文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
當(dāng)三一旗下上市公司總市值達(dá)到1萬(wàn)億的時(shí)候，就可以憑“萬(wàn)億市值紀(jì)念券”一次性拿到100萬(wàn)獎(jiǎng)金。
上面這個(gè)“誘人”的獎(jiǎng)勵(lì)，是三一集團(tuán)的創(chuàng)始人梁穩(wěn)根在2月28日時(shí)定下的，而這也同時(shí)是三一重工開(kāi)啟“第三次創(chuàng)業(yè)”的重要時(shí)刻。然而讓人沒(méi)有想到的是——還不到三個(gè)月的時(shí)間，這位才剛定下萬(wàn)億目標(biāo)的商業(yè)巨頭，居然選擇退居幕后了。
5月15日夜晚，三一集團(tuán)官微發(fā)布消息，稱(chēng)梁穩(wěn)根由于年齡原因不再擔(dān)任三一集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)，不再負(fù)責(zé)集團(tuán)日常運(yùn)營(yíng)調(diào)度工作，不再坐班，也不再參與外事活動(dòng)。在消息披露之后，媒體和投資者對(duì)此都是爭(zhēng)論不斷，除了討論梁穩(wěn)根卸任的原因之外，大家更為關(guān)注的自然是沒(méi)有了梁穩(wěn)根的掌舵，三一集團(tuán)這艘“巨艦”未來(lái)將會(huì)駛向何方。
實(shí)際上，雖然梁穩(wěn)根在此前定下了讓人振奮的萬(wàn)億市值目標(biāo)，但三一集團(tuán)如今的處境卻并沒(méi)有那么樂(lè)觀。
最近幾年，隨著整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)邁入下行周期，作為行業(yè)龍頭的三一集團(tuán)也受到了不小的影響；以旗下的三一重工為例，近兩年三一重工的業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，2022年凈利潤(rùn)大跌了64.49%；在股價(jià)方面，截至5月22日收盤(pán)，三一重工股價(jià)報(bào)收16.09元/股，和2021年時(shí)的最高點(diǎn)49.25元/股相比，如今三一重工的股價(jià)已經(jīng)“膝蓋斬”，市值則大幅縮水超2800億。
很顯然，目前三一集團(tuán)正受制于周期下行的“桎梏”，而如今梁穩(wěn)根突然卸任董事長(zhǎng)，更是讓三一的未來(lái)充滿了“迷霧”。
機(jī)械巨頭的“三次創(chuàng)業(yè)”
20世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)邁入高速發(fā)展階段，一棟棟的高樓在城市間拔地而起。
然而，工地上大多數(shù)的重型機(jī)械——從挖掘機(jī)到混凝土泵車(chē)再到起重機(jī)，基本上都是從外國(guó)進(jìn)口而來(lái)，國(guó)產(chǎn)重型機(jī)械因?yàn)榧夹g(shù)落后，遲遲得不到發(fā)展；就是在這個(gè)大背景下，由梁穩(wěn)根創(chuàng)辦的三一集團(tuán)橫空出世，頂起了國(guó)產(chǎn)重型機(jī)械的一片天。
關(guān)于三一集團(tuán)的發(fā)展史可以概括為“三次創(chuàng)業(yè)”。1983年，從中南礦冶學(xué)院畢業(yè)后的梁穩(wěn)根被分到了兵器工業(yè)部下屬機(jī)械廠——洪源機(jī)械廠，在外人的眼里這份工作絕對(duì)稱(chēng)得上是“香餑餑”，但年輕的梁穩(wěn)根卻并不安分，1983年梁穩(wěn)根拋下了手中的鐵飯碗，和唐修國(guó)、毛中吾、袁金華三位“工友”一起從機(jī)械廠里辭職，毅然選擇了下海經(jīng)商創(chuàng)業(yè)。
不過(guò)，梁穩(wěn)根的創(chuàng)業(yè)路并非一帆風(fēng)順，四個(gè)人一起先后賣(mài)過(guò)羊、賣(mài)過(guò)酒，為做生意橫跨了整個(gè)中國(guó)，但都沒(méi)有成功。
