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德爾瑪偏愛CVC,薇婭定決消費(fèi)局

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德爾瑪偏愛CVC,薇婭定決消費(fèi)局

不論是產(chǎn)業(yè)投資還是業(yè)務(wù)合作,謙尋的賦能在提高品牌知名度和打造形象中都起到巨大的推動(dòng)作用。

文|子彈財(cái)經(jīng)  白水

編輯|方芳

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

產(chǎn)業(yè)投資江湖正在發(fā)生微妙變化,變量來自正在深刻改變大眾消費(fèi)習(xí)慣的直播間。

日前,小家電領(lǐng)軍企業(yè)德爾瑪(301332,SZ)正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,引發(fā)廣泛關(guān)注。在家電板塊,德爾瑪雖然算不上頂流,但看點(diǎn)頗多,比如“小米”系的身份,比如廣受年輕消費(fèi)者好評(píng)的網(wǎng)紅標(biāo)簽,再比如爆火于薇婭直播間的經(jīng)歷……

如果將德爾瑪?shù)某砷L歷程與傳統(tǒng)知名家電對比就能發(fā)現(xiàn),它的時(shí)代烙印十分鮮明,不同尋常的融資經(jīng)歷,正使其成為產(chǎn)業(yè)投資變革的見證者。

1、德爾瑪偏愛CVC

“如果在CVC(產(chǎn)業(yè)資本)和普通VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)之間選擇,你更傾向于要誰的投資?”曾有媒體這樣詢問創(chuàng)業(yè)者,受訪者不假思索地回答:“比較傾向于產(chǎn)業(yè)資本”。

與時(shí)下許多科技公司和消費(fèi)品品牌一樣,德爾瑪也偏愛CVC,從披露的公開資料就能窺見它的喜好。

招股書顯示,2018年6月至2020年11月期間,德爾瑪共經(jīng)歷了5輪外部融資,投資方包括中信產(chǎn)業(yè)基金、啟承資本、弘章資本、金鎰投資、凱輝基金、達(dá)晨創(chuàng)投、歐派、董海鋒、天津金米等,融資規(guī)模達(dá)到了14.8億元。

(圖 / 德爾瑪官方微博)

如果對上述投資人進(jìn)行分析,不難發(fā)現(xiàn),這些資本以產(chǎn)業(yè)資本居多。如A輪的投資方中信產(chǎn)業(yè)基金,A+輪投資方中的啟承資本、歐派,B輪投資方中的凱輝基金……其中,最知名的莫過于小米的天津金米,作為小米生態(tài)的企業(yè)之一,由小米旗下的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行投資,亦在情理之中。

近幾年,CVC相較于VC日益強(qiáng)勢,不過在此之前,情況大不相同。

過去,一級(jí)市場投資人給大家的印象,普遍是手持巨額資金、地位高高在上的財(cái)神爺,如今兩者的身份互換,VC投資人的地位一降再降,而CVC在這場創(chuàng)業(yè)者的爭奪戰(zhàn)中占據(jù)了明顯優(yōu)勢。

關(guān)于CVC的優(yōu)勢,通俗地理解,它一般背靠集團(tuán)企業(yè)資源,用來吸引創(chuàng)業(yè)者的籌碼更加豐富,無論是資金支持、提供訂單、還是技術(shù)賦能等,相較而言,VC則主要集中在資金支持,作用相對單一。

大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)就是一個(gè)典型案例。

隨著國產(chǎn)大飛機(jī)C919的成功上天,2022年,航空航天賽道徹底被點(diǎn)燃。作為硬核科技的代表之一,航空航天賽道的門檻很高,除了技術(shù)壁壘外,資源也彌足珍貴。有媒體曾經(jīng)爆料,在談?wù)撃承╉?xiàng)目時(shí),項(xiàng)目方首次與投資人交流時(shí)甚至?xí)谩昂谠挕?,如果投資人不懂,幾乎就不會(huì)收到第二次交流的機(jī)會(huì)。

