文|明晰野望

騰訊以一份久違的“煥新”財(cái)報(bào)，讓外界看到其全線業(yè)務(wù)進(jìn)入加速增長(zhǎng)的新周期。

5月17日，騰訊發(fā)布了2023年Q1財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入1499.86億元，同比增長(zhǎng)11%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）為325.38億元，同比增長(zhǎng)27%。上一次營(yíng)收凈利雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，還是2021年第二季度。

三大主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)實(shí)經(jīng)濟(jì)、廣告收入、游戲業(yè)務(wù)也均實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中海外游戲收入以25%的增速領(lǐng)先所有業(yè)務(wù)板塊，單季度營(yíng)收也創(chuàng)下歷史同期新高。

釋放的信號(hào)更加明顯：騰訊游戲或正在進(jìn)行賽道切換——海外成為新藍(lán)海。

上季財(cái)報(bào)時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士指出，視頻號(hào)、海外游戲、AI大模型都是公司“新的服務(wù)與收入來(lái)源”，騰訊高管也稱(chēng)“游戲正在為全球擴(kuò)張做準(zhǔn)備”。

在15日騰訊游戲大會(huì)上，新公布的多款海外產(chǎn)品也蓄勢(shì)待發(fā)。騰訊高級(jí)副總裁馬曉軼當(dāng)日還詳解了本土、成熟、新興三大市場(chǎng)，及手游、PC、主機(jī)三大平臺(tái)的不同布局，顯示出騰訊游戲在垂類(lèi)細(xì)分和全球化趨勢(shì)下的“包場(chǎng)式”決心。

01、增長(zhǎng)與挑戰(zhàn)

財(cái)報(bào)顯示，騰訊本季營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，在煎熬15個(gè)月后同比恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。環(huán)比增長(zhǎng)3%，連續(xù)3個(gè)季度正增長(zhǎng)，本季增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

凈利潤(rùn)（Non-IFRS）則創(chuàng)下2021年Q1以來(lái)最高增速，環(huán)比增長(zhǎng)10%；凈利潤(rùn)率也由上年同期的19%升至22%，毛利率由上年同期的42%提升至45%。

電話會(huì)上騰訊高管表示，與過(guò)去相比，騰訊是一家結(jié)構(gòu)上更具成本意識(shí)、效率更高的公司，有助于提高利潤(rùn)率。

從業(yè)務(wù)線看,代表數(shù)實(shí)經(jīng)濟(jì)的金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收487.01億元，同比增長(zhǎng)14%，連續(xù)八個(gè)季度總營(yíng)收占比超過(guò)30%。

財(cái)報(bào)提到，企業(yè)服務(wù)收入于期內(nèi)同比增速轉(zhuǎn)正，毛利率顯著提升，得益于部分云服務(wù)的銷(xiāo)售額增加，以及視頻號(hào)直播帶貨交易相關(guān)的技術(shù)服務(wù)費(fèi)首次創(chuàng)收。

B端業(yè)務(wù)自去年年底戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并聚焦自研后，企業(yè)服務(wù)的毛利率已經(jīng)逐步提升。另?yè)?jù)百度發(fā)布的同期財(cái)報(bào),智能云業(yè)務(wù)在當(dāng)季實(shí)現(xiàn)盈利，阿里最新發(fā)布的2023財(cái)年財(cái)報(bào)顯示,阿里云實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第二年盈利。

重回增長(zhǎng)后，騰訊依舊強(qiáng)調(diào)控費(fèi)、克制支出。

本季騰訊收入成本環(huán)比下降2%至818億元，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比下降13%至70億元，行政開(kāi)支同比下降8%至246億元。只有研發(fā)投入與去年同期基本持平，達(dá)到151.81億元，保持在歷史高位水平。

廣告業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)17%至210億元，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，環(huán)比下降15%，體現(xiàn)了春節(jié)假期的淡季因素。上季廣告業(yè)務(wù)結(jié)束了連續(xù)四個(gè)季度的下滑，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)14.79%。這主要由于視頻號(hào)的新增收入來(lái)源、小程序廣告的增加及移動(dòng)廣告聯(lián)盟的復(fù)蘇。

增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入793.4億元，同比增長(zhǎng)9%，環(huán)比增長(zhǎng)12%。收入占比由上季的54%降至53%。細(xì)分來(lái)看，社交網(wǎng)絡(luò)收入310億元，同比增長(zhǎng) 6%；游戲業(yè)務(wù)收入483億元，同比增長(zhǎng)10.8%。

