文 | 獨(dú)角金融 李海霞

編輯 | 付影

博時(shí)基金管理有限公司（下稱“博時(shí)基金”）發(fā)布旗下產(chǎn)品博時(shí)研究回報(bào)混合面臨清盤的提示性公告，若無法扭轉(zhuǎn)清盤局面，該產(chǎn)品或?qū)⒊蔀椴r(shí)基金今年來清盤的第6只產(chǎn)品。

博時(shí)基金今年清盤的5只產(chǎn)品均為混合型產(chǎn)品，有產(chǎn)品存活時(shí)間不到4個(gè)月，成為名副其實(shí)的“短命基”。基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，難以吸引投資者，最終導(dǎo)致產(chǎn)品黯然離場(chǎng)。

梳理發(fā)現(xiàn)，博時(shí)基金還有172只產(chǎn)品低于5000萬清盤線，占所有產(chǎn)品（577只）的29%。

作為中國內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一，規(guī)模曾排在行業(yè)首位。不過，近幾年博時(shí)基金公募總規(guī)?；鲂袠I(yè)前五名。在競(jìng)爭日趨激烈下，老牌基金公司博時(shí)基金有什么底牌？88名基金經(jīng)理中，又有誰值得托付？

1、8年老將旗下產(chǎn)品發(fā)清盤預(yù)警

來源：博時(shí)基金公告

6月27日，博時(shí)基金發(fā)布了旗下產(chǎn)品博時(shí)研究回報(bào)混合可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，表示截至2023年7月24日，若基金出現(xiàn)連續(xù)50個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，將根據(jù)基金合同約定進(jìn)入清算程序，無需召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。

博時(shí)研究回報(bào)混合成立于2022年3月15日，分為A、C類份額。成立之初，A類份額規(guī)模為1.1億元，C類份額規(guī)模2.5億元；到了2022年6月30日，A類份額降至4000萬元，C類份額降至1200萬元，已臨近清盤線。

截至2023年一季度末時(shí)，博時(shí)研究回報(bào)混合規(guī)模增長并不明顯，A類份額為4500萬元、C類份額為1300萬元，尚在5000萬元清盤紅線之上。因此，基金季報(bào)中并沒有提及基金資產(chǎn)凈值的預(yù)警。

實(shí)際上，根據(jù)產(chǎn)品合同條款規(guī)定，如果規(guī)模連續(xù)50日低于5000萬要進(jìn)入清算。博時(shí)基金表示，目前博時(shí)研究回報(bào)混合已連續(xù)30日低于5000萬，此次應(yīng)合同規(guī)定披露提示性公告。

對(duì)于博時(shí)研究回報(bào)混合的后續(xù)安排，博時(shí)基金表示將繼續(xù)觀察。

從過往業(yè)績來看，博時(shí)研究回報(bào)混合2022年度以及2023年一季度收益率回報(bào)均超過同期業(yè)績。比如，2022年度該產(chǎn)品A類份額收益率為1.27%、C類份額收益率為0.8%，均超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率-2.26%；

2023年一季度，該產(chǎn)品A類份額收益率為4.55%，C類份額收益率為4.39%，均超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率3.1%。

從投資策略來看，2023年一季度，博時(shí)研究回報(bào)混合重點(diǎn)關(guān)注三條主線，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，受投資不足而供給受限的上游資源品，包括銅、油等大宗商品；二是低估值的國央企；三是AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

來源：天天基金網(wǎng)

不過，截至2023年6月28日，該產(chǎn)品近3月、近1月表現(xiàn)一般，A類份額收益率分別為-3.97%、-0.64%，C類份額收益率分別為-4.11%、-0.69%，均低于同類平均的-3.35%，0.48%。

博時(shí)研究回報(bào)混合的基金經(jīng)理沙煒為從業(yè)經(jīng)驗(yàn)8年的老將。2008年，中國科學(xué)院碩士研究生畢業(yè)后沙煒加入博時(shí)基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理、原材料組組長、研究部副總經(jīng)理等職，2015年管理了首只產(chǎn)品博時(shí)招財(cái)一號(hào)大數(shù)據(jù)保本混合，目前還擔(dān)任了權(quán)益投資三部投資副總監(jiān)一職。

獨(dú)角金融梳理沙煒在管產(chǎn)品情況，今年來，其所管的8只產(chǎn)品收益率均為負(fù)。

來源：天天基金網(wǎng)

從持倉上來看，旗下在管產(chǎn)品主要重倉股票包括紫金礦業(yè)，華恒生物、中國石油、貴州茅臺(tái)、天地科技、中國電信等。這些股票有漲有跌，綜合來看并未跑贏大盤，今年來在管產(chǎn)品收益率為-1.6%，低于滬深300的-0.8%。

2、今年5只基金清盤，有產(chǎn)品存活不到4個(gè)月

今年來，博時(shí)基金有5只產(chǎn)品清盤，首只清盤的產(chǎn)品為博時(shí)時(shí)代精選混合，存活時(shí)間不到4個(gè)月。

來源：Choice

博時(shí)時(shí)代精選混合2022年6月29日開始發(fā)售，3個(gè)月的募集期后，該產(chǎn)品A類份額募得0.23億元，C類份額募得1.83億元，總規(guī)模為2.06億元。

2022年9月29日，博時(shí)時(shí)代精選混合成立，到2022年12月21日時(shí)，該產(chǎn)品A類份額凈值0.91，C類份額凈值為0.9，平均下跌11%。規(guī)模上，A、C類份額產(chǎn)品均為900萬元，合計(jì)1800萬元。

