文|C2CC新傳媒
隨著嗅覺(jué)經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，香水香氛市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，香料供應(yīng)商也迎來(lái)了新機(jī)遇。
6月2日，格林生物科技股份有限公司（下稱(chēng)：格林生物）遞交招股書(shū)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，長(zhǎng)江證券為保薦機(jī)構(gòu)。
2022年，格林生物營(yíng)收6.3億元，凈利潤(rùn)6813萬(wàn)元。此次IPO，格林生物計(jì)劃募資3.75億元，其中，2.17億元用于年產(chǎn)6800噸高級(jí)香料項(xiàng)目，5200萬(wàn)元用于智能工廠建設(shè)項(xiàng)目，1.06億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
年?duì)I收6.3億，產(chǎn)能利用率下滑
格林生物成立于1999年，主要從事生物源香料和全合成香料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個(gè)產(chǎn)品系列，具體產(chǎn)品主要包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40個(gè)細(xì)分品種，主要作為配制日化香精的原料。
格林生物近3年業(yè)績(jī)情況 截圖自招股書(shū)
2020年、2021年、2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為5.4億元、5.94億元、6.31億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6442.96萬(wàn)元、4074.14萬(wàn)元和6813.69萬(wàn)元。
格林生物解釋凈利潤(rùn)波動(dòng)的主要原因是受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司主要產(chǎn)品松節(jié)油和柏木油原材料采購(gòu)價(jià)格2021年呈上漲狀態(tài)和高位運(yùn)行，使2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年有所下降。
報(bào)告期內(nèi)，格林生物松節(jié)油、柏木油和全合成系列香料產(chǎn)品銷(xiāo)售收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為97.02%、95.60%和95.49%，是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。
值得一提的是，2022年格林生物香料產(chǎn)品產(chǎn)能利用率出現(xiàn)驟降，2020-2022年產(chǎn)能利用率分別約為94.15%、101.17%、60.79%。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中企資本聯(lián)盟主席杜猛向記者表示，產(chǎn)能利用率較低的情況下，IPO公司募資擴(kuò)產(chǎn)，這其中的合理性、必要性以及投產(chǎn)后的產(chǎn)能消化問(wèn)題可能會(huì)被追問(wèn)。
“若出現(xiàn)下游市場(chǎng)需求、產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手策略等不利于公司的重大變化，將導(dǎo)致募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)品銷(xiāo)售無(wú)法達(dá)到預(yù)期，對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的投資效益和公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響?！闭泄蓵?shū)中，格林生物如是提示。
事實(shí)上，這并非格林生物首次沖擊資本市場(chǎng)，其曾在2020年12月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市，不過(guò)在2021年2月格林生物主動(dòng)撤回申請(qǐng)，公司終止創(chuàng)業(yè)板IPO。對(duì)于撤回的原因，格林生物在招股書(shū)中并未披露原因。
外銷(xiāo)占比85%遠(yuǎn)高同行，合作奇華頓/芬美意等世界巨頭
目前，格林生物收入來(lái)源主要靠出口。2020年至2022年，格林生物境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入金額分別為4.5億元、4.97億元及5.35億元，占比約為85%，是主要收入來(lái)源。
格林生物各地區(qū)營(yíng)收情況 截圖自招股書(shū)
其中，亞洲地區(qū)業(yè)務(wù)占比最大，2022年，這一地區(qū)業(yè)務(wù)為2.46億元，占比達(dá)到39.51%；歐洲為第二大出口地區(qū)，2022年收入為1.83億元，占比達(dá)29.34%；北美以13.29%的業(yè)務(wù)占比排名第三。
值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，格林生物外銷(xiāo)收入占比遠(yuǎn)高同行。
可比公司香料業(yè)務(wù)營(yíng)收情況 截圖自招股書(shū)