還好功夫不負(fù)有心人，在一次機(jī)緣巧合下，梁穩(wěn)根得知焊接材料在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，于是東拼西湊借來(lái)了6萬(wàn)元，創(chuàng)辦了漣源茅塘焊接材料廠，這才算正式打開(kāi)了經(jīng)商的大門(mén)；在大學(xué)老師翟登科的幫助下，材料廠成功研發(fā)出105銅基焊料并借此大獲成功，5年過(guò)后焊接材料廠已經(jīng)成為了當(dāng)時(shí)湖南婁底最大的民營(yíng)企業(yè)，這便是三一集團(tuán)的“第一次創(chuàng)業(yè)”。
雖然材料廠在當(dāng)時(shí)已經(jīng)算非常成功，但梁穩(wěn)根卻并未打算就此止步。經(jīng)過(guò)兩年的調(diào)研之后，梁穩(wěn)根提出了“雙進(jìn)”戰(zhàn)略：進(jìn)入中心城市——長(zhǎng)沙；進(jìn)入大行業(yè)——裝備制造業(yè)。1993年，梁穩(wěn)根將企業(yè)更名為“三一集團(tuán)”，將漣源的材料廠改造為“三一材料集團(tuán)有限公司”，并將總部搬到了湖南省會(huì)長(zhǎng)沙，由此正式開(kāi)始了“第二次創(chuàng)業(yè)”。
跟第一次創(chuàng)業(yè)相比，梁穩(wěn)根的第二次創(chuàng)業(yè)其實(shí)更為艱難。由于技術(shù)落后的原因，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的重型機(jī)械基本都只能從外國(guó)進(jìn)口，卡特彼勒、日立等國(guó)際巨頭霸占了大部分的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，再加上還有大量的國(guó)有重型機(jī)械廠相競(jìng)爭(zhēng)，梁穩(wěn)根選擇進(jìn)入裝備制造業(yè)無(wú)疑等同于夾縫中求生存，然而就是在這種大環(huán)境下，三一集團(tuán)卻憑借著拖泵產(chǎn)品成功打開(kāi)了局面。
據(jù)媒體描述，在做出進(jìn)軍裝備制造業(yè)的決定之后，三一集團(tuán)將漣源材料廠賺到的大部分錢(qián)用于支持混凝土泵車(chē)的生產(chǎn)，憑借著“死磕”的精神開(kāi)發(fā)出了混凝土泵送系統(tǒng)，5年后三一集團(tuán)的拖泵產(chǎn)品年收入超過(guò)2個(gè)億，并最終拿下全球近四成的市場(chǎng)份額；而后，三一集團(tuán)又進(jìn)入挖掘機(jī)市場(chǎng)，并在挖掘機(jī)市場(chǎng)一路廝殺，成為全球機(jī)械行業(yè)的龍頭。
今年2月28日，梁穩(wěn)根提出三一將開(kāi)啟第三次創(chuàng)業(yè)，并定下了“萬(wàn)億市值”目標(biāo)——旗下上市公司總市值達(dá)到1萬(wàn)億。
在具體內(nèi)容上，三一集團(tuán)第三次創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)被細(xì)化為“333、366”——3000億銷(xiāo)售額、30000名工程師、3000名工人；工程機(jī)械、港口機(jī)械、煤機(jī)礦車(chē)成為世界第一，風(fēng)能裝備、新能源商用車(chē)、石油裝備、電池裝備、氫能裝備、光伏裝備成為中國(guó)第一，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、動(dòng)力電池、光伏產(chǎn)業(yè)、建筑工業(yè)化、環(huán)保裝備、投資協(xié)同實(shí)現(xiàn)破局。
不過(guò)，跟前兩次創(chuàng)業(yè)不同，伴隨著梁穩(wěn)根在2月卸任董事長(zhǎng)一職，三一集團(tuán)的“第三次創(chuàng)業(yè)”失去了最重要的舵手。
難以擺脫的周期“桎梏”
雖然梁穩(wěn)根在2月開(kāi)啟第三次創(chuàng)業(yè)并喊出“萬(wàn)億市值”的目標(biāo)，但實(shí)際上三一重工的處境卻并沒(méi)有樂(lè)觀。
正所謂“萬(wàn)物皆有周期”，工程機(jī)械行業(yè)自然也是如此。重型機(jī)械主要被用在房地產(chǎn)和基建投資前端的土木工程，整個(gè)行業(yè)跟房地產(chǎn)以及基建行業(yè)的投資情況高度相關(guān)，而且也跟國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心也有很高的關(guān)聯(lián)性。
