記者 | 沈溦
近期表現(xiàn)不佳的A股白酒板塊再遭重創(chuàng)。
6月5日，白酒股出現(xiàn)集體下跌態(tài)勢，其中舍得酒業(yè)（600702.SH）盤中跌停。古井貢酒（000586.SZ）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）跌超4%、酒鬼酒（000799.SZ）、ST皇臺(tái)（000995.SZ）跌超3%。老白干酒（600559.SH）、伊力特（600197.SH）、今世緣（603369.SH）、金徽酒（603919.SH）等跟跌超2%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?dāng)日舍得酒業(yè)跌停較為突然，消息面上并未出現(xiàn)明顯利空消息。舍得酒業(yè)方面也多次回應(yīng)媒體表示，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，銷售回款工作也正常開展等。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，舍得酒業(yè)營收為60.6億元，同比增長21.9%；歸母凈利潤為16.9億元，同比增長35.3%。2023年第一季度，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.2億元，同比增長7.3%；歸母凈利潤5.7億元，同比增長7.3%，一季度業(yè)績增速有所放緩。
不過，從多家白酒股的一季報(bào)來看，一季度業(yè)績放緩為普遍現(xiàn)象。
從近期券商觀點(diǎn)來看，對白酒股回調(diào)普遍有所預(yù)料，同時(shí)也對后期市場回暖表態(tài)積極。
5月底，平安證券研報(bào)認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，伴隨二季度白酒進(jìn)入消費(fèi)淡季庫存消化期，動(dòng)銷減緩，市場信心不足，白酒板塊繼續(xù)回調(diào)。但白酒基本面處于向好區(qū)間，在庫存消化后，疊加消費(fèi)場景全面復(fù)蘇和端午備貨，白酒或?qū)⑨尫艠I(yè)績彈性。
平安證券研報(bào)表示，當(dāng)前白酒板塊估值較低，消費(fèi)復(fù)蘇和動(dòng)銷加速有望提供持續(xù)的業(yè)績支撐，建議重視當(dāng)前布局窗口期。分價(jià)格帶來看，高端酒確定性不減，表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，終端反饋積極；次高端酒企庫存逐步消化，環(huán)比有所下降；地產(chǎn)酒本輪表現(xiàn)較優(yōu)，立足于優(yōu)勢地區(qū)，推進(jìn)全國化布局，改革效能正逐步兌現(xiàn)；中端及大眾酒多款新品上市，關(guān)注新品鋪貨動(dòng)銷情況。
中信建投6月5日研報(bào)指出，白酒龍頭公司控貨挺價(jià)備戰(zhàn)端午，渠道積極性回升，珍惜低預(yù)期下的布局機(jī)會(huì)。二季度以來酒企費(fèi)用投放更多的聚焦在消費(fèi)者端，五一宴席市場明顯轉(zhuǎn)暖，動(dòng)銷水平大幅提升，商務(wù)場景扔較為平穩(wěn)。主流酒企任務(wù)推進(jìn)節(jié)奏較為穩(wěn)定，5月仍在控貨狀態(tài)，為端午節(jié)日做準(zhǔn)備。當(dāng)前茅五瀘庫存維持在1-1.5月，次高端企業(yè)庫存已經(jīng)回落到2-3月的合理庫存狀態(tài)。隨著費(fèi)用投放調(diào)整，多碼關(guān)聯(lián)控貨，提價(jià)預(yù)期漸起，預(yù)計(jì)渠道積極性會(huì)進(jìn)一步回升。
中信建投研報(bào)認(rèn)為龍頭市占率提升及結(jié)構(gòu)升級的邏輯仍然明確，提升管理效能也成為內(nèi)生力量。
“白酒作為大食品類的代表，短期的振蕩，代表的是資本市場對未來國內(nèi)消費(fèi)市場的擔(dān)憂情緒，以及對于未來發(fā)展分歧較大?！卑拙菩袠I(yè)分析師蔡學(xué)飛對界面新聞?dòng)浾弑硎荆暗俏覀€(gè)人依然認(rèn)為，中國酒作為民生類消費(fèi)品的基本屬性沒有變化，特別是全國名酒與區(qū)域名酒在朋聚、宴席、禮品等市場剛需性沒有改變，整個(gè)中國酒行業(yè)的基本面依然良好。
蔡學(xué)飛指出，本輪白酒股持續(xù)回調(diào)，首先是整個(gè)疫情之后的中國酒行業(yè)本身處于調(diào)整新周期中，股價(jià)的波動(dòng)與行業(yè)深度分化、增速放緩的周期性變化有關(guān)；其次是中國酒類消費(fèi)與居民經(jīng)濟(jì)有著密切的聯(lián)系，今年以來，酒類資本市場持續(xù)動(dòng)蕩，根本上還是受到了整個(gè)社會(huì)政策面與消息面的影響。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌也指出，白酒股走低，與白酒個(gè)股基本面關(guān)系偏弱，“美國債務(wù)危險(xiǎn)解除，市場整體情緒偏積極，白酒板塊在不確定行情下的避險(xiǎn)需求減弱，資金重新調(diào)整，流入成長型板塊。”關(guān)聯(lián)的個(gè)股方面，舍得酒業(yè)應(yīng)該是散戶較多，所以對受波動(dòng)刺激的敏感度更大。