正因如此,擁有產(chǎn)業(yè)背景的投資方就擁有了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。他們不僅了解行業(yè),更能通過核心資源賦能的方式收獲項(xiàng)目方的青睞。

即便是在消費(fèi)類賽道,同樣如此。

2022年,一個(gè)知名鹵味項(xiàng)目完成了融資。據(jù)傳,該項(xiàng)目融資時(shí),曾有美元基金給出了一個(gè)高額估值,被拒絕后,該基金甚至拿出了一張空白TS(投資人給的投資承諾)讓創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)自己填金額,不過,該項(xiàng)目最后還是接受了另外一家CVC機(jī)構(gòu)拋出的橄欖枝。

原因很簡單,這家CVC機(jī)構(gòu)不僅給他們介紹了上游供應(yīng)鏈資源,還給他們提供了一筆可觀的訂單。

如此,德爾瑪偏愛CVC屬于時(shí)代洪流。

有意思的是,在投資人名單中,謙尋控股董事長董海鋒位列其中。謙尋作為知名MCN機(jī)構(gòu)被大眾熟知,旗下雖然有子公司專業(yè)從事投資業(yè)務(wù),但在業(yè)內(nèi)并非頂流。

無獨(dú)有偶,去年成功上市的知名國貨美妝品牌巨子生物背后,也有謙尋的身影。有業(yè)內(nèi)人士透露,憑借強(qiáng)勁的科研實(shí)力,巨子生物不乏大量投資機(jī)構(gòu)追求,但偏偏選擇牽手謙尋,羨煞許多投資人。

不缺愛慕者的德爾瑪和巨子生物出奇一致地牽手謙尋,為的是哪般?

2、產(chǎn)業(yè)資本演變史

想要弄清楚德爾瑪與謙尋聯(lián)姻的深刻內(nèi)涵,得從CVC的演變史說起。

最早的CVC源自美國。

1914年,已經(jīng)稱霸一方的杜邦公司投資了一家成立僅6年的小企業(yè),彼時(shí),靠戰(zhàn)爭發(fā)家的杜邦幾乎已經(jīng)成為美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)一大壟斷者角色,業(yè)務(wù)遍及軍火、金融和化學(xué)等行業(yè),而其投資的項(xiàng)目,正是通用汽車。

當(dāng)時(shí),通用汽車瀕臨倒閉,杜邦總裁皮埃爾認(rèn)為,戰(zhàn)爭總會(huì)結(jié)束,一旦失去了軍火業(yè)務(wù)的“滋養(yǎng)”,公司將無可避免地進(jìn)入下滑通道。正因如此,他買下了化學(xué)工廠,投資通用汽車,試圖挖掘新的業(yè)務(wù)化解下行壓力。

(圖 / 通用汽車官網(wǎng))

第一次世界大戰(zhàn)期間,汽車的需求大幅上升,通用公司年銷售額大漲。不僅如此,杜邦在對通用進(jìn)行投資之余,還對汽車的上游領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn),這樣一來,杜邦成為了通用上游原材料的供應(yīng)商。

通過投資通用汽車,杜邦不僅收獲了豐厚的回報(bào),更在戰(zhàn)略上實(shí)現(xiàn)了不同業(yè)務(wù)間的協(xié)同目標(biāo)。該案因此被業(yè)內(nèi)視為CVC投資的起點(diǎn)。此后一百年間,美國經(jīng)歷了壟斷巨頭轉(zhuǎn)型、硅谷崛起和互聯(lián)網(wǎng)泡沫,時(shí)至今日,產(chǎn)業(yè)公司CVC的模式已經(jīng)相當(dāng)成熟。

中國的CVC始于1998年。兩年后,剛滿一歲的阿里巴巴,參與投資了海爾旗下智慧品牌“海爾智家”,這被視為中國CVC投資的最早嘗試。當(dāng)時(shí),淘寶網(wǎng)還沒有上線。

(圖 / 界面新聞圖庫)