過(guò)去十年里，工程機(jī)械行業(yè)曾在2012—2015年進(jìn)入過(guò)短暫的下行周期。在當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資雙雙收縮的情況下，行業(yè)衰退十分明顯，而作為行業(yè)龍頭的三一重工更是首當(dāng)其沖。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三一重工的業(yè)績(jī)從2012年開(kāi)始快速下滑，到2015年時(shí)營(yíng)收已經(jīng)腰斬至233.6億，凈利潤(rùn)更是跌到了僅有不到500萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)頗為慘淡，甚至還爆出了降薪、裁員等新聞。
不過(guò)，在經(jīng)歷了短暫的下行周期之后，2016年隨著樓市監(jiān)管放松、棚改貨幣化以及地方政府大力推動(dòng)新城建設(shè)的推動(dòng)，基建和房地產(chǎn)投資開(kāi)始大幅回升，而高度相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)也迅速回暖。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2019年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量為220643臺(tái)，已經(jīng)超過(guò)了2011年的歷史峰值；2020年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量更是達(dá)到了292864臺(tái)，繼續(xù)創(chuàng)出了新紀(jì)錄。
作為行業(yè)龍頭，三一集團(tuán)也是本輪工程機(jī)械行業(yè)“大繁榮”的最大獲益者。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年三一重工的營(yíng)收從去年的762.3億躍升到了1001億，直接突破了千億營(yíng)收大關(guān)，營(yíng)收增速高達(dá)31.25%；凈利潤(rùn)也達(dá)到了139.5億，創(chuàng)出了歷史新高；而在股價(jià)方面，2021年2月三一重工股價(jià)創(chuàng)出了歷史最高點(diǎn)——49.25元，總市值直接突破了4000億，表現(xiàn)頗為亮眼。
不過(guò)，上升周期總會(huì)有結(jié)束的時(shí)候。進(jìn)入2022年，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)的“入冬”，持續(xù)了5年多的工程機(jī)械行業(yè)“大繁榮”也邁向結(jié)束。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)處于下行調(diào)整期，疊加經(jīng)濟(jì)增速放緩、新冠疫情反復(fù)、工程有效開(kāi)工率不足等因素影響，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求大幅減少，行業(yè)營(yíng)收將從9000億降至8500億元。
在行業(yè)進(jìn)入下行周期之后，三一重工也并未能像大家預(yù)期那樣能夠穿越周期。從財(cái)報(bào)來(lái)看，近兩年三一重工業(yè)績(jī)下滑明顯，其2022年的凈利潤(rùn)僅有42.73億，下滑幅度高達(dá)64.49%；而從股價(jià)來(lái)看，截至5月22日收盤(pán)，三一重工股價(jià)報(bào)收16.09元/股，和2021年時(shí)的最高點(diǎn)49.25元/股相比，如今三一重工的股價(jià)已經(jīng)“膝蓋斬”，市值則大幅縮水超2800億。
很顯然，如今的三一重工正如2012年那樣，再次被周期的“桎梏”鎖住。而在這樣的背景下，三一集團(tuán)想要實(shí)現(xiàn)“萬(wàn)億市值”的目標(biāo)，顯然是非常困難了。
“萬(wàn)億市值”還有機(jī)會(huì)嗎？
從目前來(lái)看，如今的三一集團(tuán)想要實(shí)現(xiàn)“萬(wàn)億市值”目標(biāo)，顯然是非常困難的。
