文|覽富財經(jīng)
隨著通信行業(yè)的快速發(fā)展，光電子器件的需求不斷擴大與升級，光模塊的演進趨勢逐漸向高速率、長距離、集成化的方向發(fā)展。同時，AI的發(fā)展將帶來服務(wù)器需求的大幅提升，進而帶動光模塊需求迅速增加。
光模塊增長彈性十足
在AI時代，算力就是生產(chǎn)力。AI大模型的訓(xùn)練和推理都離不開算力的支持。根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球計算設(shè)備算力規(guī)模達(dá)到615EFLOPS，同比增長44%。另據(jù)華為GIV預(yù)測，2030年人類有望迎來YB數(shù)據(jù)時代，全球算力規(guī)模將達(dá)到56ZFLOPS，十年間的復(fù)合年均增長率為65%。
在本次算力建設(shè)的大周期中，光模塊的增長彈性較為明顯，光模塊也被認(rèn)為是“AI時代的逆變器”。
需要說明的是，光模塊是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，我國的光通信企業(yè)生產(chǎn)的低、中、高速率數(shù)通、電信光模塊供應(yīng)全球，因此在這次北美算力升級周期中，國內(nèi)企業(yè)有望拿下大量的海外訂單。
此外，在算力芯片的升級過程中，我國不斷推動超算中心內(nèi)部的數(shù)據(jù)交換網(wǎng)絡(luò)帶寬升級，光模塊向800G、1.6T速率迭代升級。在這次的切換周期中，國內(nèi)光模塊頭部廠商有望率先受益，搶占更大的市場份額。
國內(nèi)廠商走在技術(shù)前沿
事實上，我國的光模塊廠商一直在努力嘗試，不斷鉆研新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品，國產(chǎn)品牌的市場競爭力不斷提升。2016年，我國光模塊廠商在全球排名前十的廠商中僅占三席，隨著產(chǎn)能不斷東移，國內(nèi)光模塊廠商的市場份額快速提升。截至2021年，我國的光模塊廠商在全球排名前十的廠商中已占據(jù)六席，國產(chǎn)化程度不斷提高。
研究機構(gòu)Lightcounting在報告中指出，預(yù)計2023年用戶側(cè)以太網(wǎng)光模塊總營收將達(dá)到63.99億美元；到2027年，該市場將達(dá)到100.11億美元。受益于網(wǎng)絡(luò)流量的快速發(fā)展，以太網(wǎng)光模塊保持較高增長，并不斷迭代升級。
值得一提的是，國內(nèi)已有部分光模塊廠商率先布局800G光模塊技術(shù)，并已有產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)儲備，目前已進行海外送樣和小批量生產(chǎn)。國內(nèi)機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前正處于800G技術(shù)加速發(fā)展的新一輪周期。
中際旭創(chuàng)（300308.SZ）的主營業(yè)務(wù)是高端光通信收發(fā)模塊及光器件的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，公司在數(shù)據(jù)中心可以提供100G、200G、400G、800G等高速光模塊。在電信端可提供5G前傳、中傳、回傳光模塊以及骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸光模塊等高端解決方案。該公司是全球光模塊龍頭企業(yè)，率先在800G產(chǎn)品取得突破。
下游應(yīng)用驅(qū)動光模塊繁榮發(fā)展
從2G到5G的通信發(fā)展歷史來看，下游應(yīng)用從簡單的數(shù)字短信通訊逐漸發(fā)展至5G時代AR/VR、車/物聯(lián)網(wǎng)、元宇宙、工業(yè)智能化以及AI等領(lǐng)域，下游應(yīng)用的日益繁榮驅(qū)動流量不斷升級催化光模塊作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)增長。
展望未來，光模塊整體的市場空間非常廣闊，而數(shù)通市場光模塊有望占據(jù)主導(dǎo)地位。
根據(jù)Lightcounting預(yù)測，2026年全球光模塊市場規(guī)模將達(dá)到176億美元，2021年至2026年復(fù)合年均增長率為13.85%。數(shù)通市場將占據(jù)光模塊市場規(guī)模的主導(dǎo)地位，從2020年的占比55%提升至2026年的占比77%。主要是數(shù)據(jù)流量的爆發(fā)帶來光模塊需求的持續(xù)增長，同時電信市場5G建設(shè)日趨穩(wěn)定。
長城證券認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心因為流量爆發(fā)帶來的光模塊需求仍將是光模塊發(fā)展的核心驅(qū)動力。隨著AIGC的快速發(fā)展，國內(nèi)外大模型推理側(cè)數(shù)據(jù)量的快速上升，將進一步催化光模塊算力需求的大幅提升。
板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍
從盤面上來看，光通信板塊近期一直處于上漲趨勢，幾乎沒有出現(xiàn)過較大的調(diào)整。自5月中旬至今，板塊指數(shù)從最低點836.5上漲至1170.84，板塊的階段漲幅達(dá)到36.33%。
截至6月15日中午收盤，光通信模塊漲2.59%。個股方面，科信技術(shù)（300565.SZ）漲18.1%，躍嶺股份（002725.SZ）、華西股份（000936.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、銘普光磁（002902.SZ）收獲10CM漲停。
此前經(jīng)歷過一波犀利拉升的銘普光磁今日再次收獲漲停，公司在5G及網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)通信、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧家庭等應(yīng)用場景領(lǐng)域為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和技術(shù)解決方案。公司具有從TO到光器件，至光模塊以及無源波分系統(tǒng)的垂直整合及大規(guī)模生產(chǎn)能力。在光模塊產(chǎn)品中，以高速率產(chǎn)品為主要方向，公司將持續(xù)完善高速率產(chǎn)品的布局。
收獲兩連板的光迅科技是全球領(lǐng)先的光電器件及模塊廠商，專門從事光電芯片、器件、模塊及子系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、銷售、技術(shù)服務(wù)。據(jù)了解，該公司為華為提供光器件和光模塊產(chǎn)品，華為云業(yè)務(wù)的壯大會帶動華為對云計算數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的需求，同時也將給光迅科技該類產(chǎn)品帶來增長機會。
近期持續(xù)震蕩上漲的天孚通信（300394.SZ）是業(yè)界領(lǐng)先的光器件整體解決方案提供商，產(chǎn)品形態(tài)包括高速光引擎、高速率同軸器件封裝解決方案，高速率BOX器件封裝解決方案等，廣泛應(yīng)用于光纖通信、光學(xué)傳感、激光雷達(dá)、生物光子學(xué)等領(lǐng)域。