記者｜張喬遇
人們在商場(chǎng)超市購(gòu)物消費(fèi)后，收銀臺(tái)旁的設(shè)備總是會(huì)打印出一張小票，上面有消費(fèi)清單及價(jià)格金額。近日，一家生產(chǎn)熱敏打印頭的廠商——山東華菱電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：華菱電子）向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，公司產(chǎn)品可用于打印輸出金融憑條、餐飲及收銀小票、物流免單等場(chǎng)景。
2020年至2022年（報(bào)告期），華菱電子營(yíng)收分別為4.71億元、5.90億元和5.98億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為9663.84萬元、1.27億元和1.20億元，已現(xiàn)滯漲。值得注意的是，2022年公司熱敏打印頭產(chǎn)品銷售數(shù)量在全球市場(chǎng)占比約32%，位居世界第一，但價(jià)格卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平。
此次IPO，新北洋（002376.SZ）、新北洋前控股股東北洋集團(tuán)為華菱電子的第二、三大股東，但華菱電子卻表示自己并無控股股東、實(shí)際控制人，且大股東之間并無一致行動(dòng)關(guān)系。
無控股股東、實(shí)際控制人
華菱電子前身華菱有限成立于1995年9月，設(shè)立時(shí)公司注冊(cè)資本為1600萬美元，其中北洋集團(tuán)出資560萬美元，占比35%；三菱電機(jī)出資416萬美元，占比26%；伊藤忠商事出資384萬美元，占比24%；華龍傳真機(jī)出資240萬美元，占比15%。
華菱電子于2014年整體變更為股份有限公司，截至招股書簽署日，公司無控股股東，實(shí)際控制人。對(duì)于股東大會(huì)作出普通決議，應(yīng)當(dāng)由出席股東大會(huì)的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán)過半數(shù)通過。股東大會(huì)作出特別決議，應(yīng)當(dāng)由出席股東大會(huì)的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán)的2/3以上通過。
發(fā)行前，持有華菱電子5%以上的股東有三名，分別為新?？?、新北洋、北洋集團(tuán)，分別持有公司33.95%、26.80%和21.30%的股份。其中，新?？茷楣镜膯T工持股平臺(tái)，無實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，截至招股書簽署日新?？频暮匣锶斯灿?名，穿透后的實(shí)際出資人為708人。
除新?？仆猓韮纱蠊蓶|則存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)悉，北洋集團(tuán)曾為新北洋控股股東，但前述控股關(guān)系僅持續(xù)至2021年2月3日，之后新北洋變更為無控股股東、實(shí)際控制人狀態(tài)。
截至2022年，北洋集團(tuán)持有新北洋14.15%的股份，為新北洋第一大股東。而新北洋在報(bào)告期初2019年就已位列華菱電子股東陣容，具體入股時(shí)間不詳。
華菱電子表示，新?？?、新北洋、北洋集團(tuán)三家之間并不存在一致行動(dòng)關(guān)系。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，華菱電子參股公司華菱光電系新北洋控股子公司（持股51.00%），華菱電子持股16.53%。
值得注意的是，報(bào)告期華菱電子與華菱光電、北洋集團(tuán)存在非常頻繁的關(guān)聯(lián)交易。
與大股東關(guān)聯(lián)交易頻繁
華菱電子從事的是熱敏打印頭的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)。公司大股東新北洋是國(guó)內(nèi)主要的熱打印機(jī)提供商之一，而新北洋控股的華菱光電則成立于2003年，主要從事接觸式圖形傳感器（CIS）及相關(guān)電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
正因處于同一行業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，華菱電子與北洋集團(tuán)、新北洋、華菱光電存在頻繁的關(guān)聯(lián)交易。
