文 | 壹號(hào)公司 虛淵玄
本月早些時(shí)候，中國(guó)電影（600977.SH）在2022年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示將進(jìn)軍實(shí)景娛樂(lè)，正在籌建中國(guó)科幻電影樂(lè)園，將以系列科幻電影IP為核心，打造具奇幻性 、冒險(xiǎn)性、體驗(yàn)性、互動(dòng)性的旅游娛樂(lè)園區(qū)。
中影的實(shí)景娛樂(lè)布局信心毫無(wú)疑問(wèn)來(lái)源于春節(jié)檔爆火的《流浪地球2》，貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，該片最終的票房為40.29億元，而前一作的成績(jī)?yōu)?6.87億元，兩部影片接近90億元的票房成績(jī)，被認(rèn)為是中國(guó)科幻電影的里程碑。
而流浪地球IP旗下的衍生品“地球發(fā)動(dòng)機(jī)”項(xiàng)目眾籌開(kāi)啟后僅9天，就募集到了1.18億元。
火的不僅是“小破球”，年初的《三體》劇集也在小熒幕刮起了科幻風(fēng)。
也許正是看到了科幻文化的普及和深入，以及廣闊的市場(chǎng)前景，中影決定乘勝追擊，用實(shí)景娛樂(lè)打開(kāi)更多的可能性。
放眼國(guó)際，實(shí)景娛樂(lè)成功的例子有迪士尼樂(lè)園、環(huán)球影城，但回顧國(guó)內(nèi)實(shí)景娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，除了早期的錦繡中華，以及主打綜合娛樂(lè)設(shè)施的方特樂(lè)園，反面例子莫過(guò)于華誼兄弟（300027.SZ）旗下的華誼影視小鎮(zhèn)了。
如今華誼兄弟的實(shí)景項(xiàng)目如何了，近年來(lái)業(yè)績(jī)迅速向下的華誼兄弟前路是否仍舊迷茫？
這個(gè)“小鎮(zhèn)”那么空
一號(hào)公司在上周末來(lái)到了位于南京江寧區(qū)的“華誼南京電影小鎮(zhèn)”，實(shí)地感受了一下現(xiàn)在這個(gè)小鎮(zhèn)的“落寞”。
首先從路程上來(lái)看，華誼南京電影小鎮(zhèn)離市區(qū)并不近，從河西開(kāi)到小鎮(zhèn)，要26公里。
從空蕩蕩的地下停車場(chǎng)來(lái)到園區(qū)門(mén)口，小鎮(zhèn)正門(mén)對(duì)面擺放了很多兒童娛樂(lè)設(shè)施，但周末的時(shí)間，只有一個(gè)孩子在家長(zhǎng)的陪同下坐小火車。
進(jìn)入電影小鎮(zhèn)后給人最直觀的感受就是“空”。
與2020年國(guó)慶開(kāi)業(yè)時(shí)相比，不僅園區(qū)內(nèi)沒(méi)有幾個(gè)在營(yíng)的娛樂(lè)項(xiàng)目，一號(hào)公司看到更多的是一棟棟建筑門(mén)上掛著的大鎖。
其實(shí)，華誼南京電影小鎮(zhèn)早就不屬于華誼的資產(chǎn)了。
企查查顯示，南京華誼電影小鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)有限公司是南京上秦淮文化發(fā)展有限公司的全資子公司，而南京上秦淮文化發(fā)展有限公司隸屬于南京未來(lái)科技城管理委員會(huì)。
在歷史股東中，主要負(fù)責(zé)華誼旗下實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目的華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂(lè)有限公司已于2021年4月19日退出，退出時(shí)的持股比例僅為1.00%。
華誼南京電影小鎮(zhèn)已經(jīng)是妥妥的國(guó)有資產(chǎn)了。
而現(xiàn)在，空蕩蕩的南京電影小鎮(zhèn)只不過(guò)是華誼兄弟實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)的縮影罷了。
早在2011年，華誼兄弟如日中天之時(shí)，王中軍就將實(shí)景娛樂(lè)視為華誼下一階段最為重要的戰(zhàn)略布局方向。