中國最早的CVC投資發(fā)生在2000年,當(dāng)年,用友幸福投資作為主體投資了四川成都的理財(cái)軟件公司財(cái)智軟件。

最初,對于CVC的出現(xiàn),市場的質(zhì)疑聲此起彼伏,觀點(diǎn)無非是這些CVC不懂投資、還受制于產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的束縛,不能完全進(jìn)行市場化操作。

2011年后,各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭攻城略地,伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮來臨,以阿里和騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)CVC發(fā)展迅猛,謀求筑起主業(yè)以外的壁壘,構(gòu)建更安全的護(hù)城河。同時(shí),細(xì)分領(lǐng)域如溫氏股份、聯(lián)想創(chuàng)投和藥明康德等,也在產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋找投資機(jī)會(huì)。

由此,中國CVC行業(yè)迎來快速發(fā)展期。

一份來自IT桔子的研究顯示,國內(nèi)近750家CVC機(jī)構(gòu)中,近160家是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),占比為21%,其他近80%屬于非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。然而,占比僅兩成的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對外投資數(shù)量,卻占據(jù)了到國內(nèi)CVC投資總數(shù)的近六成,優(yōu)勢明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示,2021年投資頻次較高的8家互聯(lián)網(wǎng)CVC分別為騰訊、小米、阿里、字節(jié)跳動(dòng)、B站、百度、美團(tuán)和京東,合計(jì)參與投資591起,總參投金額近3500億元。其中,騰訊投資并購244起,占8家CVC合計(jì)投資的41%,是當(dāng)之無愧的最活躍的CVC。

相比之下,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的CVC發(fā)展較為緩慢。不過,摸著互聯(lián)網(wǎng)巨頭們過河,一些科技公司很快建立了屬于自己的CVC業(yè)務(wù)。

最具代表性的企業(yè)就是華為。

與互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比,華為的產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目數(shù)量并不算多。近幾年,隨著美國制裁不斷加碼,半導(dǎo)體被“卡脖子”的情況愈發(fā)嚴(yán)重,華為在產(chǎn)業(yè)投資方面的腳步明顯加快。

相關(guān)研究表明,從2019年下半年到2022年年中,華為對外投資的標(biāo)的達(dá)到了39家。期間,華為成立了哈勃投資,主導(dǎo)了這個(gè)階段的一系列投資動(dòng)作。

(圖 / 界面新聞圖庫)

自2019年4月成立后,哈勃投資在26個(gè)月中布局了37家公司,幾乎每個(gè)月都要投資1、2個(gè)項(xiàng)目。2020年下半年后,哈勃投資的動(dòng)作開始加速,部分月份甚至有三起投資。

從投資領(lǐng)域看,哈勃所投資的企業(yè)多數(shù)處于半導(dǎo)體領(lǐng)域,涵蓋半導(dǎo)體材料、模擬芯片、人工智能等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

對于國內(nèi)CVC格局,LP智庫創(chuàng)始人國立波在接受媒體采訪時(shí)曾指出,從國內(nèi)外近十年趨勢看,產(chǎn)業(yè)資本呈現(xiàn)快速增長趨勢,其中美國創(chuàng)投市場約有一半資金來自CVC。在中國的風(fēng)險(xiǎn)投資市場,CVC也占到了20%-30%的市場份額。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資快速發(fā)展,到2022年,CVC的邏輯又發(fā)生了新的變化。

3、產(chǎn)業(yè)投資的邏輯變了

由于涉及訂單、資源等要素賦能的情況,產(chǎn)業(yè)投資相較于財(cái)務(wù)投資過程更為復(fù)雜,但其內(nèi)生邏輯卻是十分簡單明了:產(chǎn)業(yè)資本能給的更多。

在CVC圈內(nèi)有一個(gè)共識(shí),真正的好項(xiàng)目不缺錢。有業(yè)內(nèi)人士爆料,有一年,寧德時(shí)代在市場上表達(dá)了融資意向,全中國的風(fēng)險(xiǎn)投資基金蜂擁而至,而最終,CVC背景的TCL創(chuàng)投成為了寧德時(shí)代選擇的少數(shù)幾家投資機(jī)構(gòu)之一。