其中本土市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)6%至351億元，國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)25%至132億元。

在2022年，騰訊業(yè)績(jī)下滑并導(dǎo)致股價(jià)下跌，原因之一就是本土游戲業(yè)績(jī)承壓——全年游戲業(yè)務(wù)整體收入面臨較大挑戰(zhàn)，同比下降約1%。其中本土游戲同比下降4%，海外游戲同比增長(zhǎng)3%。

02、出海路迢迢

今年以來(lái)截至5月19日，騰訊股價(jià)上漲了約5.78%，在互聯(lián)網(wǎng)科技股中表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。

去年9月之前的17個(gè)月，騰訊一直沒(méi)有獲得游戲版號(hào)，之后也只獲得3個(gè)游戲版號(hào)。今年版號(hào)恢復(fù)了常規(guī)發(fā)放節(jié)奏，1——5月騰訊連續(xù)獲得游戲版號(hào)。加之中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇，令大多數(shù)投資者對(duì)騰訊的游戲和廣告收入都持較為樂(lè)觀的態(tài)度，而財(cái)報(bào)的結(jié)果也沒(méi)有令人失望。

特別是海外游戲營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年Q1 中國(guó)自研游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入同比下降15%，環(huán)比下降 5%，連續(xù) 5個(gè)季度呈下降趨勢(shì)。

在全球游戲行業(yè)中，騰訊也是絕對(duì)的龍頭。

Newzoo數(shù)據(jù)顯示，2021年全球游戲總收入接近2000億美元。其中的1270億美元，由騰訊排在首位的前十家公司創(chuàng)造。騰訊當(dāng)年收入約322億美元，差不多是分列2、3名的索尼和蘋(píng)果收入的總和。

另?yè)?jù)微軟3月份發(fā)布的一份關(guān)于收購(gòu)動(dòng)視暴雪的合并說(shuō)明，該說(shuō)明同樣援引了Newzoo的數(shù)據(jù)，披露了騰訊 、蘋(píng)果以及谷歌在2022年移動(dòng)端的游戲收入，以此來(lái)證明自己收購(gòu)的合理性。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，騰訊全年的移動(dòng)游戲收入為325億美元位居榜首，蘋(píng)果為148億美元，谷歌124億美元，三家合計(jì)占2022年全球手游收入的64%以上。

可以看出，騰訊游戲收入已經(jīng)超過(guò)蘋(píng)果、谷歌之和。而蘋(píng)果、谷歌在全球據(jù)有iOS、安卓的渠道優(yōu)勢(shì)，騰訊游戲在海外發(fā)展并沒(méi)有微信\QQ的生態(tài)護(hù)航。

其實(shí)成立之初，騰訊就抱有一顆“海王心”，2002年就開(kāi)發(fā)出英文版QQ進(jìn)軍海外。不過(guò)2012年推出的微信國(guó)際版，因中美市場(chǎng)隔離出海受阻后，海外游戲就成了騰訊出海的擔(dān)當(dāng)。

直到2018年《PUBGM》上線后，騰訊游戲的海外收入占比開(kāi)始持續(xù)上升，當(dāng)年Q4達(dá)到14%；2019年Q4，海外收入占比提升至23%。

彼時(shí)，馬曉軼喊出“騰訊游戲要做到國(guó)內(nèi)一半，海外一半”的遠(yuǎn)景目標(biāo)。

2021年Q3，海外游戲收入占比達(dá)到25%，騰訊自此將游戲業(yè)務(wù)劃分方式從原先 “端游”和 “手游”，變?yōu)椤氨就潦袌?chǎng)游戲”和 “國(guó)際市場(chǎng)游戲”。

從近兩年?duì)I收數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年，騰訊游戲海外收入455億元，游戲營(yíng)收占比26%，整體營(yíng)收占比8%；2022年，騰訊游戲海外收入468億元，游戲營(yíng)收占比27.4%，整體營(yíng)收占比8.4%。

對(duì)比另一家大廠，中國(guó)電商出海龍頭阿里的同期數(shù)據(jù)也不遜色:2022年財(cái)年，國(guó)際商業(yè)收入610.78億元，總體營(yíng)收占比7.2%；2023財(cái)年，國(guó)際商業(yè)收入為692.04億元，總體營(yíng)收占比8%。

可以說(shuō)，2021-2022年，是全球互聯(lián)網(wǎng)大廠最為承壓的兩年，中國(guó)這兩家大廠也不例外，幾乎全線業(yè)務(wù)都在萎縮。但出海業(yè)績(jī)依然堅(jiān)挺，創(chuàng)造了新的收入增量。

