文|零態(tài)LT 張堯
編輯|胡展嘉
雖然是一家游戲公司，但網(wǎng)易也有屬于自己的“豬”周期。
2023年5月25日，網(wǎng)易披露了2023年Q1財(cái)報(bào)，營(yíng)收250億元，同比增長(zhǎng)6.3%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)75.6億元，同比增長(zhǎng)47.8%，創(chuàng)一年來(lái)最大漲幅。亮眼的業(yè)績(jī)，說(shuō)明網(wǎng)易的業(yè)務(wù)具備一定的韌性，盡可能地避免了與暴雪“分手”造成的負(fù)面影響。
不過(guò)值得注意的是，2023年Q1，網(wǎng)易業(yè)績(jī)穩(wěn)步攀升，很大程度上都得益于《蛋仔派對(duì)》的帶動(dòng)，隨著《蛋仔派對(duì)》熱度下降，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)能否持續(xù)增長(zhǎng)，成了一個(gè)未知數(shù)。
此外，網(wǎng)易的凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，很大程度上也是因?yàn)槠溥x擇了“提質(zhì)增效”的策略，雖然這一策略有助于提升凈利潤(rùn)，但也意味著新業(yè)務(wù)喪失了一定的成長(zhǎng)性。
因此，不論是從基本盤(pán)，還是從“第二條曲線”的角度來(lái)看，未來(lái)網(wǎng)易都面臨不小的挑戰(zhàn)。
01 蛋仔派對(duì)后繼乏力，新作乏善可陳
盡管將自己定義為一家“中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司”，但從營(yíng)收的角度來(lái)看，網(wǎng)易其實(shí)稱得上是一家游戲公司。
財(cái)報(bào)顯示，2023年Q1，網(wǎng)易游戲及相關(guān)增值服務(wù)營(yíng)收201億元，占總營(yíng)收的80.4%。這也讓資本市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)易和暴雪“分手”事件，報(bào)以極大的警惕。2022年11月17日，暴雪單方面宣布與網(wǎng)易停止合作后，后者的股價(jià)暴跌10%。
不過(guò)值得注意的是，2023年Q1，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收并沒(méi)有因暴雪“分手”事件而有較大的滑坡，反而同比增長(zhǎng)了7.6%。這很大程度上都是因?yàn)榫W(wǎng)易已經(jīng)轉(zhuǎn)型成一家移動(dòng)游戲公司。2023年Q1，網(wǎng)易手機(jī)游戲收入占總游戲收入的比重為72.3%，同比增長(zhǎng)5.4 pct。
2023年Q1，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)之所以可以取得亮眼的業(yè)績(jī)，很大程度上都得益于手機(jī)游戲業(yè)務(wù)中的《蛋仔派對(duì)》突然爆火。
《蛋仔派對(duì)》公測(cè)于2022年5月，上線之初，該游戲并無(wú)亮眼業(yè)績(jī)。2022年末，憑借可愛(ài)的畫(huà)風(fēng)、獨(dú)特的UGC內(nèi)容以及人性化的游戲體驗(yàn)，《蛋仔派對(duì)》吸引了諸多年輕人的關(guān)注，登頂iOS端游戲免費(fèi)榜榜首。
七麥數(shù)據(jù)顯示，2022年12月-2023年4月，《蛋仔派對(duì)》一直位居iOS端游戲免費(fèi)榜榜首。財(cái)報(bào)顯示，2023年Q1，《蛋仔派對(duì)》的日活破3000萬(wàn)。
也正因此，《蛋仔派對(duì)》成為網(wǎng)易的“現(xiàn)金牛”。七麥數(shù)據(jù)顯示，2023年1月-2月，僅iOS端《蛋仔派對(duì)》的營(yíng)收就達(dá)到了2734.46萬(wàn)美元（約人民幣 1.85億元），超越了《原神》。不過(guò)值得注意的是，由于僅僅是休閑游戲，《蛋仔派對(duì)》其實(shí)也面臨后繼乏力的挑戰(zhàn)。七麥數(shù)據(jù)顯示，自2023年4月開(kāi)始，《蛋仔派對(duì)》的下載量開(kāi)始下跌。
5月18日在iOS端游戲免費(fèi)榜僅排名第九。3月-5月的收入預(yù)估分別為2345萬(wàn)美元、2029萬(wàn)美元以及1167萬(wàn)美元，下跌趨勢(shì)明顯。
由此，反觀2022年財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊所期待的“《蛋仔派對(duì)》的生命周期至少10年”，顯得有些說(shuō)服力不足。
雖然2022年網(wǎng)易游戲520線上發(fā)布會(huì)上，網(wǎng)易發(fā)布了11款新游戲，但這些新游戲大都乏善可陳。比如，《代號(hào)56》官宣成本達(dá)10億元，定位為廢土風(fēng)的次世代冒險(xiǎn)射擊手游，但實(shí)際上，該游戲無(wú)外乎是將傳統(tǒng)的MMO游戲模式置身于新的場(chǎng)景之中。無(wú)獨(dú)有偶，生存射擊手游《超凡先鋒》早在2020年就已在海外市場(chǎng)先行測(cè)試，并無(wú)過(guò)于亮眼的表現(xiàn)。