(圖 / 寧德時(shí)代官網(wǎng))

寧德時(shí)代做出這樣的決定,在很大程度上就是看中了TCL和寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)上有配套協(xié)同的能力,而TCL創(chuàng)投在投資寧德時(shí)代之前,甚至已經(jīng)投資了不少寧德時(shí)代的上游公司。

做出寧德時(shí)代同樣選擇的企業(yè)不在少數(shù),最直接的原因就是“CVC能帶來訂單”。眼下,一些國內(nèi)的CVC們正集中資源優(yōu)勢拆解產(chǎn)業(yè)鏈、改造上下游、提升產(chǎn)業(yè)效率,這一過程,對于像德爾瑪這樣的企業(yè)尤其具有吸引力。

不過,德爾瑪?shù)纳鲜幸脖憩F(xiàn)出了新的氣象,比如,頭部MCN機(jī)構(gòu)謙尋的介入。

有接近該筆投資的知情人士曾指出,雖然投資人寫的是謙尋控股董事長董海鋒,但這顯然不是一筆財(cái)務(wù)投資,而是以謙尋賦能為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)投資。

這樣的解讀不難理解。對于眾多品牌方而言,頭部直播間已經(jīng)成為它們不可或缺的銷售渠道,拿到直播間資源意味著拿到了訂單,這與騰訊、阿里、華為等企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資邏輯如出一轍。

另一方面,作為近幾年深刻改變用戶購物習(xí)慣的消費(fèi)場景,直播間改變了消費(fèi)者與品牌方間的關(guān)系。通過直播間,主播乃至相關(guān)供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì),品牌不僅能拿到消費(fèi)者的實(shí)時(shí)反饋,而且還能拿到直播間團(tuán)隊(duì)的專業(yè)意見,這對于品牌改良產(chǎn)品至關(guān)重要,更為關(guān)鍵的是,這樣的共創(chuàng)能力,是其他CVC無法比擬的。

在消費(fèi)品投資領(lǐng)域,一些CVC機(jī)構(gòu)早已嶄露頭角,如元?dú)馍值奶魬?zhàn)者資本、小米系的順為資本、京東系的啟承資本等,在產(chǎn)業(yè)投資特別是消費(fèi)品投資方面,謙尋CVC(謙喵資本)雖然還不具備很大的名氣,但與這些知名機(jī)構(gòu)相比,也有著自身獨(dú)到的優(yōu)勢。

巨子生物的上市過程中也有謙尋CVC的助力。曾有接近該筆投資的業(yè)內(nèi)人士透露,巨子生物不乏各類資本追逐,但最終還是接受了來自謙尋的橄欖枝,原因正是看中了謙尋直播間的銷售能力和其團(tuán)隊(duì)突出的產(chǎn)品共創(chuàng)能力。

來自謙尋的相關(guān)人士證實(shí)了以上論調(diào)。巨子生物在開發(fā)新品過程中,甚至?xí)褬悠匪偷胶贾?,由薇婭當(dāng)面提出改良意見,再由謙尋相關(guān)選品和市場團(tuán)隊(duì)提供全方位的產(chǎn)品打磨,這種模式屢試不爽。

無論是謙尋投資巨子生物,還是董海鋒投資德爾瑪,實(shí)際上都是在鞏固直播間和品牌的價(jià)值共創(chuàng)基礎(chǔ),以直播間的流量、選品等資源優(yōu)勢扶持品牌成長。

值得一提的是,謙尋并不鼓勵(lì)“通過燒錢快速占領(lǐng)市場份額再去獲利”的投融資風(fēng)氣,在助力品牌成長外,謙尋也致力于促使消費(fèi)品投資回歸本質(zhì)。

有坊間傳言,無論是李佳琦還是辛巴,都已經(jīng)涉足CVC業(yè)務(wù)。

由此可見,產(chǎn)業(yè)投資的邏輯再次發(fā)生了變化。在德爾瑪之后,源自直播間的CVC,可能會(huì)在消費(fèi)品領(lǐng)域刮起新的風(fēng)暴。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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不論是產(chǎn)業(yè)投資還是業(yè)務(wù)合作,謙尋的賦能在提高品牌知名度和打造形象中都起到巨大的推動(dòng)作用。

