文｜Tech商業(yè)
近日蘋果成為第一家市值達到3萬億美元的上市公司。這標志著這家科技巨頭的又一個里程碑，該公司憑借一系列產(chǎn)品創(chuàng)造了高額利潤，并改變了我們當下的社會生活。
蘋果股價本周五（美東時間6月30日）收盤上漲 2.3%，市值達到 3.05萬億美元。該公司2023年以來市值累計漲幅達55%。蘋果和微軟、芯片制造商英偉達等少數(shù)幾個科技巨頭公司，幫助推動標準普爾500指數(shù)今年上半年上漲了近16%。
蘋果公司至今已經(jīng)擁有47年歷史，由硅谷傳奇人物史蒂夫·喬布斯 (Steve Jobs) 聯(lián)合創(chuàng)立，其市值曾在2022年1月連續(xù)幾天短暫超過3萬億美元，但該市值卻沒有保持下來。相反，由于增長放緩以及投資者對影響整個科技行業(yè)的利率上升感到不安，蘋果公司的股價陷入了低迷下跌。
直到本月早些時候，蘋果公司才再次接近3萬億美元門檻，當時該公司推出了可能代表下一個趨勢的新產(chǎn)品——一款名為Vision Pro的高價頭顯，它將用于通信、視頻、健康活動和游戲。該產(chǎn)品將于明年初上市，售價 3,499 美元。
盡管市值達到3萬億美元的意義在很大程度上只是象征性的，但其規(guī)模仍然令人驚嘆。
這超過了 AT&T、波音、可口可樂、康卡斯特、迪士尼、?？松梨?、福特、高盛、IBM、麥當勞、摩根士丹利、Netflix、耐克和沃爾瑪?shù)让绹揞^公司的市值總和。當然也超過了國內(nèi)多家科技巨頭包括騰訊、阿里、京東、美團、拼多多、網(wǎng)易、小米、比亞迪、快手等公司市值總和。
1985年喬布斯被時任首席執(zhí)行官約翰·斯卡利(John Sculley)趕下臺后，于1997年重返蘋果公司，蘋果公司自此建立的科技帝國推動了數(shù)萬億美元的增長。喬布斯復(fù)出時，蘋果公司正瀕臨破產(chǎn)，因此由于急需幫助，該公司向曾經(jīng)的“死對頭”微軟尋求現(xiàn)金注入。
如今，蘋果公司已經(jīng)成為最能賺錢的上市公司之— —蘋果最近一個財年實現(xiàn)了 3940 億美元的銷售額和 1000 億美元的利潤，成為全球第二大盈利公司，僅次于沙特阿美公司。
喬布斯于 2007 年以其標志性的表演技巧推出了 iPhone，至今仍是蘋果皇冠上的明珠。去年，該產(chǎn)品系列占該公司近 4000 億美元銷售額的一半以上。
蘋果的其余收入來自其他產(chǎn)品，如Macintosh電腦、iPad、Apple Watch、AirPods和一個服務(wù)部門，該部門包括音樂和視頻流媒體、保修計劃、通過iPhone應(yīng)用商店收取的費用，以及谷歌為成為iPhone默認搜索引擎而支付的廣告?zhèn)蚪稹?nbsp;
盡管蘋果公司的大部分創(chuàng)新都是在喬布斯經(jīng)營公司期間醞釀的，但其大部分市值增幅是在現(xiàn)任首席執(zhí)行官蒂姆·庫克 (Tim Cook) 的管理期間實現(xiàn)的，庫克接任公司CEO時，蘋果市值為 3500 億美元。
新的市值變化表明投資者仍然看好該股以及蘋果的產(chǎn)品和服務(wù)組合，盡管該公司在 5 月份警告稱其季度收入預(yù)計將下降約 3%?！疤O果的看空者和懷疑者繼續(xù)摸不著頭腦，因為許多人認為蘋果今年在更艱難的背景下，將呈現(xiàn)‘破碎的增長故事’，我們堅信，庫比蒂諾的情況恰恰相反，未來幾年將出現(xiàn)大規(guī)模的增長復(fù)興，”知名分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 在周五的一份報告中表示。
而對于蘋果新產(chǎn)品 Vision Pro，艾夫斯認為蘋果在講一個長期故事，其“本質(zhì)上圍繞著一個新的應(yīng)用程序商店進行構(gòu)建...而蘋果開發(fā)者護城河在這場開發(fā)者的技術(shù)戰(zhàn)中，具有巨大的優(yōu)勢。”