股價(jià)和市值往往是公司經(jīng)營(yíng)狀況的體現(xiàn)，最近兩年受業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的影響，三一集團(tuán)的三家上市公司股價(jià)紛紛回落。
截至5月22日收盤(pán)，三一重工的市值為1365億，三一重能的市值為410.8億，而在港股上市的三一國(guó)際市值為348.1億港幣，換算成人民幣也才310億，三家上市公司加起來(lái)的市值還不到2100億，距離萬(wàn)億市值顯然還有很遠(yuǎn)的距離。
很顯然，只有業(yè)績(jī)回升、經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，三家公司的股價(jià)才能夠止跌返漲，三一集團(tuán)的“萬(wàn)億市值”目標(biāo)才有實(shí)現(xiàn)的可能；而從當(dāng)下來(lái)看，三一集團(tuán)想要扭轉(zhuǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱的經(jīng)營(yíng)狀況，“出海”或許為數(shù)不多且可行的方法。
在此之前，很多的機(jī)構(gòu)投資者都認(rèn)為，三一集團(tuán)能通過(guò)國(guó)際化業(yè)務(wù)來(lái)擺脫中國(guó)房地產(chǎn)和基建周期的影響，甚至包括三一集團(tuán)自己也是這樣認(rèn)為。根據(jù)三一重工此前定下的目標(biāo)顯示，其計(jì)劃十四五期間（至2025年）能夠?qū)崿F(xiàn)海外收入100億美金目標(biāo)，而2020年公司海外收入為141億，占總營(yíng)收比重為14.20%，換而言之三一重工每年的海外營(yíng)收需要增長(zhǎng)30%以上。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，2022年工程機(jī)械國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)提升，出口額大幅度增長(zhǎng)。全年出口額在2021年創(chuàng)紀(jì)錄的340億美元基礎(chǔ)上，再次創(chuàng)新紀(jì)錄，達(dá)到443.02億美元。出口額凈增在上年超過(guò)130億美元的基礎(chǔ)上再次凈增102.8億美元，兩年凈增額達(dá)233.4億美元，很顯然海外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為三一集團(tuán)乃至國(guó)內(nèi)整個(gè)重型機(jī)械行業(yè)的“解藥”。
不過(guò)，就從目前來(lái)看，雖然海外業(yè)務(wù)的營(yíng)收一直在增長(zhǎng)，但想要將三一集團(tuán)帶出困境顯然還是非常困難的。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年三一重工的國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收為365.7億，占營(yíng)收的比例為45.7%；而在2021年，三一集團(tuán)的國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收為248.5億，占營(yíng)收的比例為23.41%，短短一年時(shí)間，其國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)了100億，營(yíng)收占比提升超過(guò)20%，很顯然三一重工的海外業(yè)務(wù)正在持續(xù)發(fā)力。不過(guò)，從最終結(jié)果來(lái)看——2022年三一重工的營(yíng)收下滑了24.38%，凈利潤(rùn)則下滑了64.49%，而且凈利率也從2020年的15.97%跌到了5.5%，很顯然海外業(yè)務(wù)并非三一集團(tuán)真正的“解藥”。
從種種跡象來(lái)看，隨著行業(yè)邁入下行周期，三一集團(tuán)想要在短期內(nèi)達(dá)成“萬(wàn)億市值”目標(biāo)將會(huì)很難，而隨著“舵手”梁穩(wěn)根突然卸任董事長(zhǎng)，更是讓三一集團(tuán)的未來(lái)充滿了“迷霧”。