顯然，雖然2023年Q1，《蛋仔派對(duì)》推動(dòng)網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，但目前《蛋仔派對(duì)》的影響力已日趨下降，并且新游戲很難看到成長(zhǎng)性，未來(lái)網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)能否繼續(xù)增長(zhǎng)，已然成了未知數(shù)。
02 游戲出海，難成支點(diǎn)
作為一家中國(guó)游戲公司，既然本土的游戲業(yè)務(wù)面臨一定的成長(zhǎng)壓力，那么網(wǎng)易的首要戰(zhàn)略，自然就是出海。
財(cái)報(bào)電話會(huì)上，網(wǎng)易就對(duì)外表示，在中國(guó)市場(chǎng)取得成功后，《蛋仔派對(duì)》將瞄準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)，加快出海步伐。目前《蛋仔派對(duì)》已在東南亞等地試運(yùn)營(yíng)，收集了眾多本地玩家的體驗(yàn)反饋。
事實(shí)上，不止《蛋仔派對(duì)》，過(guò)去一段時(shí)間，網(wǎng)易一直致力于針對(duì)海外市場(chǎng)打造游戲產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，網(wǎng)易投資了10家海外游戲相關(guān)團(tuán)隊(duì)。早在2021年8月，網(wǎng)易副總裁胡志鵬就曾對(duì)外表示，未來(lái)網(wǎng)易希望五成左右的游戲收入來(lái)自海外市場(chǎng)。
網(wǎng)易的部分游戲確實(shí)在海外市場(chǎng)取得了不俗的成績(jī)。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月，《荒野行動(dòng)》全球累計(jì)收入已經(jīng)超22億美元，累計(jì)下載量達(dá)9100萬(wàn)次，其中超九成的收入來(lái)自日本市場(chǎng)。
不過(guò)網(wǎng)易并不是所有海外市場(chǎng)、所有海外游戲都有類(lèi)似的表現(xiàn)。以《哈利波特：魔法覺(jué)醒》國(guó)際版為例，其最初計(jì)劃于2022年上線，但直到2023年4月才在美國(guó)、加拿大、英國(guó)等地區(qū)進(jìn)行小規(guī)模測(cè)試。
考慮到《哈利波特：魔法覺(jué)醒》早已于2021年9月上線國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其國(guó)際化征程如此緩慢，大概率不是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)遇到了難題，而是網(wǎng)易信心不足。
上線國(guó)服之初，《哈利波特：魔法覺(jué)醒》當(dāng)天登頂iOS暢銷(xiāo)榜第一，首月月流水超10億元。不過(guò)時(shí)至今日，《哈利波特：魔法覺(jué)醒》的影響力已大不如前。七麥數(shù)據(jù)顯示，目前在iOS免費(fèi)游戲排行榜，《哈利波特：魔法覺(jué)醒》的排名僅為299名，不復(fù)當(dāng)年勇。
事實(shí)上，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)類(lèi)似，伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量觸頂，全球移動(dòng)游戲市場(chǎng)的紅利也以肉眼可見(jiàn)的速度消逝。
中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)披露的《2022年中國(guó)游戲出海情況報(bào)告》顯示，2022年，全球游戲市場(chǎng)規(guī)模約為11107.6億元，同比下跌6.96%，其中全球移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模約為5945.19億元，同比下跌10.26%。
在這其中，中國(guó)自主研發(fā)游戲在海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入為173.46億美元，同比下跌3.7%，為2018年來(lái)首次下跌。
在此背景下，網(wǎng)易的海外游戲業(yè)務(wù)也難以高速成長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，2019年，在線游戲業(yè)務(wù)中，網(wǎng)易海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為11%。2022年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，丁磊透露，目前網(wǎng)易游戲海外市場(chǎng)營(yíng)收占比為10%左右。三年時(shí)間，沒(méi)有明顯進(jìn)步。
而到了2023年Q1，網(wǎng)易完全沒(méi)有公布海外游戲業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這或許意味著，網(wǎng)易的海外游戲業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)并不理想。