“蘋果十多年來表現(xiàn)優(yōu)異的原因并不是因為投資者有勇無謀，而是因為它正在執(zhí)行有效的商業(yè)戰(zhàn)略，其盈利計劃正在發(fā)揮作用，并且它對消費者的鎖定只會越來越強?！备惶m克林股票集團投資組合管理總監(jiān)喬納森·柯蒂斯表示。
2萬億美元里程碑：避免受限于“硬件”產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型為服務(wù)公司
兩年多前的2020年8月，蘋果公司市值突破2萬億美元。該公司以2.08萬億美元的市值領(lǐng)先所有上市科技公司。該時期社會生活仍受到疫情大流影響，人們更為依賴技術(shù)產(chǎn)品來工作、學(xué)習(xí)和娛樂，也因此推動了蘋果等大型科技公司的增長。2021 年前三個月，蘋果的利潤比2020年同期增長了一倍多。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）稱：“人們在家購買電腦、玩小玩意和消費電子產(chǎn)品——所有這些都是蘋果公司銷售的東西。”
當時蘋果公司突破2萬億美元市值的數(shù)字，超過了大多數(shù)國家的GDP，還超過了全球大多數(shù)交易所的股票總價：
根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，只有美國、中國等7個國家年度 GDP 數(shù)據(jù)高于蘋果的市值。??世界上263個國家、地區(qū)中，216 個（即 97.3%）年 GDP 不足 2.08 萬億美元，GDP 數(shù)據(jù)低于 2.08 萬億美元的國家還包括意大利、加拿大等發(fā)達國家。??
截至蘋果市值突破2萬億美元時期，在美國頂級證券交易所交易的所有股票總市值為 45.57 萬億美元?? ，蘋果占其中的 4.56%。
當時全球排名前 72 的交易所中，只有 11 家的市值超過蘋果。緊隨蘋果公司之后的交易所是法蘭克福證券交易所、韓國證券交易所、斯德哥爾摩證券交易所和瑞士證券交易所。??
與本次突破3萬億美元相較，蘋果市值突破2萬億美元時——并不是世界上第一家達到該規(guī)模的公司。總部位于沙特阿拉伯的天然氣和石油巨頭沙特阿美公司在2019 年 12 月曾短暫觸及2萬億美元大關(guān)——但其此后股價波動有所下跌。直至2020年8月4日，蘋果市值才超越沙特阿美，成為全球最有價值的公司。
2020年時期蘋果公司市值同樣表現(xiàn)為飆升逾50%——與2023年以來相似。在接近2萬億美元市值大關(guān)前的7月份，蘋果公司發(fā)布其最新的收益報告，隨后公司股價再次大幅上漲——該公司公布了創(chuàng)紀錄的597億美元季度收入，與去年同期相比增長了 11%。
盡管收入在蓬勃發(fā)展，該時期蘋果公司仍面臨著一系列為其硬件產(chǎn)品提供應(yīng)用程序生態(tài)系統(tǒng)的監(jiān)管阻力。其中最引人注目的是來自《堡壘之夜》創(chuàng)建者 Epic Games 的法律挑戰(zhàn)，該公司當時正在起訴蘋果公司，稱其在 Epic試圖規(guī)避蘋果的支付系統(tǒng)后將《堡壘之夜》從 iOS 上剔除。
而且蘋果主要收來源入——智能手機市場已經(jīng)出現(xiàn)飽和，有分析師當時將蘋果類比為為下一個 IBM。在 20 世紀 80 年代的大部分時間里，IBM 都是標準普爾 500 指數(shù)中最大的成分股，最高時占該指數(shù)價值的 6% 左右，但自那以后基本上一直在縮水。蘋果也占標準普爾指數(shù)近 5%。
所幸的是，蘋果試圖避免成為下一個硬件恐龍，并逐漸轉(zhuǎn)型為一家服務(wù)公司，依靠經(jīng)常性、不斷增長的服務(wù)獲得收入并因此推動了更高的市值增長。
