的增量。
三六零殺毒軟件是其安全業(yè)務(wù)的起點(diǎn)，在三六零PC端的鼎盛時期，憑借免費(fèi)殺毒軟件攬獲了大量用戶和流量，為后續(xù)廣告變現(xiàn)奠定了根基。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的變遷，三六零逐漸掉隊(duì)，殺毒軟件開始急速滑坡?，F(xiàn)在的三六零安全業(yè)務(wù)正向“數(shù)字化”靠攏，從C端網(wǎng)絡(luò)安全范疇向B端和政府端拓展。
2022年7月，周鴻祎在接受媒體采訪時表示，三六零原本是靠互聯(lián)網(wǎng)廣告收入補(bǔ)貼安全業(yè)務(wù)，現(xiàn)在安全投入更大，除了有一系列安全能力和安全云的研發(fā)，To B還需要在渠道和銷售方面的大量投入。
網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域是頗具規(guī)模增長優(yōu)勢的行業(yè)，工信部報(bào)告指出，2023年網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過2500億元，年復(fù)合增長率超過15%；在需求釋放上，電信等重點(diǎn)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全投入占信息化投入比例達(dá)10%。
在該領(lǐng)域的上市公司除了三六零之外，還有奇安信、啟明星辰、深信服等，在這幾家網(wǎng)絡(luò)安全巨頭中，2022年三六零的營業(yè)收入雖然以95.21億元位列第一，但也是唯一一家同比下降的企業(yè)，降幅達(dá)到12.54%；深信服以74.13億元營收位列第二，同比增長8.93%。以凈利潤來看，啟明星辰以6.26億元位列首位，同比降幅達(dá)到27.33%；三六零凈虧損22.03億元，是同比降幅最大的。
此外，三六零最大的競爭對手是來自于離家出走的親兒子“奇安信”，在抱上騰訊大腿之后一路風(fēng)生水起。
縱觀奇安信在2022年的業(yè)績表現(xiàn)，高達(dá)62.23億元營收，從營收結(jié)構(gòu)來看，報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)級客戶貢獻(xiàn)收入40.08億元，占比64.53%，政府及公檢法客戶收入22.04億，占比35.47%。
但相較之下，奇安信的凈利潤僅有5759萬，雖然實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，增長了109.95%，但奇安信用實(shí)實(shí)在在的業(yè)績證實(shí)了網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)的盈利能力并不算強(qiáng)。而在比拼“硬技術(shù)”的網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，研發(fā)投入決定了技術(shù)的硬度。
2022年，三六零研發(fā)費(fèi)用為33.14億元，自2019年開始，三六零研發(fā)費(fèi)用逐年遞增，從2019年的25.28億元增至2021年的31.29億元，四年累計(jì)投入118.42億元。
在網(wǎng)絡(luò)安全為主業(yè)務(wù)的幾家中三六零的研發(fā)投入是最大的，但相較于百度年均200億元的投入，仍然不值一提。
況且，三六零當(dāng)前的營收地基并不牢固，逐年累加的研發(fā)費(fèi)用對其而言無疑是壓在心頭的一座大山。
03 押注AIGC能否成功？
在網(wǎng)絡(luò)安全之外，三六零的另一大押寶選擇了當(dāng)下大熱的AIGC領(lǐng)域，周鴻祎也聲稱不會用ChatGPT未來將被淘汰。