03 尚未找到“第二曲線”
當(dāng)然了，網(wǎng)易并不是一家純粹意義上的游戲公司，在游戲之外，其還有網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易有道等新業(yè)務(wù)。事實(shí)上，這些新業(yè)務(wù)正是網(wǎng)易近兩年給資本市場(chǎng)描述的“第二條曲線”。
讓網(wǎng)易倍感焦慮的是，網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易有道不光沒(méi)有展現(xiàn)“第二條曲線”應(yīng)有的風(fēng)范，并且還早于游戲業(yè)務(wù)“觸頂”。財(cái)報(bào)顯示，2023年Q1，網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收20億元，同比下跌5.2%；網(wǎng)易有道營(yíng)收12億元，同比下跌3.1%。
網(wǎng)易云音樂(lè)和網(wǎng)易有道營(yíng)收下滑，與行業(yè)紅利消逝，競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈有直接聯(lián)系。以在線音樂(lè)行業(yè)為例，QuestMobile 統(tǒng)計(jì)的《2022年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)半年報(bào)告》顯示，2022年6月，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中，移動(dòng)音樂(lè)的月均使用時(shí)長(zhǎng)下跌21.4%。
另一方面，因資金、版權(quán)、產(chǎn)品生態(tài)更占優(yōu)，騰訊音樂(lè)已經(jīng)對(duì)網(wǎng)易云形成圍剿之勢(shì)。易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)APP月活規(guī)模排行榜中，排名前三的產(chǎn)品為QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)以及酷我音樂(lè)，均隸屬騰訊音樂(lè)集團(tuán)，網(wǎng)易云音樂(lè)僅位居第四，這一格局已延續(xù)數(shù)年。
或許是因?yàn)榭紤]到行業(yè)紅利觸頂，產(chǎn)品很難再開(kāi)疆破土，2023年Q1，網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易有道的運(yùn)營(yíng)策略變?yōu)榱颂豳|(zhì)增效。
其中網(wǎng)易云音樂(lè)的毛利率為22.4%，同比上漲10.2 pct。網(wǎng)易解釋稱，網(wǎng)易云音樂(lè)的毛利率提升，主要是由于“成本控制措施的改進(jìn)”。盡管此舉可以立竿見(jiàn)因地改善利潤(rùn)，但也意味著網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易有道喪失了一定程度的想象力，很難稱得上是公司的“第二條曲線”。
在此背景下，網(wǎng)易拋出了AI大模型概念。財(cái)報(bào)顯示，2023年Q1，研發(fā)費(fèi)用為37億元，同比增長(zhǎng)10%，研發(fā)費(fèi)用占總營(yíng)收的15%。據(jù)悉，網(wǎng)易互娛AI LAB已自研AI語(yǔ)音生成、AI視頻動(dòng)捕、AI模型等數(shù)十款A(yù)I提效工具。
財(cái)報(bào)電話會(huì)上，丁磊表示，“網(wǎng)易的首要任務(wù)是探索AI大模型在不同產(chǎn)品場(chǎng)景下的應(yīng)用，并研發(fā)出更符合用戶體驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”。
對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，AI大模型相較于傳統(tǒng)的網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易有道業(yè)務(wù)確實(shí)更具吸引力。2023年5月25日-26日，網(wǎng)易美股股價(jià)從最低的80.79美元/股上漲至91.02 美元/股，漲幅達(dá)12.66%。
不過(guò)值得注意的是，與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)僅需要做好產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)不同，AI大模型需要前沿的技術(shù)、充沛的算力以及清晰的產(chǎn)品規(guī)劃，相較于一眾科技、互聯(lián)網(wǎng)巨頭，主打游戲業(yè)務(wù)的網(wǎng)易在這些領(lǐng)域都沒(méi)有絕對(duì)意義上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
因此，未來(lái)網(wǎng)易到底能否擺脫“豬”周期，還需時(shí)間檢驗(yàn)。