文|天下網(wǎng)商 丁潔
編輯|李丹超
又一上市企業(yè)將告別A股舞臺。
5月29日晚間,休閑服飾品牌“潮流前線”母公司搜于特發(fā)公告稱公司收到深圳證券交易所下發(fā)的《事先告知書》,公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券存在將被終止上市的風(fēng)險。
這家成立于2005年的服裝企業(yè),曾一度貼著“低調(diào)且多金”的標簽,2012年其創(chuàng)始人一躍成為東莞首富,2018年公司營收規(guī)模達185.2億元。但在4年后,搜于特卻深陷巨額債務(wù)和業(yè)績的斷崖式下滑。
6月1日,《天下網(wǎng)商》打開“潮流前線”的天貓旗艦店發(fā)現(xiàn),所有商品已經(jīng)下架。
從昔日服裝巨頭到深陷財務(wù)糾紛被迫退市,這13年,搜于特經(jīng)歷了什么?
3年虧超70億,終止上市
曾一度引領(lǐng)服飾風(fēng)潮的搜于特,在18歲“成人禮”時折戟。
深交所在《事先告知書》中提到,在2023年4月18日至2023年5月22日期間,*ST搜特已連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元,觸及深交所《股票上市規(guī)則(2023年修訂)》第9.2.1條第一款第(四)項規(guī)定的股票終止上市情形,深交所擬決定終止該公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易。
據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定,上市公司股票被終止上市,其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券及其他衍生品種應(yīng)當終止上市。據(jù)悉,*ST搜特轉(zhuǎn)債將成為史上首只因正股退市而強制退市的可轉(zhuǎn)債。自1992年A股第一只可轉(zhuǎn)債上市以來,它是首例。
退市的背后是業(yè)績的“雪崩”。
2010年,搜于特成功在深交所敲鐘上市,作為一家休閑服飾零售企業(yè),旗下?lián)碛小俺绷髑熬€”等多個服飾品牌。
它的巔峰期是在2018年,營收規(guī)模達185.2億元,僅四年,2022年搜于特“全面潰敗”。據(jù)財報,2022年搜于特營收僅為14.38 億元,比上年同期下降 72.22%;凈利潤方面,2022年,搜于特歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損19億元;近三年公司凈利潤方面虧損超70億,甚至超過了搜于特上市13年的總盈利。
在財務(wù)報告中,搜于特解釋了業(yè)績下滑的原因。受經(jīng)濟大環(huán)境持續(xù)影響,搜于特業(yè)務(wù)嚴重下滑、資金十分緊張。自2020年以來,公司已連續(xù)三年大額虧損,資金流動性緊張,導(dǎo)致公司及子公司多筆金融機構(gòu)貸款逾期違約,多家金融機構(gòu)已提起訴訟或仲裁,并申請財產(chǎn)保全,公司及子公司部分銀行賬戶被人民法院凍結(jié)、多宗土地房產(chǎn)和投資股權(quán)等資產(chǎn)被人民法院查封。
東莞“最低調(diào)”的首富
2012年的福布斯中國400富豪榜中,馬鴻排名195,榮登東莞首富。
那一年,馬鴻45歲。
馬鴻出生在上世紀60年代,20歲的時候開始在廣東老家普寧和廣州白馬服裝批發(fā)市場間做布料和服裝批發(fā)零售的生意。
2005年,馬鴻的哥哥馬少文和妹妹馬少賢在東莞市道滘鎮(zhèn)創(chuàng)立搜于特,開始在服飾零售領(lǐng)域探索。多年的服裝檔口經(jīng)驗,讓馬鴻更有能力帶起這支隊伍,2006年,他加入搜于特,逐漸成為公司的實際控制人。
