界面新聞記者 | 牛其昌
為解決大型鍛造設(shè)備不足的問題，中航重機（600765.SH）決定作價超13億元收購南山鋁業(yè)（600219.SH）旗下鍛造子公司80%股權(quán)。
6月2日晚間，中航重機與南山鋁業(yè)分別發(fā)布公告稱，6月2日，中航重機股份有限公司、山東南山鋁業(yè)股份有限公司、山東宏山航空鍛造有限責任公司（下稱“宏山鍛造”）就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜簽署了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中航重機擬以支付現(xiàn)金的方式向南山鋁業(yè)收購宏山鍛造80%股權(quán)，本次交易完成后，宏山鍛造將成為中航重機的控股子公司。
根據(jù)交易雙方對宏山鍛造的初步測算，宏山鍛造的整體估值約為16.47億元。根據(jù)該初步估值，本次交易標的資產(chǎn)宏山鍛造80%股權(quán)的交易作價暫定為13.176億元。
為完成此次收購，中航重機為此拋出了一份高達22.12億元的定增方案：擬向不超35名特定對象發(fā)行不超9371.99萬股公司股份，不超過總股本的6.37%，用于收購宏山鍛造80%股權(quán)項目、技術(shù)研究院建設(shè)項目及補充流動資金。
從募投項目不難看出，中航重機此次定增的主要目的便是為收購宏山鍛造80%股權(quán)，擬使用募集資金金額為13.18億元。此外還包括4億元用于技術(shù)研究院建設(shè)項目，4.94億元用于補充流動資金。
公開資料顯示，中航重機主要從事鍛鑄、液壓環(huán)控等業(yè)務(wù)，屬于制造業(yè)中的鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)，實控人為中國航空工業(yè)集團有限公司。
2022年年報顯示，鍛造業(yè)務(wù)共為中航重機帶來84.74億元收入，同比增長28.70%，約占其營業(yè)收入的80%。
而作為此次交易的轉(zhuǎn)讓方，南山鋁業(yè)官網(wǎng)資料顯示，公司擁有電力、氧化鋁、電解鋁、高端鑄造等全球同一地區(qū)完備鋁產(chǎn)業(yè)鏈，終端產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、汽車、軌道交通、船舶、電力等若干領(lǐng)域，已成為中國中車、中國商飛、美國波音、英國羅羅、法國賽峰等飛機制造廠家供應(yīng)商，系世界最尖端的航空材料供應(yīng)商俱樂部成員和國內(nèi)首家乘用車四門兩蓋鋁板生產(chǎn)商。
南山鋁業(yè)曾在年報中指出，航空鍛件是公司配套產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，但通過公司多年的研發(fā)投入，目前已成為羅羅公司在國內(nèi)首家也是唯一一家轉(zhuǎn)動件供應(yīng)商，并獲得了塞峰、霍尼韋爾、貝克休斯等公司多種合金型號的產(chǎn)品認證及交付工作，且已進行批量供貨。未來公司將繼續(xù)擴大產(chǎn)品認證范圍，打造品牌優(yōu)勢，不斷提升公司市場占有率。
界面新聞注意到，2018年，南山鋁業(yè)鍛造公司與賽峰起落架系統(tǒng)公司簽署起落架鍛件供貨合同，時任南山鋁業(yè)董事長程仁策表示，“此次與公司與賽峰起落架鍛件合同的簽訂，標志著南山鋁業(yè)航空材料的覆蓋范圍擴展到了飛機結(jié)構(gòu)件。鍛造公司將以最周到的服務(wù)，最高效的性價比，最穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品質(zhì)量，為賽峰公司提供最適宜、準確的產(chǎn)品解決方案”。
從收購標的來看，宏山鍛造原是南山鋁業(yè)鍛造分公司，2023年1月成立。截至一季度末，標的公司資產(chǎn)總額15.99億元，負債總額0.03億元，營業(yè)收入0.38億元，凈利潤-48.49萬元。
據(jù)悉，宏山鍛造擁有500MN、125MN、60MN、25MN鍛壓機及其相關(guān)配套，設(shè)備體系完整，主要為進口設(shè)備，精度高、穩(wěn)定性好、使用壽命長，能夠覆蓋“大、中、小”、“高、中、低”鍛件的研制和生產(chǎn)。
有市場聲音認為，“航空鍛造龍頭”中航重機此番收購南山鋁業(yè)旗下鍛造公司系雙方強強聯(lián)合。但也有聲音表示，南山鋁業(yè)將多年打造的優(yōu)勢板塊拱手轉(zhuǎn)讓實屬可惜。
值得一提的是，中航重機近年來在年報中多次提及“大型鍛造設(shè)備能力不足風險”，稱隨著市場需求的升級換代，公司在大型設(shè)備能力建設(shè)方面的需求不斷增大，在保障產(chǎn)品質(zhì)量尤其是航空產(chǎn)品方面，如果設(shè)備能力不能迅速跟進，將會成為公司發(fā)展中的“瓶頸”，導(dǎo)致市場份額受到?jīng)_擊乃至被“蠶食”的風險。
在此背景下，中航重機將目光瞄準了在航空鍛件領(lǐng)域有著多年研發(fā)投入的南山鋁業(yè)。
中航重機在定增預(yù)案中提到，在市場方面，宏山鍛造現(xiàn)有設(shè)備具備生產(chǎn)鋁合金及鈦合金、高溫合金、高強度結(jié)構(gòu)鋼等鍛件的能力，具備一定的市場競爭力。在客戶方面，收購宏山鍛造后將擴充高端裝備行業(yè)領(lǐng)域鋁合金鍛件上的版圖，在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進一步擴大民機、航天、燃氣輪機等領(lǐng)域客戶；技術(shù)方面，公司及宏山鍛造可以共享雙方在各自優(yōu)勢領(lǐng)域的技術(shù)及工藝積累，更加高效地為銷售和生產(chǎn)賦能。
“本次收購將有利于解決公司當前大型鍛造設(shè)備不足的問題，有利于公司整合社會資源迅速擴大產(chǎn)能，有利于公司完善在華北和沿海的產(chǎn)業(yè)布局，有利于解決產(chǎn)業(yè)鏈上的短板和潛在風險，穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)鏈抗風險能力。”中航重機表示。
而南山鋁業(yè)董事會則認為，此次轉(zhuǎn)讓是為優(yōu)化公司整體資源配置，加強公司業(yè)務(wù)協(xié)同，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營發(fā)展的需要，對公司的長遠發(fā)展和企業(yè)效益將產(chǎn)生積極影響。
拋開上述定增方案，從中航重機目前的財務(wù)狀況來看，完成本次收購也并不差錢。截至今年一季度，公司流動資產(chǎn)合計170.24億元，其中貨幣資金52.13億元；流動負債101.85億元，其中一年內(nèi)到期的非流動負債19.98億元。
中航重機表示，在本次募集資金到位前，公司將根據(jù)募集資金投資項目實施進度的實際情況通過自籌資金先行投入，并在募集資金到位后按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定的程序予以置換。