該年8月，華誼兄弟用超募資的1.1億元，增資華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂(lè)有限公司，并在2014年將旗下業(yè)務(wù)整合成三大板塊：影視娛樂(lè)、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)。
品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)的地位僅次于主營(yíng)業(yè)務(wù)影視，表明了王中軍的態(tài)度。
又過(guò)了三年，到2017年，華誼品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊累計(jì)簽約項(xiàng)目18個(gè)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.58億元，達(dá)到了這一板塊的營(yíng)收峰值，但營(yíng)收占比也不過(guò)6.56%。
不過(guò)也是從那時(shí)候起，華誼兄弟的實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目開(kāi)始走下坡路。
2019年財(cái)報(bào)顯示，即使還未受到疫情的沖擊，華誼兄弟的品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)營(yíng)收僅3468萬(wàn)元，毛利率下降至28.59%，疫情第一年，毛利率再度下降26.76%。
到了2022年，半年報(bào)顯示，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入只有近47.17萬(wàn)元。下半年疫情形勢(shì)有所緩解，但該項(xiàng)應(yīng)收?qǐng)?bào)告期內(nèi)也只實(shí)現(xiàn)了1132萬(wàn)元的收入，同比下降超9成。
圖源：華誼兄弟2022半年報(bào)
2022年財(cái)報(bào)對(duì)于實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)走低的解釋為“新項(xiàng)目拓展受到影響，以及園區(qū)開(kāi)工率低所致。”
即便實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)如此慘淡，王中軍依然“嘴硬”。
這位華誼兄弟中掌門(mén)人無(wú)論是在面對(duì)新浪《至少一小時(shí)》的訪談，還是面對(duì)俞敏洪關(guān)于實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目投資的疑問(wèn)時(shí)，依然表示從長(zhǎng)期來(lái)看，華誼兄弟的實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目“未來(lái)兩三年還有十幾個(gè)億的利潤(rùn)收入，一百億的銷售額?！?/p>
但是實(shí)際情況卻是，華誼兄弟在逐步退出實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)布局：直至2021年8月13日，華誼宣布擬將持有的控股子公司華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂(lè)有限公司15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。本次交易后，華誼持有實(shí)景娛樂(lè)公司39%的股權(quán)，不再納入公司合并報(bào)表范圍。
華誼兄弟的影城夢(mèng)，完結(jié)了。
綁定馮小剛，讓華誼兄弟失去了“人民性”
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，華誼兄弟的實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目本身的興衰又何嘗不是華誼兄弟自身發(fā)展的縮影。
投資實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目對(duì)華誼兄弟而言，從路線上來(lái)說(shuō)，也許本身沒(méi)有方向性的錯(cuò)誤。
首先，我國(guó)的實(shí)景娛樂(lè)行業(yè)發(fā)展前景廣闊。