招股書(shū)中，格林生物給出了新化股份、華業(yè)香料、愛(ài)普股份、新和成、科思股份等幾家同行業(yè)可比上市公司數(shù)據(jù)，在上述公司中，2020-2022年外銷(xiāo)占比平均值分別為54.72%、50.84%、49.53%，遠(yuǎn)在格林生物之下。
格林生物也表示，如果主要境外銷(xiāo)售國(guó)家或地區(qū)準(zhǔn)入政策發(fā)生不利變化導(dǎo)致需求下降等不利情況發(fā)生，將對(duì)公司境外銷(xiāo)售產(chǎn)生不利影響，公司面臨因境外市場(chǎng)銷(xiāo)售不利變化而出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
格林生物TOP5客戶(hù) 截圖自招股書(shū)
根據(jù)招股書(shū)，目前，格林生物在香料行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年，核心客戶(hù)主要為世界十大香料香精公司、日化巨頭以及國(guó)際大型貿(mào)易商，包括寶潔、奇華頓、芬美意和德之馨等。報(bào)告期內(nèi)，格林生物前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比分別為41.83%、43.90%和 43.98%，其中，奇華頓、芬美意一直為前兩大重要客戶(hù)，德之馨、MASBY也一直位于前五大客戶(hù)之列。
2022年，奇華頓、芬美意、MASBY依次為格林生物TOP3客戶(hù)，所貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售額分別為8910萬(wàn)元、6880萬(wàn)元、4991萬(wàn)元，占總營(yíng)收比重分別為14.11%、10.90%、7.91%。
此外，公開(kāi)資料顯示，2022 年格林生物前五大原材料供應(yīng)商分別為，湖北荊洪生物科技股份有限公司、江西華晨香料化工有限公司、江西騰躍天然香料有限公司、四川省巴中市恒通香料有限公司、浙江建德建業(yè)熱電有限公司。
多家國(guó)產(chǎn)香料企業(yè)沖擊IPO，如何掘金500億賽道？
中國(guó)香精香料行業(yè)是中國(guó)化工工業(yè)中一個(gè)新興的行業(yè)，在過(guò)去幾十年中，迅速發(fā)展成為一個(gè)活躍的市場(chǎng)。目前世界上香料品種約7,000種，其中合成香料約6,000多種，天然香料約500種，而以各類(lèi)香料復(fù)配組成的香精種類(lèi)則多達(dá)上萬(wàn)種。
著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)生活質(zhì)量要求的逐步提升，其對(duì)香料香精的需求不斷增加，香料香精市場(chǎng)規(guī)模也處于持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。據(jù)《香料香精行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)香料香精行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到500億元，年均增長(zhǎng)2%以上。其中，香精產(chǎn)量將達(dá)到40萬(wàn)噸，香料產(chǎn)量將達(dá)到25萬(wàn)噸。
C2CC傳媒X新妝梳理了近3年國(guó)內(nèi)香精香料企業(yè)的發(fā)展情況。科思股份、華業(yè)香料、亞香股份等已成功登陸資本市場(chǎng)，萬(wàn)香科技、格林生物、波頓香料、中草香料等多家企業(yè)也已走在沖擊IPO的路上。
其中，科思股份4月19日發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，2022年?duì)I收17.65億元，同比增長(zhǎng)61.85%；歸母凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)192.13%
近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)向中國(guó)進(jìn)行香精香料的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，尤其是原料密集型的天然及合成香料生產(chǎn)環(huán)節(jié)，給國(guó)內(nèi)各類(lèi)香料生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了較大的替代空間。
目前，國(guó)內(nèi)香料企業(yè)的集中度相對(duì)較低，市場(chǎng)格局分散、中小企業(yè)數(shù)量多，具有一定的規(guī)模并掌握香料產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)將在香料產(chǎn)業(yè)國(guó)際轉(zhuǎn)移過(guò)程中獲得更大的發(fā)展機(jī)遇。未來(lái)產(chǎn)品結(jié)也構(gòu)將從“單一型”向“復(fù)合型”發(fā)展、從中低端市場(chǎng)向高端市場(chǎng)發(fā)展。
此外，新興市場(chǎng)正成為行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。眾所周知，亞洲、非洲、東歐等地區(qū)雖然經(jīng)濟(jì)起步較晚，但發(fā)展速度較快，隨著人口數(shù)量和人均收入增加，對(duì)于食品、日化產(chǎn)品的需求日益增長(zhǎng)，帶動(dòng)了香精香料行業(yè)的發(fā)展。
不僅如此，新興市場(chǎng)本土的香精香料生產(chǎn)企業(yè)可以依靠對(duì)于當(dāng)?shù)叵M(fèi)者味道偏好的了解推出更受市場(chǎng)歡迎的配方，從而可能搶占發(fā)展先機(jī)，使香精香料市場(chǎng)格局發(fā)生一定程度的改變。