文｜酒訊 念祎
“南椰樹、北露露、西唯怡、東銀鷺”一句順口溜兒，將四款植物蛋白飲料的主要消費市場擺在明面之上。與此同時，也揭開了承德露露南下受阻的“傷疤”。
走進包括北京、青島等北方市場商超，椰汁、露露、唯怡以及銀鷺產(chǎn)品擺放在貨架上，但相較于唯怡與銀鷺，承德露露的產(chǎn)品占比更大。但在南方市場，這樣的情況卻恰恰相反。
對于承德露露而言，南方市場似乎早已成為潘多拉魔盒一般的存在，充滿誘惑卻又難以得到。
如今，當眾多快消品牌入局醬酒賽道，為承德露露提供了“新思路”。
在繼全聚德、來伊份以及江洽食品相繼染醬之后，“杏仁露大王”承德露露股份有限公司（以下簡稱“承德露露”）通過孫公司入股的方式，跨界醬酒賽道。
5月22日，酒訊從國家企業(yè)信息公示系統(tǒng)獲悉，貴州全庫酒業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱“全庫酒業(yè)”）于今年5月中旬成立。值得注意的是，在全庫酒業(yè)股東序列中，露 露集團廣州投資有限公司位列二股東之位。
縱觀當下醬酒市場發(fā)展，盡管賽道逐漸回歸理性，但卻仍然以70萬千升的產(chǎn)能，撬動了870億元利潤規(guī)模。反觀承德露露三年毛利連續(xù)下跌、南下步伐難以落地，都讓昔日龍頭企業(yè)徘徊在北上與南下的交際線上。
如今，當承德露露跨界染醬時，能否用27億元的體量撬動2100億元市場規(guī)模，成為其染醬之后的關(guān)注點所在。
01、孫公司參股醬酒企業(yè)
酒訊登錄天眼查獲悉，全庫酒業(yè)注冊資本666萬人民幣，經(jīng)營范圍含酒類經(jīng)營；食品銷售；包裝材料及制品銷售；專業(yè)設(shè)計服務；農(nóng)副產(chǎn)品銷售；技術(shù)玻璃制品銷售等。
隨著全庫酒業(yè)的成立，其背后的資本與股東結(jié)構(gòu)也逐漸清晰。
根據(jù)股東結(jié)構(gòu)來看，全庫酒業(yè)持股股東分別為四川拎酒趣供應鏈管理有限公司、露露集團廣州投資有限公司（以下簡稱“露露投資”）、貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)華成酒業(yè)（集團）有限公司等5家企業(yè)共同持股。
值得注意的是，露露集團廣州投資有限公司的兩大股東分別為霖霖集團有限責任公司工會委員會以及霖霖集團有限責任公司，分別持股90%與10%。其中，霖霖集團有限責任公司為上市公司承德露露股份有限公司子公司，后者以持有前者30%股份穩(wěn)坐大股東之位。
通過股權(quán)結(jié)構(gòu)分析不難看出，露露投資為上市公司承德露露孫公司。
針對未來在白酒層面的布局，酒訊分別致電露露投資與承德露露相關(guān)部門，截至發(fā)稿前，未獲得回復。但據(jù)相關(guān)媒體報道顯示出，承德露露董秘辦稱，該投資并非上市公司主導，目前承德露露也沒有進入醬酒行業(yè)的打算。
近年來，無論是快消品牌，還是餐飲品牌，對于跨界醬酒賽道都充滿了熱情。據(jù)酒訊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，江洽食品、來伊份以及全聚德等品牌均有涉足。
對此，北京卓鵬戰(zhàn)略創(chuàng)始人田卓鵬向酒訊表示，快消品牌跨界酒飲，以投資心態(tài)做事。白酒有其獨有的品牌和營銷屬性，這兩個核心資源是不建議相互借用的，必須靠企業(yè)完全獨立的建設(shè)和積累。
02、利潤誘惑滿滿
事實上，隱藏在布局醬酒賽道背后的，是承德露露對高利潤與“南下市場”的渴望。
縱觀近年來，醬酒賽道盡管逐漸回歸理性，但從近四年來醬酒品類所創(chuàng)造的總利潤來看，均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。
根據(jù)《中國醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，2022年我國醬酒實現(xiàn)利潤約870億元，同比增長11.5%，約占我國白酒總利潤2201.7億元的39.51%。
不僅如此，酒訊梳理資料發(fā)現(xiàn)，自2019年至2022年醬酒賽道總利潤漲幅分別為22%、14.5%、23.8%以及11.5%，保持雙位數(shù)增長。