麥肯錫的《中國(guó)主題公園迎來(lái)新時(shí)代》報(bào)告中顯示，中國(guó)主題公園市場(chǎng)滲透率目前僅為27%，不及發(fā)達(dá)市場(chǎng)平均水平（68%）的一半。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模將在2019年約400億元人民幣的基礎(chǔ)上翻番有余，到2025年底或超過(guò)900億元。
而王中軍將早在12年前就將實(shí)景娛樂(lè)設(shè)定為公司的新“曲線”，可以說(shuō)眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)且獨(dú)到，但是他的誤判在于兩點(diǎn)，一是彼時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)實(shí)景娛樂(lè)消費(fèi)與現(xiàn)在相比認(rèn)可度更低，二是隨著2016年迪士尼上海園區(qū)開(kāi)園后，世界一流實(shí)景娛樂(lè)園區(qū)給國(guó)內(nèi)消費(fèi)帶來(lái)更豐富的體驗(yàn)，迪士尼旗下眾多優(yōu)秀的IP在園區(qū)內(nèi)輪番展示，并與游樂(lè)園中的項(xiàng)目有機(jī)結(jié)合，大大提升了游客的游玩體驗(yàn)感，而華誼自身的IP庫(kù)存本就匱乏，在娛樂(lè)項(xiàng)目的形式上也較為簡(jiǎn)單。
對(duì)消費(fèi)者而言，既然同樣要在園區(qū)里排隊(duì)，為何不去趣味性更強(qiáng)的迪士尼或者環(huán)球影城呢？
新的路子越走越窄的同時(shí)，華誼的老本行也出現(xiàn)了危機(jī)。
眾所周知，作為華語(yǔ)影視行業(yè)“第一股”，華誼兄弟的成功離不開(kāi)一個(gè)人，他就是馮小剛。
從1997年的第一部賀歲片《甲方乙方》開(kāi)始，馮小剛儼然成了“賀歲片”的代名詞。
此后，一部商業(yè)片一部藝術(shù)片的模式，不僅讓馮小剛成為了最知名的第五代導(dǎo)演，也讓其背后的華誼兄弟成為了華語(yǔ)影視老大。
有了馮小剛這塊“金子招牌”，也成為了王中軍敢對(duì)馬云說(shuō)出“華誼將成為中國(guó)的華納”這樣的豪言壯語(yǔ)。
但是，成也馮小剛，敗也馮小剛。
2018年的《手機(jī)2》風(fēng)云，讓這部耗資2億元的影片封存至今，也讓主演之一的范冰冰被罰了8億元。
受到重挫的不僅是華誼和馮小剛的票房，馮導(dǎo)作品的口碑也開(kāi)始走下坡路。
2018年，為了減小《手機(jī)2》被雪藏的影響，年底上映的《只有蕓知道》不僅票房只有1.59億元，豆瓣評(píng)分也降至6.3分。
受到打擊的馮小剛開(kāi)始進(jìn)入停擺。
2021年，蟄伏近兩年的馮導(dǎo)攜都市女性劇集《北轅南轍》進(jìn)軍小熒幕，但是豆瓣4.9分的評(píng)價(jià)讓馮導(dǎo)自己都懵了。
今年3月，不服輸?shù)鸟T小剛用一部情感懸疑雙主線的《回響》再度沖擊電視劇市場(chǎng)，雖說(shuō)電影畫(huà)面的質(zhì)感俘獲了不少觀眾，但是劇集里體現(xiàn)出的劇情邏輯及價(jià)值觀硬傷，還是讓這部劇集只獲得了豆瓣6.0分的低分。
連續(xù)兩部劇集折戟，網(wǎng)友認(rèn)為馮導(dǎo)已經(jīng)“沉浸在他終于邁入的那個(gè)階層與生活，并失去了‘人民性’”。
“投資人”大于“制片人”
在與馮小剛強(qiáng)綁定的同時(shí)，上市后的華誼兄弟的角色其實(shí)有了很大的改變。
具體來(lái)說(shuō)，就是作為影視公司基本盤(pán)的“制片人”角色慢慢被“投資人”取代。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2009年，華誼兄弟全資或控股的公司數(shù)只有6家，到2016年，這個(gè)數(shù)字迅速變成了70家；2009年，公司參股公司數(shù)為1家，到2016年，這個(gè)數(shù)字猛增至58家。
從華誼投資的企業(yè)類型來(lái)看，不僅限于影視公司。
當(dāng)游戲產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張時(shí)，華誼兄弟也決定分一杯羹。
