文 | 新消費財研社
近日，有“天價白酒”之稱的聽花酒宣布，其海外產(chǎn)品“另一半”已獲批在美國上市。有媒體解讀，這意味著聽花酒業(yè)在海外市場布局邁出第一步，也與白酒企業(yè)加速出海的行業(yè)趨勢相契合。
但值得注意的是，盡管聽花酒的營銷一直熱鬧非凡，但從業(yè)績看，其背后的上市公司青海春天卻一直沒能賺錢。
財報顯示，青海春天2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長25.37%。其中，以聽花酒為代表的酒水快消品業(yè)務板塊實現(xiàn)營業(yè)收入9364.32萬元，同比增長268.75%。
然而，營收高速増長的背后竟是巨額虧損，青海春天2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達2.88億元。到了今年一季度這一情況也并未改觀，青海春天一季度營收為5635萬元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤依然虧損約2872萬元。
很顯然，監(jiān)管機構(gòu)也無法理解青海春天“詭異”的業(yè)績走向，于近日再次下發(fā)問詢函，而這已經(jīng)是該公司近三個月第二次被上交所問詢。
“業(yè)績洗澡”風波還未過，又陷入“客戶疑云”。這一次，還沉浸在“出?！毕矏傊械膹堁┓逡绾巫鞔?？
大客戶身份與履約能力存疑，青海春天再次引發(fā)上交所關注
5月18日，青海春天收到了今年以來第二份問詢函。這份問詢函，也讓青海春天酒水業(yè)務“高速增長”的真實性再次被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。
新消費財研社了解到，在2022年青海春天高端酒產(chǎn)品聽花酒的銷售中，經(jīng)銷商渠道占比達到了78%，同比大增662.81%，自營收入占比17%，同比減少約23%。電商銷售增幅雖然高達533%，但是總體占比只有5%。
圖源：青海春天問詢函回復公告
不難看出，經(jīng)銷商是聽花酒最大的渠道收入來源。但值得注意的是，青海春天大客戶銷售集中問題突出，前十大經(jīng)銷商貢獻了71%的經(jīng)銷渠道酒水收入，而且經(jīng)銷商與上市公司間的關系可謂是相當復雜。
比如去年貢獻了超1000萬元的銷售額的第二大經(jīng)銷商蘇州聽花酒業(yè)有限公司，注冊資本僅為100萬元，實繳資本為0；第三大經(jīng)銷商金華市讀花酒業(yè)有限公司，注冊資金僅10萬元，去年貢獻了877.1萬元銷售額。第四大經(jīng)銷商北京清涼山酒業(yè)有限公司銷售金額364.5萬元，其實際控制人與公司實際控制人肖融曾存在股權(quán)交易。
另外，據(jù)天眼查顯示，蘇州聽花酒業(yè)成立于2021年7月26日，但該客戶在2021年6月份便成為了公司的經(jīng)銷商。
前十大客戶中有類似情況的，還有金華市讀花酒業(yè)、杭州讀花酒業(yè)以及榆林讀花酒業(yè)，這些公司均成立于2022年3、4月份，盡管成立不久，卻不約而同地成為“主力軍”。
種種奇怪之處，令外界生疑。因此，在今年1月，上交所向青海春天發(fā)出問詢函，要求就前十大客戶及供應商的采購、合作時長、結(jié)算周期、資金流入、物流，以及跟公司以和控股股東之間是否存在關聯(lián)關系、大額資金往來、關聯(lián)交易非關聯(lián)化等狀況進行詳細說明。
上交所還表示，若青海春天涉嫌通過未按規(guī)定確認營業(yè)收入，未按規(guī)定對營業(yè)收入予以扣除，以實現(xiàn)規(guī)避實施退市風險警示，上交所將在公司2022年年報披露后，及時采取事后審核問詢、提請啟動現(xiàn)場檢查等監(jiān)管措施，并對公司及有關責任人予以紀律處分。
其中的警告意味，不言而喻。