乘著ChatGPT這股熱浪，三六零自開年來股價和市值齊飛，從年初算起，三六零在兩個月內(nèi)市值漲幅達(dá)到了218%，飆漲千億至1500億。不過，在AIGC領(lǐng)域中，三六零并不算最早布局的，最早秀出大模型肌肉的是百度“文心一言”，隨后有華為的盤古、商湯的日日新、阿里的通義千問、京東的言犀、騰訊的混元、中科院的紫東太初、科大訊飛的星火認(rèn)知大模型昆侖萬維的天工3.5、云從科技的行業(yè)精靈等。
此外，三六零大模型的潛在競爭對象還包括重回江湖的美團(tuán)王慧文、搜狗王小川等互聯(lián)網(wǎng)大佬。在群雄角逐中，三六零被擠到墻角。
反映到資本上，大股東首先表示了態(tài)度，在股價風(fēng)生水起期間，三六零遭到了前十大股東的大筆減持。2023年一季度，三六零前十大股東中，除周鴻祎及其所控制的天津奇信志成外，其他八位均進(jìn)行了減持，還有四位因大筆減持退出了前十序列，三大股東合計(jì)減持超8500萬股，套現(xiàn)金額10億元以上。
在近期周鴻祎對三六零的內(nèi)部信中提到了，求未來三六零每一位員工、每個產(chǎn)品和業(yè)務(wù)都要全面擁抱AI。他表示，360在未來更要全方位調(diào)動資源踐行“兩翼齊飛”戰(zhàn)略，一方面自研360GPT，造“發(fā)動機(jī)”，另一方面做大場景優(yōu)勢，加速“360智腦”落地進(jìn)程。
他表示，360在大模型上的探索不準(zhǔn)備為用戶提供“滿漢全席”，而是聚焦用戶剛需與自身的優(yōu)勢場景，進(jìn)行重點(diǎn)深耕和突破。
三六旗下的GPT產(chǎn)品在三月的一場直播中，嶄露頭角。雖然不成熟，但周鴻祎對于自家大語言模型產(chǎn)品保持了一定樂觀，在他看來，中國大語言模型距離GPT-4有著兩到三年時間差距，目前自家產(chǎn)品的效果僅有GPT-4六到七成的水平。
不過，當(dāng)前三六零大模型仍未落地到應(yīng)用層，且主產(chǎn)品三六零搜索引擎已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)掉隊(duì)，缺少支柱。360也在財(cái)報(bào)中公開披露的風(fēng)險(xiǎn)提示，自身的類ChatGPT技術(shù)與OpenAI存在代際落差，前期所有投入所形成的全部成果僅限內(nèi)部使用，并未商業(yè)化。
可以預(yù)見的是在AIGC的紅利期之后，三六零再度進(jìn)入搖擺不定的局面。
另外值得關(guān)注的是，三六零在財(cái)報(bào)中解釋稱，2022年三六零的凈利巨虧主要由公司外部投資損失所致，去年三六零投資收益總損失12.93億元，前一年則為盈利1.5億元。分別是參投哪吒汽車虧損、 打折出售挪威瀏覽器公司Opera。兩項(xiàng)目前各自確認(rèn)損失5.93億元、5.1億元。
第二增長曲線安全業(yè)務(wù)發(fā)展尚不明朗，大模型落地遙遙無期，凈利潤暴虧之下，三六零還因周鴻祎的離婚一事，引起了一場外界對其變相套現(xiàn)的輿論質(zhì)疑中。
周鴻祎和胡歡的離婚文件顯示，胡歡將分得公司6.25％的股份，按三六零4月4日的收盤價計(jì)，胡歡分得的這部分股份市值接近90億元，此前胡歡并未在三六零持有股份，周鴻祎本人直接持有公司 11.49％的股份，并通過奇信志成間接持有公司股份。
由于分割股份涉及市值規(guī)模較大，外界對此頗有說辭。4月10日，微博大V市值風(fēng)云發(fā)文稱，古人云，夫妻本是同林鳥，只是，放到三六零剛剛蹭上ChatGPT概念，股價短短兩個月大漲三倍，市值極速沖到1400億的背景下，就有那么一絲絲不尋常了。
對此，三六零董秘緊急在朋友圈辟謠后，三六零公司又接著發(fā)布公告回應(yīng)稱，二人離婚相關(guān)權(quán)益變動對公司的經(jīng)營管理沒有實(shí)質(zhì)影響，本次權(quán)益變動不存在規(guī)避減持限制的情形，也不存在損害上市公司及其他股東利益的情形。
即便如此解釋，仍未拉回市場對三六零的信心，4月10日三六零股價一度跌停，周內(nèi)市值蒸發(fā)了百億。
4月27日，三六零股價盤中再次跌停，搖擺不定的三六零眼下亟需在新業(yè)務(wù)上找到新的突破點(diǎn)。