2010年，華誼兄弟以1.49億元拿到了掌趣科技（300315.SZ）22%的股份。三年解禁期一到，華誼兄弟就開(kāi)始了減持套現(xiàn)，直到2016年，華誼兄弟完成減持，總計(jì)套現(xiàn)約25.74億元。
而就在華誼開(kāi)啟減持掌趣股份的同年，2013年，公司以6.72億元獲得銀漢科技50.88%的股份，隨后在2017年以6.47億元的價(jià)格將銀漢科技25.88%的股份轉(zhuǎn)讓給了林芝家興信息科技有限公司，以及自然人冷美華。
以上的這些動(dòng)作，也被王中軍歸結(jié)為入局互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)領(lǐng)域。
但在不斷減持的操作下，華誼兄弟的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊的收入也在日漸減少。
財(cái)報(bào)顯示，從2014起的4年間，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊收入占比從35.7%逐漸減少至2017年的7.77%，最新數(shù)據(jù)顯示，相應(yīng)板塊在2022年只為華誼兄弟貢獻(xiàn)了0.56%的收入。
不過(guò)，投資新興產(chǎn)業(yè)，以獲取產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)的紅利無(wú)可厚非，但溢價(jià)購(gòu)并藝人旗下的公司，不僅沒(méi)能為華誼兄弟帶來(lái)高質(zhì)量的內(nèi)生性增長(zhǎng)，反而拉高了公司的商譽(yù)值。
如果說(shuō)華誼兄弟2015年11月以10.5億元收購(gòu)浙江東陽(yáng)美拉傳媒有限公司是為了和馮小剛強(qiáng)綁定，保證影片產(chǎn)出，尚能理解，但在1個(gè)月前以7.56億元收購(gòu)浙江東陽(yáng)浩瀚影視娛樂(lè)有限公司70%的股權(quán)，就讓資本市場(chǎng)有點(diǎn)看不懂了。
首先，浙江東陽(yáng)浩瀚影視娛樂(lè)有限公司在被華誼兄弟收購(gòu)時(shí)僅成立了一天。
其次，該公司的股份構(gòu)成主要是以李晨、馮紹峰、Angelababy等明星藝人為主，雖然當(dāng)時(shí)來(lái)看，這幾位明星藝人正當(dāng)紅，也許能為華誼兄弟帶來(lái)可觀的收入，但是娛樂(lè)圈的事情真的如孩子的脾氣，說(shuō)翻臉就翻臉。
就算雙方簽署了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，最后的結(jié)果大家也都看到了，馮小剛在2021年與華誼兄弟對(duì)賭協(xié)議結(jié)束后，被索要過(guò)億的賬款，這對(duì)最親密的戰(zhàn)友，也逃不過(guò)“親兄弟明算賬”的規(guī)律。
而連年的業(yè)績(jī)低迷，也讓華誼兄弟的股價(jià)跌跌不休，從上市初期的超過(guò)70元的高點(diǎn)，跌至現(xiàn)在的不足3元，市值也從最高點(diǎn)的724.16億元跌至現(xiàn)在的不足百億。
對(duì)于華誼兄弟的投資，長(zhǎng)江商學(xué)院教授薛云奎曾表示，購(gòu)并增長(zhǎng)帶來(lái)的收入增長(zhǎng)只是簡(jiǎn)單的收入疊加，與含金量更高的內(nèi)生性增長(zhǎng)不僅無(wú)法比較，還會(huì)帶來(lái)一系列的副作用。
貓眼數(shù)據(jù)顯示，剛剛過(guò)去的五一檔票房達(dá)到了15.20億元，為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的同期第三高，電影市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯。
反觀曾經(jīng)的華語(yǔ)影視主將的華誼，在2022年財(cái)報(bào)中收入前五的影視作品里僅有一部網(wǎng)絡(luò)電影和2021年的《侍神令》。
“去電影化”尚未開(kāi)花結(jié)果的華誼兄弟，似乎連電影都一起去掉了。
-參考資料-
華誼兄弟2022年財(cái)報(bào)，2023年一季報(bào)《穿透“華誼兄弟”10年財(cái)報(bào)》-薛云奎
《中國(guó)主題公園迎來(lái)新時(shí)代》-麥肯錫
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