青海春天在去年9月19日和今年2月20日回復上交所問詢函時，連續(xù)否認公司及相關關聯(lián)方與相關客戶存在關聯(lián)。但值得注意的是，青海春天在去年9月19日的回復中稱蘇州聽花酒是其2021年6月新增經(jīng)銷商，但這一日期明顯早于該公司成立日期。
在5月18日的問詢函中，上交所進一步指出，青海春天酒水業(yè)務部分經(jīng)銷商注冊資本較小，成立時較短，部分經(jīng)銷商曾經(jīng)與公司實際控制人存在業(yè)務往來，為何對多家履約能力存疑的客戶進行大額銷售？
因此，上交所要求青海春天補充披露酒水業(yè)務銷售額100萬以上的交易情況、是否存在涉及公司的協(xié)議及利益安排，以及說明公司對多家規(guī)模小、履約能力存疑的客戶進行大額銷售的原因等情況。
截止發(fā)稿，青海春天對于本次上交所的問詢尚未做出回應。
連年巨虧瀕臨退市，營銷費飆升聽花酒卻動銷不暢？
公開資料顯示，青海春天主營業(yè)務包括兩大板塊，分別是以酒水產(chǎn)品銷售為主的酒水快消品業(yè)務板塊；以冬蟲夏草類產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主的大健康業(yè)務板塊。
作為一位極擅長講故事的老板，聽花酒總設計師、青海春天董事長張雪峰曾憑借“太上老君托夢”的故事，將聽花酒帶進大眾視野里。這款白酒定價是茅臺的數(shù)倍（標準裝5860元/750ml；精品裝58600元/750ml），一度被貼上“最貴白酒”的標簽，但也因“炒作營銷”壯陽、增強免疫力等功效而備受質(zhì)疑。
2022年，青海春天以聽花酒、讀花酒等產(chǎn)品為代表的酒水板塊，實現(xiàn)營業(yè)收入9364.32萬元，同比增長268.75%，但這些收入可不完全是聽花酒貢獻的。
2022年中，青海春天次高端白酒品牌讀花酒正式上線，相較于聽花酒，讀花酒可是低調(diào)多了，定價586元一瓶，去年銷售額為2051.63萬元。
值得注意的是，2022年下半年青海春天酒水業(yè)務的營收也只有2125.17萬元。也就是說，讀花酒幾乎“承包”了青海春天下半年酒水板塊的營收，而大名鼎鼎的聽花酒在去年上半年實現(xiàn)7269.82萬元營收后（全年營收為7404.86萬元），下半年銷售非常慘淡，僅賣出135萬元。
要知道，為了助力聽花酒打開市場，青海春天近兩年來營銷聲勢浩大。申請專利、邀請諾貝爾獎獲得主背書、積極參與各種國內(nèi)外活動、最近又搞了一波“出海營銷”。
因此，去年青海春天銷售費用激增至1.22億元，同比漲幅達120%，這也使其本就表現(xiàn)不佳的利潤端再度承壓。
但遺憾的是，大手筆的營銷并未給青海春天帶來良好的業(yè)績和市場反饋。財報顯示，青海春天已連續(xù)三年巨額虧損。2020年-2022年，青海春天營業(yè)收入分別為1.24億元、1.28億元、1.6億元；三年凈虧損金額為3.2億、2.49、2.88億，同期的營銷費用卻有增無減。
今年2月，青海春天在回復上交所問詢函時坦承，造成公司虧損的主要原因之一是公司酒水快消業(yè)務板塊經(jīng)營的產(chǎn)品創(chuàng)新屬性高、品牌新，仍處于市場開拓、投入階段。此外，產(chǎn)品銷售工作在過去三年受外部大環(huán)境因素的影響較大，產(chǎn)品營銷費用的投入未能形成相應的產(chǎn)品銷售量提升，尚未能達到盈虧平衡點。
由于持續(xù)虧損，青海春天目前已經(jīng)走到了退市的危險邊緣。
對此，有多位業(yè)內(nèi)人士直言，“天價”聽花酒缺乏底蘊，營銷包裝大于實質(zhì)，從價格帶來看，也很難大規(guī)模鋪開市場。
知名白酒專家蔡學飛曾在接受媒體采訪時表示，白酒行業(yè)看似門檻很低，但卻是一個長周期，重資產(chǎn)，非常講求企業(yè)品牌運營與產(chǎn)品技術的行業(yè)。青海春天本身擁有青海高原生態(tài)、蟲草等概念，具有一定的區(qū)位優(yōu)勢。但是企業(yè)還是要謹慎對待酒業(yè)生產(chǎn)，從而保證企業(yè)與品牌的健康和可持續(xù)發(fā)展。