在存量市場總利潤不斷提升的同時，醬酒市場規(guī)模還在不斷提升。據(jù)權(quán)圖醬酒工作室數(shù)據(jù)，預計到2030年醬酒產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達到5000億元，醬酒在白酒產(chǎn)業(yè)中的利潤占比預計將超50%。
廣闊的市場給承德露露一絲希望，但對其而言，現(xiàn)階段所需要的不僅僅是利潤空間與潛力市場，更需要的是通過布局醬酒提升盈利能力。
酒訊梳理財報發(fā)現(xiàn)，承德露露近三年來主營產(chǎn)品杏仁露系列毛利率正不斷下降。其中，2020年至2022年杏仁露系列毛利率分別為50.24%、47.1%以及45.24%，同比下降2.52%、3.14%以及1.86%。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，承德露露2022年營收增速達6.66%，相較于2021年35.65%的數(shù)據(jù)而言，步伐明顯放緩。
一面是承德露露放緩的營收步伐，一面是貴州茅臺不斷提升的業(yè)績表現(xiàn)，在這一冰一火之間，為承德露露跨界醬酒提供了新遐想。
對比醬酒賽道而言，貴州茅臺2022年錄得1275.54億元營收，是承德露露的47.38倍，而貴州茅臺旗下茅臺酒產(chǎn)品毛利率高達94.19%，是承德露露的2.08倍。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出：“醬酒賽道整體利潤空間非常大，大部分醬酒產(chǎn)品的利潤在50%以上，甚至更高。因此，包括承德露露在內(nèi)的多個業(yè)外資本才會一窩蜂涌入醬酒賽道，來緩解目前面對的業(yè)績壓力。但值得注意的是，并非所有資本跨界醬酒都能成功，仍需要渠道、市場以及資金量的長期支持。”
03、南下“難”下？
從維維股份豪飲豐聯(lián)四家酒廠后忍痛割愛，到來伊份推出醬酒產(chǎn)品后成績平平，似乎都在描繪著業(yè)外資本入局醬酒道路坎坷。
對此，融澤咨詢酒類營銷專家劉曉威向酒訊表示，大部分業(yè)外資本瞄準白酒行業(yè)但卻以失敗告終的根本性目的在于業(yè)外資本直接運營酒企。白酒企業(yè)在產(chǎn)品線布局、渠道建設(shè)以及市場布局方面均需要長期積累的運營能力。
對于承德露露而言，布局醬酒賽道能否成功仍在于渠道是否能夠打通。
從醬酒主流市場來看，目前包括貴州、河南、山東以及廣東等市場為火熱市場，此外包括廣西、福建、浙江、湖南、陜西、北京以及珠三角、長三角、華北將是醬酒的主要市場。從這些重點市場來看，大部分集中于南方市場。而南方市場，恰恰是承德露露的短板。
長期以來，承德露露南下長期受阻，主要銷售市場以北方為主，并且北方市場營收占比仍不斷提升中。酒訊梳理財報發(fā)現(xiàn)，2020年至2022年承德露露北方市場營收占比分別為91.93%、92.34%以及92.41%。而近三年中部地區(qū)與其他地區(qū)營收占比卻僅為8.08%、7.65%、7.59%。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出：“近年來承德露露在南方市場并沒有建立自己的優(yōu)勢，主要是因為其產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、銷售渠道拓展等方面沒有及時順應市場環(huán)境。因此，如果在醬酒主流消費市場缺失渠道，則會直接影響布局醬酒賽道的效果。從經(jīng)銷商配合度以及渠道匹配度來看，想要將醬酒品牌做大，仍需有專業(yè)團隊支撐。而這些投入前期很難看到成效。”
對于業(yè)外資本而言，跨界醬酒并非一件易事。由于釀造前期需要有加大的資金投入，從而導致很難再短期內(nèi)看到收益。此前布局醬酒賽道的來伊份盡管邁出了第一步推出了醬酒產(chǎn)品，但其業(yè)績并沒有快速提升。酒訊整理來伊份財報發(fā)現(xiàn)，2021年至2022年，來伊份旗下上海醉愛酒業(yè)有限公司營收分別為857.19萬元、561.39萬元。
對此，業(yè)內(nèi)人士坦言，盡管醬酒賽道擁有較高利潤，但由于前期釀造工藝以及消費者教育層面需要大量資金與人力投入，較為考驗跨界企業(yè)的資金鏈承壓能力。因此，若想要在醬酒賽道獲得利潤，對于承德露露而言，不僅需要在渠道層面進行布局，同時也需要做好品牌力培育、消費者教育等前期環(huán)節(jié)。