報(bào)告期，華菱電子向新北洋銷售熱敏打印頭，用于專用打印掃描產(chǎn)品，各期金額分別為2964.14萬元、3142.03萬元和2725.96萬元，占公司營(yíng)收比例分別為6.29%、5.33%、4.56%。
不僅如此，華菱電子與華菱光電的關(guān)系也“十分曖昧”，雙方存在共享用工事項(xiàng)，公司稱系為應(yīng)對(duì)生產(chǎn)用工的季節(jié)性、臨時(shí)性需求，具體為：
2021年4月至2022年8月，華菱電子與華菱光電簽訂了《共享用工合作協(xié)議》，華菱電子向華菱光電借調(diào)員工從事基礎(chǔ)生產(chǎn)工作，且該等共享員工的勞動(dòng)關(guān)系仍屬于原公司，公司按照《共享用工合作協(xié)議》約定的價(jià)格向華菱光電支付相應(yīng)報(bào)酬，2021年、2022年金額分別為187.85萬元、148.04萬元。
2020年至2022年，公司還向華菱光電租賃員工宿舍，各期金額分別為36.86萬元、25.70萬元和12.85萬元。另公司也在報(bào)告期向北洋集團(tuán)租賃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)辦公場(chǎng)所，租金分別為349.60萬元、272.51萬元和12.64萬元，租用期間水電費(fèi)為北洋集團(tuán)代繳，金額分別為293.54萬元、238.78萬元和13.42萬元。
公司表示，2021年下半年華菱電子已陸續(xù)搬遷至自由新建廠房，北洋集團(tuán)的租賃費(fèi)逐步降低。
以價(jià)換量
華菱電子的產(chǎn)品可應(yīng)用于金融、商業(yè)零售、物流、工業(yè)制造、家用、醫(yī)療、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)領(lǐng)域，打印輸出金融憑條、餐飲及收銀小票、物流免單、條碼標(biāo)簽、彩色照片及學(xué)習(xí)辦公資料、心電圖及醫(yī)療膠片、交通票據(jù)等。
熱敏打印頭行業(yè)集中度較高，世界上4家主要的熱敏打印頭生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)占有率超過85%，分別為京瓷、羅姆、華菱電子和AOI，除本公司外全部集中在日本。熱敏打印頭按照技術(shù)路線不同，可分為厚膜產(chǎn)品和薄膜產(chǎn)品，其中羅姆、AOI以厚膜產(chǎn)品為主，京瓷以薄膜產(chǎn)品為主。
2022年公司熱敏打印頭產(chǎn)品銷售數(shù)量在全球市場(chǎng)占比約32%，位居世界第一；銷售金額占比約19%，位居世界第三。其中，厚膜產(chǎn)品銷售數(shù)量在全球厚膜市場(chǎng)占比約41%，位居世界第一；但薄膜產(chǎn)品銷售數(shù)量較少，在全球薄膜市場(chǎng)占比僅約2%。
厚膜產(chǎn)品用于金融憑條、餐飲及收銀小票、物流面單、標(biāo)簽、交通票據(jù)等，薄膜產(chǎn)品更多用于工業(yè)條碼標(biāo)簽、彩色照片、醫(yī)療膠片等，與厚膜相比，薄膜產(chǎn)品附加值更高。
報(bào)告期各期，公司營(yíng)收中90%以上的收入來自厚膜產(chǎn)品，薄膜產(chǎn)品收入占比不足10%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?/span>與京瓷、羅姆和AOI 2020年至2022年的均價(jià)34.52元/臺(tái)、37.31元/臺(tái)、38.44元/臺(tái)相比，華菱電子各期均價(jià)分別只有19.58元/臺(tái)、18.59元/臺(tái)和18.27元/臺(tái)，遠(yuǎn)低于平均水平。
對(duì)此，公司表示，一方面是羅姆、AOI在熱敏打印頭行業(yè)屬于先行者，布局熱打印市場(chǎng)早，公司為獲取市場(chǎng)份額采取有競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格策略；二是公司2英寸及以下單價(jià)較低的產(chǎn)品在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比較大，拉低了公司產(chǎn)品銷售均價(jià)。
雖然公司表示其打破了熱敏打印頭長(zhǎng)期被國(guó)外廠商壟斷的局面，但業(yè)績(jī)未有大幅增長(zhǎng)，近半數(shù)收入來自單價(jià)較低產(chǎn)品。