實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

中文在線（300364.SZ）拋出上市來(lái)最豪氣的定增，擬募資不超25.1億元。而截至2023年一季度，中文在線資產(chǎn)總額為17.72億元。

今年1月以來(lái)，中文在線股價(jià)乘AI“東風(fēng)”實(shí)現(xiàn)翻倍，在4月13日攀至高點(diǎn)27.76元/股，實(shí)現(xiàn)156%的年內(nèi)漲幅，目前股價(jià)雖有所回落，但仍在21.09元/股的相對(duì)高位。在本次披露的募投項(xiàng)目中，中文在線不乏對(duì)AIGC業(yè)務(wù)（ 人工智能生成內(nèi)容 ）的投資。

上市來(lái)最大手筆增發(fā)

6月8日晚，中文在線公告，擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股票募資不超過25.1億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過2.19億股，目前尚未確定該次發(fā)行的發(fā)行對(duì)象。

本次募資額大超中文在線上市來(lái)的兩次增發(fā)，在2015年，中文在線首發(fā)上市實(shí)際募資也僅1.67億元。截至今年一季度末，中文在線總資產(chǎn)為17.72億元。

本次發(fā)行預(yù)案顯示，巨額募資將用于IP內(nèi)容資源升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字內(nèi)容智能化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)中臺(tái)及全面信息系統(tǒng)技術(shù)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)流以及償還貸款。

其中，15.53億元即募集資金的超6成將用于IP內(nèi)容資源升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為3年，含版權(quán)采購(gòu)費(fèi)用12.62億元，IP衍生制作費(fèi)用2.91億元。中文在線在預(yù)案中言簡(jiǎn)意賅提到：經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。

此外，募集資金中7.31億元用于基于新技術(shù)的數(shù)字內(nèi)容智能化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，中文在線稱該項(xiàng)目是其在AIGC技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破的重要基礎(chǔ)。

今年1月以來(lái)，中文在線頻繁在互動(dòng)平臺(tái)上回答AIGC相關(guān)問題，并表示已推出AI主播、AI繪畫和AI文字創(chuàng)作功能三款產(chǎn)品，并在研發(fā)推動(dòng)更多AIGC功能落地。中文在線的股價(jià)也從1月份9元左右每股水平飆升至4月27.76元/股的高點(diǎn)。

但中文在線AIGC業(yè)務(wù)還在初期發(fā)展階段，今年4月，在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)函中，中文在線表示，2021年至2022年期間，除AI主播產(chǎn)生約500萬(wàn)元收入外，其他相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。

本次募投項(xiàng)目中的數(shù)字內(nèi)容自動(dòng)生成技術(shù)，展現(xiàn)出中文在線對(duì)AIGC業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期看好。中文在線5月在活動(dòng)互動(dòng)環(huán)節(jié)中表示，公司可通過AI實(shí)現(xiàn)文字態(tài)IP高效低成本轉(zhuǎn)化成其他模態(tài)，打開生產(chǎn)力空間，從而進(jìn)入新的市場(chǎng)，提高業(yè)務(wù)盈利的多樣化。

前兩次募投項(xiàng)目不如意

AIGC浪潮洶涌，股價(jià)順勢(shì)翻倍，但中文在線業(yè)績(jī)想象力不足。

2022年，中文在線歸屬凈利潤(rùn)虧損約3.62億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。中文在線稱，2022年受行業(yè)政策、宏觀環(huán)境影響，中文在線對(duì)在線教育平臺(tái)項(xiàng)目、商譽(yù)、 長(zhǎng)期股權(quán)投資等計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)約1.96億元，致凈利潤(rùn)虧損較大。今年一季度，中文在線歸屬凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損3721.94萬(wàn)元，同比擴(kuò)虧130.32%。

回看上市8年來(lái)業(yè)績(jī)，中文在線雖有5年實(shí)現(xiàn)盈利，但2015年至2022年間累計(jì)虧損卻超過21億元，遠(yuǎn)超歷年盈利總和。

值得一提的是，上市后，中文在線進(jìn)行了兩次增發(fā)，但兩次募投項(xiàng)目的結(jié)果都不盡人意。

2016年，中文在線定增募資19.53億元，用于基于IP的泛娛樂數(shù)字內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目與在線教育平臺(tái)及資源建設(shè)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目于2018年年底達(dá)到可使用狀態(tài)。但截至2022年底，上述兩項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益分別為1.66億元與-1.88億元，合計(jì)累計(jì)收益為負(fù)數(shù)。

2018年，中文在線增發(fā)募資10.23億元，又支付現(xiàn)金約4.5億元合計(jì)14.73億元收購(gòu)上海晨之科信息技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“晨之科”)80%的股權(quán)。然而，晨之科僅在2017年擦線完成業(yè)績(jī)承諾，2018年、2019年晨之科連續(xù)虧損。2020年，該次投資以中文在線4567萬(wàn)元將晨之科股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓收?qǐng)?/span>。

在公布本次發(fā)行預(yù)案前，中文在線還有年報(bào)問詢函待回復(fù)。

5月22日，中文在線收年報(bào)問詢函，要求說(shuō)明公司數(shù)字文化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，進(jìn)一步核實(shí)說(shuō)明境外業(yè)務(wù)毛利率明顯高于境內(nèi)業(yè)務(wù)的原因及合理性，以及核實(shí)說(shuō)明是否存在跨期調(diào)節(jié)收入及利潤(rùn)以達(dá)成股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的情形。6月2日公告顯示，該問詢函中文在線延期至6月9日前回復(fù)。