文|子彈財(cái)經(jīng)  白水

編輯|方芳

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

產(chǎn)業(yè)投資江湖正在發(fā)生微妙變化,變量來自正在深刻改變大眾消費(fèi)習(xí)慣的直播間。

日前,小家電領(lǐng)軍企業(yè)德爾瑪(301332,SZ)正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,引發(fā)廣泛關(guān)注。在家電板塊,德爾瑪雖然算不上頂流,但看點(diǎn)頗多,比如“小米”系的身份,比如廣受年輕消費(fèi)者好評(píng)的網(wǎng)紅標(biāo)簽,再比如爆火于薇婭直播間的經(jīng)歷……

如果將德爾瑪?shù)某砷L歷程與傳統(tǒng)知名家電對比就能發(fā)現(xiàn),它的時(shí)代烙印十分鮮明,不同尋常的融資經(jīng)歷,正使其成為產(chǎn)業(yè)投資變革的見證者。

1、德爾瑪偏愛CVC

“如果在CVC(產(chǎn)業(yè)資本)和普通VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)之間選擇,你更傾向于要誰的投資?”曾有媒體這樣詢問創(chuàng)業(yè)者,受訪者不假思索地回答:“比較傾向于產(chǎn)業(yè)資本”。

與時(shí)下許多科技公司和消費(fèi)品品牌一樣,德爾瑪也偏愛CVC,從披露的公開資料就能窺見它的喜好。

招股書顯示,2018年6月至2020年11月期間,德爾瑪共經(jīng)歷了5輪外部融資,投資方包括中信產(chǎn)業(yè)基金、啟承資本、弘章資本、金鎰投資、凱輝基金、達(dá)晨創(chuàng)投、歐派、董海鋒、天津金米等,融資規(guī)模達(dá)到了14.8億元。

(圖 / 德爾瑪官方微博)

如果對上述投資人進(jìn)行分析,不難發(fā)現(xiàn),這些資本以產(chǎn)業(yè)資本居多。如A輪的投資方中信產(chǎn)業(yè)基金,A+輪投資方中的啟承資本、歐派,B輪投資方中的凱輝基金……其中,最知名的莫過于小米的天津金米,作為小米生態(tài)的企業(yè)之一,由小米旗下的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行投資,亦在情理之中。

近幾年,CVC相較于VC日益強(qiáng)勢,不過在此之前,情況大不相同。

過去,一級(jí)市場投資人給大家的印象,普遍是手持巨額資金、地位高高在上的財(cái)神爺,如今兩者的身份互換,VC投資人的地位一降再降,而CVC在這場創(chuàng)業(yè)者的爭奪戰(zhàn)中占據(jù)了明顯優(yōu)勢。

關(guān)于CVC的優(yōu)勢,通俗地理解,它一般背靠集團(tuán)企業(yè)資源,用來吸引創(chuàng)業(yè)者的籌碼更加豐富,無論是資金支持、提供訂單、還是技術(shù)賦能等,相較而言,VC則主要集中在資金支持,作用相對單一。

大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)就是一個(gè)典型案例。

隨著國產(chǎn)大飛機(jī)C919的成功上天,2022年,航空航天賽道徹底被點(diǎn)燃。作為硬核科技的代表之一,航空航天賽道的門檻很高,除了技術(shù)壁壘外,資源也彌足珍貴。有媒體曾經(jīng)爆料,在談?wù)撃承╉?xiàng)目時(shí),項(xiàng)目方首次與投資人交流時(shí)甚至?xí)谩昂谠挕保绻顿Y人不懂,幾乎就不會(huì)收到第二次交流的機(jī)會(huì)。

正因如此,擁有產(chǎn)業(yè)背景的投資方就擁有了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。他們不僅了解行業(yè),更能通過核心資源賦能的方式收獲項(xiàng)目方的青睞。

