記者 辛圓

摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌表示，經(jīng)歷了疫情后復蘇動力最強的2、3月，接下來幾個季度，中國經(jīng)濟將會進入相對比較中性或偏弱的疫后復蘇，二季度經(jīng)濟環(huán)比增速將回落至3.5%，三、四季度為4.9%。預計全年中國經(jīng)濟增速約為5.9%。

朱海斌周二在摩根大通全球中國峰會媒體見面會上稱，目前國內(nèi)消費復蘇呈現(xiàn)“K型”的分化態(tài)勢。K型復蘇意味著不同行業(yè)之間的修復出現(xiàn)分化，以及疫情對不同收入階層的影響出現(xiàn)分化。

“跟高收入階層相關(guān)的，例如金銀首飾、奢侈品銷售，前幾個月表現(xiàn)非常好，和一般大眾平時消費相關(guān)的產(chǎn)品，前四個月表現(xiàn)都非常平淡，甚至是偏差的。”他說，因此，今年消費更多是一個正?；倪^程，報復性反彈可能性偏低。在今年5.9%的GDP增速里，消費的貢獻略高于4.2個百分點，與2018-2019年基本接近。

朱海斌表示，即使目前已經(jīng)走出疫情，發(fā)放一次性的消費券或者現(xiàn)金還是非常必要的?！白罱荚谟懻摤F(xiàn)在通脹率為什么很低，一個很核心理由還是需求不足，內(nèi)需實際上一直是滯后于供給端的復蘇，外需現(xiàn)在又走弱，整體需求不足。”

他指出，根據(jù)以往逆周期宏觀政策管理的經(jīng)驗，生產(chǎn)端復蘇后，企業(yè)有了銷售收入可以雇傭更多人員，企業(yè)雇員收入增長，從而帶動消費增長。但今年面臨的一個比較大的問題是短期需求不足，即使生產(chǎn)端恢復，但在內(nèi)外需均不足的情況下，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品依然賣不出去。

“在這樣的情況下，雖然疫情已經(jīng)結(jié)束，但是在疫情恢復的初期，通過這種財政的消費刺激政策……企業(yè)如果銷售能夠回暖，良性的循環(huán)會重新回來?！彼f。

對于近期人民幣匯率貶值的問題，朱海斌表示，這主要是受到國內(nèi)經(jīng)濟復蘇勢頭放緩、中美利差收窄等因素影響。全年來看，人民幣匯率將維持區(qū)間震蕩，預計年底美元對人民幣在6.8-6.9左右。

他指出，往后看，決定人民幣匯率的有兩個關(guān)鍵因素。一是中美經(jīng)濟增速差距，全球范圍來看，今年歐美整體環(huán)比增速是下行的，中國、印度相對而言表現(xiàn)會更好。按照目前預測，中美經(jīng)濟增速差距對人民幣匯率是利好。

第二個因素則不利于人民幣走勢。朱海斌指出，從經(jīng)常項目順差角度來看，去年我國經(jīng)常項目順差約4175億美元，與全年國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.3%。根據(jù)摩根大通預測，今年我國經(jīng)常項目順差可能會降至2000多億美元，與GDP之比在1.2%-1.3%左右，與去年相比會有明顯收窄。

“兩股力量對沖之下，從宏觀基本面來判斷，今年人民幣匯率將維持區(qū)間震蕩。不同時期的市場判斷有所差異，比如去年底股市表現(xiàn)不錯，市場對疫后重啟的憧憬度非常高，當時人民幣匯率一度走強。在過去一個多月，由于宏觀數(shù)據(jù)不及預期，短期人民幣出現(xiàn)貶值。而月度短期的波動并不會改變我們對于人民幣匯率全年區(qū)間震蕩的判斷?！敝旌１笳f。