在搜于特殺入服飾零售業(yè)時,中國時尚服飾市場的競爭已經(jīng)處于白熱化。馬鴻的策略是創(chuàng)立零售品牌“潮流前線”,瞄準15歲-29歲的三四線下沉市場年輕人,走一條差異化之路。
他的另一條策略是借勢韓流。千禧年后,《浪漫滿屋》《我的女孩》等韓劇熱播,“韓流”盛行,宋慧喬、Rain、李準基等明星也成為那個時代的“流量密碼”。馬鴻看到機會,重金請來宋慧喬、謝霆鋒、陳慧琳等明星代言品牌,并用韓文LOGO,將“潮流前線”打造成一個“韓流品牌”。短短四年,通過加盟和直營相結(jié)合的形式,“潮流前線”在中國30多個省遍地開花,發(fā)展了近2000家門店。
“潮流前線”彼時采用的模式很輕:不設(shè)工廠,將生產(chǎn)線全部外包,只將業(yè)務(wù)重心放在品牌推廣、研發(fā)設(shè)計和營銷渠道建設(shè)等環(huán)節(jié)。在小鎮(zhèn)青年眼里,當年的“潮流前線”幾乎承包了他們的衣柜,在三四線市場,這個品牌擁有足夠的時尚度。馬鴻將品牌定義為“時尚下鄉(xiāng)”。
2010年,年營收6.3億的搜于特作為“中國版優(yōu)衣庫”成功登陸A股,成為東莞首家上市的服裝企業(yè)。
“中國版優(yōu)衣庫”折戟
對搜于特來說,2014年是個關(guān)鍵節(jié)點。當時,隨著人力等成本上漲,中國不少中小服飾紡織企業(yè)破產(chǎn)倒閉,部分大牌也撤店收縮。據(jù)《中國青年報》,2014年波司登半年日關(guān)店數(shù)約19家,另外以朗姿為例的一大批服飾品牌開始轉(zhuǎn)頭電商,消化實體庫存。
這一年,搜于特也受到影響,銷售額下滑超20%,馬鴻曾一度想過轉(zhuǎn)行。
最后,轉(zhuǎn)行變成了轉(zhuǎn)型。搜于特從一家服裝品牌轉(zhuǎn)型成服裝原材料貿(mào)易公司,上游對接各大布料廠,下游對接各大品牌加工廠,做品牌和原材料商的紐帶,提供原材料采購、設(shè)計、倉儲物流等服務(wù),專注服裝供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)。根據(jù)財報數(shù)據(jù),其供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)營收占比從2015年的10.38%,增長到2020年的81.55%。
一邊專注服裝供應(yīng)鏈,一邊搜于特也開始了“買買買”之路。2014年,搜于特以5700萬元收購服飾品牌“ELLE”,以7251 萬元收購“纖麥”“熙世界”“云思木想”3個女裝電商品牌;2015年,搜于特斥資3.24億投資淘品牌“茵曼”,還投資了跨境電商“拉拉米”……2018年,搜于特迎來高光時刻,營收185.2億元,凈利潤3.69億元,在當年超過美特斯邦威、森馬等品牌。
高光的同時,短板日益明顯。據(jù)悉,搜于特從事的原材料采購、倉儲配送等主營業(yè)務(wù),毛利較低。根據(jù)財報數(shù)據(jù),2015年,搜于特原材料銷售毛利率為9.17%,而到2022年,原材料毛利率下降至-9.01%,遠低于休閑服飾超30%的毛利率。
疫情期間,紡織行業(yè)原材料價格大跌,材料業(yè)務(wù)的毛利率直接腰斬,這些都讓搜于特雪上加霜。主營業(yè)務(wù)折戟,自主品牌又因款式陳舊、久不上新逐漸失去市場,財報顯示,目前搜于特的主要產(chǎn)品包括四類,包括原材料、服裝、電子產(chǎn)品和醫(yī)療產(chǎn)品(口罩),其中服裝的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到3358天,存貨庫齡主要為2年以上貨品。對比同行,太平鳥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為168天,森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為185天。
賣原材料不再賺錢,自主品牌又缺少競爭力、門店無人問津,搜于特已經(jīng)站在了懸崖邊上。