2萬億大關(guān)之后，蘋果市值并非一直順利上升。2023年1月，該公司跌破2萬億美元，是自 2021 年 3 月以來的首次跌破表現(xiàn)。
當時據(jù)媒體稱蘋果已要求供應(yīng)商減少生產(chǎn)其耳機、手表和筆記本電腦的零部件，這加劇了投資者的擔(dān)憂，即全球經(jīng)濟放緩和高通脹可能會損害對蘋果設(shè)備的需求。蘋果股價應(yīng)聲下跌，市值降至1.99萬億美元。2022年蘋果公司股價下跌了27%， “蘋果成為繼亞馬遜之后第二家該年度市值損失1萬億美元的公司”。該年度以科技股為主的納斯達克指數(shù)在 2022 年暴跌約三分之一，標準普爾 500 指數(shù)下跌 19%。
1萬億美元大關(guān)：一個“時代的勝利者，很難在下一個時代取得成功”？
蘋果公司于2018年8月初成為第一家市值達到1萬億美元的美國上市公司。該年度早些時候蘋果公布了其強勁的季度財報，此后在交易中股價上升，達到了萬億美元的里程碑。
蘋果突破1萬億美元的市值，超越了競爭對手亞馬遜（其當時市值為 8,770 億美元）、谷歌母公司 Alphabet（8,580 億美元）和微軟（8,170 億美元）等公司。
然而在蘋果市值突破1萬億美元時，分析師們表現(xiàn)出極為謹慎的評估：
蘋果公司“突破性產(chǎn)品的推出速度已經(jīng)放緩，歷史表明，一個時代的勝利者很難在下一個時代取得成功。”萬億美元市值時期反而是蘋果的“困難時候”。
“蘋果公司能走到這一步已經(jīng)很了不起，但如果能維持這樣的高度就更不平凡了。”
“蘋果在價格、設(shè)計和功能上有多個競爭對手，其地位并未面臨直接威脅。這不是 2005 年的諾基亞，但這確實應(yīng)該作為一個警告”——蘋果該時期已經(jīng)建立了優(yōu)質(zhì)品牌，其產(chǎn)品售價相對同類型產(chǎn)品很高。然而，它（蘋果）的產(chǎn)品卻顯得固定且本質(zhì)上是靜態(tài)的。過去五年來最引人注目的新設(shè)備是Apple Watch，但它幾乎沒有推動技術(shù)進步。它在研發(fā)上的投入越來越多，但迄今為止尚未顯示出巨大的回報。當然未來有可能，但在它投資的每一個領(lǐng)域——從人工智能到汽車、機器人到語音——都有許多財力雄厚的競爭對手和饑渴的新貴。
“在市值巔峰之后，蘋果仍有可能倒閉，但仍然是世界上最成功的公司之一。這是它的祝福；也很可能是它的詛咒?！?/p>
“該公司可以繼續(xù)賺錢，但其產(chǎn)品系列已不再引人注目。”蘋果銷售的iPhone、iPad、Mac有一些獨特的設(shè)計怪癖，但基本功能現(xiàn)在已成為三星、LG、華為、小米等公司共享的全球商品。 最新一代產(chǎn)品在相機分辨率、屏幕尺寸和清晰度方面顯示出適度的改進和創(chuàng)新，但前幾代產(chǎn)品的突破較少。
時任GBH Insights 分析師的丹·艾夫斯 (Dan Ives) 對蘋果的市值表現(xiàn)給出了較為樂觀的評估，稱這一歷史性的市場走勢： “恰恰說明了 蘋果生態(tài)系統(tǒng)在過去幾十年中變得多么強大。 ”
“這還不是結(jié)束，他們達到了 1 萬億美元。我認為這只是在談?wù)撛鲩L和盈利能力的新階段?！卑蛩箤⒐竟乐档脑鲩L歸功于軟件和服務(wù)收入的增長。這一類別包括蘋果 App Store、AppleCare、Apple Pay、iTunes 和云服務(wù)——該時期最新季度中該類收入創(chuàng)下了 95.5 億美元的紀錄。
在蘋果公司市值達到1萬億美元后，庫克在給員工的一份備忘錄中表示：“財務(wù)回報只是蘋果創(chuàng)新的結(jié)果，將我們的產(chǎn)品和客戶放在第一位，并始終忠于我們的價值觀?！?庫克經(jīng)常表示，那些希望蘋果關(guān)注股票表現(xiàn)而非產(chǎn)品的投資者不應(yīng)投資該公司。