2023年1月19日，該產(chǎn)品正式清盤，僅存活不到4個(gè)月時(shí)間，就結(jié)束了短暫的生命歷程。

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，基金成立不久就清盤，除了已經(jīng)達(dá)成基金章程約定的目標(biāo)，以及按照基金章程觸發(fā)了相關(guān)清盤條件之外，一般都是由于基金操盤表現(xiàn)存在重大違約違規(guī)行為以及未能達(dá)成管理目標(biāo)所致。他認(rèn)為，非正常的基金清盤對(duì)于基金經(jīng)理和基金公司而言，除了會(huì)降低基金管理規(guī)模和造成管理費(fèi)損失之外，對(duì)其行業(yè)聲譽(yù)和職業(yè)聲望也會(huì)帶來負(fù)面影響。

“要避免基金非正常清盤，除了要依法依規(guī)進(jìn)行基金管理之外，還應(yīng)該充分尊重基金章程的約定和以基金投資人利益為核心，努力提升投資效益和對(duì)投資人的持續(xù)回報(bào)，這才是基金管理的核心要義所在?！卑匚南策@樣稱。

該產(chǎn)品的基金經(jīng)理郭康斌從業(yè)一年多，目前管理了2只產(chǎn)品，所管產(chǎn)品收益率均為負(fù)，近一年收益率均跌超17%。

來源：天天基金網(wǎng)

郭康斌是一位堅(jiān)守均衡成長風(fēng)格的基金經(jīng)理，他曾講過：“我管理基金的主要收益來源不是擇時(shí)，而是行業(yè)配置和個(gè)股選擇，兩者的貢獻(xiàn)程度基本相當(dāng)。我認(rèn)為，找到符合當(dāng)下時(shí)代趨勢(shì)的行業(yè)和具備超額回報(bào)能力的公司才是投資人應(yīng)該追求的主要目標(biāo)?！辈贿^，從其所管產(chǎn)品業(yè)績來看，距離其目標(biāo)的達(dá)成尚需努力。

今年博時(shí)基金清盤的產(chǎn)品還有博時(shí)弘泰混合這樣的老基金。該產(chǎn)品成立于2016年12月9日，曾先后由陳鵬揚(yáng)、陳偉兩位基金經(jīng)理管理。兩位基金經(jīng)理從業(yè)年限分別為7年、3年，不過最終未挽救清盤的結(jié)果。

柏文喜認(rèn)為，對(duì)于博時(shí)這樣的頭部基金公司，其管理的基金本來應(yīng)該就屬于持續(xù)的動(dòng)態(tài)更新之中，并在動(dòng)態(tài)更新中不斷調(diào)整結(jié)構(gòu)和優(yōu)化基金組合的，所以清盤老基金未必不是好事，也正是借助清盤老基金的時(shí)機(jī)來調(diào)整基金結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，乃至基金布局方向的契機(jī)。

除上述提到的博時(shí)時(shí)代精選混合、博時(shí)弘泰混合外，今年來博時(shí)基金還有博時(shí)恒康持有期混合、博時(shí)恒興一年定開混合、博時(shí)恒榮一年混合因基金資產(chǎn)凈值低于合同限制而清盤。

基金清盤之外，博時(shí)基金還有不少迷你基。據(jù)Wind顯示，博時(shí)基金有172只產(chǎn)品（A、C類份額分開計(jì)算，下同）低于5000萬清盤線，占所有產(chǎn)品（577只）的29%。

3、88名基金經(jīng)理，誰值得托付？

博時(shí)基金成立于1998年7月13日，是中國內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一。招商證券股份有限公司持股比例為49%，為博時(shí)基金第一大股東，此外，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司持股比例為25%、上海匯華實(shí)業(yè)有限公司持股12%，位列第二、三大股東。

作為行業(yè)老五家，2020年上半年末時(shí)，博時(shí)基金公募基金規(guī)模為7029.6億元，行業(yè)排名第3位。截至2023年一季度末，博時(shí)基金公募基金規(guī)模為8919.4億元，在153家基金公司中排名第6位，滑出前5名。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，博時(shí)基金主要以貨幣型產(chǎn)品和債券型產(chǎn)品為主，規(guī)模分別為4020.47億元和3300.45億元，混合型產(chǎn)品規(guī)模則為1011.47億元。

來源：Wind

業(yè)績方面，博時(shí)基金今年來所有產(chǎn)品平均收益率1.06%，跑贏滬深300的-1.29%。

盤點(diǎn)博時(shí)基金88名基金經(jīng)理中，有些基金老將所管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)。

比如過鈞，從業(yè)超18年，其從2009年開始管理的博時(shí)信用債券任職回報(bào)227.19%，年化回報(bào)8.79%，回報(bào)排名第1。此外，其管理的另一只產(chǎn)品博時(shí)新收益靈活配置混合，2018年-2022年五年期業(yè)績A類份額收益率為101.91%，C類份額收益率為100.89%，業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為13.26%，也為投資者帶來豐厚回報(bào)。

此外，2021年11月加盟博時(shí)基金的田俊維旗下3只產(chǎn)品均取得了不錯(cuò)的收益。其中，博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)混合今年來收益率16.58%，在3485只產(chǎn)品中排104位。

對(duì)于基金公司來說，不管對(duì)于規(guī)模的追求，還是延長基金生命，免于清盤結(jié)局，最終都要落在業(yè)績的提升上?？繕I(yè)績說話，才能得到投資者認(rèn)可，最終做大規(guī)模，做強(qiáng)基金公司。

你買過博時(shí)基金的產(chǎn)品嗎，收益如何？你最喜歡他家哪位基金經(jīng)理？評(píng)論區(qū)聊聊吧。