即便是在消費(fèi)類賽道,同樣如此。

2022年,一個(gè)知名鹵味項(xiàng)目完成了融資。據(jù)傳,該項(xiàng)目融資時(shí),曾有美元基金給出了一個(gè)高額估值,被拒絕后,該基金甚至拿出了一張空白TS(投資人給的投資承諾)讓創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)自己填金額,不過,該項(xiàng)目最后還是接受了另外一家CVC機(jī)構(gòu)拋出的橄欖枝。

原因很簡單,這家CVC機(jī)構(gòu)不僅給他們介紹了上游供應(yīng)鏈資源,還給他們提供了一筆可觀的訂單。

如此,德爾瑪偏愛CVC屬于時(shí)代洪流。

有意思的是,在投資人名單中,謙尋控股董事長董海鋒位列其中。謙尋作為知名MCN機(jī)構(gòu)被大眾熟知,旗下雖然有子公司專業(yè)從事投資業(yè)務(wù),但在業(yè)內(nèi)并非頂流。

無獨(dú)有偶,去年成功上市的知名國貨美妝品牌巨子生物背后,也有謙尋的身影。有業(yè)內(nèi)人士透露,憑借強(qiáng)勁的科研實(shí)力,巨子生物不乏大量投資機(jī)構(gòu)追求,但偏偏選擇牽手謙尋,羨煞許多投資人。

不缺愛慕者的德爾瑪和巨子生物出奇一致地牽手謙尋,為的是哪般?

2、產(chǎn)業(yè)資本演變史

想要弄清楚德爾瑪與謙尋聯(lián)姻的深刻內(nèi)涵,得從CVC的演變史說起。

最早的CVC源自美國。

1914年,已經(jīng)稱霸一方的杜邦公司投資了一家成立僅6年的小企業(yè),彼時(shí),靠戰(zhàn)爭發(fā)家的杜邦幾乎已經(jīng)成為美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)一大壟斷者角色,業(yè)務(wù)遍及軍火、金融和化學(xué)等行業(yè),而其投資的項(xiàng)目,正是通用汽車。

當(dāng)時(shí),通用汽車瀕臨倒閉,杜邦總裁皮埃爾認(rèn)為,戰(zhàn)爭總會(huì)結(jié)束,一旦失去了軍火業(yè)務(wù)的“滋養(yǎng)”,公司將無可避免地進(jìn)入下滑通道。正因如此,他買下了化學(xué)工廠,投資通用汽車,試圖挖掘新的業(yè)務(wù)化解下行壓力。

(圖 / 通用汽車官網(wǎng))

第一次世界大戰(zhàn)期間,汽車的需求大幅上升,通用公司年銷售額大漲。不僅如此,杜邦在對通用進(jìn)行投資之余,還對汽車的上游領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn),這樣一來,杜邦成為了通用上游原材料的供應(yīng)商。

通過投資通用汽車,杜邦不僅收獲了豐厚的回報(bào),更在戰(zhàn)略上實(shí)現(xiàn)了不同業(yè)務(wù)間的協(xié)同目標(biāo)。該案因此被業(yè)內(nèi)視為CVC投資的起點(diǎn)。此后一百年間,美國經(jīng)歷了壟斷巨頭轉(zhuǎn)型、硅谷崛起和互聯(lián)網(wǎng)泡沫,時(shí)至今日,產(chǎn)業(yè)公司CVC的模式已經(jīng)相當(dāng)成熟。

中國的CVC始于1998年。兩年后,剛滿一歲的阿里巴巴,參與投資了海爾旗下智慧品牌“海爾智家”,這被視為中國CVC投資的最早嘗試。當(dāng)時(shí),淘寶網(wǎng)還沒有上線。

(圖 / 界面新聞圖庫)