遺憾的是，外界常常津津樂(lè)道于美國(guó)大廠的全球縱橫，對(duì)中國(guó)企業(yè)的出海先鋒與龍頭，尤其是全球游戲龍頭的出海業(yè)績(jī)，卻往往視而不見(jiàn)。

03、遠(yuǎn)不是邊界

在電話會(huì)上，騰訊高管預(yù)計(jì)，騰訊游戲“通過(guò)運(yùn)營(yíng)一些最大、最好、最常青的游戲，能夠超越全球游戲行業(yè)高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)率”。

“最大、最好、最常青”，這很騰訊。

在15日騰訊游戲大會(huì)上，馬曉軼在媒體訪談中依然如4年前一樣表態(tài)，“海外收入正在不斷上升，希望未來(lái)能夠超過(guò)總收入的一半”。

不過(guò)，騰訊游戲出海至少面臨兩大挑戰(zhàn)。首先，海外市場(chǎng)已成為中國(guó)游戲企業(yè)競(jìng)逐的焦點(diǎn)。

如2022年昆侖萬(wàn)維的海外營(yíng)收占比77.54%；三七互娛2023年一季度海外營(yíng)收占比36.54%；世紀(jì)華通旗下的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)海外收入占比已超過(guò)七成。

這些都表明，游戲企業(yè)的營(yíng)收重心大多已經(jīng)轉(zhuǎn)移至海外市場(chǎng)。

另?yè)?jù)data.ai數(shù)據(jù)，2023年1月份，中國(guó)游戲廠商出海收入前三為，騰訊、米哈游、三七互娛；2月前三為米哈游、騰訊、三七互娛；3 月前三為騰訊、三七互娛、米哈游；4月前三為米哈游、騰訊、莉莉絲。

從榜單名次變化，可見(jiàn)騰訊與米哈游競(jìng)逐之激烈。而其他游戲中生代公司，如莉莉絲、疊紙等也正在強(qiáng)勢(shì)崛起。

面對(duì)中生代公司的挑戰(zhàn)，馬曉軼稱(chēng)騰訊游戲“沒(méi)有外界認(rèn)為的焦慮，也不會(huì)走人海戰(zhàn)術(shù)”，他認(rèn)為米哈游的內(nèi)容驅(qū)動(dòng)，為行業(yè)提供了很好的解題思路。

第二個(gè)挑戰(zhàn)是新技術(shù)的挑戰(zhàn)，全球游戲大廠的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)時(shí)無(wú)處不在。

如近日斯坦福、谷歌基于生成式AI和大語(yǔ)言模型，最新研發(fā)的“生成式智能體”已經(jīng)能夠讓游戲NPC“活過(guò)來(lái)”，可以自行談戀愛(ài)和選鎮(zhèn)長(zhǎng)。

當(dāng)然騰訊游戲并不示弱。此次游戲大會(huì)就展示了中國(guó)首個(gè)自研全動(dòng)飛行模擬機(jī)視景系統(tǒng)，這是全球首次將游戲科技應(yīng)用于民航工業(yè)軟件領(lǐng)域；騰訊還和英偉達(dá)合作打造下一代實(shí)時(shí)協(xié)作技術(shù)方案，讓更多人與人，人與程序、PCG、 AI一起在虛擬空間中“聯(lián)機(jī)游戲”。

由于能為AI提供一種低成本展示“方法有效性”的場(chǎng)景，游戲科技已成為AI創(chuàng)新的重要驅(qū)動(dòng)力。

為此，馬曉軼近期在媒體訪談中表示，各種游戲技術(shù)的跨界應(yīng)用，將越來(lái)越廣泛地融入到游戲之外的更多領(lǐng)域，成為一種通用的技術(shù)體系，這將帶來(lái)游戲行業(yè)的第三次擴(kuò)容。

游戲行業(yè)前兩次擴(kuò)容主要源于計(jì)算平臺(tái)的變遷，從單機(jī)到網(wǎng)絡(luò)，及從PC到移動(dòng)，每一次都帶來(lái)用戶(hù)數(shù)量大幅增長(zhǎng)。

“所以這個(gè)行業(yè)的潛力非常巨大，今天能看到的所謂邊界，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是邊界。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，比如10年之后，這個(gè)行業(yè)也許還能翻三到四番”，馬曉軼認(rèn)為。