界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏

老牌日化企業(yè)廣州浪奇（000523.SZ）的重組方案揭開面紗。6月8日晚間，廣州浪奇發(fā)布公告重大資產(chǎn)置換方案，將置出日化類相關(guān)資產(chǎn)，并置入園區(qū)運(yùn)營資產(chǎn)。

根據(jù)公告，廣州浪奇擬以其持有的南沙浪奇100%股權(quán)、韶關(guān)浪奇100%股權(quán)、遼寧浪奇100%股權(quán)及日化所60%股權(quán)，與控股股東輕工集團(tuán)持有的新仕誠60%股份進(jìn)行置換，并由輕工集團(tuán)以現(xiàn)金補(bǔ)充差價(jià)。擬置入資產(chǎn)作價(jià)6.14億元，擬置出資產(chǎn)作價(jià)7.17億元。

通過此次交易，公司不再經(jīng)營日化業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)變更為食品飲料與文化創(chuàng)意園區(qū)開發(fā)和運(yùn)營服務(wù)。

6月9日，廣州浪奇方面向界面大灣區(qū)表示，現(xiàn)有的食品飲料業(yè)務(wù)可以跟新增的園區(qū)板塊形成互動(dòng)，通過園區(qū)的銷售渠道進(jìn)行銷售，“例如借助網(wǎng)紅打卡，來推廣華糖產(chǎn)品?！敝劣诮酉聛碓趫@區(qū)方面有什么動(dòng)作，對方表示董事會(huì)、股東等還需要溝通。

成立于1959年的廣州浪奇是國內(nèi)洗滌行業(yè)的大型骨干企業(yè)，其前身是廣州油脂化學(xué)工業(yè)公司。公司于1993年登陸深交所，是板塊內(nèi)第一家上市企業(yè)。

經(jīng)營多年來，公司已建立了以“浪奇”為總品牌，同時(shí)擁有“高富力”、“天麗”、“潔能凈”等系列的品牌體系，主要產(chǎn)品有洗衣粉、液體洗滌劑、皂類和日化洗滌材料等。另外，也創(chuàng)立了“紅棉”、“廣氏”等食品飲料品牌。2022年，日化產(chǎn)品占整體業(yè)務(wù)約四成。

截至3月末，廣州市輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司是其第一大股東，持股比例為25.22%；廣州產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司為第四大股東，持股比例為4.86%。兩大股東均為廣州市屬國企。

2020年，全球日化市場規(guī)模首次出現(xiàn)了下降。但早在2018年，公司扣非歸母凈利潤已經(jīng)為負(fù)，并持續(xù)至2022年。

“浪奇在傳統(tǒng)市場上的衰退其實(shí)有相當(dāng)長一段時(shí)間了。從中國整個(gè)日化市場來看，已經(jīng)被眾多國外日化巨頭占據(jù)，諸如寶潔、聯(lián)合利華、強(qiáng)生等。巨頭林立，像浪奇這樣較為傳統(tǒng)的老公司實(shí)際上已經(jīng)逐漸失去市場占有率?！北P古智庫高級研究員江瀚指出。

品牌老化的另一重因素是研發(fā)的保守。2022年，廣州浪奇研發(fā)費(fèi)用下滑了27.8%。公司在重組方案也坦言“目前日化行業(yè)的基礎(chǔ)研究、技術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)研究嚴(yán)重脫節(jié)”。

品牌占有率低、行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、同質(zhì)化嚴(yán)重，公司表示，日化整體利潤率不高，銷售方面面臨較大阻力，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的周期較長。

2021至2022年，公司日化產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率分別為11.31%和9.63%，均在平均水平之下，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中倒數(shù)第二。

倒數(shù)第一的是糖制品業(yè)務(wù)，2022年毛利率僅2.53%，反而被保留下來。廣州浪奇有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，這是由于糖類整體處于盈利狀況，華糖食品如果合并旗下的子公司廣式，“利潤還是可以的?！毕啾戎?，報(bào)告期內(nèi)日化業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。

過去幾年，廣州浪奇經(jīng)歷了一系列財(cái)務(wù)“黑洞”。2020年9月下旬以來，公司先有3.95億元債務(wù)逾期，再有超過8億元存貨“不翼而飛”。隨后又爆出虛增營收和利潤的消息。

2021年，廣州浪奇進(jìn)入重整，剝離大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)。盡管如此，由于原材料大漲，2022年未能扭虧為盈。不只是廣州浪奇，藍(lán)月亮和名臣健康也在2022年半年報(bào)提到原材料價(jià)格增加的不利影響。

根據(jù)歐特歐國際咨詢公司統(tǒng)計(jì)的2022年洗衣液全網(wǎng)品牌成交規(guī)模，藍(lán)月亮、威露士、奧妙、汰漬和立白占據(jù)前列，排名前五的品牌銷售額占比合計(jì)接近48%，前十中沒有廣州浪奇的身影。

市占率掉隊(duì)、“存貨跑掉”和財(cái)務(wù)黑洞的后遺癥尚未消除，廣州浪奇決定剝離起家業(yè)務(wù)，將新仕誠袋入囊中。

公開資料顯示，新仕誠成立于2007年8月，實(shí)際控制人為廣州市國資委，主要從事園區(qū)運(yùn)營管理，租賃收入和管理及配套服務(wù)分別占主營業(yè)務(wù)的八成和兩成。

2022年，新仕誠營收和利潤達(dá)到14872.53萬元和3801.06萬元，毛利率約為40%，遠(yuǎn)高于廣州浪奇整體水平。

公告顯示，交易后凈利潤有望提升至1.56億元，基本每股收益為由-0.04元/股轉(zhuǎn)變?yōu)?.09元/股。

在我國，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、城市建設(shè)等原因，導(dǎo)致大量工業(yè)用房閑置，對既有建筑二次開發(fā)并改造為創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園的企業(yè)不斷增多。目前，A股上市的產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營商包括錦和商管、德必集團(tuán)，以及新三板的圣博華康。

不過，園區(qū)運(yùn)營商的日子也不好過。2022年，錦和商管、德必集團(tuán)收入、利潤雙雙下滑，前者利潤下降21.78%，后者利潤下降68.84%。對客戶減免租金、新拓園區(qū)改建工程滯后，都是導(dǎo)致利潤減少的原因。

中指數(shù)據(jù)顯示，今年一季度寫字樓市場需求端仍有待恢復(fù)，疊加新增供應(yīng)陸續(xù)入市，部分城市甲級寫字樓供大于求態(tài)勢加劇，超半數(shù)代表城市甲級寫字樓空置率環(huán)比上升。

截至6月9日收盤，廣州浪奇報(bào)3.33元/股，漲幅3.74%；較其2020年9月25日“爆雷”前的收盤價(jià)5.70元/股，下跌42%。