中國最早的CVC投資發(fā)生在2000年,當(dāng)年,用友幸福投資作為主體投資了四川成都的理財(cái)軟件公司財(cái)智軟件。

最初,對于CVC的出現(xiàn),市場的質(zhì)疑聲此起彼伏,觀點(diǎn)無非是這些CVC不懂投資、還受制于產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的束縛,不能完全進(jìn)行市場化操作。

2011年后,各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭攻城略地,伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮來臨,以阿里和騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)CVC發(fā)展迅猛,謀求筑起主業(yè)以外的壁壘,構(gòu)建更安全的護(hù)城河。同時(shí),細(xì)分領(lǐng)域如溫氏股份、聯(lián)想創(chuàng)投和藥明康德等,也在產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋找投資機(jī)會(huì)。

由此,中國CVC行業(yè)迎來快速發(fā)展期。

一份來自IT桔子的研究顯示,國內(nèi)近750家CVC機(jī)構(gòu)中,近160家是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),占比為21%,其他近80%屬于非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。然而,占比僅兩成的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對外投資數(shù)量,卻占據(jù)了到國內(nèi)CVC投資總數(shù)的近六成,優(yōu)勢明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示,2021年投資頻次較高的8家互聯(lián)網(wǎng)CVC分別為騰訊、小米、阿里、字節(jié)跳動(dòng)、B站、百度、美團(tuán)和京東,合計(jì)參與投資591起,總參投金額近3500億元。其中,騰訊投資并購244起,占8家CVC合計(jì)投資的41%,是當(dāng)之無愧的最活躍的CVC。

相比之下,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的CVC發(fā)展較為緩慢。不過,摸著互聯(lián)網(wǎng)巨頭們過河,一些科技公司很快建立了屬于自己的CVC業(yè)務(wù)。

最具代表性的企業(yè)就是華為。

與互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比,華為的產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目數(shù)量并不算多。近幾年,隨著美國制裁不斷加碼,半導(dǎo)體被“卡脖子”的情況愈發(fā)嚴(yán)重,華為在產(chǎn)業(yè)投資方面的腳步明顯加快。

相關(guān)研究表明,從2019年下半年到2022年年中,華為對外投資的標(biāo)的達(dá)到了39家。期間,華為成立了哈勃投資,主導(dǎo)了這個(gè)階段的一系列投資動(dòng)作。

(圖 / 界面新聞圖庫)

自2019年4月成立后,哈勃投資在26個(gè)月中布局了37家公司,幾乎每個(gè)月都要投資1、2個(gè)項(xiàng)目。2020年下半年后,哈勃投資的動(dòng)作開始加速,部分月份甚至有三起投資。

從投資領(lǐng)域看,哈勃所投資的企業(yè)多數(shù)處于半導(dǎo)體領(lǐng)域,涵蓋半導(dǎo)體材料、模擬芯片、人工智能等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

對于國內(nèi)CVC格局,LP智庫創(chuàng)始人國立波在接受媒體采訪時(shí)曾指出,從國內(nèi)外近十年趨勢看,產(chǎn)業(yè)資本呈現(xiàn)快速增長趨勢,其中美國創(chuàng)投市場約有一半資金來自CVC。在中國的風(fēng)險(xiǎn)投資市場,CVC也占到了20%-30%的市場份額。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資快速發(fā)展,到2022年,CVC的邏輯又發(fā)生了新的變化。

3、產(chǎn)業(yè)投資的邏輯變了

由于涉及訂單、資源等要素賦能的情況,產(chǎn)業(yè)投資相較于財(cái)務(wù)投資過程更為復(fù)雜,但其內(nèi)生邏輯卻是十分簡單明了:產(chǎn)業(yè)資本能給的更多。

在CVC圈內(nèi)有一個(gè)共識(shí),真正的好項(xiàng)目不缺錢。有業(yè)內(nèi)人士爆料,有一年,寧德時(shí)代在市場上表達(dá)了融資意向,全中國的風(fēng)險(xiǎn)投資基金蜂擁而至,而最終,CVC背景的TCL創(chuàng)投成為了寧德時(shí)代選擇的少數(shù)幾家投資機(jī)構(gòu)之一。

(圖 / 寧德時(shí)代官網(wǎng))

寧德時(shí)代做出這樣的決定,在很大程度上就是看中了TCL和寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)上有配套協(xié)同的能力,而TCL創(chuàng)投在投資寧德時(shí)代之前,甚至已經(jīng)投資了不少寧德時(shí)代的上游公司。

做出寧德時(shí)代同樣選擇的企業(yè)不在少數(shù),最直接的原因就是“CVC能帶來訂單”。眼下,一些國內(nèi)的CVC們正集中資源優(yōu)勢拆解產(chǎn)業(yè)鏈、改造上下游、提升產(chǎn)業(yè)效率,這一過程,對于像德爾瑪這樣的企業(yè)尤其具有吸引力。

不過,德爾瑪?shù)纳鲜幸脖憩F(xiàn)出了新的氣象,比如,頭部MCN機(jī)構(gòu)謙尋的介入。

有接近該筆投資的知情人士曾指出,雖然投資人寫的是謙尋控股董事長董海鋒,但這顯然不是一筆財(cái)務(wù)投資,而是以謙尋賦能為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)投資。

這樣的解讀不難理解。對于眾多品牌方而言,頭部直播間已經(jīng)成為它們不可或缺的銷售渠道,拿到直播間資源意味著拿到了訂單,這與騰訊、阿里、華為等企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資邏輯如出一轍。

另一方面,作為近幾年深刻改變用戶購物習(xí)慣的消費(fèi)場景,直播間改變了消費(fèi)者與品牌方間的關(guān)系。通過直播間,主播乃至相關(guān)供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì),品牌不僅能拿到消費(fèi)者的實(shí)時(shí)反饋,而且還能拿到直播間團(tuán)隊(duì)的專業(yè)意見,這對于品牌改良產(chǎn)品至關(guān)重要,更為關(guān)鍵的是,這樣的共創(chuàng)能力,是其他CVC無法比擬的。

在消費(fèi)品投資領(lǐng)域,一些CVC機(jī)構(gòu)早已嶄露頭角,如元?dú)馍值奶魬?zhàn)者資本、小米系的順為資本、京東系的啟承資本等,在產(chǎn)業(yè)投資特別是消費(fèi)品投資方面,謙尋CVC(謙喵資本)雖然還不具備很大的名氣,但與這些知名機(jī)構(gòu)相比,也有著自身獨(dú)到的優(yōu)勢。

巨子生物的上市過程中也有謙尋CVC的助力。曾有接近該筆投資的業(yè)內(nèi)人士透露,巨子生物不乏各類資本追逐,但最終還是接受了來自謙尋的橄欖枝,原因正是看中了謙尋直播間的銷售能力和其團(tuán)隊(duì)突出的產(chǎn)品共創(chuàng)能力。

來自謙尋的相關(guān)人士證實(shí)了以上論調(diào)。巨子生物在開發(fā)新品過程中,甚至?xí)褬悠匪偷胶贾?,由薇婭當(dāng)面提出改良意見,再由謙尋相關(guān)選品和市場團(tuán)隊(duì)提供全方位的產(chǎn)品打磨,這種模式屢試不爽。

無論是謙尋投資巨子生物,還是董海鋒投資德爾瑪,實(shí)際上都是在鞏固直播間和品牌的價(jià)值共創(chuàng)基礎(chǔ),以直播間的流量、選品等資源優(yōu)勢扶持品牌成長。

值得一提的是,謙尋并不鼓勵(lì)“通過燒錢快速占領(lǐng)市場份額再去獲利”的投融資風(fēng)氣,在助力品牌成長外,謙尋也致力于促使消費(fèi)品投資回歸本質(zhì)。

有坊間傳言,無論是李佳琦還是辛巴,都已經(jīng)涉足CVC業(yè)務(wù)。

由此可見,產(chǎn)業(yè)投資的邏輯再次發(fā)生了變化。在德爾瑪之后,源自直播間的CVC,可能會(huì)在消費(fèi)品領(lǐng)域刮起新的風(fēng)暴。

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